JPMorgan avertit que le dollar pourrait tomber entre 142 et 146 yens

Le 4 septembre, JPMorgan a averti que si le dollar tombait en dessous de 155 yens, environ 16 000 à 17 000 milliards de yens, soit environ 1 026 milliards de dollars, de positions courtes non couvertes sur le yen pourraient être liquidées, entraînant une appréciation du yen. Théoriquement, le dollar pourrait alors tomber dans la fourchette de 142 à 146 yens. Les tendances récentes des prix montrent que de grandes positions courtes sur le yen pourraient ne pas avoir été complètement liquidées. Si le dollar tombe en dessous de 155 yens, le risque de vente augmentera, et l'appréciation du yen pourrait dépasser les attentes du marché. Actuellement, le dollar a atteint 160,39 yens lundi avant de redescendre autour de 155,30 yens, le yen étant en passe d'augmenter d'environ 2,7 % par rapport au dollar cette semaine, ce qui constitue la meilleure performance depuis juillet. La force du yen est soutenue par plusieurs facteurs, notamment l'augmentation des attentes concernant un nouvel relèvement des taux par la Banque du Japon, la liquidation des positions courtes spéculatives et une demande accrue de couverture des taux de change par les investisseurs japonais. Le marché des swaps intègre presque entièrement les attentes d'une hausse de 25 points de base par la Banque du Japon ce mois-ci, et estime qu'il y a environ 80 % de chances d'une nouvelle hausse en décembre. JPMorgan estime que les attentes du marché concernant la Banque du Japon et le GPIF en matière de réallocation d'actifs pourraient être excessives et ne considère pas qu'une chute significative du dollar en dessous de la fourchette de 155 à 165 yens soit probable. Par ailleurs, le principal responsable des changes japonais, Jun Mimura, a exprimé son mécontentement face à l'évolution actuelle du yen, affirmant que le Japon est prêt à continuer à faire face aux fluctuations du marché des changes. Bank of America préfère vendre le dollar contre le yen, avec un objectif de 149 yens ; TD Securities maintient une vision modérément baissière sur le dollar pour le reste de l'année. Le marché attend les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis et les données CPI à publier la semaine prochaine pour évaluer la trajectoire politique future de la Réserve fédérale.

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