La rivalité mondiale pour l'introduction en bourse des robots s'intensifie : Après Yush, qui sera le prochain ?

Auteur : Zen, PANews

Le 24 août, le prix des actions de Yush Technology a chuté, se fermant à 603,08 yuans, ce qui représente une baisse de 10,31 % en une seule journée. Depuis son pic de 1100 yuans le jour de son introduction en bourse le 19 août, le prix des actions a chuté de plus de 45 %, et la capitalisation boursière totale a diminué d'environ 200 milliards de yuans.

La baisse persistante des prix des actions a suscité des doutes croissants concernant les capacités technologiques de Yush, ses perspectives commerciales et la rationalité de son évaluation. Néanmoins, les fluctuations soudaines de la valeur marchande n'ont pas diminué l'intérêt pour l'industrie de la robotique. La semaine dernière, le lancement de Yush, le Forum Mondial de la Robotique et les Olympiades de Robotique sont devenus des sujets majeurs sur le marché, reflétant un fort intérêt du capital et de l'industrie pour les perspectives à long terme de l'intelligence corporelle.

Après que Yush a annoncé son introduction en bourse, de nombreuses autres entreprises de robotique accélèrent leurs démarches vers le marché public. Certaines ont déjà commencé le processus d'introduction en bourse ou ont déposé des demandes de lancement, tandis que d'autres commencent à planifier leur entrée en bourse. Il existe également des licornes mondiales qui n'ont pas encore annoncé de plans d'introduction en bourse, mais qui, grâce à leur technologie, leur capital et leurs bases commerciales, sont devenues des candidates potentielles pour une introduction en bourse.

Qui sera donc la prochaine star de la robotique sur le marché public après Yush ? Dans cet article, PANews examinera les entreprises mondiales de robotique qui se préparent à leur introduction en bourse et qui ont le plus grand potentiel d'IPO, afin de voir à quel stade se trouvent leurs technologies, leurs ressources en capital et leurs capacités commerciales.

Mechaman : Le robot "vendeur de pelles" sans production de machines complètes a déjà lancé son offre publique

Moins d'une semaine après le lancement de Yush, une autre entreprise de robotique est entrée dans la dernière phase de préparation. Le 24 août, Mechaman Robotics a officiellement lancé son offre publique à Hong Kong, prévoyant une émission mondiale d'environ 23,14 millions d'actions, avec un prix d'émission maximum de 101,7 HKD, et un revenu total estimé à environ 2,279 milliards de HKD, avec un plan de lancement en bourse le 1er septembre.

Contrairement à Yush, qui se concentre sur la capacité de mouvement des robots, Mechaman ne mise pas sur des robots humanoïdes à grande échelle comme ses principaux produits, mais fournit aux robots des composants tels que la vision 3D, les logiciels d'IA, la planification de mouvement et les opérations agiles, ce qui peut être résumé comme les "yeux et le cerveau" des robots.

Cela apporte également un modèle commercial relativement clair, et leurs produits ont déjà pénétré des scénarios industriels tels que l'automobile, les énergies renouvelables, l'électronique grand public et la logistique. Les revenus de l'entreprise devraient passer de 181 millions de yuans en 2023 à 389 millions de yuans en 2025, tandis que la marge brute de son activité principale devrait augmenter de 39,1 % à 64,6 %. Néanmoins, l'entreprise n'a toujours pas atteint la rentabilité, et en 2025, elle prévoit une perte nette d'environ 360 millions de yuans.

Si à l'avenir les fabricants de robots humanoïdes créent de nombreuses marques, tout comme dans l'industrie automobile, Mechaman n'a pas besoin de parier sur quelle entreprise de robotique réussira, mais peut compter sur la croissance générale des ventes de robots et le niveau croissant de leur intelligence.

Zhiyuan : L'entreprise de robotique chinoise la plus surveillée après Yush

En termes d'échelle de production de robots, Zhiyuan est l'une des rares entreprises d'intelligence corporelle qui peuvent rivaliser avec Yush. En 2025, les ventes de robots humanoïdes de Zhiyuan devraient atteindre 5168 unités. L'entreprise affirme qu'à la fin de juin 2026, 15 000 robots seront déjà sortis de la chaîne de production, et ses produits comprennent des robots humanoïdes à grande échelle, des robots semi-dimensionnels et des robots à roues, qui ont pénétré divers scénarios tels que la logistique, le commerce de détail, l'éducation et l'industrie.

Depuis le début de l'existence de l'entreprise, le capital "a follement couru" après elle, permettant à Zhiyuan de créer un réseau d'actionnaires couvrant Internet, l'automobile, l'électronique grand public, la fabrication industrielle et des fonds d'investissement locaux. Après sa création en 2023, Zhiyuan a reçu des investissements d'institutions telles que Hillhouse Capital et Matrix Partners ; en août de la même année, BYD a participé au financement de la série A++, et en décembre, le financement de la série A+++ a été clôturé pour un montant de plus de 600 millions de yuans, avec des investissements de BlueRun Ventures. En 2024, Sequoia Capital China, SAIC et BAIC ont également rejoint.

En 2025, les actionnaires de Zhiyuan ont commencé à s'étendre aux grands investisseurs industriels. En mars, l'entreprise a clôturé un financement de série B dirigé par Tencent, et sa valorisation après investissement s'élevait à environ 15 milliards de yuans ; en mai, JD.com et Shanghai Embodied Intelligence Fund ont rejoint, et les anciens actionnaires, tels que SAIC, ont augmenté leurs investissements. Ensuite, C.P. Group, LG Electronics et Korea Future Asset Group ont également effectué des investissements stratégiques. Lorsque Zhiyuan a confirmé le début du processus d'IPO à Hong Kong en juillet 2026, Caixin rapportait que sa valorisation avait dépassé 20 milliards de yuans.

La plus grande différence entre Zhiyuan et Yush est que Zhiyuan s'efforce de construire un système de plateforme englobant des robots humanoïdes à grande échelle, des robots semi-dimensionnels, des robots à roues et diverses capacités de "cerveau", tout en organisant les capacités de production, les scénarios d'application et les canaux de vente grâce à un grand nombre d'actionnaires industriels et de partenaires. L'entreprise transforme même sa position vers celle de "société modèle d'IA pour l'intelligence corporelle", affirmant que plus des trois quarts des ressources humaines et des dépenses de recherche et développement sont investis dans la recherche sur l'IA pour les robots.

Zivariable Robotics : Le capital mise sur le "cerveau" des robots

Comparé à Zhiyuan, Zivariable a un profil technologique plus clair. Depuis le début, l'entreprise se concentre sur les modèles fondamentaux d'intelligence corporelle, et pas seulement sur la performance des robots humanoïdes, visant à créer un "cerveau" universel pour les robots, similaire aux grands modèles de langage. Le fondateur Wang Qian a précédemment mené des recherches sur la robotique au AI Lab de ByteDance.

En août de cette année, le South China Morning Post a rapporté, citant des sources, que Zivariable avait déposé une demande d'IPO à Hong Kong de manière confidentielle et avait engagé Huatai Securities et Morgan Stanley comme conseillers.

Avant l'IPO, Zivariable a terminé plusieurs tours de financement importants. En janvier 2026, l'entreprise a clôturé un financement de série A++ pour un montant de 1 milliard de yuans, avec la participation de ByteDance, Sequoia Capital China et d'autres ; en février, un financement de plusieurs milliards de yuans a été clôturé, dirigé par SAIC Capital et CICC SAIC Fund, avec des investissements de Meituan Dragon Ball, Sequoia Capital China et Guokai Financial. En avril, 36Kr rapportait que l'entreprise avait terminé un tour de série B pour un montant proche de 2 milliards de yuans, avec la participation de Xiaomi Investment et Sequoia Capital China. D'ici la fin juin, Zivariable a confirmé avoir terminé quatre nouveaux tours de financement, et sa valorisation après investissement a dépassé 20 milliards de yuans.

Si elle finit par entrer en bourse, sa logique de valorisation pourrait différer considérablement de celle de Yush : Yush est principalement une entreprise de matériel et de production de robots, tandis que Zivariable souhaite que le marché des capitaux la perçoive comme une "société modèle d'IA pour des applications physiques".

Galaxy General : L'une des licornes les plus riches dans le domaine de l'intelligence corporelle

Galaxy General suit également une voie typique "cerveau d'abord". L'entreprise a été fondée par le chercheur de l'Université de Pékin Wang He et d'autres, et ses principaux produits sont les robots à roues Galbot G1 et les robots industriels Galbot S1, tout en développant des modèles d'intelligence corporelle tels que GraspVLA. L'une des caractéristiques technologiques est l'utilisation intensive de données synthétiques et d'entraînement simulé, visant à réduire les coûts de collecte de données à partir de robots réels.

Galaxy General est également l'une des startups les plus intensément financées dans le domaine de l'intelligence corporelle, et son montant total de financement se classe au premier rang parmi les entreprises chinoises d'intelligence corporelle. En août, le South China Morning Post rapportait que Galaxy General avait également déposé une demande confidentielle d'IPO à Hong Kong.

En termes de financement et de ressources, en mai 2023, au début de son existence, Galaxy General a reçu des investissements d'institutions telles que Matrix Partners et BlueRun Ventures ; en juin 2024, elle a clôturé un financement de tour de pré-amorçage pour un montant de 700 millions de yuans, avec des investissements de Meituan Investment, BAIC Capital et Qiming Venture Partners et IDG Capital ; en novembre 2024, elle a clôturé un financement pour un montant de 500 millions de yuans, obtenant des investissements de SAIC Group, HKIC et Shenzhen Capital Group ; en juin 2025, l'entreprise a obtenu encore 1,1 milliard de yuans, dirigé par CATL et Puxuan Capital ; en mars 2026, Galaxy General a clôturé un financement pour un montant d'environ 2,5 milliards de yuans, et sa valorisation après investissement a dépassé 20 milliards de yuans.

Il est clair que les actionnaires de Galaxy General et les partenaires industriels couvrent de nombreux systèmes, tels qu'Internet, les opérateurs, les finances, l'automobile et l'énergie. Actuellement, les robots ont pénétré des scénarios tels que le commerce sans personnel, les pharmacies intelligentes et certains scénarios industriels. Par exemple, Meituan leur fournit un accès à des scénarios commerciaux, CATL, SAIC et BAIC se connectent à l'industrie automobile et de fabrication, tandis que China Mobile fournit des ressources réseau et de calcul, et Sinopec ouvre d'autres scénarios industriels dans le secteur de l'énergie.

Yun Shen Chu : Les robots quadrupèdes peuvent gagner plus rapidement que les robots humanoïdes

Une autre entreprise de robotique, Yun Shen Chu, également de Hangzhou, est entrée dans la phase de demande d'IPO sur le marché STAR.

Contrairement aux robots humanoïdes les plus populaires, le produit le plus mature de Yun Shen Chu est les robots quadrupèdes et à roues, qui sont utilisés depuis longtemps dans des scénarios tels que les inspections énergétiques, le sauvetage incendie et les parcs industriels. Ces scénarios n'ont pas autant de potentiel que les services à domicile, mais ils ont des clients clairs, des besoins et des budgets d'achat.

Cette voie de commercialisation claire a permis à Yun Shen Chu d'être le premier à franchir la ligne de rentabilité. Entre 2023 et 2025, les revenus de l'entreprise passeront de 50,11 millions de yuans à 337 millions de yuans ; en 2025, elle atteindra un bénéfice net de 28,68 millions de yuans, tandis que les deux années précédentes étaient déficitaires. L'entreprise prévoit de lever environ 2,5 milliards de yuans lors de son IPO, qui seront utilisés pour des algorithmes corporels, du matériel, des solutions et la construction de bases industrielles.

Le modèle de Yun Shen Chu fournit un exemple intéressant, montrant que les entreprises de robotique n'ont pas nécessairement besoin d'atteindre d'abord "l'intelligence générale" ; les robots spécialisés peuvent également construire un véritable modèle commercial en résolvant des problèmes spécifiques.

Leju Intelligent : Met l'accent sur l'ensemble de la pile technologique "cerveau, petit cerveau, corps"

Leju Intelligent vise actuellement à entrer en bourse sur ChiNext et est entré dans la phase de demande, étant le premier projet soumis après l'introduction du quatrième standard d'introduction en bourse sur ChiNext.

Le produit principal de l'entreprise est le robot humanoïde Kuavo, et contrairement à Yush, qui se concentre sur le contrôle du mouvement et l'ingénierie corporelle, Leju met l'accent sur l'ensemble de la pile technologique "cerveau, petit cerveau, corps", englobant la prise de décision intelligente, le contrôle du mouvement, le matériel robotique et la production.

La commercialisation de Leju Intelligent croît rapidement, mais jusqu'à présent, l'entreprise n'a pas atteint la rentabilité. Entre 2023 et 2025, les revenus seront respectivement d'environ 53,99 millions de yuans, 55,50 millions de yuans et 258 millions de yuans ; en 2025, une perte nette d'environ 69,78 millions de yuans est prévue. Le dernier tour de financement en octobre 2025 a eu une valorisation après investissement d'environ 4,327 milliards de yuans, et l'entreprise prévoit de lever 2,6 milliards de yuans.

Comparé à Yush, qui a déjà atteint des bénéfices, Leju est actuellement dans une phase de "conversion de la croissance en bénéfices". Cela représente également l'état actuel de la plupart des entreprises de robotique humanoïde : les revenus augmentent rapidement, mais les investissements dans la recherche et le développement, la construction de capacités de production et le développement commercial continuent d'absorber des fonds, et l'entreprise n'a pas encore atteint de bénéfices.

Zhujidongli : Après six mois de financement de 400 millions de dollars, vise une introduction en bourse à Hong Kong

Zhujidongli a été fondée en 2022, et ses produits comprennent des robots humanoïdes à grande échelle Oli, des robots interactifs Luna et des robots modulaires TRON, tout en développant des systèmes de contrôle de mouvement et des logiciels d'intelligence corporelle, tout en cherchant à maîtriser le corps, le contrôle du mouvement et le "cerveau".

En juillet 2026, Zhujidongli a clôturé un financement Pre-IPO d'un montant proche de 200 millions de yuans, et sa valorisation après investissement s'élevait à environ 15 milliards de yuans ; au cours des six derniers mois, l'entreprise a levé environ 400 millions de dollars. Les investisseurs incluent IDG Capital, Lens Technology, NIO Capital et d'autres. En août, des médias tels que Caixin ont rapporté que l'entreprise avait déposé une demande confidentielle d'IPO à Hong Kong, prévoyant de lever plusieurs millions de dollars.

Comparé à Zhiyuan, qui se concentre sur la production de masse, Zhujidongli ressemble davantage à une entreprise technologique qui est encore en phase d'expansion rapide. Après son introduction en bourse, le marché des capitaux devra vérifier non seulement les robots eux-mêmes, mais aussi combien de commandes étrangères, de POC et de milliers de commandes d'intention se transformeront en revenus réels.

AiMOGA : Robotique soutenue par Chery

AiMOGA, la robotique créée par Chery Automobile en janvier 2025, bénéficie d'un avantage naturel grâce à son système de production automobile, sa chaîne d'approvisionnement et ses canaux de distribution mondiaux, ce qui signifie qu'elle n'a pas besoin de partir de zéro pour rechercher des usines et des clients étrangers.

AiMOGA développe actuellement à la fois des robots humanoïdes sur deux jambes et des robots de service à roues, couvrant des scénarios tels que les usines automobiles, les salles d'exposition, les services commerciaux et la sécurité publique. AiMOGA affirme qu'à partir de sa création en 2025, elle a livré plus de 3000 robots, dont environ 2000 ont été expédiés vers plus de 60 marchés étrangers, et l'année prochaine, elle prévoit d'augmenter les livraisons à 10 000 unités.

Lors du Congrès Mondial de la Robotique en 2026, le directeur Zhang Guibing a confirmé que l'entreprise menait des discussions sur une introduction en bourse et des emplacements boursiers possibles. À l'avenir, il sera essentiel d'observer si la demande générée par les concessionnaires automobiles, les salles d'exposition et les groupes internes peut être transformée en une entreprise de robotique indépendante du système Chery.

Agility Robotics : l'entreprise humanoïde la plus proche d'une introduction en bourse sur les marchés européens et américains

Comparé à Figure, Agility Robotics peut être moins connue, mais elle est actuellement l'entreprise humanoïde la plus clairement définie aux États-Unis, qui se dirige vers le marché public.

En juin de cette année, l'entreprise a annoncé une fusion avec Churchill Capital Corp XI, ce qui lui permettra d'entrer en bourse par le biais d'un SPAC. La transaction valorise Agility à environ 2,5 milliards de dollars avant la transaction, et prévoit de lever plus de 620 millions de dollars. Actuellement, le projet lié à l'enregistrement S-4 a déjà été soumis.

Le produit principal d'Agility est Digit, qui ne vise pas à avoir un aspect humanoïde complexe, mais est conçu directement pour travailler dans la logistique et la production. Cette stratégie a déjà apporté une série de clients commerciaux réels, y compris GXO, Schaeffler, Toyota Motor Manufacturing Canada et Mercado Libre. L'entreprise affirme avoir signé des contrats d'une valeur de plus de 300 millions de dollars pour Digit v5, ce qui correspond à environ 1000 robots, et les frais sont principalement basés sur le modèle Robot-as-a-Service.

Cela fait d'Agility un point de référence très important en matière de valorisation. Elle n'a pas de valorisation proche de 40 milliards de dollars, comme Figure, mais elle a déjà des clients commerciaux assez clairs et des revenus provenant de contrats. À l'avenir, il sera important de savoir si le marché public sera plus enclin à payer pour "des robots industriels qui génèrent déjà des revenus" ou pour "des robots universels futurs" avec une prime attendue plus élevée.

Figure AI : 39 milliards de dollars de superlicorne de la robotique

Si l'on se concentre uniquement sur les valorisations sur le marché primaire, Figure est l'une des entreprises de startup les plus intéressantes dans le domaine de la robotique humanoïde au monde.

En septembre 2025, Figure a clôturé un financement de série C dépassant 1 milliard de dollars, et sa valorisation après investissement a atteint 39 milliards de dollars, avec des investisseurs tels que Nvidia, Intel Capital, Salesforce et d'autres.

Sa compétitivité clé est passée du simple robot au modèle Helix VLA, qui vise à permettre aux robots de comprendre des tâches visuelles et linguistiques, puis de contrôler directement l'ensemble du corps.

Figure est également l'une des rares entreprises humanoïdes à disposer de données opérationnelles à long terme provenant d'une véritable usine automobile. BMW révèle que Figure 02 dans l'usine américaine de Spartanburg a travaillé pendant environ 1250 heures, déplaçant plus de 90 000 pièces et participant à la production de plus de 30 000 voitures BMW X3. En 2026, Figure 03 est à nouveau entrée dans l'usine BMW pour tester des tâches logistiques plus complexes.

Entre-temps, Figure augmente rapidement ses capacités de production. L'entreprise affirme qu'à avril de cette année, plus de 350 unités de Figure 03 ont été produites, et le rythme de production a atteint une valeur théorique d'une unité par heure.

Cependant, Figure n'a pas encore annoncé de plans officiels d'introduction en bourse, mais elle est l'un des actifs potentiels les plus importants en matière d'IPO dans le domaine de la robotique au monde. Une valorisation privée de 39 milliards de dollars laisse une énorme inconnue : les investisseurs seront-ils prêts à accepter de telles attentes futures élevées lorsque Figure entrera sur le marché public ?

Apptronik : Apollo soutenu par Google et Mercedes

Une autre entreprise robotique américaine de premier plan, Apptronik, provient du système de l'Université du Texas, et son histoire de recherche en robotique remonte même à des années avant la vague actuelle d'intelligence corporelle.

Le produit principal de l'entreprise, Apollo, est axé sur la production, la logistique et le stockage, et collabore avec des entreprises telles que Mercedes-Benz et GXO. Plus important encore, Google DeepMind est à la fois un partenaire technologique de l'entreprise et un investisseur, et les deux parties explorent ensemble le modèle de base des robots.

En février 2026, l'entreprise a de nouveau augmenté son financement de série A, portant le total de ce tour à 935 millions de dollars, et sa valorisation a atteint environ 5,3 milliards de dollars.

Apptronik n'a pas encore de calendrier officiel d'introduction en bourse, et son stade commercial est clairement antérieur à celui d'Agility. Cependant, en termes de ressources d'actionnaires, d'accumulation technologique et de clients commerciaux, elle a déjà les bases pour devenir l'un des prochains candidats à l'IPO dans la robotique américaine.

NEURA Robotics : 7 milliards de dollars de l'étoile européenne de la robotique

L'industrie robotique européenne a longtemps des bases dans ABB, KUKA et d'autres robots industriels, mais dans cette vague de startups de robotique humanoïde, il manque des superlicornes correspondant à Figure et aux startups chinoises. NEURA Robotics s'efforce de combler cette lacune.

NEURA a été fondée en Allemagne, et ses produits allant des robots collaboratifs s'élargissent progressivement aux robots humanoïdes 4NE1, tout en développant la plateforme AI Neuraverse, visant à créer un système technologique complet allant du corps, aux capteurs, jusqu'à l'IA. En 2026, l'entreprise a clôturé un financement de 1,4 milliard de dollars, et sa valorisation s'élevait à environ 7 milliards de dollars. Les investisseurs incluent Nvidia, Amazon, Qualcomm, Bosch, Schaeffler, la Banque Européenne d'Investissement et Tether.

NEURA fixe également des objectifs de production ambitieux : elle prévoit de produire environ 6000 robots humanoïdes en 2026, puis d'augmenter la production à des dizaines de milliers. Comparé aux entreprises de robotique chinoises, le plus grand avantage de NEURA est sa solide base de clients industriels et son système d'ingénierie en Allemagne ; le plus grand défi est cependant le phénomène commun auquel l'industrie européenne est confrontée ces dernières années : comment réduire rapidement les coûts et augmenter l'échelle de production.

Actuellement, l'entreprise n'a pas encore annoncé de plans officiels d'introduction en bourse, mais parmi les licornes robotiques européennes, elle est l'un des objectifs d'IPO les plus intéressants.

Humanoid : objectifs d'IPO clairement définis pour 2030

L'entreprise robotique britannique Humanoid a un objectif d'IPO très clairement défini. Son fondateur Artem Sokolov a précédemment déclaré que l'entreprise prévoit d'entrer en bourse aux États-Unis entre 2029 et 2030.

Contrairement à la plupart des startups robotiques qui s'appuient sur un développement rapide grâce à des capitaux-risque, Humanoid n'a pas encore introduit d'investisseurs externes ; Sokolov a personnellement investi environ 100 millions de dollars pour financer la recherche et l'expansion précoce de l'entreprise.

Humanoid se concentre sur la commercialisation dans des scénarios industriels et logistiques, tout en développant deux lignes de produits : des robots à roues et des robots bipèdes. Humanoid affirme qu'elle a actuellement environ 34 000 commandes préliminaires et prévoit de réaliser progressivement des livraisons au cours des trois prochaines années. Si cela se réalise, cette échelle suffira à faire de Humanoid l'un des plus grands producteurs de robots humanoïdes au monde.

En conséquence, comparé à Agility Robotics, qui a déjà franchi la phase d'IPO par le biais d'un SPAC, Humanoid a encore une période de réalisation plus longue sur le marché public. Néanmoins, son calendrier d'IPO clair et ses énormes commandes potentielles en font l'un des candidats à l'IPO à surveiller parmi les entreprises de robotique européennes.

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