テザーとサークルが週次収益で1億6934万ドルを超える、DEX活動が減少

テザーとサークルは、DeFiLlamaの収益ランキングでトップ2の地位を維持しており、合計169.34百万ドルの収益を7日間で記録しました。プラットフォームの10月28日のデータは、週次の分散型取引所（DEX）取引活動が減少していることを示しています。

概要

• テザーとサークルは、7日間で合計169.34百万ドルの推定収益を記録しました。
• DEXの現物取引量は、DeFiLlamaの週次測定で11.30%減少しました。
• サークルの第2四半期の準備金収入は、準備金利回りが66ベーシスポイント減少したにもかかわらず、5%増加しました。
• サークルは2026年上半期に流通パートナーと取引コストに8億1900万ドルを支払いました。

DeFiLlamaの10月28日の収益テーブルでは、テザーが121.23百万ドル、サークルが48.11百万ドルで、ハイパーリキッドの14.18百万ドルやポンプの13.04百万ドルを上回っています。ダッシュボードは、24時間で35.72百万ドル、30日間で12.47億ドルの収益を記録しており、週次の変化指標はマイナス11.83%です。

ステーブルコインの収益は準備資産が主導

Xで流通している以前のスナップショットでは、テザーの7日間の数字は121.55百万ドル、サークルは48.29百万ドルでした。ハイパーリキッドは14.92百万ドル、ポンプは13.39百万ドルを記録しました。提供された画像は、両方のステーブルコイン発行者をデリバティブ取引所やローンチパッドとは別のカテゴリーに配置しています。

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テザーは過去7日間で121.55百万ドルの収益を上げ、サークルは48.29百万ドルを得ました。これらの数字は、暗号のいくつかの主要な名前を上回っています。
しかし、なぜ彼らはこれほど多くを生み出しているのか？... https://t.co/jPYoFFzoV4 --- CRYPTOKRALI©️ (@CRYPTOKRALI3) 2026年10月28日

そのスナップショットから計算すると、両方の発行者は合計169.84百万ドルを生み出し、ハイパーリキッドとポンプに帰属する28.31百万ドルのほぼ6倍に相当します。10月28日の累積合計は、発行者の合計収益が流通している画像の数字よりも50万ドル少ないことを示しています。

DeFiLlamaのテザーの方法論によれば、収益測定はUSDTを支える投資から得られる利回りをカバーしており、国債、リポジトリ契約、マネーマーケットファンド、担保付きローンを含みます。サークルの収益定義には、USDCを支える資産のリターンとクロスチェーントランスファープロトコルからの手数料が含まれます。

DEX取引量は手数料が月次ペースに遅れをとる

DeFiLlamaの別の現物取引所ダッシュボードでは、日次DEX取引量が55.54億ドル、30日間で2100.29億ドルを記録し、週次の変化はマイナス11.30%です。ユニスワップは7日間で122.74億ドルを占め、次いでパンケーキスワップが58.01億ドル、エアロが38.29億ドルです。

プラットフォームの手数料テーブルでは、ユニスワップが7日間で1493万ドル、30日間で8864万ドルと記載されています。各数字を報告期間で割ると、日次平均はそれぞれ213万ドルと295万ドルになります。7日間の平均は、表示された合計に基づいて30日間の平均よりも約27.8%低いです。

ポンプの対応する手数料は3695万ドルと1億8742万ドルです。同じ計算を使用すると、最新の7日間の平均は30日間の平均よりも約15.5%低いです。ポンプの手数料定義には、ボンディングカーブ取引、卒業料金、取引端末の活動、流動性提供者やコイン作成者に割り当てられた金額を含むスワップ手数料が含まれます。

全体の手数料ダッシュボードでは、DeFiLlamaは24時間で6436万ドル、30日間で22.76億ドル、週次の変化はマイナス8.87%を示しています。ダッシュボードは、ステーブルコイン発行者、貸付プラットフォーム、デリバティブ取引所など、いくつかのカテゴリーをカバーしています。

低い準備金利回りがすでにサークルの収入に影響を与えている

8月5日の四半期結果で、サークルは第2四半期の準備金収入が6億6800万ドルで、前年同期比で5%増加したと報告しました。同社は、この成長をUSDCの平均流通量が25%増加したことに起因しており、準備金のリターン率が66ベーシスポイント減少したことが部分的に相殺されたとしています。

Circleの申請は、総収益と準備金収入が7億1千万ドル、配分、取引およびその他のコストが4億1千2百万ドル、運営費が2億5千4百万ドルであることを記録しました。純利益は4千8百万ドルに達しました。6月末時点で、USDCの流通量は733億ドルで、前年同期比で19%増加しました。

固定の1千億ドルのポートフォリオに対して、年間利回りが25ベーシスポイント減少すると、年間総収入が2億5千万ドル減少し、週あたり約480万ドルに相当します。この計算は、全ポートフォリオが1年間低い利率を得ること、残高が変わらないこと、費用が差し引かれないことを前提としています。これは発行者のいずれかの収益予測ではありません。

テザーは、第2四半期の運営収益を主に米国財務省ポートフォリオとレポ取引に起因しています。crypto.newsが7月31日に以前報告したように、同社は四半期の利益が約15億ドルであることを開示しました。7月31日のリリースでは、資産が1,877.5億ドル、負債が1,836.4億ドルで、超過準備金が41.1億ドル残っていることが示されています。

8月1日のテザーの準備資産構成の調査では、四半期末時点で金が188.4億ドル、ビットコインが58億ドルであることが記録されました。報告されたポジションの合計は246.4億ドルです。

Circleは商業契約を通じて準備金収益を分配

Circleは、10月16日のUSDC経済に関する説明で、上半期に約14億ドルの収益を上げ、配分パートナーおよび取引コストに8億1千9百万ドルを支払ったと述べました。同社は、その配分を収益の1ドルあたり59セントとし、インフラ、コンプライアンス、その他の投資に34セントを支出し、純利益は7セントとなるとしています。

Circleの説明によれば、配分パートナーは、自社のプラットフォームでUSDCの残高を保持し、増やすことによって準備金収益の一部を得ることができます。償還流動性の説明では、パートナー銀行に保持されている現金は、同じ資金が財務省に投資される場合よりも利息が低いとされています。

9月22日の発表に続き、Circleの5年間のBinance契約は、モジュラー・スマート・コントラクト・ウォレットインフラストラクチャを通じて保持されるUSDC残高に関連する月次インセンティブを提供します。

9月27日の報道によると、Binanceは議決権を保持しましたが、株式を売却、譲渡、担保、またはヘッジすることに関して最大2年間の制限を受け入れました。ただし、例外が適用されます。

この商業契約は、2024年11月および2025年8月に署名された契約を置き換えました。Binanceは、9月17日に終了した1億ドルのプライベートプレースメントで、1,237,011株のクラスA株を1株あたり80.84ドルで購入しました。