La réduction de l'inflation de Solana est prématurée, déclare le PDG de SOL Strategies

Le plan de Solana visant à doubler son taux de désinflation annuel a suscité des critiques de la part de Michael Hubbard, PDG de SOL Strategies, qui a soutenu que l'inflation actuelle du réseau, d'environ 4 % à 4,5 %, ne justifiait pas une réduction accélérée. Résumé

• SGP-0002 a été adopté avec 67 % de soutien, franchissant de justesse le seuil des deux tiers de Solana.
• Hubbard a déclaré que le changement d'inflation était précipité et peu susceptible de produire un effet mesurable sur le prix de SOL.
• Le PDG de SOL Strategies a indiqué que SGP-0003 avait été adopté selon les règles de vote communiquées avant l'ouverture des bulletins.
• L'entreprise d'infrastructure cotée au Nasdaq gère des validateurs Solana, des services de staking et un trésor SOL.

La réduction de l'inflation de Solana est arrivée trop tôt, dit Hubbard

Michael Hubbard, PDG de l'entreprise d'infrastructure et de trésorerie Solana SOL Strategies, a déclaré à crypto.news que le changement d'inflation était prématuré et avait été imposé avant que ses effets sur les participants du réseau ne soient pleinement compris.

SGP-0002, connu sous le nom de Double Désinflation, augmenterait le taux auquel l'inflation de Solana diminue chaque année de 15 % à 30 %. La proposition a conservé le taux d'inflation terminal existant du réseau de 1,5 %, mais a réduit le temps estimé nécessaire pour l'atteindre de 5,7 ans à environ 2,8 ans.

Selon le dernier décompte de gouvernance de Solana, SGP-0002 a reçu 176,29 millions de SOL en soutien, soit 67 % de la mise participante. Un autre 66,19 millions de SOL s'est opposé à la proposition, tandis que 20,63 millions de SOL se sont abstenus. La participation a atteint 60,7 % de la mise éligible.
Vous pourriez également aimer : OpenSea ajoute le trading NFT de Solana à OS2

Le résultat a dépassé l'exigence d'approbation publiée de 66,67 % d'environ un tiers de point de pourcentage. Comme rapporté précédemment, la proposition pourrait retirer environ 18,9 millions de SOL de l'émission projetée sur six ans, ce qui équivaut à environ 2,6 % de l'offre attendue selon le calendrier existant.

Hubbard a déclaré qu'une inflation d'environ 4 % à 4,5 % n'était "pas si extrême" et a rejeté l'idée que l'émission était la principale force freinant la performance du marché de SOL. À son avis, qualifier l'inflation de problème offre une explication trop simple des mouvements de prix du jeton.

Les récompenses de staking restent également à l'intérieur de l'économie Solana, a noté Hubbard, car les SOL émis aux stakers sont généralement restakés plutôt que vendus immédiatement. Sur la base de cette structure, a-t-il dit, réduire l'émission ne produirait pas de changement immédiat ou facilement mesurable dans le prix de SOL.

Galaxy Research a soulevé une préoccupation connexe avant le vote, avertissant que des récompenses de staking plus faibles pourraient rendre les opérations de validation moins attrayantes si l'augmentation des revenus de frais ou l'appréciation du prix de SOL ne compensaient pas la perte de revenus. L'entreprise a également déclaré que des changements fréquents aux paramètres économiques établis pourraient rendre la planification financière plus difficile pour les validateurs et d'autres entreprises.

L'entreprise de Hubbard est directement exposée à la question. SOL Strategies gère des validateurs Solana, fournit des services de staking et gère un trésor SOL. Ses revenus peuvent donc être affectés par les récompenses de staking, les revenus des validateurs et les changements de la valeur de SOL.

Le vote SGP-0003 a ouvert un litige sur les abstentions

En plus de ses préoccupations concernant l'inflation, Hubbard a remis en question la manière dont les responsables de Solana ont interprété le résultat de SGP-0003, la proposition de frais de ressources et d'inclusion.

Le décompte final officiel a donné à SGP-0003 53,9 % de soutien, avec 18,92 % votant contre et 27,18 % s'abstenant. Selon la formule affichée dans les documents de gouvernance actuels de Solana, les abstentions comptent à la fois pour le quorum et le dénominateur utilisé pour calculer l'approbation, laissant la proposition en dessous du niveau requis des deux tiers.

Hubbard a soutenu que la méthode de calcul communiquée au début du vote traitait les abstentions différemment. Selon cette interprétation, les abstentions aidaient à atteindre le quorum mais étaient exclues lors du calcul de la part des votes décisifs exprimés en faveur ou contre.

Excluant les abstentions, SGP-0003 a obtenu environ 74 % des voix exprimées pour l'une ou l'autre option, ce qui est suffisant pour dépasser l'exigence des deux tiers. Hubbard considère donc la proposition comme approuvée selon les règles initialement données aux participants, même s'il pense que le rejet pourrait produire un meilleur résultat pratique.

Solana Compass a déclaré avant le vote que SGP-0003 avait besoin de 66,67 % des voix combinées "pour" et "contre" et que les abstentions n'affecteraient pas le résultat. Un rapport du 9 août sur le débat sur la tokenomics a également décrit le calcul comme excluant les abstentions du total décisif.

La Constitution de Solana dit actuellement le contraire. L'article IV stipule que le dénominateur d'approbation se compose de "Pour + Contre + Abstention", tandis que la politique de vote du dépôt répète que les voix d'abstention comptent comme participation sans contribuer au total "pour".

Selon Hubbard, appliquer un calcul différent après le début du vote a déplacé les objectifs pour les validateurs et les délégataires. Il a déclaré que l'intégrité procédurale exigeait d'utiliser les règles présentées lorsque le vote a été ouvert, peu importe si la proposition résultante était une bonne politique.

Les frais de ressources pourraient augmenter les coûts pour les applications Solana

SGP-0003 a soutenu une refonte des frais de transaction de Solana via SIMD-0553. Solana facture actuellement des frais de base de 5 000 lamports par signature, dont la moitié est brûlée et l'autre moitié est versée au validateurs produisant le bloc.

Avec SIMD-0553, les transactions porteraient plutôt des frais d'inclusion de 2 500 lamports versés au producteur de blocs et des frais séparés basés sur les ressources informatiques demandées. Le protocole brûlerait la portion basée sur les ressources dans son intégralité.

En utilisant l'activité réseau de mai 2026, les auteurs de la proposition ont estimé que les brûlures quotidiennes de SOL pourraient passer d'environ 648 SOL à entre 1 500 et 1 800 SOL pendant la première phase. Les phases ultérieures pourraient augmenter la fourchette estimée à entre 3 750 et 4 500 SOL et finalement entre 7 500 et 9 000 SOL.

Hubbard a déclaré que le modèle introduirait une complexité transactionnelle inutile. Les applications gourmandes en ressources, les routeurs de trading et les opérateurs de carnet de commandes pourraient faire face à des coûts plus élevés car les frais dépendraient de la capacité de calcul demandée par leurs transactions.

Le PDG de SOL Strategies a également exprimé des préoccupations concernant les intérêts financiers des partisans de la proposition. SIMD-0553 a été rédigé par Cavey de Temporal, une entreprise de recherche et développement qui affirme avoir construit HumidiFi, l'un des principaux teneurs de marché automatisés propriétaires de Solana.

Hubbard a allégué que la structure tarifaire proposée pourrait bénéficier au propAMM associé tout en imposant des coûts plus élevés aux concurrents directs. Aucune étude indépendante au niveau des transactions citée dans sa déclaration n'a établi la taille de tout avantage concurrentiel, faisant de la revendication de conflit l'évaluation de Hubbard plutôt qu'un effet confirmé de la proposition.

Avant le vote, une simulation hébergée par Sandwiched.me a examiné le coût attendu pour les routeurs, les applications et les propAMMs à différents taux de frais de ressources. Le tableau de bord a montré que l'effet variait selon la conception de la transaction, les limites de calcul demandées et si les applications optimisaient leur utilisation des ressources.

Le vote précédent sur l'inflation de Solana a également divisé les validateurs

Le débat sur l'émission n'a pas commencé avec SGP-0002. En mars 2025, les validateurs de Solana ont examiné SIMD-0228, qui proposait de remplacer le calendrier d'inflation fixe par un taux qui répondait à la participation au staking.

Selon le modèle, l'inflation diminuerait lorsqu'une grande part de SOL serait mise en jeu et augmenterait lorsque la participation diminuerait suffisamment pour créer des préoccupations en matière de sécurité. La proposition a reçu 61,39 % de soutien mais n'a pas réussi à franchir le seuil requis des deux tiers.

Avant ce vote, une couverture antérieure a rapporté que l'inflation annuelle de Solana se situait près de 4,6 % et devait déjà diminuer de 15 % chaque année jusqu'à atteindre 1,5 %. Les critiques ont averti qu'une réduction brusque pourrait affaiblir les petits validateurs en abaissant les récompenses, tandis que les coûts fixes liés au matériel et au vote demeuraient.

La position de Hubbard diffère de celle qui soutiendrait le niveau d'inflation existant de manière permanente. Il a déclaré que ni SGP-0002 ni SGP-0003 n'étaient critiques pour l'avenir de Solana et a décrit le timing et le processus comme plus préoccupants que les objectifs politiques à long terme.

Pour les investisseurs américains, les propositions affectent également l'exposition détenue par le biais des actions de SOL Strategies. La société canadienne se négocie sur le Nasdaq sous le symbole STKE et sur la Bourse canadienne des valeurs mobilières sous HODL, offrant aux actionnaires américains une exposition indirecte aux revenus des validateurs de Solana, à l'activité de staking et aux avoirs en SOL de l'entreprise.

Selon la société, Hubbard est devenu son PDG à plein temps en 2026 après avoir été directeur général par intérim d'octobre 2025. La cotation de SOL Strategies sur le Nasdaq a commencé sous STKE en septembre 2025, remplaçant son précédent arrangement de négociation OTCQB.

SGP-0002 a fourni un mandat de gouvernance plutôt qu'un changement automatique d'émission. SIMD-0550 nécessite toujours la mise en œuvre du client-validateurs, des calculs d'inflation cohérents entre les clients, et une activation via une porte de fonctionnalité sur le mainnet à la frontière d'une époque. Les récompenses gagnées avant l'activation resteraient inchangées, tandis que le calendrier de désinflation plus rapide s'appliquerait à partir de l'époque suivante. Lisez plus : Ondo exhorte les régulateurs américains à autoriser les actions perpétuelles.