IOSG創設者：2025年の仮想通貨パフォーマンスは「厳しい」が、新たなサイクルの始まりを示唆

元のタイトル：「2025年：仮想通貨市場にとって最も暗い年、しかし機関投資家時代の夜明け」

元の著者：Jocy, IOSG Venture創設者

これは市場構造の根本的な転換であり、多くの人々は依然として古いサイクルの論理で新しい時代を捉えています。

2025年の仮想通貨市場を振り返ると、個人投資家の投機から機関投資家の配分へのパラダイムシフトが見て取れます。コアデータによると、機関投資家が市場の24%を保有し、個人投資家が66%を離脱しており、2025年の仮想通貨市場の入れ替わりは完了しました。4年サイクルは忘れてください。機関投資家時代の仮想通貨市場には新しいルールがあります！この「最悪の年」の背後にある真実を、データと論理で解説します。

表面データ：2025年の資産パフォーマンス

まず、表面データである2025年の資産パフォーマンスを見てみましょう。伝統的資産：銀 +130%、金 +66%、銅 +34%、ナスダック +20.7%、S&P 500 +16.2%。仮想通貨資産：BTC -5.4%、ETH -12%、主要なアルトコイン -35%～-60%。暗いように見えますか？読み進めてください。

しかし、価格だけを見ていては最も重要なシグナルを見逃してしまいます。BTCは年間で-5.4%ですが、期間中に126,080ドルの史上最高値を更新しました。さらに重要なのは、価格が下落している間に何が起きたかです。ETFは2025年に250億ドルの純流入を記録し、総運用資産残高（AUM）は1兆1,400億～1兆2,000億ドルに達し、機関投資家の保有比率は24%を占めています。パニックになる人もいれば、買い向かう人もいます。

第一の重要な観察：市場の支配権は個人から機関投資家へ移行した

2024年1月のBTC現物ETFの承認は転換点でした。以前は個人投資家やOGが支配していた市場は、現在、マクロ投資家、企業財務部門、政府系ファンドによって主導されています。これは単なる参加者の交代ではなく、ゲームルールの書き換えです。

データはこの観察を裏付けています。ブラックロックのIBITは228日間で5,000億ドルのAUMに達し、史上最速で成長するETFとなりました。現在78万～80万Bitcoinを保有しており、マイクロストラテジーの67万BTCを上回っています。グレースケール、ブラックロック、フィデリティがBTC ETFの総資産の89%を占めています。13Fヘッジファンド報告書によると、機関投資家の86%がデジタル資産を保有しているか、配分を計画しています。BTCとS&P 500の相関関係は、2024年の0.29から2025年には0.5に上昇しました。

なぜ彼らは価格ではなくサイクルを見ているのか

2024年3月以降、長期保有者（LTH）は累計140万BTC（1,211.7億ドル相当）を売却しました。これは前例のない供給放出です。しかし、驚くべきことに価格は崩壊しませんでした。なぜでしょうか？機関投資家と企業財務部門がこの売り圧力をすべて吸収したからです。

一方、個人投資家は何をしているのでしょうか？アクティブアドレス数は減少し続け、Googleでの「Bitcoin」検索数は11ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、0～1ドルの小口取引量は66.38%減少した一方、1,000万ドル以上の大口取引は59.26%増加しました。Riverの推定では、個人投資家は2025年に24万7,000 BTC（約230億ドル）を純売却する見込みです。個人が売り、機関が買っています。また、stablecoinの流動性も市場の底堅さを支えています。

これは第二の重要な観察につながります：これは「強気相場の天井」ではなく「機関投資家の蓄積期間」です。

従来のサイクル論理：個人投資家の熱狂 → 価格急騰 → 崩壊 → 再起動。新しいサイクル論理：機関投資家の着実な配分 → ボラティリティの縮小 → 価格中心の上昇 → 構造的な上昇トレンド。これが、価格がレンジ内にあるにもかかわらず、資金流入が止まらない理由を説明しています。

なぜ2025年は仮想通貨パフォーマンスにとって「最悪」の年なのか、それでも私が楽観的な理由は？

かつてのICOブームやDeFiの熱狂、NFTの投機とは異なり、現在の市場は実需に基づいています。

核心的判断：これはサイクルの天井ではなく、新しいサイクルの始まりである

まとめ

結論として、2025年は仮想通貨市場における機関投資家化プロセスの加速を象徴しています。BTCの年間リターンはマイナスですが、ETF投資家は強力な「HODL」の回復力を見せています。2025年の仮想通貨にとって最悪の年と思われたものは、実際には、最大規模の供給の入れ替わり、最も強力な機関投資家の配分意欲、最も明確な政策支援、そして最も広範なインフラ改善の年でした。価格は5%下落しましたが、ETFには250億ドルが流入しました。これ自体が最も重要なシグナルです。Original Article Link