ムーディーズ：AIファイナンスがプライベートクレジットの成長を促進し、再融資リスクに直面

ムーディーズの格付けによると、人工知能インフラの構築に対するファイナンスが、プライベートクレジットを従来の企業ローンの領域を超えて推進しています。今後数年で多くのローンが期限を迎えるため、資質の低い借り手は再融資の困難に直面する可能性があります。人工知能に対するファイナンスの需要は、土地、電力、半導体、GPU、TPUなどの分野にまで拡大しています。ムーディーズは、米国の5大超大規模クラウドサービスプロバイダーとCoreWeaveの2027年の資本支出総額が約1兆ドルに達する見込みであり、資金源には営業キャッシュフロー、債務、合弁事業、特別目的事業体（SPV）などのファイナンス構造が含まれます。ムーディーズは、2027年から2029年にかけて集中して期限が到来するローンが、資質の低い借り手の高金利環境下での再融資能力を試すことになると警告しています。ムーディーズが追跡している607社の借り手のうち、約17%が物理的利息支払い（PIK）方式を採用しており、債務負担が増加しています。さらに、ムーディーズは循環ファイナンスのリスクにも言及しており、テクノロジー企業、チップメーカー、人工知能開発者間の相互投資、貸付、調達が増加しており、業界が下振れサイクルに入ると、これらの相互に関連するリスクエクスポージャーが同時に悪化する可能性があります。

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