Seberapa Jauh Hyperliquid Menuju Masuk ke Pasar AS Bersama Perusahaan Induk Kraken?

Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Penulis | Asher (@Asher_0210)

Dengan kemajuan baru dalam ekspansi Hyperliquid ke pasar AS, HYPE kembali di atas 80 dolar.

Kemarin, salah satu pendiri Hyperliquid, Jeff, menyatakan bahwa mereka sangat senang bekerja sama dengan perusahaan induk Kraken, Payward, untuk mendorong pengembangan derivatif on-chain berdasarkan infrastruktur Hyperliquid, dan memperkenalkan pasar kontrak perpetual generasi baru ke AS.

Menurut rencana yang telah diungkapkan, Payward berencana untuk menjadi penyedia pertama yang diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) di pasar HIP-3*. Rencana terkait masih memerlukan persetujuan regulasi, dan fungsi pendukung saat ini berada dalam tahap pengujian jaringan.

Kerja sama ini memberikan Hyperliquid jalur untuk melayani pelanggan AS melalui lembaga berlisensi. Dengan pembagian tugas yang semakin jelas, fokus perhatian pasar juga beralih ke pertanyaan yang lebih spesifik------bagaimana pelanggan AS akan berpartisipasi dalam perdagangan, dan seberapa jauh pengaturan ini dari peluncuran resmi?

Payward Menangani Akun dan Kliring, Hyperliquid Menyediakan Perdagangan On-Chain

Payward telah mengumumkan pada 16 September bahwa mereka berencana untuk memanfaatkan Hyperliquid untuk menyediakan kontrak perpetual on-chain bagi pelanggan AS. Sesuai dengan pengaturan yang diusulkan, Hyperliquid akan menyediakan blockchain dan buku pesanan on-chain, sementara bursa dan entitas kliring di bawah Bitnomial bertanggung jawab untuk membuat dan mengelola pasar, serta menangani kliring dan penyelesaian kontrak, dengan NinjaTrader Clearing menangani akun pelanggan. Kewajiban regulasi yang relevan akan ditanggung oleh entitas berlisensi tersebut.

Pelanggan AS perlu menyelesaikan proses pembukaan akun NinjaTrader dan juga masuk ke dalam daftar akses NinjaTrader dan Bitnomial untuk dapat memperdagangkan kontrak terkait. Dengan kata lain, pengguna membuka akun futures melalui lembaga broker berlisensi, dan perdagangan dilakukan menggunakan infrastruktur on-chain Hyperliquid, sementara operasi pasar dan kliring ditangani oleh entitas terkait di bawah Payward.

Perlu dicatat bahwa Payward telah menyediakan produk kontrak perpetual miliknya kepada pelanggan AS, dan rencana ini adalah untuk lebih lanjut mengintegrasikan Hyperliquid ke dalam portofolio produk yang ada. Bagi Payward, ini diharapkan dapat memperluas pilihan perdagangan bagi pelanggan; bagi Hyperliquid, sistem akun dan layanan mitranya dapat membantu menjangkau lebih banyak pengguna yang berpartisipasi dalam perdagangan derivatif melalui saluran yang diatur.

Apakah kerja sama kedua belah pihak dapat menghasilkan pertumbuhan bisnis tergantung pada kelancaran penghubungan beberapa langkah ini. Pencocokan on-chain hanyalah bagian dari proses perdagangan; pembukaan akun pelanggan, manajemen dana, kliring, dan kontrol risiko juga mempengaruhi pengalaman produk. Keterlibatan lembaga berlisensi memperjelas siapa yang bertanggung jawab atas tugas-tugas ini, dan memberikan Hyperliquid rencana operasional yang lebih konkret untuk bisnisnya di AS.

Bagaimana HIP-3 Menghubungkan Verifikasi Pelanggan dengan Perdagangan On-Chain?

Setelah pelanggan AS menyelesaikan verifikasi pembukaan akun, pasar on-chain juga perlu mengenali kelayakan perdagangan mereka. HIP-3* yang sedang diuji oleh Hyperliquid memungkinkan penyedia pasar atau sub-penyedia yang ditunjuk untuk memelihara daftar akses on-chain, menentukan akun mana yang dapat berpartisipasi dalam perdagangan. Payward dapat menggunakan ini untuk mengaitkan hasil verifikasi pelanggan dengan akses on-chain, memastikan bahwa persyaratan akses diterapkan pada tahap perdagangan.

HIP-3 adalah fitur opsional yang ditambahkan di atas HIP-3, di mana penyedia dapat memutuskan apakah akan mengaktifkannya, sementara pasar yang ada tetap tidak berubah.* Versi awal telah dibuka di jaringan pengujian, spesifikasi masih dapat disesuaikan berdasarkan umpan balik, dan dukungan resmi masih menunggu peningkatan jaringan selanjutnya. Desain ini memungkinkan infrastruktur yang sama untuk mendukung pasar dengan persyaratan akses yang berbeda, di mana masing-masing operator dapat mengelola penyebaran mereka sendiri berdasarkan wilayah layanan, jenis pelanggan, dan persyaratan yang berlaku.

Namun, daftar akses hanya menyelesaikan kontrol akses akun; verifikasi pelanggan, aturan kontrak, pengaturan kliring, dan kewajiban regulasi lainnya masih perlu dilaksanakan oleh operator. Hyperliquid juga secara jelas menyatakan bahwa penyedia sebagai operator independen mempertahankan kontrol dan tanggung jawab atas pasar mereka sendiri. Oleh karena itu, kerja sama ini melibatkan pasar baru yang ditujukan untuk pelanggan AS yang memenuhi syarat, dan produk mana yang akhirnya akan dibuka akan tergantung pada ruang lingkup persetujuan, dan tidak dapat dipahami sebagai pembukaan penuh platform ke AS.

Persetujuan Regulasi Masih Kunci untuk Implementasi

Saat kerja sama ini maju, CFTC juga sedang menjajaki aturan pasar kripto baru. Pada 5 Oktober, lembaga ini mengeluarkan pemberitahuan untuk menetapkan aturan yang sesuai untuk perdagangan aset kripto ritel berdasarkan kewenangan hukum yang ada, dan sedang meneliti kategori pendaftaran pasar aset kripto khusus. Pengumpulan pendapat akan ditutup pada 14 Desember, dan hingga saat ini belum ada sistem baru yang efektif. CFTC sedang mencari jalur yang layak untuk mengatur pasar kripto dalam kerangka hukum yang ada, tetapi rencana kerja sama Payward masih memerlukan persetujuan konkret.

Hingga pengungkapan ini, kedua belah pihak belum mengumumkan tanggal peluncuran yang ditentukan dan daftar kontrak lengkap, serta kondisi perdagangan spesifik yang berlaku untuk pelanggan AS masih perlu dijelaskan lebih lanjut. Apakah ini dapat menghasilkan pertumbuhan bisnis masih tergantung pada pilihan produk, likuiditas, biaya perdagangan, dan pengalaman penggunaan akun. Sistem bisnis berlisensi menyediakan dasar untuk memasuki pasar AS, tetapi apakah dapat menarik pengguna untuk terus berdagang memerlukan verifikasi data setelah produk diluncurkan.

Kerja sama ini mengintegrasikan infrastruktur perdagangan on-chain Hyperliquid ke dalam perencanaan bisnis lembaga berlisensi di AS, dan jika berhasil dilaksanakan, juga akan memberikan referensi bagi lembaga lain. HYPE telah mengalami kenaikan awal, tetapi Hyperliquid masih harus melewati dua tahap persetujuan dan peluncuran untuk memasuki pasar AS.