Come funziona un contratto di eventi? Confronto tra 4 piattaforme popolari

Cos'è un contratto di eventi?

Un contratto di eventi pone una domanda verificabile e stabilisce in anticipo le opzioni di risultato e le condizioni di regolamento. Le strutture comuni includono:

• Sì/No: ad esempio, "Un certo indicatore raggiungerà l'obiettivo entro una data specificata?".

• Maggiore/Meno: determinare se il prezzo alla scadenza è maggiore o minore rispetto al prezzo di ingresso.

• Tipo soglia: determinare se il valore finale è superiore, inferiore o non inferiore a un certo valore.

• Tipo multi-risultato: impostare più risultati mutuamente esclusivi per lo stesso evento, con ciascun risultato quotato separatamente.

I partecipanti scambiano i risultati del contratto. I termini del contratto di solito specificano la questione di mercato, la scadenza, il fuso orario, la fonte ufficiale dei dati, i valori limite, le modalità di gestione di eventi annullati o rinviati, e l'importo di pagamento per il contratto vincente. Mercati con titoli simili possono anche adottare regole diverse.

Come funziona un contratto di eventi?

• 1. Creazione del mercato: la piattaforma definisce la questione, i risultati, la scadenza per le transazioni e la fonte di regolamento.
• 2. Formazione delle quotazioni: la piattaforma dell'order book genera quotazioni da acquirenti e venditori; i prodotti con meccanismo di market making automatico generano quotazioni tramite un modello di market making e mostrano l'importo partecipato e le informazioni sui rendimenti prima della conferma.
• 3. Creazione di posizioni: dopo la conclusione dell'ordine, i partecipanti detengono una direzione di risultato. Alcune piattaforme consentono di vendere prima della chiusura del mercato, ma la possibilità di esecuzione dipende dalla liquidità.
• 4. Stop alle transazioni: il mercato smette di accettare transazioni una volta raggiunta la scadenza, iniziato l'evento o soddisfatte altre condizioni stabilite dalla piattaforma.
• 5. Conferma dei risultati: la piattaforma, l'exchange o un oracle predefinito confermano i risultati in base ai termini del contratto e alla fonte dei dati.
• 6. Completamento del regolamento: i contratti binari di solito regolano il lato vincente a 1 dollaro per ogni contratto, mentre il lato perdente va a zero; i prodotti a rendimento fisso calcolano in base alle regole bloccate al momento della conferma.

Cosa rappresenta il prezzo di 70 centesimi?

Nel contratto binario quotato tra 0 e 1 dollaro, il prezzo è spesso interpretato come probabilità implicita di mercato. Un contratto "sì" a 0,70 dollari indica che il mercato attualmente prezza una probabilità di circa il 70% di verificarsi.

Se il risultato finale è "sì", ogni contratto di solito paga 1 dollaro, con un guadagno lordo di 0,30 dollari non considerando costi e spread; se il risultato è "no", il valore di quel contratto va a zero, con una perdita massima di 0,70 dollari investiti.

Il prezzo può essere influenzato da nuove informazioni, profondità dell'order book, spread di acquisto e vendita e domanda e offerta dei partecipanti. La visualizzazione del 70% riflette solo il prezzo di mercato attuale e non garantisce che la probabilità reale dell'evento sia del 70%. I prodotti a rendimento fisso con meccanismo di market making automatico combinano anche ciclo, volatilità e parametri di rischio per formare quotazioni e mostrare il tasso di rendimento, i partecipanti dovrebbero controllare contemporaneamente il capitale, il rendimento previsto e la massima perdita possibile.

Quali dettagli considerare nelle regole di regolamento?

• Fonte dei dati di regolamento: agenzie governative, organizzatori di eventi, indici di prezzo, dati di exchange o oracle possono diventare la base finale.

• Simboli di confronto: "superiore a 100" richiede generalmente maggiore di 100; "100 o superiore" include l'uguaglianza a 100.

• Tempo e fuso orario: quale punto temporale e fuso orario vengono utilizzati per il regolamento, e se il campionamento dei prezzi è un valore istantaneo, un valore di chiusura o una media su un certo periodo.

• Gestione delle anomalie: come gestire eventi rinviati, annullati, correzioni di dati, interruzioni della fonte di prezzo o risultati che non possono essere determinati a lungo termine.

• Processo di contestazione: chi può presentare risultati, quanto dura il periodo di contestazione, chi prende la decisione finale.

• Costi e pagamenti: le commissioni di transazione, le commissioni della piattaforma, i costi on-chain e i costi di prelievo influenzeranno il rendimento reale.

Valutazione dei prodotti della piattaforma

Polymarket: mercato degli eventi con trading continuo

Polymarket è un mercato predittivo che scambia continuamente probabilità di eventi, formando prezzi tramite un order book e con la partecipazione dell'oracle UMA nella conferma dei risultati.

• Prodotti specifici: principalmente quote di risultati sì/no, il mercato copre categorie come politica, macroeconomia, sport, asset crittografici e eventi culturali; il mercato di solito continua fino all'evento e al completamento del regolamento.

• Quotazioni: utilizza un order book. La probabilità sulla pagina mostra generalmente il valore medio tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita; quando lo spread supera 0,10 dollari, la pagina utilizza il prezzo di ultima transazione. Le quotazioni abbinate per "sì" e "no" sommano a 1 dollaro.

• Trading e uscita: quando il mercato è aperto e ci sono controparti, è possibile acquistare o vendere quote di risultato tramite l'order book. Gli ordini limite possono controllare il prezzo di esecuzione, ma in caso di insufficiente liquidità potrebbe non essere possibile uscire al prezzo previsto.

• Regolamento: gestito dall'oracle ottimista UMA secondo le regole preannunciate dal mercato. Dopo la presentazione del risultato c'è un periodo di contestazione; ogni quota vincente paga 1 dollaro, mentre le quote perdenti vanno a zero.

• Costi: l'attuale dichiarazione ufficiale prevede che alcuni mercati addebitino costi alla parte che prende l'ordine, mentre la parte che offre non paga; i parametri variano a seconda della categoria di mercato, quindi è necessario controllare le ultime tariffe prima di entrare.

Valutazione: adatto a chi desidera scambiare continuamente probabilità di eventi, utilizzare ordini limite e prestare attenzione alla profondità del mercato. I principali aspetti da controllare sono la formulazione delle regole, lo spread di acquisto e vendita, il portafoglio on-chain, il processo di contestazione dell'oracle e la disponibilità regionale.

Kalshi: contratti di eventi sì/no standardizzati

Kalshi è un mercato di eventi incentrato su contratti sì/no standardizzati, con regole di mercato chiare e trading tramite order book.

• Prodotti specifici: principalmente contratti sì/no e contratti a soglia, ogni mercato elenca un riassunto chiaro delle regole, le condizioni di scadenza e la fonte di verifica dei risultati.

• Quotazioni: utilizza un order book, i prezzi dei contratti sono espressi in centesimi. Un contratto "sì" a 70 centesimi e un contratto "no" a 30 centesimi possono formare 1 dollaro; il prezzo di acquisto, il prezzo di vendita e la quantità eseguibile influenzeranno direttamente l'esecuzione.

• Trading e uscita: è possibile utilizzare l'order book per stabilire posizioni e, mentre il mercato è ancora aperto e c'è liquidità, uscire tramite ordini di vendita. Gli ordini non eseguiti possono essere annullati.

• Regolamento: ogni contratto specifica le informazioni e le fonti utilizzate. Dopo la scadenza del contratto, Kalshi conferma i risultati in base a questi termini; la dichiarazione ufficiale indica che la conferma del regolamento può richiedere da un'ora a oltre dodici ore dopo la chiusura, a seconda della fonte dei dati.

• Costi: le commissioni di transazione sono calcolate in base ai rendimenti attesi e altri fattori, e alcuni mercati potrebbero anche addebitare costi alla parte che offre. L'annullamento di ordini non eseguiti non comporta costi, ma è necessario controllare le spese effettive sulla pagina del mercato prima di confermare l'ordine.

Valutazione: i termini del prodotto e le fonti di verifica sono presentati in modo chiaro, adatto a chi dà importanza a regole standardizzate, order book e capacità di uscita anticipata. È necessario verificare separatamente la formula dei costi, la liquidità del mercato e i requisiti di idoneità regionale.

Robinhood: accesso a exchange partner tramite interfaccia familiare

Robinhood è un punto di accesso ai contratti di eventi tramite un'interfaccia familiare, con prezzi effettivi, regolamenti e regole speciali determinati dall'exchange che ospita il contratto.

• Prodotti specifici: il business dei derivati di Robinhood offre contratti di eventi tramite KalshiEX, ForecastEX o Rothera Exchange and Clearing, con forme comuni che includono contratti sì/no singoli, contratti a soglia e risultati combinati.

• Quotazioni e pagamenti: il prezzo per singolo contratto è solitamente compreso tra 0,01 e 0,99 dollari, i risultati corretti vengono regolati in contante a 1 dollaro, mentre i risultati errati vengono regolati a 0 dollari. Prima dell'ordine, verranno mostrati il prezzo e le spese applicabili.

• Trading e uscita: gli ordini non eseguiti possono essere annullati; dopo l'esecuzione non possono essere revocati. Quando il mercato è ancora aperto e ci sono acquirenti, è possibile vendere la posizione al prezzo di mercato attuale; se il mercato è chiuso o manca liquidità, è necessario mantenere fino al regolamento.

• Regolamento: il risultato finale è determinato dall'exchange partner in base alla fonte di dati ufficiale e ai termini specificati nel contratto, Robinhood non può modificare la decisione di regolamento dell'exchange.

• Costi: potrebbero esserci costi sia per l'exchange che per la commissione di Robinhood, l'importo specifico è mostrato nella pagina di conferma dell'ordine.

Valutazione: adatto a chi utilizza già Robinhood e dà importanza a un'interfaccia operativa unificata. Durante la lettura dei termini, è necessario confermare l'exchange specifico che ospita il contratto, poiché il regolamento, i costi e le regole per eventi speciali sono determinati dal contratto specifico.

TurboFlow: ecosistema di trading on-chain per retail

TurboFlow è un ecosistema di trading on-chain per retail globale, che integra mercati predittivi e contratti perpetui, offrendo contratti perpetui, contratti di eventi e mercati predittivi sulla stessa piattaforma, riducendo le barriere di partecipazione per gli utenti comuni grazie a esecuzioni trasparenti e liquidità professionale.

• Prodotti specifici: la valutazione di questa sezione riguarda i contratti di eventi di TurboFlow, ovvero contratti "maggiore/minore" all'interno di una finestra temporale fissa. Gli utenti scelgono il mercato, l'importo di partecipazione, il ciclo e la direzione; l'importo minimo di partecipazione è di 2 dollari, e il ciclo può essere completato in 30 secondi, con parametri in tempo reale secondo la pagina del prodotto.

• Quotazioni e partecipazione: i market maker automatici (propAMM) formano quotazioni in base al mercato, al ciclo e ai parametri di rischio; prima della conferma, verranno mostrati il prezzo di ingresso, l'importo di partecipazione, il ciclo, la direzione, il tasso di rendimento e il risultato previsto, e il tasso di rendimento di quel contratto sarà bloccato dopo la conferma dell'ordine.

• Regolamento: il prezzo di ingresso è il prezzo al momento dell'accettazione dell'ordine, il prezzo di regolamento è il prezzo utilizzato alla scadenza del contratto. Scegliendo "maggiore", il prezzo di regolamento deve essere superiore al prezzo di ingresso; scegliendo "minore", deve essere l'opposto. Se entrambi sono uguali, il capitale viene restituito secondo le regole ufficiali.

• Gestione della posizione: dopo la scadenza, il regolamento avviene automaticamente, senza necessità di gestire margini, costi di capitale o liquidazioni forzate durante il periodo di detenzione; questo meccanismo è diverso dai prodotti di contratti perpetui della piattaforma.

Valutazione: TurboFlow si rivolge ai retail, abbassando la barriera di partecipazione per i contratti di eventi a un minimo di 2 dollari e completando un ciclo in 30 secondi, integrando contratti perpetui e mercati predittivi sulla stessa piattaforma. I contratti "maggiore/minore" a breve termine sono più sensibili al momento di ingresso, alla volatilità del mercato e ai dati sui prezzi.

Differenze chiave

• Formazione dei prezzi: Polymarket e Kalshi si basano principalmente sull'order book; Robinhood mostra le quotazioni di mercato degli exchange partner; i contratti di eventi di TurboFlow utilizzano i market maker automatici (propAMM) per formare quotazioni e mostrano il prezzo di ingresso, l'importo di partecipazione, il ciclo, la direzione e il tasso di rendimento bloccato prima della conferma.

• Durata: i contratti di Polymarket, Kalshi e Robinhood operano generalmente attorno alla scadenza dell'evento; i contratti di eventi di TurboFlow utilizzano finestre temporali fisse, completando un ciclo in 30 secondi.

• Uscita anticipata: i primi tre tipi di prodotti possono generalmente vendere le posizioni quando il mercato è aperto e c'è liquidità; i contratti di eventi di TurboFlow si concentrano su un processo pubblico fino alla fine del countdown e al regolamento automatico.

• Entità di regolamento: Polymarket utilizza l'oracle UMA; Kalshi conferma in base ai propri termini di mercato e fonti designate; Robinhood è determinato dall'exchange partner; i contratti di eventi di TurboFlow si regolano automaticamente in base a regole di contratto pre-annunciate, utilizzando fonti di mercato affidabili e prezzi di ingresso e di regolamento generati da più oracle.

• Scenari applicabili: chi è interessato a probabilità di eventi in continua evoluzione può approfondire Polymarket; chi dà importanza a regole di mercato standardizzate può esaminare Kalshi; chi preferisce l'interfaccia unificata di Robinhood può controllare i contratti degli exchange partner; chi desidera partecipare a contratti "maggiore/minore" a breve termine con basse barriere può esaminare i contratti di eventi di TurboFlow.

Principali rischi

• Perdita di capitale: in caso di errore nella direzione, un contratto singolo può andare a zero, e i prodotti a rendimento fisso possono anche perdere l'importo investito.

• Rischio di regole: ignorare valori limite, fusi orari, fonti di dati o clausole anomale può portare a aspettative errate sui risultati di regolamento.

• Liquidità e spread: la probabilità sulla pagina, il prezzo eseguibile e il prezzo di uscita anticipata possono presentare differenze significative.

• Rischio di regolamento e dati: ritardi nei dati ufficiali, correzioni, contestazioni degli oracle o anomalie nella fonte di prezzo possono prolungare il regolamento e attivare regole speciali.

• Rischio di costi: le commissioni di transazione, le commissioni, le spese di rete on-chain e i costi di deposito e prelievo ridurranno il rendimento reale.

• Rischi tecnici e normativi: la sicurezza dell'account, i contratti intelligenti, l'operatività della piattaforma e le restrizioni regionali possono influenzare la disponibilità del prodotto.

Conclusione

Comprendere i contratti di eventi può essere fatto seguendo i cinque passaggi: "definizione del problema---formazione del prezzo---uscita dal trading---conferma del risultato---regolamento dei fondi". I contratti di eventi di Polymarket, Kalshi, Robinhood e TurboFlow seguono percorsi di prodotto diversi; tra questi, TurboFlow è un ecosistema di trading on-chain che integra mercati predittivi e contratti perpetui, e la valutazione qui presentata riguarda solo i suoi prodotti di contratti di eventi. Il nome della piattaforma non può sostituire la verifica dei termini di singoli contratti; ciò che determina realmente il risultato sono il tempo, la fonte dei dati, le condizioni limite e le regole di gestione delle anomalie specificate nel contratto.

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