中東の原油輸出が回復、アジアの製油業者の利益が圧迫される

10月19日、中東の原油輸出は引き続き回復しているが、輸送と保険コストの急騰がアジアの製油業者の利益に深刻な影響を与えている。HiLo Analyticsのデータによると、アジアの製油業者の平均的な1バレルあたりの粗利益は約40ドルで、約33ドルの運賃を差し引くと、純利益は約7ドルにとどまり、運賃は粗利益の約82%を占めている。一方、米国メキシコ湾岸および北西欧の製油業者のこの割合は約16%に過ぎない。

供給面では、Kplerのデータによると、9月の中東の原油輸出量は1日あたり1540万バレルに回復し、戦前の水準の90%に近づいている。アジアの10月の原油輸入量は1日あたり2350万バレルに達する見込みで、今年の2月以来の最高水準となる。しかし、イランによるホルムズ海峡のタンカーへの攻撃が続き、運賃と保険コストが高騰しており、一部の航路の輸送コストは戦前の数倍に達している。

アジアの買い手を引き付けるために、中東の産油国は原油価格を大幅に引き下げざるを得ず、一部の割引は1バレルあたり30ドルに達しているが、価格を下げて量を増やしても物流コストの圧力を相殺することは難しい。もし製油業者がさらに操業率を削減したり、他の原油供給源に切り替えたりすれば、中東の輸出回復は再び妨げられる可能性がある。

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