a16z: TradFi non abbraccia il modello DeFi, ma accelera l'adozione della tecnologia blockchain

Il 14 luglio, è stato pubblicato un articolo sul blog che afferma che, con le istituzioni finanziarie tradizionali che accelerano l'esplorazione della tecnologia blockchain, il mercato ritiene generalmente che ci sarà una fusione completa tra DeFi (finanza decentralizzata) e TradFi (finanza tradizionale) in futuro, formando un nuovo modello finanziario attraverso la combinazione della finanza decentralizzata e dei sistemi di distribuzione istituzionale. Tuttavia, la situazione reale potrebbe non essere così. Il motore principale per l'adozione della blockchain da parte delle istituzioni finanziarie tradizionali non è l'accettazione del concetto di decentralizzazione, ma piuttosto il valore commerciale che offre in termini di riduzione dei costi, aumento dell'efficienza dei pagamenti, ampliamento dei canali di distribuzione e ottimizzazione della gestione delle relazioni con i clienti. È più probabile che in futuro emerga un'infrastruttura finanziaria "programmabile" basata sulla tecnologia blockchain di base, ottimizzata per le esigenze istituzionali, piuttosto che una semplice fusione tra finanza tradizionale e DeFi.

Le istituzioni stanno assorbendo selettivamente alcune capacità tecniche da DeFi e le stanno adattando in base ai propri requisiti di regolamentazione, gestione del rischio e operazioni. Ad esempio, la liquidazione atomica può ridurre il rischio di controparte, i registri condivisi possono ridurre i costi di riconciliazione, i fondi programmabili possono eseguire automaticamente processi come il pagamento degli interessi, la gestione dei margini e le azioni aziendali, e i modelli di market making automatizzati stanno già venendo applicati alla valutazione di valute e asset tokenizzati. Tuttavia, nel frattempo, le caratteristiche native di DeFi come accesso aperto, anonimato e esecuzione senza fiducia spesso entrano in conflitto con le esigenze delle istituzioni in termini di conformità, controllo e tracciabilità delle responsabilità. Pertanto, casi come i progetti blockchain istituzionali di JPMorgan, i fondi tokenizzati di BlackRock e Franklin Templeton non rappresentano essenzialmente un ingresso della finanza tradizionale in DeFi, ma piuttosto l'uso della tecnologia blockchain per migliorare i processi aziendali finanziari esistenti.

In futuro, l'industria blockchain seguirà due percorsi di sviluppo: da un lato, le aziende e le istituzioni finanziarie continueranno a promuovere l'implementazione di infrastrutture blockchain conformi ai requisiti normativi, espandendo la scala del settore attraverso applicazioni come stablecoin, asset tokenizzati e liquidazioni on-chain; dall'altro, le reti aperte continueranno a svolgere il ruolo di fonte di innovazione, generando continuamente nuovi linguaggi finanziari e meccanismi di mercato, fornendo riserve tecniche per le future infrastrutture istituzionali. TradFi e DeFi non sono in competizione, ma si sviluppano insieme in direzioni diverse. La finanza tradizionale potrebbe non adottare completamente il modello DeFi, ma piuttosto adottare gradualmente le parti che soddisfano le proprie esigenze. La vera fusione potrebbe avvenire a livello della rete blockchain di base, piuttosto che una parte che sostituisce l'altra. Per gli sviluppatori, la chiave non è inseguire simultaneamente tutti i mercati, ma chiarire il pubblico di riferimento: per le istituzioni, è necessario costruire prodotti attorno alla conformità, al controllo del rischio e ai processi commerciali a lungo termine; per le reti aperte, è necessario continuare a esplorare innovazione, liquidità ed effetti di rete. In futuro, il sistema finanziario potrebbe funzionare su un'infrastruttura blockchain, ma l'innovazione più importante potrebbe comunque provenire inizialmente dalle reti aperte.

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