Badacz ARK Invest przewiduje więcej zamknięć kryptowalut

Dyrektor ds. badań aktywów cyfrowych ARK Invest, Lorenzo Valente, powiedział 28 lipca, że kryptowaluty wchodzą w najgłębszą fazę konsolidacji, z przychodami i inwestycjami płynącymi do coraz mniejszej liczby firm.

• Hyperliquid i Pump.fun generują 67% przychodów z aplikacji, według analizy badacza ARK, Lorenzo Valente.
• Raport ARK za pierwszy kwartał odnotował spadek przychodów z aplikacji o 23% w porównaniu do poprzedniego kwartału, do około 485 milionów dolarów w różnych protokołach.
• Złożenie wniosku o rozdział 11 przez Storj i zamknięcie BitMEX dostarczają niedawnych dowodów na przyspieszające presje konsolidacyjne w branży.

Powiedział, że Hyperliquid i Pump.fun odpowiadają za 67% przychodów z aplikacji, a dodanie Ethena podnosi udział trzech największych do prawie 80%.

Valente przewiduje więcej fuzji i przejęć, złożenia wniosków o rozdział 11, zamknięć oraz przejęć skoncentrowanych na talencie w nadchodzących miesiącach. Twierdzi również, że koncentracja przychodów osiągnęła rekordowe poziomy w aplikacjach, oprogramowaniu pośredniczącym i sieciach warstwy 1. Jednak jego post nie zidentyfikował zestawu danych, definicji kategorii ani okresu pomiaru stojącego za tymi danymi.

Dane ARK Invest pokazują koncentrację przychodów z aplikacji

Raport ARK za pierwszy kwartał 2026 roku dotyczący DeFi dostarcza wcześniejszych dowodów na koncentrację, chociaż jego dane różnią się od nowszego posta Valente. Raport stwierdził, że całkowite przychody z aplikacji spadły o około 23% w porównaniu do poprzedniego kwartału, do około 485 milionów dolarów. Hyperliquid wygenerował około 145 milionów dolarów, Pump.fun wyprodukował 123 miliony dolarów, a Axiom zarobił 58 milionów dolarów w tym kwartale.

Te trzy aplikacje, a nie tylko Hyperliquid i Pump.fun, odpowiadały za około 67% śledzonych przychodów z aplikacji do 31 marca. Różnica niekoniecznie zaprzecza lipcowym danym Valente, ponieważ mógł on użyć nowszego okresu lub innej klasyfikacji. Oznacza to, że udziały 67% i 80% powinny pozostać przypisane do jego analizy, a nie przedstawiane jako niezależnie potwierdzone pomiary.

Wierzę, że kryptowaluty przechodzą przez największą fazę konsolidacji w swojej historii, znacznie głębszą niż w poprzednich rynkach niedźwiedzia.

Struktura rynku się zmieniła. Kapitał jest znacznie bardziej selektywny, a zespoły i giełdy bez rzeczywistego PMF zamykają działalność.

Koncentracja przychodów... pic.twitter.com/oY6pGSPV32 --- Lorenzo Valente (@LorenzoARK) 28 lipca 2026

Niedawne bankructwa i zamknięcia wspierają ostrzeżenie

Storj Labs złożył dobrowolny wniosek o rozdział 11 26 lipca w amerykańskim Sądzie Upadłościowym dla Północnego Okręgu Wirginii Zachodniej pod sprawą 5:26-bk-00512. Storj powiedział, że planuje utrzymać swoją sieć przechowywania w działaniu, jednocześnie zajmując się zobowiązaniami z przeszłości pod nadzorem sądu.

Osobno, BitMEX ogłosił, że zamknie swoją giełdę 23 września po tym, jak macierzysta firma HDR Global Trading zakończyła przegląd strategiczny. Oficjalne zawiadomienie o zakończeniu działalności BitMart wstrzymało nowe rejestracje i wpłaty od 26 lipca. BitMart planuje zakończyć handel 26 sierpnia i zaprzestać działalności platformy 31 stycznia 2027 roku.

Archiwum martwych projektów RootData z 2026 roku wymienia 99 projektów, które ogłosiły zamknięcia, weszły w stan bankructwa lub były niedostępne przez dłuższy czas. Ta liczba dostarcza szerszego kontekstu, ale nie powinna być opisana jako 99 niewypłacalności, ponieważ baza danych łączy kilka rodzajów niepowodzeń i bezczynności.

Jak wcześniej informowano, ZeroLend również ogłosił zamknięcie w lutym, powołując się na ryzyko zrównoważonego rozwoju, płynności i operacyjne. Razem te przypadki pokazują, że zamknięcia mają miejsce w centralizowanych giełdach, protokołach pożyczkowych i firmach infrastrukturalnych, a nie w jednym segmencie rynku.

Fuzje i przejęcia w kryptowalutach koncentrują się na ustabilizowanej infrastrukturze

Konsolidacja zachodzi również poprzez przejęcia. Payward, firma macierzysta Krakkena, zgodziła się 27 lipca na przejęcie działalności portfela Magic Labs jako usługi. Przejęta infrastruktura wspierała ponad 60 milionów portfeli, ponad 10 miliardów dolarów w wolumenie stablecoinów i około 200 000 deweloperów, według komunikatu prasowego firmy.

Transakcja doda wbudowane, niepowierzone portfele do usług Payward. Warunki finansowe nie zostały ujawnione, a strony oczekują zamknięcia w ciągu kilku tygodni, pod warunkiem spełnienia zwyczajowych warunków. Jak informował crypto.news, umowa daje Payward ustabilizowany stos portfeli i bazę deweloperów, zamiast wymagać od grupy budowy obu wewnętrznie.

W związku z tym, przychody i wolumen Pump.fun pozostały poniżej poziomów z 2025 roku, mimo zmian w produktach i polityce opłat. Ten kontrast pasuje do szerszej argumentacji Valente: projekt może pozostać jednym z największych zarobków w sektorze, mimo że jego aktywność jest słabsza niż podczas wcześniejszego szczytu.

Co się wydarzy dalej w cyklu konsolidacji?

Następne potwierdzone kamienie milowe będą pochodzić z terminów korporacyjnych i rejestrów sądowych. Użytkownicy BitMEX muszą zamknąć pozycje i wypłacić aktywa przed zamknięciem 23 września. Użytkownicy BitMart stają przed terminem handlowym 26 sierpnia, podczas gdy restrukturyzacja Storj będzie przebiegać przez wnioski sądowe, roszczenia wierzycieli i wszelkie wymagane zatwierdzenia.

Transakcja Payward z Magic Labs ma zostać zamknięta w ciągu kilku tygodni. Valente nie podał numerycznej prognozy dla przyszłych transakcji, bankructw lub zamknięć, a jego post nie powiązał się z osobnym harmonogramem ARK. Oczekiwanie, że konsolidacja przyspieszy, pozostaje zatem prognozą przyszłości wspieraną przez niedawne przypadki, a nie potwierdzonym wynikiem.