先行インフレ指標は「爆発的」に上昇しており、FRBの利下げ見通しに不確実性が生じている。

BlockBeatsによると、米国労働統計局（BLS）は8月15日（木）に報告書を発表し、卸売物価が7月に予想を大幅に上回る上昇を見せたことを示した。これは利益率の急上昇が後押しとなり、インフレが依然として米国経済の脅威となっている可能性を示唆している。サービスインフレが全体の生産者物価指数（PPI）上昇の主な要因であり、7月のサービス価格は1.1%上昇し、これも2022年3月以来の最大の増加となった。報告書は、今年前半の需要の低迷にもかかわらず、企業が米国の関税引き上げに伴うコストを相殺するため、商品やサービスの価格調整を行っていることを示している。企業が関税コストを消費者にどの程度転嫁するかは、将来の金利動向に影響を与える重要な要因となるだろう。トランプ大統領の政策、特に関税によって引き起こされた経済的不確実性のため、企業は新規雇用を削減している。しかし、比較的低い初回失業保険申請件数は、雇用主が大規模なレイオフを行っていないことを示唆している。今週初め、7月の消費者物価指数（CPI）はほぼ予想通りだったため、市場は9月の連邦準備制度理事会（FRB）会合での主要利下げをほぼ確実にしたとみていた。最新の米国経済指標の発表を受け、トレーダーはFRBが9月に利下げを行うとの見方を縮小した。

一方、一部のアナリストは先月の弱い雇用統計の重要性を軽視し続け、雇用市場の減速はトランプ大統領の移民政策による労働力の減少が原因だと主張している。もしそうだとすれば、利下げは労働力の減少に影響を与えないため、パウエル議長が政策金利を据え置いたのは正しい判断だったと言えるだろう。