Wall Street parie sur une hausse des taux de la Fed : voici ce que cela signifie pour Bitcoin, les obligations et Trump

Wall Street se prépare à ce que la Réserve fédérale fasse quelque chose qu'elle n'a pas fait depuis 2023 : augmenter les taux d'intérêt.

Le Comité fédéral de l'open market termine sa réunion de deux jours mercredi, et l'outil FedWatch de CME évalue les chances d'une hausse d'un quart de point à 94,5 %, contre moins de 50 % il y a un mois.

Le passage d'une probabilité peu probable à une quasi-universalité s'est fait rapidement. Un sondage du Wall Street Journal publié cette semaine a révélé que presque toutes les grandes banques s'attendent désormais à une hausse mercredi, la plupart, y compris Barclays, Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley et UBS, prévoyant un resserrement total de 50 points de base d'ici la fin de l'année.

Bank of America, Deutsche Bank et RBC sont encore plus agressifs, appelant à un resserrement de 75 points de base cette année. Goldman Sachs se situe à l'extrémité accommodante des hausses, prévoyant seulement la hausse d'un quart de point de cette semaine et rien de plus. Jefferies et Oxford Economics sont les véritables exceptions, prévoyant une baisse en décembre et en 2027, respectivement.

Des taux plus élevés rendent l'emprunt plus coûteux, ce qui ralentit les dépenses et nuit aux actifs qui prospèrent grâce à des investissements moins chers, comme les actions et Bitcoin. Cela rend également les obligations gouvernementales sûres plus rémunératrices, retirant des liquidités des paris plus risqués. Cela dit, il s'agit moins de la hausse elle-même que de l'incertitude quant au nombre de hausses à venir. Les marchés détestent cette incertitude, donc ils réajustent maintenant, avant même que la Fed ne s'exprime.

Pourquoi la Fed agit

L'argument en faveur d'une hausse repose sur une inflation qui ne coopère pas. L'IPC global a affiché 3,4 % en glissement annuel en août, avec une inflation de base à 2,5 %, tous deux confortablement au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. Les prix du pétrole, poussés à la hausse par le conflit en cours avec l'Iran, ont ajouté une couche de pression sur les prix que ni les tarifs ni les baisses de taux ne peuvent facilement compenser.

La Fed a maintenu les taux stables entre 3,50 % et 3,75 % en juillet, mais cette décision a été adoptée par un vote de 9-3, trois décideurs ayant déjà plaidé pour une hausse à ce moment-là. Cette division interne, combinée à un rapport sur l'emploi d'août plus fort que prévu, a orienté le comité vers un resserrement à l'approche de cette semaine.

La hausse place le président de la Fed, Kevin Warsh, dans une position inconfortable. Le président Donald Trump a choisi Warsh pour ce poste en janvier et, lors de son assermentation en mai, lui a demandé d'être "totalement indépendant" tout en précisant qu'il s'attendait à des taux plus bas.

Cela ne s'est pas produit --- du moins pas selon ce que Trump s'attendait à ce que "totalement indépendant" signifie.

Trump, le vice-président JD Vance et le secrétaire au Trésor Scott Bessent ont tous publiquement plaidé pour des baisses au cours des deux dernières semaines, Trump allant jusqu'à menacer d'arrêter le commerce avec les pays ayant des excédents avec les États-Unis si les taux ne baissent pas. Warsh a déclaré que le président n'a eu aucune influence sur les décisions de la Fed.

La hausse intervient deux mois avant les élections de mi-mandat de novembre, où les sondages montrent déjà que les électeurs sont frustrés par les prix élevés et les coûts d'emprunt, et elle arrive en partie à cause des politiques tarifaires et du conflit avec l'Iran que Trump lui-même a défendues.

Les marchés obligataires n'ont pas attendu mercredi. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a atteint 5,04 % cette semaine, son niveau le plus élevé depuis juillet 2007, alors que les traders intégraient à la fois la hausse et une période prolongée de taux élevés. Le rendement à deux ans, plus sensible à la politique de la Fed, a atteint son plus haut niveau depuis juillet 2024.

Des rendements plus élevés rendent les bons du Trésor plus attractifs par rapport aux actifs risqués et tendent à renforcer le dollar, un vent contraire pour des actifs comme les cryptomonnaies qui bénéficient de l'argent bon marché.

Ce que cela signifie pour Bitcoin et les altcoins

La cryptomonnaie entre dans la décision déjà meurtrie. Mardi, Bitcoin s'échangeait autour de 75 700 $, en baisse d'environ 3,2 % au cours de la journée après que la Clarity Act, le projet de loi tant attendu sur la structure du marché des cryptomonnaies, a échoué à son vote de clôture au Sénat. Bitcoin est maintenant bien en dessous de son pic de septembre près de 82 000 $.

BTC à 73 200 $ semble être la ligne à ne pas franchir : une clôture quotidienne en dessous ouvre la porte à 71 000 $, et même 66 900 $ selon les indicateurs techniques, annulant l'explosion de prix qui a également déclenché le croisement doré actuel de Bitcoin.

Tout le monde ne lit pas une hausse comme purement baissière. Certains analystes soutiennent qu'un mouvement d'un quart de point visant principalement à ancrer les rendements des bons du Trésor à long terme, plutôt qu'à resserrer véritablement les conditions financières, pourrait laisser la perspective à moyen terme de la cryptomonnaie largement intacte. Ce qui importe le plus, dans cette optique, c'est de savoir si la décision et le ton de Warsh lors de la conférence de presse surprennent les marchés par rapport à ce qui est déjà intégré.

Les altcoins à bêta plus élevé devraient connaître des variations de pourcentage plus marquées que Bitcoin dans tous les cas, compte tenu de la liquidité plus faible et de l'effet de levier plus important.

La déclaration de la Fed et le graphique mis à jour des points sont attendus à 14h00 HE mercredi, suivis de la conférence de presse de Warsh à 14h30 HE, où les traders surveilleront si les responsables prévoient toujours seulement une hausse supplémentaire cette année ou quelque chose de plus proche des deux hausses supplémentaires que Bank of America, Deutsche Bank et RBC appellent désormais.

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