Qu'est-ce que le slippage ? Le coût caché de chaque échange, expliqué

Vous voyez un prix à l'écran, vous appuyez sur confirmer, et la transaction se réalise à un prix moins favorable. Cet écart est le slippage, et au cours d'une année de trading, il grignote discrètement plus d'un portefeuille que la plupart des frais. Voici le mécanisme complet : pourquoi cela se produit, comment cela diffère de l'impact sur le prix et du spread, et les réglages et habitudes spécifiques qui vous permettent d'éviter de perdre de l'argent. Résumé

• Le slippage est l'écart entre le prix attendu et le prix exécuté de la transaction, causé par des conditions de marché changeantes et la liquidité disponible.
• La liquidité, la volatilité et la taille des ordres influencent tous le slippage, tandis que l'impact sur le prix et le spread représentent des coûts de trading distincts.
• Utiliser des marchés liquides, une tolérance au slippage appropriée et des ordres à limite lorsque cela est possible peut aider à réduire les coûts d'échange inutiles.
  Table des matières
• Ce qu'est réellement le slippage
• Les deux moteurs : liquidité et volatilité
• Le slippage n'est pas l'impact sur le prix, et le spread non plus
• Comment le slippage fonctionne sur les livres d'ordres par rapport aux pools
• Le piège de la tolérance au slippage
• Un exemple concret, du début à la fin
• Le guide : garder le slippage faible
• Questions fréquemment posées

Chaque échange commence par un prix cité et se termine par un prix exécuté, et les deux ne sont presque jamais identiques. La différence est le slippage : le montant par lequel le prix que vous obtenez réellement dérive du prix qui vous a été montré lorsque vous avez cliqué. Lors d'une transaction calme sur un marché profond, c'est une erreur d'arrondi. Lors d'une journée volatile, avec un jeton peu liquide ou un ordre de grande taille, cela peut coûter discrètement plusieurs pourcents, et contrairement à un frais affiché, cela n'apparaît jamais sur un reçu. La plupart des débutants ne le suivent jamais, ce qui est précisément pourquoi cela s'accumule.

Le slippage est l'une des idées les plus mal comprises dans le trading, en partie parce que trois concepts différents sont regroupés sous le même terme. Il y a le prix qui bouge pendant que votre transaction attend d'être confirmée. Il y a votre propre ordre qui pousse le prix en consommant la liquidité disponible. Et il y a l'écart entre ce que les acheteurs offrent et ce que les vendeurs demandent avant que vous ne tradiez. Ce sont des forces distinctes avec des solutions distinctes, et les regrouper est la raison pour laquelle tant de conseils sur le slippage sont vagues et peu utiles.

Ce guide les dissèque. Il couvre ce qu'est réellement le slippage, les deux moteurs qui le propulsent, la différence cruciale entre le slippage et l'impact sur le prix, comment le mécanisme diffère sur les livres d'ordres centralisés par rapport aux pools décentralisés, le réglage de la tolérance au slippage et le piège caché à l'intérieur, la connexion avec les bots de trading prédateurs, et un guide concret pour garder le coût faible. À la fin, le nombre sur votre écran d'échange étiqueté slippage sera perçu comme une information, et non comme un mystère.

Ce qu'est réellement le slippage

Le slippage est la différence entre le prix que vous attendez lorsque vous soumettez un ordre et le prix auquel il s'exécute. Il existe parce que les marchés ne sont pas statiques ; entre l'instant où vous vous engagez dans une transaction et l'instant où elle se règle, les conditions peuvent changer, et le prix final reflète les conditions au moment du règlement, et non au moment de la soumission.

Une simple analogie avec les courses rend le mécanisme intuitif. Supposons qu'une recette nécessite onze pommes et que votre magasin habituel les vend un dollar chacune, donc vous vous attendez à payer onze dollars. Vous arrivez et trouvez seulement huit pommes en stock. Vous achetez ces huit pour huit dollars, puis vous allez dans un deuxième magasin où les pommes coûtent un dollar cinquante, et vous en achetez trois de plus pour quatre dollars cinquante. Vos onze pommes coûtent douze dollars cinquante au lieu des onze que vous aviez prévues. Ce dollar cinquante supplémentaire est le slippage, et cela s'est produit parce que l'approvisionnement disponible à votre prix attendu était épuisé et que le reste de votre commande a été exécuté à un prix moins favorable.

Les marchés financiers fonctionnent de la même manière à la vitesse des machines. Lorsque vous passez une commande, elle consomme l'offre disponible à votre prix cible, et si votre commande est plus grande que cette offre, le reste se remplit à des prix progressivement moins favorables. De plus, le prix lui-même peut bouger pendant la brève fenêtre avant que votre commande ne soit exécutée. Ces deux effets éloignent le nombre final de la cotation, et la dérive totale est votre glissement.
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Un point surprend les nouveaux venus : le glissement fonctionne dans les deux sens. Si le marché évolue en votre faveur pendant que votre commande est en attente, vous pouvez obtenir un meilleur prix que celui annoncé, ce qui est appelé glissement positif. Un achat qui s'exécute à un prix inférieur à celui attendu ou une vente qui s'exécute à un prix supérieur est un glissement positif, et cela se produit suffisamment souvent pour qu'une description honnête du concept doive l'inclure. Le glissement n'est pas un frais ou une pénalité ; c'est simplement l'incertitude du prix d'exécution, et cette incertitude fonctionne dans les deux sens.

Les deux moteurs : liquidité et volatilité

Le glissement a exactement deux causes fondamentales, et les distinguer est la clé pour le gérer.

Le premier moteur est la liquidité, c'est-à-dire la quantité d'un actif disponible à la négociation près du prix actuel. Une liquidité profonde signifie que de grandes commandes peuvent être exécutées avec presque aucun mouvement de prix ; une liquidité faible signifie que même des commandes modestes épuisent l'offre à proximité et atteignent des prix moins favorables. Les actifs majeurs comme Bitcoin et Ether ont une liquidité profonde sur la plupart des plateformes, donc une transaction de taille normale les déplace à peine. Les tokens à petite capitalisation, les lancements tout nouveaux et les paires de trading obscures ont une liquidité faible, c'est pourquoi le glissement est le plus sévère précisément là où les débutants poursuivent des gains. L'exemple des pommes est un glissement de liquidité pur : le prix n'a pas changé, mais l'offre à votre prix a disparu.

Le deuxième moteur est la volatilité, c'est-à-dire à quelle vitesse le prix évolue de lui-même. Lorsque qu'un actif fluctue rapidement, la cotation que vous avez vue il y a quelques secondes peut déjà être obsolète au moment où votre commande est exécutée, et le remplissage se fait au nouveau prix. Les événements d'actualité, les pics sur les réseaux sociaux et les heures de faible activité nocturne augmentent tous la volatilité, et les cryptomonnaies sont célèbres pour leurs mouvements brusques qui transforment une cotation propre en un remplissage moins favorable en l'espace d'un seul bloc.

Le glissement de volatilité se produirait même dans un marché parfaitement profond, car la cause est l'horloge, pas le carnet de commandes.

Les deux moteurs se cumulent souvent. Les petits tokens tendent à être à la fois peu liquides et volatils, donc une transaction peut souffrir à la fois d'un glissement de liquidité et d'un glissement de volatilité en même temps, c'est pourquoi les échanges à faible capitalisation sont là où les surprises se regroupent. La taille de la commande interagit avec les deux : une commande plus grande pénètre plus profondément dans le carnet, aggravant le composant de liquidité, et il faut plus de temps pour remplir dans des marchés rapides, exposant davantage de soi-même au composant de volatilité. Comprendre quel moteur entraîne une transaction donnée vous indique quel remède atteindre, car les solutions diffèrent.

Le glissement n'est pas un impact sur le prix, et le spread non plus

La chose la plus utile à intégrer est que le glissement, l'impact sur le prix et le spread sont trois coûts différents. La plupart des guides les confondent, et cette confusion est la raison pour laquelle le glissement semble mystérieux.

L'impact sur le prix est la partie du mouvement que votre propre commande cause. Lorsque vous achetez, vous consommez la liquidité du côté des ventes et poussez le prix à la hausse ; lorsque vous vendez, vous consommez la liquidité du côté des achats et le poussez à la baisse. Sur un échange décentralisé, cela est déterministe et calculable avant que vous ne négociiez : l'interface peut vous montrer exactement combien votre commande spécifique déplacera le prix du pool, car c'est une fonction de votre taille par rapport à la profondeur du pool. L'impact sur le prix n'est pas une incertitude ; c'est un coût connu de la taille de la négociation dans un marché fini, et c'est entièrement dû à votre commande.

Le glissement, strictement parlant, est le dérive supplémentaire causée par tout ce qui se passe en dehors de votre ordre entre le devis et l'exécution : les transactions des autres qui se réalisent avant la vôtre, et le prix qui évolue de lui-même. C'est la partie incertaine. La raison pour laquelle les deux se confondent est qu'une interface DEX regroupe souvent ces éléments en un seul paramètre de tolérance, mais conceptuellement, l'impact des prix est ce que vous causez, et le glissement est ce qui vous arrive.

L'écart est le troisième coût distinct. Sur un marché à livre d'ordres, l'écart est la différence entre le prix le plus élevé qu'un acheteur est prêt à payer, l'offre, et le prix le plus bas qu'un vendeur est prêt à accepter, la demande. Si l'offre de Bitcoin est un certain montant et que sa demande est cinquante dollars plus élevée, cet écart de cinquante dollars est un coût que vous payez juste pour passer d'un côté à l'autre, avant que tout glissement ou impact n'intervienne. L'écart reflète la liquidité actuelle et la concurrence entre les teneurs de marché ; c'est un instantané du marché, pas une conséquence du moment de votre transaction.

Un modèle mental clair : l'écart est le péage pour entrer sur le marché, l'impact des prix est le coût de votre propre poids déplaçant le marché, et le glissement est le dérive du marché pendant que vous traversez. Une grande transaction sur un jeton peu liquide et volatile paie les trois. Les nommer séparément est ce qui vous permet de les attaquer chacun avec le bon outil.

Comment le glissement fonctionne sur les livres d'ordres par rapport aux pools

Le glissement se comporte différemment sur les deux types de lieux, et la mécanique est importante car les solutions diffèrent.

Une bourse centralisée fonctionne avec un livre d'ordres : une liste en direct des ordres d'achat et de vente à divers prix. Un ordre de marché, qui dit remplissez-moi maintenant à n'importe quel prix, parcourt ce livre, prenant les meilleurs ordres disponibles jusqu'à ce qu'il soit rempli. Si le livre est profond près du prix actuel, il se remplit étroitement ; s'il est mince, il monte vers des prix moins favorables, produisant du glissement.

Le remède sur un livre d'ordres est l'ordre limite, qui dit remplissez-moi uniquement à ce prix ou mieux. Un ordre limite ne peut pas subir de glissement négatif à l'entrée, car il ne s'exécutera tout simplement pas à un prix moins favorable que celui que vous avez indiqué. Le compromis est qu'il peut ne pas se remplir du tout si le marché s'éloigne de vous, donc vous échangez la certitude du prix contre l'incertitude de l'exécution.

Une bourse décentralisée fonctionne généralement avec un teneur de marché automatisé, ou AMM, qui remplace le livre d'ordres par un pool de liquidité et une formule, le même design de pool qui sous-tend les chaînes axées sur les paiements en cours de construction autour des échanges de valeur stable. Le design le plus courant, le modèle de produit constant, maintient deux actifs dans un pool et exige que le produit de leurs quantités reste constant. Lorsque vous achetez un actif, vous ajoutez l'autre au pool et retirez le premier, et la formule force le prix à se déplacer le long d'une courbe à mesure que le ratio change. Plus votre transaction est grande par rapport au pool, plus vous montez sur la courbe, et plus votre prix moyen est mauvais, ce qui est l'impact des prix exprimé en géométrie. Un petit pool produit un impact des prix important sur des transactions modestes ; un grand pool reste presque plat. C'est pourquoi les interfaces AMM affichent un avertissement d'impact des prix qui augmente avec votre taille, et pourquoi la même transaction qui est indolore dans un grand pool est pénalisante dans un petit.

Sur un AMM, le glissement proprement dit entre en jeu car votre transaction est en attente avant de se régler sur la chaîne, et le prix du pool peut changer dans cette fenêtre à mesure que d'autres transactions se réalisent. Pour gérer cela, les DEX vous demandent de définir une tolérance au glissement, le mouvement adverse maximum que vous accepterez avant que la transaction ne s'annule. Ce paramètre est là où la plupart des pertes auto-infligées se produisent, et il mérite sa propre section.

Le piège de la tolérance au glissement

La tolérance au glissement est le pourcentage de mouvement de prix défavorable que vous autorisez avant qu'un échange échoue. Réglez-le à un pour cent et votre transaction sera annulée plutôt que d'être exécutée si le prix bouge de plus d'un pour cent contre vous entre la soumission et le règlement. Cela ressemble à un simple cadran de sécurité, et cela cache un véritable compromis avec un prédateur attendant de chaque côté.

Si vous réglez la tolérance trop basse, vos transactions échouent. Dans un marché volatile ou dans un pool peu profond, le prix se déplace légitimement au-delà d'une tolérance stricte avant que votre transaction ne soit confirmée, l'échange est annulé, et sur de nombreux réseaux, vous payez toujours les frais de gaz pour la tentative échouée. Les traders qui fixent une tolérance agressivement basse pour se sentir en sécurité finissent souvent par payer des frais de gaz répétés et à soumettre à nouveau, ce qui constitue une fuite lente en soi.

Si vous réglez la tolérance trop haute, vous invitez au vol. Une tolérance lâche, disons cinq pour cent sur un gros échange, est une invitation écrite aux bots de sandwich. Ce sont des programmes automatisés qui surveillent le pool des transactions en attente, repèrent votre échange et exploitent la marge que votre tolérance accorde. Le bot achète l'actif juste avant votre transaction, faisant monter le prix près de votre limite de tolérance ; votre transaction s'exécute alors à ce prix gonflé, qui est le pire résultat que votre réglage a permis ; et le bot vend immédiatement au prix que votre transaction a créé, empochant la différence. Votre tolérance généreuse a défini exactement combien le bot pouvait extraire. C'est à ce moment que le glissement cesse d'être un accident du marché et devient un coût que des acteurs sophistiqués récoltent délibérément, faisant partie du phénomène plus large par lequel l'ordre des transactions est transformé en profit aux dépens des utilisateurs ordinaires.

La tolérance correcte est la plus petite valeur qui permet encore à votre transaction de s'exécuter de manière fiable, et cela dépend de l'actif. Les paires de stablecoins profonds peuvent fonctionner avec une tolérance très stricte, souvent d'un quart à un demi pour cent, car elles bougent à peine, ce qui explique pourquoi il est important de comprendre ce qui soutient réellement un stablecoin donné avant de dimensionner un échange autour de celui-ci. Les actifs bien échangés avec une volatilité modérée se situent confortablement dans la fourchette de moitié à un pour cent. Seuls les tokens véritablement volatils et les lancements récents nécessitent des réglages plus élevés, et fixer une tolérance élevée là-bas est une acceptation consciente à la fois du véritable glissement et de l'exposition aux bots, pas un laissez-passer gratuit. Certaines interfaces avancées calculent désormais une tolérance optimale de manière dynamique ou acheminent les transactions par des canaux privés que les bots ne peuvent pas voir, ce qui constitue la solution structurelle au lieu d'une estimation manuelle.

Un exemple concret, du début à la fin {#a-worked-example-start-to-finish}

Les chiffres rendent les abstractions concrètes, alors faisons passer une seule transaction réaliste à travers toute la machine. Supposons que vous souhaitiez échanger un petit token en utilisant dix mille dollars d'un stablecoin, et que le pool contre lequel vous échangez détienne une quantité modeste de chaque côté.

Avant de cliquer, l'interface montre deux chiffres séparés que les débutants confondent souvent. Le premier est l'impact sur le prix : parce que vos dix mille dollars sont importants par rapport au pool, la courbe de produit constant vous indique que votre propre commande déplacera le prix du pool de, disons, deux pour cent, et ce deux pour cent est une certitude, intégrée dans la géométrie de la taille de la transaction par rapport à la profondeur limitée. Le second est la sortie citée, le nombre de tokens que vous vous attendez à recevoir, qui prend déjà en compte cet impact sur le prix. Aucun de ces éléments n'est encore du glissement ; ils sont ce que votre commande fait à un pool statique.

Maintenant, vous définissez une tolérance de glissement, disons un pour cent, et vous soumettez. Votre transaction entre dans la file d'attente et attend d'être incluse dans un bloc. Pendant cette période, d'autres transactions peuvent se produire contre le même pool, et le prix du token peut évoluer de manière autonome. Si quelques achats arrivent avant le vôtre, le prix du pool augmente, et votre transaction s'exécute maintenant contre un point de départ moins favorable que celui que vous avez vu. Si le mouvement total défavorable reste dans votre tolérance d'un pour cent, l'échange se termine, et votre sortie réelle est légèrement inférieure au devis. Ce manque, l'écart entre la sortie citée et la sortie reçue causée par tout ce qui s'est passé pendant que vous attendiez, est le glissement. Si le mouvement dépasse un pour cent, l'échange est annulé, vous conservez votre stablecoin, et vous payez des frais pour la tentative échouée.

Remarquez comment les trois coûts s'accumulent. Vous avez implicitement payé l'écart dans la tarification du pool, vous avez payé deux pour cent d'impact sur le prix parce que votre commande était grande pour le pool, et vous avez payé jusqu'à un pour cent de glissement dû au mouvement du marché pendant que vous attendiez. Un trader qui ne voit que le chiffre final et blâme le glissement pour tout l'écart diagnostiquerait mal la transaction ; la plupart des coûts ici provenaient de l'impact sur le prix dû à un trading de taille trop grande dans un pool trop petit, ce que aucun réglage de glissement ne peut corriger. Le remède pour cette portion est un ordre plus petit ou un pool plus profond, pas une tolérance plus large. Diagnostiquer quel coût a dominé est exactement ce qui vous permet de corriger la bonne chose la prochaine fois, et c'est pourquoi la distinction qui a ouvert ce guide est pratique, pas pédante.

Le manuel : garder le glissement faible

Tout ce qui précède se résume à une poignée d'habitudes concrètes, chacune d'elles verrouillant votre prix ou réduisant l'empreinte de votre commande sur le marché.

Tradez des paires liquides quand vous le pouvez. Le plus grand levier est la profondeur, donc passer par des pools profonds ou des paires liquides, même si cela signifie un saut supplémentaire, bat généralement l'échange direct dans un pool mince. Là où un actif a à la fois un pool profond et un pool peu profond, le pool profond est presque toujours moins cher tout compris malgré toute différence de frais nominale, un jugement de routage que les agrégateurs derrière les ponts inter-chaînes essaient maintenant d'automatiser à travers les plateformes.

Dimensionnez vos commandes par rapport à la liquidité disponible. Une transaction qui est petite par rapport à un pool le déplace à peine ; une transaction qui est grande par rapport à un pool paie un impact sur le prix élevé. Diviser un grand ordre en plusieurs plus petits étalés dans le temps réduit l'empreinte de chacun, une version manuelle de la façon dont les bureaux de trading professionnels exécutent des tailles sans faire bouger le marché contre eux-mêmes. Le compromis est plus de transactions et plus de frais, donc cela aide le plus lorsque l'économie d'impact sur le prix dépasse les frais supplémentaires.

Utilisez des ordres à cours limité sur les plateformes qui les offrent. Sur une bourse centralisée, un ordre à cours limité élimine complètement le glissement négatif à l'entrée, au prix d'une possible non-exécution. Pour quiconque n'est pas pressé, c'est la défense la plus propre qui existe.

Définissez la tolérance délibérément, pas défensivement. Faites-la correspondre à la volatilité réelle de l'actif plutôt que de l'élargir réflexivement pour éviter des transactions échouées, et comprenez que chaque point supplémentaire de tolérance est de la place qu'un bot peut utiliser. Lorsque l'option existe, préférez les interfaces avec routage de transaction privé ou exécution basée sur l'intention qui protègent votre commande de la file d'attente publique, ce qui attaque le problème du sandwich à sa racine. Les mêmes conditions de faible participation et peu défendues qui rendent les petits tokens dangereux à échanger en font également des cibles pour les exploits de gouvernance et de trésorerie, donc la prudence autour des tokens obscurs porte ses fruits de plusieurs manières.

Surveillez l'horloge et la chaîne. Le glissement augmente avec le temps que votre transaction passe en attente, donc trader pendant les heures de forte liquidité, éviter les pics de volatilité provoqués par des nouvelles, et payer suffisamment de frais pour une confirmation rapide réduisent toutes la fenêtre dans laquelle le prix peut dériver. Sur des réseaux congestionnés, une transaction qui traîne est une transaction exposée.

L'idée unificatrice est simple : le glissement est le coût de l'incertitude dans l'exécution, et vous le réduisez soit en éliminant l'incertitude, grâce aux ordres à cours limité et au routage privé, soit en réduisant votre exposition à celle-ci, par une liquidité plus profonde, une taille plus petite et une confirmation plus rapide. Aucun de ces éléments ne l'élimine complètement, car un marché qui bouge est un marché où le prix que vous voyez et le prix que vous obtenez peuvent différer. Mais la différence entre un trader qui ignore le glissement et un autre qui le gère est, sur une année d'activité, une ligne très réelle dans le livre de comptes, se composant discrètement dans la direction que l'attention ou la négligence lui donne.

Qu'est-ce que le glissement dans la crypto ?

Le glissement est la différence entre le prix que vous attendez lorsque vous soumettez un ordre et le prix auquel il s'exécute réellement. Cela se produit parce que les conditions du marché peuvent changer entre la soumission et le règlement, soit parce que le prix bouge de lui-même, soit parce que votre ordre consomme la liquidité disponible à votre prix cible et remplit le reste à des prix moins favorables.

Le glissement est-il toujours une perte ?

Non. Le glissement peut être positif ou négatif. Un glissement négatif signifie que vous remplissez à un prix moins bon que celui cité ; un glissement positif signifie que le marché a évolué en votre faveur et que vous remplissez à un meilleur prix. Le glissement est simplement l'incertitude du prix d'exécution, et cette incertitude peut aller dans les deux sens, bien que le fait de définir une tolérance ne limite que le côté négatif.

Quelle est une bonne tolérance au glissement ?

Cela dépend de l'actif. Les paires de stablecoins profonds nécessitent souvent seulement un quart à un demi pour cent, les actifs bien échangés avec une volatilité modérée se situent autour de la moitié à un pour cent, et seuls les tokens véritablement volatils ou les nouveaux lancements justifient des réglages plus élevés. La bonne valeur est la plus petite qui permet encore à votre ordre de s'exécuter de manière fiable, car chaque point de tolérance supplémentaire est une marge que les bots de sandwich peuvent exploiter.

Quelle est la différence entre le glissement et l'impact sur le prix ?

L'impact sur le prix est le mouvement de prix que votre propre ordre cause en consommant de la liquidité, et sur un échange décentralisé, il peut être calculé avant que vous ne tradiez. Le glissement est la dérive supplémentaire causée par tout ce qui est en dehors de votre ordre entre la citation et l'exécution, comme d'autres ordres arrivant en premier ou le prix bougeant de lui-même. L'impact sur le prix est ce que vous causez ; le glissement est ce qui vous arrive.

Pourquoi mes échanges échouent-ils constamment ?

Un échange qui revient en arrière signifie généralement que le prix a dépassé votre tolérance au glissement avant que la transaction ne soit confirmée. Définir la tolérance trop basse dans un marché volatile ou dans un pool peu profond entraîne des échecs répétés, et sur de nombreux réseaux, vous payez toujours des frais pour la tentative échouée. Augmenter légèrement la tolérance ou échanger pendant des conditions plus calmes résout généralement le problème.

Comment le glissement est-il lié aux attaques de sandwich ?

Une tolérance au glissement élevée définit combien un bot de sandwich peut extraire de votre échange. Le bot achète juste avant votre échange pour faire monter le prix vers votre limite de tolérance, laisse votre échange s'exécuter à ce prix gonflé, puis vend immédiatement après. Garder la tolérance serrée et utiliser le routage de transaction privé lorsque cela est possible limite ou élimine cette exposition.

Le glissement se produit-il aussi sur les échanges centralisés ?

Oui. Sur un échange centralisé, un ordre de marché monte ou descend dans le carnet d'ordres, se remplissant à des prix progressivement moins bons si le carnet est mince près du prix actuel. La principale défense ici est l'ordre à cours limité, qui s'exécute uniquement à votre prix choisi ou mieux, éliminant le glissement négatif à l'entrée au risque de ne pas se remplir.

Comment calculer le glissement ?

Comparez le prix que vous attendiez avec le prix que vous avez reçu, en utilisant la formule : le pourcentage de glissement est égal au prix attendu moins le prix exécuté, divisé par le prix attendu, multiplié par cent. Un résultat positif lors d'un achat signifie que vous avez payé plus que prévu, un résultat négatif signifie que vous avez payé moins. Le chiffre ne peut être mesuré qu'après que la transaction soit exécutée, car la dérive exacte n'est pas connue à l'avance.

Avertissement : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les marchés des actifs numériques sont volatils et vous pouvez perdre l'intégralité de votre investissement. Faites toujours vos propres recherches. Informations à jour au 7 juillet 2026.
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