Bitcoin : la rentabilité du minage de BTC s'effondre, accentuant le virage vers l’IA

Illustration générée avec OpenAI
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9 Sep 2026Rémy Rencurel

Une chute inédite de la difficulté de minage de Bitcoin

La difficulté de minage du réseau Bitcoin avait atteint un sommet historique à près de 156 T (trillions) fin octobre 2025, avant d'entamer une décrue continue. Au 1er septembre 2026, cette difficulté est même descendue à environ 125,8 T, après dix mois consécutifs de baisse (voir graphique ci-dessous).

Un tel enchaînement est quasiment sans précédent dans l'histoire du réseau BTC. La difficulté n'avait connu qu'une baisse annuelle comparable, en 2021, quand la Chine avait tenté d'interdir le minage de Bitcoin.

Pendant cette présente chute de la difficulté, le cours de Bitcoin est tombé d'un plus haut vers 126 000 dollars en octobre 2025 à près de 58 500 dollars fin juin 2026. Ces dernières semaines, le prix du BTC a toutefois rebondi pour s'établir vers les 79 000 dollars au moment d'écrire ces lignes.

La difficulté du minage sur la blockchain de Bitcoin a globalement diminué tout au long de l'année. (Hashrate Index)

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Davantage de BTC minés pour le même hashrate, mais moins de revenus quand même

Les résultats du 2e trimestre 2026 des compagnies crypto-minières sont très parlants. En effet, MARA a miné 3 % de plus qu'un an plus tôt, mais son chiffre d'affaires a chuté de 27 %. Riot a produit 11 % de BTC en plus pour un revenu de minage en recul de 19 %, selon un récent rapport des analystes de Four Pillars.

Il faut dire que le << hashprice >> (le revenu quotidien par PH/s de hashrate) a touché un point bas à 28,30 dollars en juin dernier, et il est resté en dessous du seuil de rentabilité de nombreux opérateurs pendant plus de deux mois (voir graphique ci-dessous).

Le hashprice des mineurs de Bitcoin a connu des temps difficiles depuis octobre 2025. (Blockcahin.com via Four Pillars)

Le pire est que les coûts pour les mineurs de crypto augmentent, car le coût de production par BTC chez Riot, hors amortissements, atteint 49 912 dollars, soit environ 70 % du prix moyen de vente de 71 667 dollars. Un an plus tôt, ce ratio n'était que de 50 %. Et en incluant les amortissements des machines de minage (ASIC) et des infrastructures, c'est même catastrophique, car le coût de production grimpe à 90 631 dollars, ce qui revient à miner à perte !

Le coût de production des bitcoins devient problématique pour certains mineurs.

Le virage vers l'IA s'accélère avec cette perte de rentabilité du minage

Pour financer leur mutation, les mineurs cotés ont vendu plus de 32 000 BTC au 1er trimestre 2026, la plus grosse vente trimestrielle de leur histoire, toujours selon le rapport de Four Pillars. Ce cash finance des acquisitions de centrales électriques, des baux de long terme pour des centres de données IA ou des pivots complets vers le cloud.

Les exemples de réorientation vers l'IA des mineurs de BTC se multiplient à grande vitesse. TeraWulf a signé un bail de 20 ans avec Anthropic pour environ 19 milliards de dollars. Cipher a conclu un contrat de 5,5 milliards de dollars avec AWS sur 15 ans. Riot a annoncé un accord d'environ 9,1 milliards de dollars avec un laboratoire IA de pointe.

Le cas le plus radical est celui de Keel Infrastructure, l'ancien Bitfarms. Au 2e trimestre 2026, l'entreprise a démantelé l'intégralité de ses opérations de minage aux États-Unis, changé de nom et annoncé son intention de céder la totalité de ses 1 861 BTC restants d'ici la fin de l'année. La société négocie actuellement avec des locataires sur trois sites pour reconvertir ses infrastructures, mais aucun bail n'a encore été signé. Un basculement complet qui illustre jusqu'où peut aller la rupture entre minage et hébergement IA.

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Un rebond du marché crypto qui ne suffit pas pour l'instant

Le rally d'août sur les cours de Bitcoin a mis en lumière une divergence boursière révélatrice entre les mineurs. Entre le 17 et le 28 août, alors que Bitcoin gagnait 21 %, MARA et Bitdeer progressaient chacun de 10 % et American Bitcoin de 8 %, tandis qu'IREN chutait de 21 %, Cipher et Core Scientific de 18 % et TeraWulf de 13 %.

En résumé, seules les sociétés encore concentrées sur le minage ont vu leur action monter. Celles qui ont achevé ou nettement avancé leur transition vers l'IA ont reculé. Le récent rebond du BTC a aidé celles qui lui sont restés fidèles, en faisant remonter le hashprice de plus de 40 % depuis son creux de juin 2026. Ce dernier s'établissant désormais juste en dessous des 40 dollars.

D'ailleurs, pour la première fois depuis plus d'une décennie, le hashrate ne suit plus la remontée des prix du BTC. Il faut dire que l'équipement et l'électricité déjà alloués à l'IA ne reviennent pas au minage crypto. Une rupture structurelle qui s'apparente à un premier << bear market >> du hashrate, comme récemment évoqué par Twenty One Capital.

👉 Sur le même sujet -- Bitcoin : le hashrate traverse son premier << bear market >> face à l'IA, selon Twenty One Capital

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Le halving de 2028, prochaine épreuve pour l'équation économique des mineurs

À cette dégradation actuelle s'ajoute une échéance programmée dans le code de Bitcoin. En 2028, la récompense de bloc sera à nouveau divisée par deux par le phénomène de halving (elle passera de 3,125 à 1,5625 BTC), réduisant mécaniquement le principal poste de revenu des mineurs.

Car les frais de transaction, censés à terme prendre le relais de la récompense de bloc, restent marginaux. Sur une semaine à la mi-août 2026 par exemple, ils ne représentaient que 22 BTC sur 3 178 BTC de récompenses de blocs distribuées, soit à peine 0,69 % de ces dernières.

Le halving de 2028 pourrait ainsi rendre une bonne part des mineurs de BTC déficitaires, si le cours de la cryptomonnaie devait ne pas remonter fortement d'ici là. En tout cas, tous ces éléments renforcent la raison du pivot vers l'IA, où la prévisibilité des coûts et revenus est meilleure.

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Source : Four Pillars
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Rémy Rencurel53 articles
Déjà intrigué par Bitcoin et la technologie des blockchains dès 2013, je me suis professionnalisé dans le secteur en devenant, depuis 2018, un rédacteur spécialisé en actualité crypto. J'ai suivi la cryptosphère à travers ses cycles, du minage amateur des débuts à la structuration progressive du secteur. Aujourd'hui indépendant, je couvre l'actualité crypto, les marchés financiers et la régulation.