L'approbation de Trump tombe à 33 % et pèse sur les marchés avant les élections de mi-mandat

L'approbation du président des États-Unis, Donald Trump, a atteint 33 % parmi les électeurs enregistrés, selon une enquête nationale de l'institut Focaldata commandée par le Financial Times. C'est le niveau le plus bas depuis que le journal britannique a commencé à mesurer cet indicateur en mai. Le mois précédent, le chiffre avait déjà reculé, mais la chute de trois points de pourcentage en seulement quatre semaines signale une accélération de l'usure politique à moins de deux mois des élections de mi-mandat.

Pour ceux qui suivent les marchés financiers, la lecture va au-delà de la politique. L'érosion du capital politique d'un président américain affecte directement sa capacité à approuver des législations économiques, à négocier des accords commerciaux et à maintenir la confiance des investisseurs nationaux et étrangers. Et les chiffres de cette enquête racontent une histoire de détérioration large, y compris au sein de la base républicaine elle-même.

Ce qui se cache derrière la chute de l'approbation

L'usure a un nom : l'économie et le coût de la vie. Près des deux tiers des électeurs interrogés dans l'enquête ont déclaré que l'économie des États-Unis allait dans la mauvaise direction. Plus révélateur encore : 57 % ont déclaré être dans une situation financière pire sous la gestion actuelle, contre 53 % le mois précédent. La perception de la détérioration s'est accélérée.

Parmi les facteurs concrets, le prix du diesel aux États-Unis a atteint un record de 5,85 $ le gallon, selon les données de l'AAA. Un carburant plus cher augmente le coût de toute la chaîne logistique, des aliments aux biens industriels. Comme nous l'avons analysé dans des articles sur l'impact de l'inflation américaine sur les marchés mondiaux, la pression sur les coûts de l'énergie aux États-Unis a un effet d'entraînement sur les actifs à risque dans le monde entier.

La guerre avec l'Iran, que la Maison Blanche n'a pas réussi à mettre fin, a augmenté les coûts de financement du Trésor américain au cours des six derniers mois. Des Treasuries plus chers signifient des taux d'intérêt plus élevés pour les hypothèques, les financements et le crédit aux entreprises. L'effet se fait sentir dans le portefeuille des électeurs et dans les bilans des entreprises.

La base républicaine se divise et les tarifs augmentent le rejet

Le chiffre le plus préoccupant pour la Maison Blanche ne se trouve peut-être pas dans les chiffres globaux, mais dans la fragmentation de la base. L'approbation parmi les républicains est tombée à 72 %, un minimum historique dans la série du Financial Times. Parmi ces mêmes électeurs, seulement 53 % ont approuvé la gestion du gouvernement dans le domaine de l'emploi et de l'économie, une chute de près de huit points de pourcentage en un seul mois.

La politique tarifaire est l'épicentre de cette insatisfaction. La décision d'imposer une taxe de 50 % sur environ 20 milliards de dollars de produits canadiens a généré un rejet de 56 % des électeurs. Plus de 60 % des indépendants ont rejeté la mesure, et près d'un tiers des républicains également.

Le Canada a réagi avec des tarifs de représailles allant jusqu'à 50 % sur les importations américaines, approfondissant la guerre commerciale et alimentant les craintes de prix encore plus élevés. Comme nous l'avons expliqué dans notre couverture des effets des tarifs américains sur le commerce mondial, ce type d'escalade protectionniste exerce historiquement une pression sur les marges des entreprises et génère de la volatilité sur les marchés boursiers.

Les élections de mi-mandat se transforment en référendum économique

Les élections de mi-mandat, prévues pour novembre, ont pris des contours de référendum sur la gestion économique. Dans le scénario de vote générique pour le Congrès, les démocrates apparaissent avec un avantage de 7,5 points sur les républicains. Le mois précédent, l'écart était de cinq points. La tendance est à l'ouverture.

Trump a choisi de se placer au centre de la campagne républicaine, avec une convention inédite de deux jours du Comité national républicain prévue pour la semaine prochaine à Dallas. Mais la stratégie pourrait se retourner contre lui. Dans l'enquête, 46 % des électeurs ont déclaré que la présence de Trump rendait plus difficile la victoire des candidats républicains. Parmi les indépendants, 47 % ont affirmé qu'un soutien présidentiel les rendrait moins enclins à soutenir le candidat soutenu.

Pour les investisseurs, la composition du Congrès est importante. Un législatif divisé, avec des démocrates contrôlant la Chambre, limiterait l'agenda de réductions d'impôts et de déréglementation qui soutient une partie de l'optimisme du marché. Historiquement, comme nous l'avons montré dans des analyses sur les cycles électoraux et les marchés, l'incertitude pré-élections de mi-mandat tend à générer de la volatilité, mais la période post-élection a tendance à apporter un soulagement, quel que soit le résultat.

Ce que dit la Maison Blanche et ce que montrent les données

La réponse officielle du gouvernement au Financial Times a été de réitérer son engagement envers des réductions d'impôts, la déréglementation et l'expansion énergétique. La Maison Blanche a cité le rapport sur l'emploi d'août comme preuve de la création d'emplois dans le secteur privé.

Les données sur l'emploi ont en effet montré une résilience. Mais le marché du travail est un indicateur retardé. Lorsque le coût de la vie augmente plus rapidement que les salaires, la perception des électeurs se détériore même avec la création d'emplois. C'est exactement ce que les chiffres de cette enquête capturent : une déconnexion entre les indicateurs macro et l'expérience quotidienne des familles américaines.

L'enquête a été réalisée en ligne entre le 28 août et le 1er septembre, avec 1 914 électeurs enregistrés et une marge d'erreur de 2,6 points de pourcentage. C'est un échantillon robuste, mais instantané. Des événements comme une éventuelle résolution du conflit avec l'Iran ou un retournement de la politique tarifaire pourraient rapidement modifier l'humeur de l'électorat. Pour l'instant, le scénario indique un second semestre de turbulences politiques aux États-Unis, avec des implications directes pour la politique monétaire, le dollar et les marchés mondiaux.

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