La demande de centres de données AI en Amérique du Nord atteindra environ le double de l'offre livrable d'ici 2027, l'électricité étant une contrainte décisive
Odaily Planet Daily rapporte que FUNDA a déclaré sur la plateforme X que la demande de centres de données AI en Amérique du Nord, selon la charge IT, sera d'environ 35 GW d'ici 2027, tandis que l'offre réellement livrable ne sera que de 16,5 à 23,4 GW. La zone de chevauchement des résultats de deux estimations indépendantes de l'offre montre que l'écart entre la demande et l'offre livrable est de 1,8 à 2,1 fois, ce rapport étant basé sur ce constat.
La demande a été validée par deux méthodes, donnant des résultats similaires. Sur la base des estimations de capacité de construction de CoWoS, la demande mondiale en électricité pour les puces sera de 44 à 49 GW d'ici 2027 ; selon les estimations des listes de matériaux par plateforme, le résultat est de 48,4 GW. La plage de discussion actuelle sur le marché est de 40 à 60 GW, le rapport prévoyant une demande mondiale d'environ 50 GW, dont environ deux tiers proviendront d'Amérique du Nord.
L'offre est essentiellement verrouillée, et les investissements en capital ne peuvent pas changer cette situation. Les chemins d'accès au réseau électrique peuvent livrer 11 à 14 GW de charge IT, dépendant entièrement des projets qui entreront dans la file d'attente des demandes de connexion au réseau avant la mi-2025 ; les demandes soumises aujourd'hui ne pourront pas constituer l'offre de 2027. Les équipements après la table, après déduction des chevauchements, peuvent ajouter 5,5 à 9,4 GW de charge IT, mais les commandes de grandes unités de turbines à gaz sont déjà programmées jusqu'en 2031. Étant donné que le délai entre la commande et la mise en service commerciale est généralement de 4 à 5 ans, les unités commandées actuellement fourniront de l'électricité entre 2030 et 2032.
La livraison d'électricité est une contrainte décisive, et elle se situe en amont de tous les aspects que les promoteurs de projets peuvent accélérer par des investissements. L'approbation des permis a empêché 78 % des projets en attente de 43 GW d'avancer. Au cours des 12 derniers mois, des facteurs liés à l'électricité ont entraîné un retard de 60 % à 70 % des projets, calculé en MW. Ensuite, il y a la pénurie de main-d'œuvre qualifiée : un électricien qualifié nécessite 10 000 heures de formation, et actuellement, seulement environ 30 % des travailleurs en mécanique, plomberie et chauffage se trouvent dans les régions qui accueillent 70 % des projets. La construction modulaire peut réduire le temps de construction, mais ne peut pas réduire le temps d'attente, elle ne peut que diminuer la probabilité de retard de mise en service commerciale de 10 % à 20 %.
La rareté est déjà reflétée dans les prix. Les revenus annuels récurrents par GW des quatre entreprises comparées varient entre 8,3 milliards et 50 milliards de dollars, et les prix signés par NBIS en 18 mois atteignent 3 à 4 fois le prix de leur capacité installée actuelle. La forte revalorisation des prix au premier et au deuxième trimestre est terminée, et le rapport prévoit que le marché se stabilisera et augmentera légèrement à partir du quatrième trimestre 2026. Avec l'arrivée de nouvelles offres, les loyers calculés par génération devraient diminuer d'environ 20 % à 30 %, tandis que le taux d'utilisation restera à un niveau élevé.
Quatre voies d'acquisition d'électricité correspondent à quatre risques différents. xAI échange le double coût de l'électricité et le risque d'approbation des permis contre la rapidité, avec la durée de contrat la plus courte parmi les quatre entreprises ; CRWV transforme le risque de livraison d'électricité en risque de refinancement ; NBIS fonctionne sur la base des prépaiements de clients, ce qui est la preuve la plus directe des variations de prix ; IREN dispose d'une capacité historique déjà alimentée en électricité et a le coût du capital le plus bas parmi les quatre entreprises, mais sa situation de file d'attente pour la nouvelle capacité est la même que celle des autres entreprises.
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