Confronto dei flussi di cassa in un mercato ribassista: analisi di 8 progetti crittografici che riacquistano controcorrente

Titolo originale: "Analisi dei 8 principali progetti "cash cow" in un mercato ribassista: il massimo riacquisto di 283 milioni di dollari quest'anno"
Autore originale: Wenser, Odaily Planet Daily

Con i mercati azionari globali che affrontano una correzione temporanea, il mercato ribassista delle criptovalute continua. Tuttavia, in questo contesto di mercato desolato, alcuni progetti crittografici mantengono ancora una forte capacità di attrazione di capitali.

Secondo le statistiche di Tokenomist, dall'inizio di quest'anno, otto progetti crittografici, tra cui Hyperliquid, Meteora e Pump.fun, hanno riacquistato token in quantità ben superiori all'aumento della loro offerta, con HYPE che ha raggiunto un riacquisto di 283 milioni di dollari, pari al 3% della sua offerta. Sebbene l'ambiente di mercato sia simile, la situazione di sopravvivenza dei progetti crittografici è drasticamente diversa. Odaily Planet Daily fornisce in questo articolo una breve panoramica di questi 8 progetti "cash cow" che continuano a generare flussi di cassa, per informare i lettori sui veri "re del riacquisto" nel mercato crittografico attuale.

Gli "Otto Grandi" che attraggono capitali nel mercato ribassista: Perp DEX, DeFi e Memecoin Launchpad in cima alla lista

Secondo i dati di Tokenomist, fino al 30 giugno, gli 8 progetti che hanno riacquistato token in quantità superiori all'aumento dell'offerta circolante sono:

· MET: rapporto di riacquisto 71%; aumento dell'offerta +13%;
· PUMP: rapporto di riacquisto 7%; aumento dell'offerta -24%;
· GMX: rapporto di riacquisto 21%; aumento dell'offerta +1%;
· RLB: rapporto di riacquisto 10%; aumento dell'offerta -8%;
· MPLX: rapporto di riacquisto 8%; aumento dell'offerta -8%;
· HYPE: rapporto di riacquisto 3% (valore 283 milioni di dollari); aumento dell'offerta -11%;
· LIT: rapporto di riacquisto 1%; aumento dell'offerta 0%;
· AAVE: rapporto di riacquisto 1%; aumento dell'offerta +1%.

Tra questi, il riacquisto di Meteora (MET) ha avuto il maggiore impatto sull'offerta circolante dei token, con un aumento dell'offerta limitato al 13%, attualmente a 535,4 milioni di token, mentre il riacquisto ha raggiunto il 71% dell'offerta di gennaio, pari a 336,2 milioni di token. Allo stesso tempo, Hyperliquid (HYPE) ha il riacquisto di fondi più elevato, pari a 283 milioni di dollari, corrispondente al 3% della sua offerta di token, mentre nel contempo l'offerta di token è diminuita dell'11%. Di seguito una presentazione dettagliata.

Hyperliquid: riacquisto di 283 milioni di dollari quest'anno

Secondo CryptoBriefing, dall'inizio del 2026, il riacquisto di token Hyperliquid ha raggiunto i 283 milioni di dollari, stabilendo un record per il riacquisto di token più grande nel settore. Fino al 3 luglio, l'importo totale dei riacquisti di token ha superato gli 1,1 miliardi di dollari.

Il 20 marzo dello scorso anno, Hyperliquid ha ufficialmente avviato il meccanismo di riacquisto dei token, menzionando che il 97-99% delle commissioni di transazione di Hyperliquid vengono utilizzate direttamente per acquistare token HYPE e distruggerli. Fino a ottobre dello scorso anno, i fondi per il riacquisto di HYPE hanno raggiunto i 645 milioni di dollari. Dai dati trimestrali, il volume dei riacquisti mostra una tendenza crescente: Q3 2025 è stato di 316,76 milioni di dollari; Q4 2025 è stato di 255,05 milioni di dollari, Q1 2026 è stato di 192,25 milioni di dollari. In precedenza, il riacquisto mensile medio variava tra 65 e 85 milioni di dollari.

Attualmente, la piattaforma Hyperliquid ha distrutto 44 milioni di HYPE attraverso il riacquisto, pari a circa il 4,4% dell'offerta totale.

Attualmente, il prezzo del token HYPE è di circa 70 dollari. Inoltre, secondo i dati di DefiLlama, fino al 5 luglio, la piattaforma Hyperliquid ha accumulato commissioni per circa 1,412 miliardi di dollari, con un TVL totale di circa 5,854 miliardi di dollari; le commissioni annuali ammontano a circa 1,072 miliardi di dollari.

Pump.fun: riacquisto di oltre 71 milioni di dollari di token PUMP quest'anno

Nel marzo 2024, l'ondata di meme scatenata dall'ecosistema Solana ha travolto l'intero mercato delle criptovalute, e Pump.fun è diventato rapidamente la piattaforma di lancio di meme più popolare. Anche se successivamente l'entusiasmo per i meme è diminuito, Pump.fun è rimasta attiva nel mercato delle criptovalute, dominando la lista dei progetti cash cow attraverso meccanismi di lancio di token, aggiornamenti di prodotto e condivisione dei profitti con i creatori.

I dati mostrano che Pump.fun ha riacquistato oltre 400 milioni di dollari di token PUMP, coprendo circa 145,5 miliardi di PUMP, con il piano di riacquisto avviato a luglio 2025 e continuato per 346 giorni.

Da aprile di quest'anno, Pump.fun ha iniziato a utilizzare il 50% del reddito netto per il riacquisto e la distruzione dei token, mentre il restante reddito è destinato a operazioni, assunzioni e acquisizioni.

I dati di DefiLlama mostrano che la piattaforma ha generato circa 1,13 miliardi di dollari di commissioni e 1,05 miliardi di dollari di entrate da quando è stata lanciata nel gennaio 2024, con le commissioni negli ultimi 30 giorni scese a circa 18,66 milioni di dollari.

Attualmente, il prezzo del token PUMP è di circa 0,0016 dollari.

Lighter: riacquisto di oltre 1500 token LIT quest'anno

Come un'altra piattaforma Perp DEX on-chain dopo Hyperliquid, Lighter offre una combinazione di "conformità + riacquisto".

Recentemente, il fondatore e CEO di Lighter, Vladimir Novakovski, ha annunciato di essere entrato a far parte del comitato consultivo per l'innovazione della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti; in precedenza, Lighter aveva annunciato l'integrazione con Robinhood Wallet, consentendo agli utenti di effettuare transazioni di contratti perpetui direttamente tramite questo wallet. Con l'aggiunta del riacquisto dei token, il prezzo del token LIT ha recentemente registrato un buon aumento.

Secondo un annuncio ufficiale di Lighter pubblicato il 1° luglio, dall'inizio del primo riacquisto di token all'inizio di quest'anno, sono stati completati circa 15,5 milioni di token LIT riacquistati e distrutti, pari al 6,3% dell'offerta circolante totale.

Secondo i dati di DefiLlama, Lighter ha accumulato circa 68 milioni di dollari di entrate da commissioni, con un TVL di circa 507 milioni di dollari; negli ultimi 30 giorni, le entrate del protocollo sono state di circa 2,38 milioni di dollari.

Attualmente, il prezzo del token LIT è di circa 2,59 dollari.

Aave: riacquisto di oltre 13,7 milioni di dollari quest'anno

Il 9 aprile 2025, la proposta di riacquisto di Aave è stata approvata con un tasso di supporto del 99,63%; secondo il contenuto della proposta, Aave riacquisterà 1 milione di dollari a settimana nei prossimi sei mesi, con il primo riacquisto che è iniziato il 10 aprile.

Fino a luglio dello scorso anno, il protocollo aveva speso complessivamente 10 milioni di dollari per riacquistare 50.000 AAVE, con un costo medio di 199,74 dollari. Calcolando il prezzo di mercato di 264 dollari all'epoca, questa parte delle riserve del tesoro ha generato circa 3 milioni di dollari di guadagni non realizzati.

Quest'anno, dopo aver affrontato un enorme incidente di sicurezza di oltre 290 milioni di dollari con KelpDAO, Aave ha suscitato una "crisi di fiducia nel DeFi" a causa di problemi di crediti deteriorati, con un deflusso di fondi di oltre 17 miliardi di dollari (TVL) in meno di una settimana, e ha affrontato il rischio di un prelievo di depositi di quasi 8,5 miliardi di dollari. Successivamente, attraverso l'iniezione di capitale da parte dei fondatori e la raccolta di fondi tramite l'evento DeFi United, Aave è riuscita a superare la crisi, ma il token AAVE e il TVL della piattaforma hanno subito un forte impatto.

È interessante notare che, lo scorso ottobre, Aave aveva già riacquistato oltre 100.000 AAVE, con un costo totale di circa 24 milioni di dollari; a marzo di quest'anno, Aave ha avviato una proposta per ridurre il budget annuale per il riacquisto da 50 milioni di dollari a 30 milioni di dollari, che è stata approvata. Attualmente, il numero di AAVE riacquistati da Aave ha superato le 200.000 unità. Alla fine del mese scorso, il CEO di Aave, Stani, ha dichiarato che il team sta progettando Aavenomics 3.0, con l'intenzione di introdurre un nuovo meccanismo di riacquisto automatizzato e non discrezionale, sottolineando che "non venderà mai AAVE a un prezzo scontato del 30%".

Secondo i dati di DefiLlama, fino al 6 luglio, le commissioni accumulate del protocollo Aave ammontano a 2,218 miliardi di dollari; il TVL è attualmente di 13,4 miliardi di dollari.

**Attualmente, il prezzo del token AAVE è di circa 89 dollari.**

Meteora: riacquisto di oltre 45 milioni di dollari quest'anno

Lo scorso dicembre, Meteora ha annunciato di aver investito 10 milioni di USDC per il riacquisto nel Q4 2025, recuperando circa il 2,3% di MET, con il totale che sarà eseguito autonomamente dallo stesso indirizzo di riacquisto.

Secondo i dati di Tokenomist, l'offerta circolante di token MET è aumentata da 472,8 milioni il 1° gennaio 2026 a 535,4 milioni (offerta totale di 1 miliardo), con un aumento del 13,2%; nel frattempo, Meteora ha riacquistato 336,2 milioni di token, per un valore di 45,75 milioni di dollari, che rappresenta il 71% dell'offerta di token all'inizio dell'anno.

A febbraio di quest'anno, Meteora è stata coinvolta in uno scandalo di insider trading rivelato dal detective on-chain ZachXBT, ma alla fine è riuscita a superare la crisi grazie all'alta integrazione della piattaforma con l'ecosistema Solana e Jupiter, rimanendo attiva nel mercato delle criptovalute. Recentemente, la sua seconda attività di incentivazione LP per il secondo trimestre si è appena conclusa, e le relative ricompense saranno distribuite successivamente.

Secondo i dati di DefiLlama, il volume totale delle transazioni è di circa 322,2 miliardi di dollari; il TVL è attualmente di 320 milioni di dollari; nelle ultime 30 giorni, le entrate del protocollo sono state di 1,92 milioni di dollari.

**Attualmente, il prezzo del token MET è di circa 0,17 dollari.**

GMX: riacquisto di 14,88 milioni di dollari quest'anno

Già nel luglio 2024, GMX aveva avviato una proposta per avviare il riacquisto dei token GMX e distribuirli; lo scorso novembre, GMX ha proposto di aumentare la percentuale di copertura dei costi di riacquisto e distribuzione dal 27% al 90%, e di aumentare la percentuale di distribuzione del tesoro GMX al 73%, per supportare il meccanismo di riacquisto e airdrop, prevedendo che il numero di GMX riacquistati mensilmente aumenterà a 345.534 unità, con un valore di riacquisto di 8,489 milioni di dollari.

Fino al 23 ottobre dello scorso anno, il numero di GMX riacquistati era di circa 1,33 milioni; successivamente, GMX ha continuato a riacquistare token. A marzo di quest'anno, GMX DAO ha modificato il piano di governance per ripristinare la scoperta dei prezzi attraverso il riacquisto e la liquidità.

Secondo un annuncio ufficiale di GMX pubblicato il 1° luglio, dal 5 marzo al 30 giugno, sono stati spesi 1,965 milioni di dollari per riacquistare 313.650 token GMX a un prezzo medio di 6,27 dollari, con un valore di riacquisto nel secondo trimestre di 1,41 milioni di dollari. Secondo i dati di Tokenomist, attualmente la percentuale di riacquisto di GMX è di circa il 41,22%.

Secondo i dati di DefiLlama, GMX ha accumulato un volume totale di transazioni vicino ai 3300 miliardi di dollari; il TVL è attualmente di 175 milioni di dollari; nelle ultime 30 giorni, le entrate del protocollo sono state di circa 662.000 dollari.

**Attualmente, il prezzo del token GMX è di circa 5,86 dollari.**

Oltre a queste piattaforme, il meccanismo di riacquisto dei token delle piattaforme di gioco online "GambleFi" come Rollbit e Metaplex, una piattaforma di emissione di asset nell'ecosistema Solana, è più di nicchia.

In particolare, il token RLB di Rollbit esegue riacquisti automatici e distruzioni ogni ora, utilizzando principalmente le entrate della piattaforma (10% dai casinò, 20% dalle scommesse sportive, 30% dai futures 1000x, ecc.) per acquistare RLB sul mercato pubblico. Dopo l'acquisto, il 90% viene bruciato permanentemente (riducendo l'offerta), mentre il 10% viene distribuito ai possessori di NFT Rollbots (per incentivare il mantenimento). Secondo le informazioni ufficiali, il valore totale dei riacquisti di token negli ultimi 6 mesi è stato di circa 12,5 milioni di dollari.

Attualmente, il prezzo del token RLB è di circa 0,065 dollari.

D'altra parte, Metaplex utilizza il 50% delle commissioni del protocollo per riacquistare MPLX, con i token riacquistati distribuiti al tesoro del Metaplex DAO (mantenuti anziché bruciati immediatamente, ma aumentando la scarsità e il valore di governance); il restante 50% è destinato allo sviluppo della fondazione. Attualmente, il prezzo del token MPLX è di circa 0,036 dollari.

**Naturalmente, il riacquisto e la distruzione dei token non garantiscono necessariamente un aumento dei prezzi, poiché possono essere influenzati da altre variabili come le condizioni di mercato, le notizie, gli aggiornamenti dei prodotti e il rilascio dei token. Tuttavia, in un contesto di mercato stagnante, i progetti crittografici che riescono a generare flussi di cassa stabili sono già delle rare "macchine da attrazione di capitali".**

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