Holmez accepts Bitcoin for toll payment, how much can Iran earn?

Secondo il Financial Times, l'8 aprile il governo iraniano ha emesso un avviso alle compagnie di navigazione globali, richiedendo a tutte le petroliere in transito nello Stretto di Hormuz durante un periodo di cessate il fuoco di due settimane tra Stati Uniti e Iran di pagare un pedaggio in Bitcoin per barile come condizione per il passaggio. L'avviso non specificava un ente incaricato dell'applicazione, ma includeva un indirizzo Bitcoin e la dichiarazione che "le navi che non pagano la tassa non hanno garantito il passaggio sicuro".

Questo segna il primo caso di richiesta di una tassa di transito in formato non sovrano nello Stretto di Hormuz dal 1979. L'immediata reazione pubblica è stata: "Quanto può davvero incassare l'Iran da questo pedaggio?". Tuttavia, facendo i conti, la risposta risulta sorprendentemente piccola.

21 milioni di dollari al giorno fluttuano davanti alla porta dell'Iran

Per prima cosa, calcoliamo il pedaggio massimo. Secondo gli ultimi dati rilasciati dalla US Energy Information Administration (EIA) nel giugno di quest'anno, il flusso giornaliero di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz nella prima metà del 2025 è stato di 21 milioni di barili, con petrolio greggio e condensati che rappresentano circa 14,2 milioni di barili e il resto costituito da prodotti raffinati e altri liquidi petroliferi. Basandosi su un pedaggio di 1 dollaro per barile, pienamente applicato durante il periodo di cessate il fuoco di 14 giorni, il totale teorico è di 2,926 miliardi di dollari, con una media di 21 milioni di dollari al giorno. Basandosi sul prezzo di chiusura del Bitcoin l'8 aprile dopo la notizia del cessate il fuoco di 71.906 dollari, ciò equivale a circa 4.069 Bitcoin.

Sebbene l'Iran riscuota nominalmente questo denaro dalle "navi in transito", lo incassa effettivamente dagli acquirenti dietro le petroliere. Secondo lo stesso rapporto EIA, nel 2024, l'84% del greggio e dei condensati esportati attraverso Hormuz è stato destinato all'Asia, con Cina, India, Giappone e Corea del Sud che consumano collettivamente circa il 69%, pari a 14,4 milioni di barili al giorno. Europa e Stati Uniti insieme rappresentano meno del 16%, con gli Stati Uniti che assorbono solo circa 500.000 barili al giorno, pari al 7% delle importazioni di greggio USA e al 2% del consumo totale. In altre parole, se l'Iran dovesse dettagliare questa fattura del pedaggio, i destinatari sarebbero le raffinerie e le compagnie petrolifere nazionali dell'Asia.

Vale la pena notare che il vero gigante dell'esportazione di Hormuz non è l'Iran ma l'Arabia Saudita, che esporta circa 5,5 milioni di barili al giorno, rappresentando il 38% delle esportazioni di greggio dello stretto. Le esportazioni dell'Iran passano attraverso la stessa via navigabile e stanno riscuotendo pedaggi dal loro vicino.

Questo denaro è una questione di giorni nei libri contabili dell'Iran

Spostando l'attenzione dalle "petroliere" ai "libri contabili", 2,93 miliardi di dollari rivelano immediatamente la loro portata.

Secondo due analisi rilasciate dall'organismo di controllo delle sanzioni statunitense FDD a ottobre e novembre di quest'anno, le esportazioni di greggio dell'Iran hanno raggiunto un picco di 2,15 milioni di barili al giorno nell'ottobre 2025, con ricavi mensili stimati tra 39 e 42 miliardi di dollari (basati su uno sconto del 5-10% rispetto al benchmark Brent), con una media di circa 1,3 miliardi di dollari al giorno. Con questa misura, il pedaggio teorico completo di 2,93 miliardi di dollari equivale a soli 2,3 giorni di entrate dalle esportazioni di greggio dell'Iran.

Il contrasto con le spese militari è ancora più brutale. Secondo il think tank Iran Open Data Center, la spesa militare totale dell'Iran nel 2025, sommando il budget ufficiale di 12,36 miliardi di dollari al fondo speciale per petrolio e gas di circa 11 miliardi di euro (equivalenti a 10,74 miliardi di dollari), ammonta a quasi 23 miliardi di dollari. Questo pedaggio può sostenere le spese militari iraniane solo per 4,6 giorni. Anche utilizzando una stima più conservativa, se prendiamo la cifra dello Stockholm International Peace Research Institute (SIPRI) di 7,9 miliardi di dollari per la spesa militare dell'Iran nel 2024, il limite del pedaggio coprirebbe solo circa 13,6 giorni di spese militari.

Ora, confrontiamolo con il tesoro nazionale. Secondo il database FRED della Federal Reserve, le riserve valutarie calcolate dalla banca centrale iraniana nel gennaio 2025 erano di circa 33,8 miliardi di dollari. Questo pedaggio equivale solo allo 0,87% di tale importo. Un'affermazione più diretta si trova nel Middle East Economic Outlook del Fondo Monetario Internazionale (FMI) del maggio 2025, dove si menziona che per bilanciare il budget nel 2025, i prezzi del petrolio dovrebbero raggiungere i 163 dollari al barile, mentre il prezzo effettivo del petrolio è solo la metà. Nello stesso rapporto, il tasso di crescita del PIL dell'Iran nel 2025 è stimato allo 0,3% e l'inflazione è stata rivista da una previsione iniziale del 37% all'inizio dell'anno al 43%. Questo pedaggio è semplicemente una "briciola di un conto" che "non può sfamare nemmeno mezzo mese".

Questo è anche il motivo per cui questo pedaggio non dovrebbe essere inteso come "denaro di guerra". È una tassa sperimentale dell'Iran in uno stato di soffocamento finanziario, su una scala così piccola da non poter risolvere alcun problema, eppure così simbolica da essere sufficiente a causare uno scossone nel mercato globale.

Per sette anni, incapace di vendere petrolio, eppure gli affari dei vicini non si sono fermati

Perché l'Iran ha scelto questo momento e questo metodo per riscuotere i pedaggi? La risposta risiede in una tendenza a lungo sottovalutata.

L'asse sinistro di questo grafico rappresenta le esportazioni di greggio dell'Iran, che erano a una media giornaliera di 2,07 milioni di barili prima che gli Stati Uniti ripristinassero le sanzioni nel 2018, sono scese a 0,97 milioni di barili nel 2019 e hanno toccato un minimo storico di 0,44 milioni di barili nel 2020 a causa della combinazione di pandemia e sanzioni. Secondo la rubrica Iran Watch dello U.S. Institute of Peace, l'Iran ha perso 41,3 miliardi di dollari in entrate da esportazione solo nel 2020. È poi risalito gradualmente affidandosi a una flotta grigia e offrendo sconti sul petrolio alla Cina, tornando infine a un picco di 2,15 milioni di barili entro l'ottobre 2025.

L'asse destro è il volume totale di trasbordo della stessa via navigabile. Secondo i rapporti annuali dell'EIA, era di 20,5 milioni di barili al giorno nel 2018, 21 milioni di barili nel 2022, 20 milioni di barili nel 2024 e 20,9 milioni di barili nella prima metà del 2025. In sette anni, il petrolio dell'Iran è diminuito davanti alla sua porta, ma non è stato preso nemmeno un barile in meno da casa del vicino. Per l'Iran, questa via navigabile è sempre stata "affari degli altri, il mio cancello".

Questo è il contesto storico del piano di pedaggio. Dopo tre tentativi dell'Iran di salvarsi attraverso le entrate petrolifere e tre volte in cui è stato sanzionato tornando al punto di partenza, per la prima volta ha spostato il suo obiettivo di pedaggio dal "mio petrolio" al "tuo petrolio". Il cessate il fuoco tra Stati Uniti e Iran gli ha dato una finestra politica di due settimane; se riesca a riscuotere è un'altra cosa, ma dare un prezzo al diritto di passaggio di questa via navigabile è di per sé un segnale lanciato sia a se stessi che ai vicini.

Dal libro mastro, questo sembra più un conto scaduto da sette anni.

La criptovaluta è l'unico canale per intascare davvero questo denaro

Infine, perché Bitcoin e non il dollaro USA, lo yuan o l'euro?

Secondo la compilazione della piattaforma di analisi di settore Brave New Coin basata sui dati del Cambridge Centre for Alternative Finance (CCAF) 2025, la quota di hashrate globale del mining di Bitcoin dell'Iran è di circa il 4,2%, classificandosi al quinto posto a livello globale, appena dietro Stati Uniti, Kazakistan, Russia e Canada. Ciò significa che la potenza di calcolo posseduta internamente dall'Iran è di per sé un canale di regolamento indipendente dallo SWIFT, dove le macchine per il mining producono direttamente asset trasferibili.

Un'indagine approfondita pubblicata dall'Asia Times nel marzo di quest'anno ha riferito che l'IRGC ha gestito oltre 3 miliardi di dollari di fondi crittografici nel 2025, inclusi pagamenti ad agenti, trasferimento di petrolio sanzionato e acquisto di armi. Secondo il Crypto Crime Report 2025 di Chainalysis, l'importo totale di fondi crittografici ricevuti da entità sanzionate a livello globale nel 2025 è stato di circa 104 miliardi di dollari, un aumento del 694% su base annua, guidato principalmente dall'Iran. Questi numeri dicono la stessa cosa: l'Iran considera da tempo la criptovaluta come una seconda bocca finanziaria, e questo canale è attivo da tre o quattro anni, con infrastrutture, canali e punti di compensazione già pronti.

Per quanto riguarda il motivo per cui non usare una stablecoin, che va tanto di moda? Perché le stablecoin regolamentate ancorate al dollaro USA come USDT e USDC possono essere sequestrate, proprio come il dollaro, possono essere congelate semplicemente conoscendo l'indirizzo del portafoglio dell'Iran. Questo è accaduto molte volte nella storia.

Quindi "pagare il pedaggio con Bitcoin" non è una presa di posizione; è l'unico canale dell'Iran per ricevere questo denaro direttamente senza passare attraverso lo SWIFT, senza passare attraverso banche europee o americane e senza essere congelato da banche intermediarie. Il pedaggio dell'Iran per queste due settimane, anche se ricevuto per intero, equivale a poco più di due giorni di entrate dalle esportazioni di petrolio. Tuttavia, sceglie di prezzarlo in Bitcoin perché qualsiasi altra valuta semplicemente non raggiungerebbe il conto.