La régulation des marchés prédictifs déclenche un jeu politique

Un litige juridique concernant l'avenir de plateformes telles que Kalshi et Polymarket a captivé l'administration Trump, le fils du président et presque tous les procureurs généraux des États.

Rédaction : David Yaffe-Bellany, Sharon LaFraniere, New York Times

Compilation : Chopper, Foresight News

Au début du mois de mars, Donald Trump Jr. a prononcé un discours devant un groupe de procureurs généraux républicains au Ritz-Carlton de La Nouvelle-Orléans, où ils assistaient à une réunion fermée de trois jours.

En tant que fils aîné du président, Donald Trump Jr. a promis à plusieurs reprises de séparer les intérêts commerciaux de la famille des affaires gouvernementales. Mais lors de cet événement fermé, il s'est engagé dans une âpre bataille juridique sur la question de savoir qui, des États ou des agences fédérales, devrait réglementer les marchés prédictifs. Il s'agit d'une industrie émergente en plein essor, dont la famille Trump a des intérêts.

Selon quatre personnes ayant connaissance de ses propos, Donald Trump Jr. a suggéré lors d'un échange de questions-réponses avec le procureur général du Montana que les dirigeants des États étaient trompés par des « intérêts établis », ces bookmakers cherchant à préserver leur « position monopolistique » en attaquant les marchés prédictifs. Il a affirmé que ces marchés étaient en réalité déjà soumis à une réglementation stricte, les qualifiant d'instruments financiers complexes régulés par des fonctionnaires fédéraux plutôt que par les procureurs généraux des États.

Des sources ont indiqué que le ton de Donald Trump Jr. était amical. Cependant, ses commentaires, qui n'avaient pas été rapportés auparavant, coïncidaient avec le message que son père et son administration transmettaient aux dirigeants des États : ne pas s'immiscer.

Dans des poursuites à travers le pays, des États rouges et bleus se sont unis pour s'opposer à des marchés prédictifs comme Kalshi et Polymarket, et une bataille judiciaire est sur le point de commencer, dont l'issue déterminera si les Américains peuvent parier sur des événements sportifs, politiques et presque tous les autres événements via ces plateformes.

Au total, 20 États sont impliqués dans des poursuites concernant la question de savoir si les marchés prédictifs sont soumis aux lois sur les jeux d'argent des États. Le mois dernier, 44 États ont signé une lettre dénonçant ces plateformes comme un « nouveau type de casino » qui exploite les jeunes.

Les dirigeants des États estiment que ces marchés contournent la réglementation et ne paient pas d'impôts d'État. Selon l'estimation de l'institut de recherche non partisan Tax Foundation, les pertes de revenus fiscaux s'élèvent à au moins 2 milliards de dollars par an.

Ce litige a déclenché un jeu politique inhabituel, opposant le gouvernement fédéral aux États. Le président Trump a déclaré qu'il souhaitait que les marchés prédictifs « prospèrent » sous sa direction, sans être réglementés par les États. Son administration a combattu aux côtés de Kalshi, affirmant devant les tribunaux que l'unique régulateur de l'industrie est la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — une petite agence chargée de réglementer les marchés des matières premières comme le pétrole et les produits agricoles.

La CFTC a déclaré qu'elle n'avait jamais poursuivi un État pour des problèmes de réglementation au cours des cinquante années qui ont suivi sa création en 1974. Cependant, cette année, elle a déjà poursuivi neuf États, tous dirigés par des gouverneurs démocrates. L'agence a également ordonné à deux reprises aux marchés prédictifs d'ignorer des ordonnances judiciaires, utilisant des pouvoirs d'urgence qu'elle n'avait pas utilisés depuis des décennies.

Cette intervention radicale aligne l'agence avec les intérêts financiers de la famille Trump. En janvier dernier, Kalshi a engagé Donald Trump Jr. comme consultant ; sa rémunération comprenait des actions de Kalshi d'une valeur de plus de 300 000 dollars, dont la valeur a déjà multiplié. L'année dernière, le fils du président est également devenu consultant pour Polymarket et détient des actions de cette entreprise par le biais de sa société d'investissement 1789 Capital.

Le porte-parole de Donald Trump Jr. a déclaré qu'il « ne représenterait pas les entreprises dans lesquelles il investit ou fournit des conseils lors de ses interactions avec le gouvernement fédéral ». Une porte-parole de Kalshi a déclaré que Donald Trump Jr. fournissait des conseils en marketing à l'entreprise.

Cette guerre juridique a également attiré une puissante coalition composée de bookmakers traditionnels qui considèrent les marchés prédictifs comme une menace concurrentielle et exercent des pressions sur les États pour qu'ils agissent. Une organisation sectorielle représentant les opérateurs de casinos collabore avec l'ancien gouverneur du New Jersey, Chris Christie, qui a publiquement critiqué les marchés prédictifs.

« Les sommes d'argent en jeu sont énormes », a déclaré Rob Schwartz, qui a été conseiller juridique principal de la CFTC jusqu'à l'année dernière et a suivi cette vague de litiges qui dure depuis 17 mois. « Cela ira certainement jusqu'à la Cour suprême. C'est juste une question de temps. »

Le cœur du litige concerne le débat sur ce qui constitue un jeu.

Depuis des années, Kalshi et d'autres marchés prédictifs sont enregistrés auprès de la CFTC et classent les paris sur leur plateforme comme des « contrats d'événements » — un instrument financier dont la valeur dérive des résultats d'événements du monde réel. Ces contrats sont généralement basés sur des scénarios de type oui ou non, comme la question de savoir s'il pleuvra un jour donné. Ces entreprises affirment que, puisque ces outils sont réglementés au niveau fédéral, les marchés prédictifs devraient pouvoir fonctionner librement à l'échelle nationale.

En tant que plus grand marché prédictif des États-Unis, Kalshi subit la plus forte pression juridique ; la plupart des paris sur Polymarket se font en dehors des États-Unis, bien qu'il dispose également d'une petite application américaine.

Kalshi a déclaré dans un communiqué qu'elle offrait des garanties à ses clients et que son modèle commercial offrait aux gens de réelles chances de gagner. L'entreprise dispose d'un « cadre réglementaire national, plutôt qu'un patchwork de réglementations étatiques », et a ajouté que « les États tentant de fermer une bourse agréée au niveau fédéral, c'est trop radical. »

Mais les responsables des États affirment que la position de Kalshi est infondée. Les procureurs généraux estiment que les produits offerts par l'entreprise sont presque indistinguables des paris sportifs, mais sans les protections exigées par les États. À l'exception de quelques États, presque tous interdisent aux résidents de moins de 21 ans de parier sur des événements sportifs, mais l'application de Kalshi est ouverte à toute personne de 18 ans ou plus.

« Vous pouvez vous connecter à un site Web et parier sur le résultat d'un événement sportif », a déclaré le procureur général démocrate de l'État de Washington, Nick Brown. Il a remporté une victoire préliminaire devant le tribunal dans le cadre d'une poursuite contre Kalshi ce mois-ci. « C'est la même chose que de jouer. »

« Un clin d'œil, un accord tacite »

Le cofondateur de Kalshi, Tarek Mansour, estime que les services offerts par son entreprise sont fondamentalement différents des jeux traditionnels.

Le matin du Super Bowl de cette année, le procureur général de l'Utah, Derek Brown, a vu une publicité de Kalshi envoyée à son fils qui est à l'université. La publicité l'invitait à « échanger légalement sur les résultats du football ».

Brown a été choqué. À ses yeux, Kalshi contournait habilement les règles de l'Utah, où la constitution interdit les jeux d'argent. « C'est un clin d'œil, un accord tacite », a-t-il déclaré.

Au cours des deux semaines suivantes, Brown et le gouverneur de l'Utah (tous deux républicains) ont publiquement critiqué les marchés prédictifs, les qualifiant de « presque dystopiques ». Brown a reçu un message texte d'un lobbyiste de Kalshi lui demandant de discuter. Il n'a pas répondu.

À la fin février, Kalshi a poursuivi l'État de l'Utah devant un tribunal fédéral, affirmant que l'État « avait l'intention d'interdire Kalshi d'opérer ». C'est l'une des lignes de front d'une guerre juridique nationale impliquant Kalshi et plusieurs de ses principaux concurrents (y compris Polymarket et la plateforme d'échange Crypto.com).

Après que la Cour suprême des États-Unis a annulé l'interdiction des paris sportifs en 2018, la plupart des États ont légalisé l'industrie et perçoivent des impôts. Selon la Tax Foundation, l'année dernière, les opérations sous licence ont généré plus de 3 milliards de dollars de revenus fiscaux.

Les marchés prédictifs ont suivi un chemin différent. En 2024, Kalshi a remporté une décision de justice lui permettant d'offrir des paris sur les élections, ouvrant la voie à l'exploitation de ces marchés sous la licence de la CFTC. Cette année, Kalshi et Polymarket sont devenus des phénomènes culturels, attirant des paris de plusieurs milliards de dollars chaque mois. De nouveaux concurrents affluent, portant le nombre de marchés prédictifs enregistrés à 13.

L'attention du public sur ces marchés se concentre principalement sur leurs produits novateurs, tels que les paris sur des célébrités prenant de la drogue ou des attaques de missiles israéliens. Mais selon le fournisseur de données The Block, environ 75 % des activités sur Kalshi cette année proviennent des sports. Kalshi a conclu un partenariat avec le site de médias sportifs The Athletic, qui appartient à la société New York Times.

Le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, soutient que les produits offerts par son entreprise sont fondamentalement différents des jeux traditionnels. Kalshi ne joue pas le rôle de « bookmaker » pour parier contre chaque mise. Au contraire, elle fait correspondre les acheteurs et les vendeurs et génère des revenus en facturant des frais.

« Notre mode de réglementation est exactement le même que celui de la Bourse de New York ou du NASDAQ », a déclaré Mansour lors d'une interview en janvier.

Cependant, certaines des campagnes de marketing de Kalshi affaiblissent cette position. Une publicité sur les réseaux sociaux citée dans le procès de l'État encourageait les clients à « parier sur la NFL ». Kalshi a déclaré qu'elle n'utilisait plus cette publicité.

Sans surprise, l'essor de Kalshi et de Polymarket a irrité les bookmakers qui paient des impôts d'État et détiennent des licences d'État. Certaines de ces entreprises, comme DraftKings et FanDuel, ont rapidement établi leurs propres marchés prédictifs. D'autres ont riposté, dirigées par l'American Gaming Association, qui représente les opérateurs de casinos et d'autres entreprises de jeux.

Kalshi est une « opération de paris sportifs qui passe par la porte de derrière », méprisant les lois des États, a déclaré Rob Lockwood, porte-parole de l'association dans un communiqué.

Selon des courriels obtenus par le New York Times, en décembre dernier, le cadre de l'association Tres York a dîné avec le procureur général du Kentucky, Russell Coleman, au restaurant Joe's Seafood à Washington. Par la suite, York a fait la promotion de la nécessité de contrer les prévisions du marché auprès du bureau de Coleman, en notant qu'une coalition d'États préparait un avis juridique.

« Je serais ravi de vous mettre en contact avec le procureur général adjoint du Nevada, qui est en train de recruter des personnes pour défendre les droits des États », a écrit York dans un courriel à un adjoint de Coleman.

Le Kentucky n'a pas signé cet avis, mais Coleman a finalement poursuivi Kalshi et Polymarket devant le tribunal d'État. « Ces entreprises de plusieurs milliards de dollars et leur conformité ne tiennent pas la route », a-t-il déclaré dans un communiqué.

Intervention des agences fédérales

Le président de la Commodity Futures Trading Commission, Michael S. Selig, a poursuivi neuf États opposés aux marchés de prévision

Rapidement, un autre plaignant a rejoint le combat.

En décembre 2025, Michael S. Selig, nommé président de la CFTC par le président Trump, a prêté serment. Selig, âgé de 36 ans, est un passionné de technologie qui a travaillé en tant qu'avocat d'entreprise avec des sociétés de marchés de prévision et de cryptomonnaies.

Après avoir pris la tête de la CFTC, Selig a intenté des poursuites contre le Kentucky, l'Illinois et sept autres États s'opposant aux marchés de prévision. « C'est une question de vie ou de mort pour l'agence », a-t-il déclaré dans une interview. « Si les États essaient de saper nos réglementations, c'est un problème pour nous. »

En fait, l'agence a considéré cette question comme une urgence dans certains États, estimant qu'il était nécessaire d'utiliser ses pouvoirs extraordinaires.

La réponse de Selig à une décision peu connue d'un tribunal d'État du Michigan souligne que cette administration ne reculera devant rien pour défendre les intérêts de l'industrie de la prévision. En juillet de cette année, un juge d'État a ordonné à Kalshi d'interdire les paris des résidents du Michigan, car la société n'avait pas obtenu la licence appropriée.

L'agence a exercé des pouvoirs d'urgence rarement utilisés, ordonnant à Kalshi d'ignorer l'ordre du tribunal, bien que la société ait déjà commencé à annuler des paris. La CFTC a déclaré dans des documents que l'ordre du Michigan « pourrait éroder la confiance du public dans les marchés de prévision ».

La dernière fois que l'agence a utilisé ce pouvoir, c'était en 1980, lorsque le président Carter a interdit la vente de céréales à l'Union soviétique. L'agence a suspendu le commerce des contrats à terme sur les céréales pour apaiser la panique sur le marché des matières premières.

« C'est vraiment sans précédent et, franchement, scandaleux », a déclaré Aitan Goelman, ancien directeur de l'application de la CFTC sous la présidence d'Obama. « Comment ne pas pouvoir parier sur le sport en ligne pourrait-il être une urgence de marché ? »

Ce mois-ci, après qu'un juge fédéral a refusé d'arrêter la fermeture par l'État de New York des activités de Kalshi, l'agence a lancé une deuxième intervention d'urgence. La CFTC a ordonné à Kalshi de continuer à fonctionner. Dans les jours qui ont suivi, la société a cité cette mesure dans une affaire au Connecticut.

Le juge fédéral en charge de cette affaire n'a pas été impressionné. « La CFTC n'a pas le droit de publier des ordres qui contredisent la décision de ce tribunal », a-t-il écrit.

Lorsqu'on lui a demandé pourquoi l'agence tentait de contourner le juge, le porte-parole de la CFTC, Zach Fulton, a déclaré qu'elle avait besoin de « maintenir le statu quo pendant que le tribunal se prononce sur ces questions ».

Tout comme la coalition croissante des États bleus, les États dirigés par les républicains, tels que l'Ohio, le Nevada, le Montana et le Tennessee, ont également intenté des poursuites ou émis des ordonnances de cessation, forçant les marchés de prévision à se conformer aux réglementations. Mais bien que la CFTC ait poursuivi neuf États dirigés par des gouverneurs démocrates, ses actions juridiques les plus fermes contre les États républicains se sont limitées à la soumission d'amicus curiae. Les juges ne sont pas tenus de lire ces arguments.

Fulton a déclaré que la politique n'avait pas joué de rôle dans la stratégie juridique, l'agence poursuivant les États les plus radicaux.

« La CFTC n'a pas choisi ces États, ce sont eux qui se sont choisis eux-mêmes », a-t-il déclaré.

Réaction de Kalshi

La députée de Caroline du Nord, Pricey Harrison, a proposé un projet de loi visant à limiter les marchés de prévision en Caroline du Nord

Le mois dernier, la députée démocrate de la Caroline du Nord, Pricey Harrison, a attentivement examiné une impression du dernier projet de budget de l'État. Elle a remarqué une clause préoccupante à la page 626.

Harrison a récemment proposé un projet de loi limitant les marchés de prévision. Mais ce qui était inclus dans le budget lui semblait être un « cadeau » pour l'industrie. Le document stipule que les marchés de prévision ayant obtenu l'autorisation de la CFTC « peuvent opérer légalement dans cet État en raison de leur enregistrement auprès de la commission ». Ces marchés paieront un impôt de 6 % sur les revenus, inférieur au taux d'imposition de 23 % appliqué aux bookmakers sportifs.

« Je ne suis pas la plus observatrice », a déclaré Harrison, « mais je me suis dit, 'Oh, ça ne semble pas juste.' »

Cette clause permettra aux marchés de prévision d'opérer en Caroline du Nord sans risquer de poursuites de l'État. Selon deux personnes au courant des discussions, un lobbyiste de Kalshi — l'ancien député de Caroline du Nord, Jim Harrell — a aidé à rédiger ce langage lors de discussions avec les dirigeants républicains de la chambre des représentants de l'État. Les retours de l'entreprise ont assuré que le taux d'imposition était inférieur à celui initialement envisagé par les législateurs.

Les législateurs ont également reçu des commentaires de la Maison Blanche, ce qui constitue un autre signe de l'intervention du gouvernement dans les différends au niveau des États. Le porte-parole du président de la chambre des représentants de l'État, Destin Hall, a déclaré que le Bureau des affaires intergouvernementales avait partagé des informations sur « la position du gouvernement fédéral concernant la réglementation des marchés de prévision par les États ». Ce budget a été signé en loi le 7 juillet.

Le porte-parole de la Maison Blanche a déclaré que le président Trump considérait qu'il était « essentiel » que la CFTC maintienne son pouvoir exclusif sur ces marchés.

Le porte-parole de Hall a nié que cette clause fiscale soit un don, soulignant que les marchés de prévision n'avaient pas été tenus de payer des impôts auparavant. Kalshi a déclaré que l'arrangement en Caroline du Nord était équitable pour l'industrie. La société a déclaré qu'étant donné que de nombreuses personnes gagnent de l'argent sur les marchés de prévision, la Caroline du Nord imposera également ces bénéfices.

Jusqu'à présent, les résultats des poursuites sont mitigés. Les neuf poursuites de la CFTC sont toutes en attente devant les tribunaux fédéraux. Des juges dans des États comme le Nevada et l'État de Washington ont statué contre Kalshi, ordonnant à la société de cesser ses activités. Bien que la société ait remporté une victoire préliminaire devant la cour d'appel fédérale du New Jersey, d'autres cours d'appel continuent d'examiner les affaires.

Mais des victoires politiques dans des endroits comme la Caroline du Nord restent significatives. Deux semaines après la signature du budget, un avocat de Kalshi a cité cet accord dans les documents d'une des affaires d'appel, le décrivant comme un compromis qui pourrait s'appliquer à d'autres juridictions.

L'entreprise cherche à obtenir plus de droits. Selon une source proche du dossier, Kalshi a envoyé des lobbyistes dans tous les 50 États jusqu'à ce mois-ci.

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