L'enjeu de Robinhood pour attirer 10 millions d'utilisateurs occasionnels vers la finance décentralisée

Robinhood Chain a brièvement atteint la deuxième place en volume de trading sur les échanges décentralisés (DEX) le week-end dernier, suscitant des comparaisons avec certains des plus grands réseaux de crypto-monnaies. Mais Robinhood affirme que ces comparaisons passent à côté de l'essentiel.

L'application de trading populaire soutient que son opportunité n'est pas de prendre du volume aux plateformes crypto-natives établies, mais plutôt de tirer parti des plus de 10 millions d'utilisateurs actifs de Robinhood pour amener de nouveaux investisseurs vers des actifs tokenisés et des dérivés on-chain.

"Notre opportunité n'est pas de prendre du volume aux traders crypto existants. La plupart des gens n'ont jamais touché à un contrat à terme, non pas nécessairement parce qu'ils ne veulent pas d'exposition, mais parce que les accès n'ont jamais été là. Nous changeons cela," a déclaré Seong Seog Lee, Responsable Produit chez Robinhood Crypto, à CoinDesk.

"Les utilisateurs de plus de 120 pays peuvent désormais accéder à des contrats à terme sur l'or, l'argent, les devises et les crypto-monnaies directement dans Robinhood Wallet," a ajouté Lee.

Le pari semble être que la distribution, les relations avec les consommateurs et l'intégration des portefeuilles peuvent amener ses utilisateurs, qui ne se servent peut-être pas de la finance on-chain, vers les marchés de la blockchain sans qu'ils aient besoin de chercher des plateformes crypto spécialisées.

Les défis actuels sont que l'activité du réseau reste concentrée sur le trading spéculatif de memecoins, tandis que son offre initiale pour les actifs du monde réel reste petite. Robinhood Chain a généré environ 878 millions de dollars en volume DEX sur 24 heures le 12 juillet, dépassant brièvement Coinbase's Base et Ethereum, selon DefiLlama. Ce classement a attiré l'attention virale de la communauté crypto.

La plateforme semble encore être dans les premières étapes de sa vision.

La chaîne a traité seulement 5,9 millions de dollars en contrats à terme perpétuels le 13 juillet, comparé à Hyperliquid, l'échange décentralisé qui est devenu la référence pour les dérivés on-chain, qui a réalisé 8,9 milliards de dollars le même jour. Pendant ce temps, la blockchain de Robinhood a enregistré une valeur totale verrouillée (TVL) de 734 millions de dollars, dépassant largement sa TVL réelle de 211 millions de dollars. Cette différence reflète des actifs inactifs dans des portefeuilles plutôt que déployés dans les pools de prêt et les produits de rendement de la chaîne.

Un schéma similaire s'est déjà produit sur un autre réseau, Blast, qui a attiré plus de 2 milliards de dollars d'actifs bridgés suite à un programme de points que les chasseurs de rendement ont exploité pour recevoir un éventuel airdrop. La TVL s'est finalement effondrée après la fin du programme. Cependant, ce n'est pas nécessairement le cas pour Robinhood, car il n'y a pas de telles incitations de rendement.

Néanmoins, le contraste souligne à quel point la blockchain de la plateforme de trading populaire est encore précoce. Bien que le réseau ait connu une brève hausse du trading au comptant, il n'a pas encore développé les activités de trading plus profondes ou le déploiement de capital que l'on voit sur des blockchains plus matures.

Le cas d'utilisation initial de la chaîne était la tokenisation des actifs du monde réel, mais cette activité reste petite.

"L'opportunité RWA est exactement pourquoi nous avons construit Robinhood Chain," a déclaré Lee, bien qu'il ait refusé de donner des objectifs spécifiques pour la période de six mois.

Les actifs tokenisés du monde réel (RWAs) ne représentent que 12,66 millions de dollars en capitalisation boursière active malgré la récente augmentation de l'activité de trading.

Une grande partie de cette activité plus importante provient plutôt des traders de memecoins qui se sont rués sur un nouveau token, CASHCAT, nommé d'après l'ancien mascotte de l'entreprise Robinhood. Le token a grimpé de plus de 2 100 % au cours de sa première semaine, atteignant brièvement une capitalisation boursière de 156 millions de dollars, ce qui est 12 fois plus que l'ensemble du marché des actifs tokenisés du monde réel de la chaîne.

Il convient de noter, cependant, que les memecoins sont par nature volatils et alimentés par le battage médiatique, manquant souvent d'une croissance durable. Ce manque de durabilité était évident mercredi, lorsque Noxa, le lanceur de token qui a engendré CashCat, a annoncé qu'il avait cessé ses activités tout en dirigeant tous les revenus vers les créateurs. L'arrêt ne détermine pas le sort de Robinhood Chain, mais il souligne à quelle vitesse l'activité construite autour des lancements de memecoins peut disparaître.

Ironiquement, le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a déclaré à CNBC le 2 juillet que les memecoins étaient une impasse - des actifs sans utilité qui ne servent à rien. Six jours plus tard, il a posté que Robinhood Chain "fonctionne également très bien pour les mèmes", probablement après avoir vu le succès de CASHCAT.

Interrogée sur cette contradiction apparente, la société n'a pas directement répondu. "L'activité précoce sur Robinhood Chain est excitante : les développeurs construisent, les utilisateurs s'engagent et la chaîne fonctionne comme prévu," a déclaré Lee.

Robinhood Chain a été officiellement lancée au grand public plus tôt ce mois-ci, après plusieurs mois de tests qui ont commencé en février. Construite comme une couche 2 d'Ethereum sur Arbitrum, le réseau a été conçu principalement pour alimenter des actifs réels tokenisés, en particulier des actions et des ETF, plutôt que pour le trading de memecoins.

Le lancement reflète la stratégie plus large de Robinhood d'apporter des actifs financiers traditionnels sur la chaîne grâce à sa propre infrastructure blockchain axée sur le commerce de détail.

Ce qui se passe actuellement avec la chaîne de Robinhood est similaire à ce qui se produit généralement avec la plupart des nouvelles chaînes lors de leur lancement. Ces réseaux génèrent immédiatement des comparaisons avec des réseaux à la mode du passé, comme Blast, qui a vu son TVL passer de 2,2 milliards de dollars à 29 millions de dollars en deux ans. Pour Robinhood Chain, un parallèle plus pertinent est celui de Base de Coinbase, lancé en 2023. Il avait également un argument institutionnel similaire avant que les memecoins ne le propulsent à une échelle réelle. La différence est que Base a finalement évolué en une chaîne grand public avec une véritable activité de développeurs.

La question clé au cours des mois à venir est de savoir si l'activité spéculative mûrit en une utilisation durable --- ou s'estompe alors que les traders passent à la prochaine blockchain à croissance rapide.

Mais pour l'instant, Robinhood se concentre sur l'intégration de ses nombreux utilisateurs actifs dans la finance décentralisée en leur permettant d'utiliser sa blockchain. "C'est à quoi ressemble une infrastructure ouverte et accessible en pratique, et c'est au cœur de ce que Robinhood a toujours défendu : démocratiser la finance pour tous," a déclaré Lee.

"Nous sommes impatients que les utilisateurs découvrent tout ce que Robinhood Chain rend possible avec l'apport d'actifs réels sur la chaîne, y compris le trading d'actions tokenisées 24/7, le prêt sur chaîne, et plus encore," a-t-il ajouté.

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