Réduction maximale de 63 % sur les actions privilégiées, question de responsabilité du conseil d'administration soulevée

Certaines actions privilégiées du marché boursier coréen se négocient à des prix jusqu'à 63 % inférieurs à ceux des actions ordinaires, ce qui suscite des controverses sur la répartition du capital. La différence de prix, difficile à expliquer par l'absence de droits de vote, soulève des questions de confiance concernant les conseils d'administration des entreprises et les politiques de retour aux actionnaires. Le Forum de gouvernance d'entreprise de Corée a organisé un séminaire sur le thème "Le problème du discount caché des actions privilégiées en Corée et ses solutions" pour discuter de la sous-évaluation des actions privilégiées. Les actions privilégiées de Samsung Electronics affichent une réduction de 25 % par rapport aux actions ordinaires, celles de Hyundai Motor 2B de 50 %, et celles de Doosan présentent un écart de plus de 60 %. Les actions privilégiées, en échange de l'abandon des droits de vote, bénéficient de droits favorables en matière de dividendes, mais les actions privilégiées nationales n'offrent pas de dividende garanti ou se limitent à un niveau de 1 à 2 %, ce qui fait que le taux de dividende prioritaire basé sur le marché est inférieur à 0,1 %. Comparé au marché américain, où les actions de classe C d'Alphabet et de classe B de Berkshire Hathaway se négocient à des prix similaires, l'écart de prix entre les actions privilégiées et ordinaires sur le marché national s'est figé à plusieurs dizaines de pourcents. Les ETF qui suivent des indices majeurs comme le KOSPI 200 se concentrent principalement sur les actions ordinaires, ce qui a écarté les actions privilégiées des flux de capitaux passifs, et la pratique d'exclure les actions privilégiées lors des rachats d'actions a également élargi l'écart de réduction. Il a également été signalé que certaines entreprises achètent de manière répétée uniquement des actions ordinaires ou procèdent à des offres publiques d'achat d'actions privilégiées à des PBR bas. Des arguments ont été avancés selon lesquels l'achat d'actions privilégiées ne serait pas défavorable aux actionnaires des actions ordinaires, et il a été suggéré que la pratique d'exclusion des actions privilégiées devrait être considérée comme un problème de gouvernance. Sur le marché, des mouvements se font sentir pour demander une réévaluation des actions privilégiées, et certains investisseurs envoient des lettres aux actionnaires exhortant à l'achat d'actions privilégiées par des entreprises cotées majeures.

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