ハイパーリキッド、AI計算能力に基づく永久契約をCFTCに要求

石油の次はチップ。 ハイパーリキッド政策センターは、オンチェーンのデリバティブ取引所のロビー活動部門であり、米国先物取引委員会（CFTC）に対して、10月20日火曜日にコメントレターを提出しました。彼らの要求は、米国でビットコインや原油ではなく、GPUのレンタル時間を基にした永久契約を許可することです。ハイパーリキッドは、8月にエネルギーに基づく永久契約と24時間取引を求めていました。今回は、暗号の王道ツールを人工知能の原材料へと推進しています。

この記事の重要ポイント：

• ハイパーリキッド政策センターは、AIにとって重要な原材料であるGPUのレンタル時間に基づく永久契約をCFTCに要求しました。
• CFTCは、計算能力に基づくデリバティブ製品の創出が、AI競争における米国の競争力にとって重要であると考え、8月にこの件に関する公的な相談を開始しました。

なぜCFTCが計算能力に関心を持つのか

最初から始めましょう。8月19日、CFTC（商品先物取引委員会）は、計算能力に基づくデリバティブ製品を作成する機会について公的な相談を開始しました。つまり、AIモデルをトレーニングし、実行するプロセッサのレンタル価格に関するものです。その会長であるマイケル・セリグは、アメリカは「計算能力に基づくデリバティブ市場がなければAI競争に勝てない」と述べました。相談は、市場監視や計算能力に基づく永久契約の可能性を含む4つのポイントについて行われました。

なぜ商品規制当局がこの問題に取り組むのでしょうか？計算の価格は大きく変動し、誰もそれから身を守ることができないからです。HPCが引用した数字によると、2024年末にはNvidia H100チップの1時間のレンタルがオンライン市場で2.50ドルから3.19ドルで取引され、その1年後には約2ドルになりました。クレジットでカードを購入したデータセンターは、ネットなしで価格の下落を受け入れます。計算を借りている開発者も同様に価格の上昇を受け入れます。そして、小麦やガスとは異なり、この計算時間はストックできません。

伝統的な市場はすでにこのチャンスに気づいています。CMEグループは、8月にGPU H100およびB200の月次レンタルに関する先物を発表し、NYMEXで取引され、10月5日に予定されています。期限付きの契約で、古典的な形態です。

ハイパーリキッド政策センターがCFTCに要求すること

まさにここにHPCのレターが位置しています。期限付き契約は、必要の一部しかカバーしていないと彼らは言います。データセンターは機械を時間単位でレンタルし、推論プラットフォームは毎日計算を支払いますが、これらの2つのエクスポージャーには終了日がありません。永久契約は、決して消えず、買い手と売り手の間の資金調達メカニズムによって維持されるため、このプロファイルに合致し、カバーを「ロール」する必要がありません。

HPCは、規制当局に6つの要求をしています。計算が販売される2つの形態、GPU時間と推論トークンに基づくデリバティブ。基準指数に関する明確な原則、Pythオラクルの主要な貢献者であるDouro Labsが提案した標準への明示的な支持。単一のベンチマークではなく、複数の競合指数が共存する権利。最初の数ヶ月間のポジション制限と強化された監視。そして、特に、2026年5月の政策声明以来、暗号の永久契約に対してすでに使用されている手続きに従って、計算に基づく永久契約をケースバイケースで検討すること。

この最後のポイントが重要です。5月末、CFTCは米国の規制市場で取引されるビットコインに関する最初の永久契約を承認し、その後、この種の製品を個別に審査することを許可するドクトリンを発表しました。ハイパーリキッドは、暗号に対して開かれたこの扉が原材料にも役立つことを望んでいます。8月のエネルギーのファイルは最初の試みでした。計算は第二の試みであり、ワシントンが「はい」と言いたがっている分野に到達しています。米国政府は数ヶ月間、AI競争はその土壌に構築された深い市場で勝つと繰り返しています。

レターは、さらに暗号に関する非常に重要な議論を推進しています。計算市場の一部はすでにオンチェーンで回っています：GPUによって担保されたステーブルコインでの貸付、トークン化された推論クレジット、ブロックチェーンに基づく調整された推論ネットワーク。もしソフトウェアエージェントが明日、人的介入なしに継続的に計算を購入するなら、彼らは常に開かれた市場とコードによって調整された市場を必要とするでしょう。これは、ハイパーリキッドのオーダーブックの説明に非常に似ています。

このタイミングは、取引所にとって偶然ではありません。CMEは独自の計算製品を開始し、CFTCに対してKalshiとCoinbaseの永久契約を許可したことで訴訟を起こしました。デリバティブの巨人と規制当局の間で、ハイパーリキッドは自らの立場を選び、インフラを提供する候補として名乗りを上げています。コメントはすでにテーブルの上にあります。委員会は決定日を設定していませんが、その会長は8月に米国の計算市場に対する最初の「ルール」を約束しました。

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