[Élections de mi-mandat] SEC et CFTC : La politique sur les actifs numériques peut-elle se poursuivre après les élections ?

Drapeau américain. Source=Istrfry Marcus/ Unsplash
Les élections de mi-mandat aux États-Unis auront lieu le 3 novembre (heure locale).

Les élections de mi-mandat sont un scrutin qui se déroule au milieu du mandat présidentiel, permettant de renouveler l'ensemble de la Chambre des représentants et environ un tiers du Sénat, évaluant ainsi le gouvernement actuel et influençant la capacité de mise en œuvre des politiques pour le reste du mandat.

Des médias américains majeurs tels que CBS et The Hill prévoient que le Parti démocrate reprendra la majorité à la Chambre des représentants lors des élections de mi-mandat. En revanche, le Sénat devrait être le théâtre d'une compétition serrée entre les républicains et les démocrates.

Les experts estiment que les résultats des élections de mi-mandat pourraient entraîner des changements dans la politique américaine sur les actifs numériques.

<Actifs numériques> examine les variables potentielles de la politique américaine sur les actifs numériques qui pourraient émerger après les élections de mi-mandat.

La Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) attirent l'attention du marché sur la question de savoir si elles pourront maintenir des politiques favorables aux actifs numériques après les élections de mi-mandat.

La SEC et la CFTC ont activement commencé à établir leurs propres règles sur les actifs numériques après que le projet de loi sur la clarté des actifs numériques (CLARITY Act) a été rejeté lors de la clôture des débats au Sénat en septembre (heure locale).

La clôture des débats est une procédure qui nécessite généralement plus de 60 voix en faveur pour passer à un vote en séance plénière, mettant fin à un filibuster au Sénat.

Même si le Parti démocrate contrôle à la fois la Chambre et le Sénat après les élections de mi-mandat, cela ne signifie pas que l'élaboration des règles par les agences de régulation sera interrompue. Cependant, le renforcement de la supervision par les démocrates pourrait accroître la pression sur les régulateurs pour qu'ils expliquent les bases légales de leurs politiques et les mesures de protection des investisseurs.

SEC : Exemption conditionnelle pour le commerce des actions tokenisées

La SEC a annoncé en septembre une ordonnance exemptant temporairement l'application de la définition d'"échange" selon la loi sur les valeurs mobilières aux installations de négociation de titres tokenisés (TSV). Cette mesure permet aux installations répondant à certaines conditions de négocier des titres tokenisés (actions tokenisées) qui utilisent des teneurs de marché automatisés (AMM) et des pools de liquidité pour des actions du système de marché national (NMS) aux États-Unis.

Le commissaire de la SEC, Paul Atkins, a déclaré dans un communiqué le même jour : "Bien que le rejet de la clôture des débats sur le projet de loi CLARITY ait eu lieu, nous soutenons le commerce on-chain de certains titres tokenisés dans le cadre de nos pouvoirs légaux."

L'exemption s'applique pendant cinq ans après sa publication, avec des restrictions sur le nombre de titres négociés et le volume des transactions. Les détenteurs d'actions tokenisées doivent avoir les mêmes droits que ceux des actions existantes de même type. Si un tiers tokenise des actions, il doit notifier l'émetteur des actions originales à l'avance et offrir une opportunité de contestation.

Toutes les réglementations sur les valeurs mobilières ne sont pas exemptées. Le commissaire Atkins a expliqué que les dispositions de la loi fédérale sur les valeurs mobilières interdisant la fraude et la manipulation des marchés restent applicables. Il a également qualifié cette mesure d'exemption temporaire, soulignant la nécessité d'établir des règles de suivi pour un fonctionnement institutionnel continu.

La notification des opérateurs ne doit pas être interprétée comme une approbation de la SEC. La SEC a précisé que le simple fait d'être inclus sur la liste des opérateurs ayant soumis une intention d'exploiter un TSV ne confirme pas que les conditions d'exemption sont remplies ou que le contenu de la notification a été vérifié.

CFTC : Examen de l'élaboration de règles selon la loi sur les produits existants

La CFTC a publié en octobre un avis de proposition de règles (ANPRM) concernant le commerce et le marché des actifs numériques. Cela constitue une procédure visant à établir un cadre réglementaire pour les actifs numériques basé sur la loi sur les produits.

Le commissaire de la CFTC, Michael Selig, a déclaré ce jour-là : "Cet ANPRM est le point de départ de l'élaboration de règles visant à établir un projet de loi fédéral sur les actifs numériques en utilisant les pouvoirs légaux existants." La CFTC a sollicité des avis sur les pratiques commerciales, les normes de conformité et un système d'enregistrement de marché spécialisé pour le commerce des actifs numériques.

La CFTC prévoit d'utiliser les avis recueillis pour des actions de suivi telles que l'élaboration de règles. La date limite de soumission des avis, publiée dans le registre fédéral, est le 14 décembre.

Les départements opérationnels de la CFTC ont également complété des questions-réponses concernant la tokenisation des actifs pouvant être investis avec des fonds des clients et l'utilisation de la blockchain pour la tenue de dossiers. Cela vise à préciser les critères d'application des réglementations existantes, indépendamment de la nouvelle législation.

Renforcement de la vérification du processus décisionnel en cas de victoire démocrate

Après les élections de mi-mandat, ces mesures des agences de régulation pourraient être soumises à la supervision du Congrès.

Cependant, les experts estiment qu'il sera difficile d'arrêter la tendance politique actuelle des agences de régulation, même si la composition du Congrès se réorganise en faveur des démocrates après les élections.

Reuters a rapporté en octobre : "Même si les démocrates contrôlent un seul côté du Congrès, ils peuvent renforcer les enquêtes sur les agences de régulation et les entreprises, mais il sera difficile d'arrêter le desserrement des réglementations par l'exécutif."

Si les démocrates reprennent la Chambre et que les républicains conservent le Sénat, la surveillance se concentrera sur les audiences et les demandes de documents.

Si les démocrates contrôlent également le Sénat, ils pourront exercer une influence sur les auditions de confirmation des nouveaux et anciens commissaires.

Cependant, pour que le Congrès modifie les pouvoirs légaux des agences de régulation, une procédure législative doit être suivie. Le Congressional Research Service (CRS) a expliqué que les lois modifiant la structure ou les pouvoirs des agences nécessitent l'approbation du président, et si un veto est exercé, une résolution du Congrès est nécessaire pour l'annuler.

Les mesures de suivi de la SEC et de la CFTC se poursuivront après les élections. La SEC recueille des avis sur les modifications et mesures supplémentaires concernant l'exemption pour les actions tokenisées. La collecte d'avis sur l'élaboration de règles par la CFTC se poursuivra jusqu'en décembre, après les élections.

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