Wzrost handlu Coinbase US500 o 104 mln dolarów napotyka wczesną weryfikację rzeczywistości

Futures Coinbase US500 osiągnęły kamień milowy w wysokości 100 milionów dolarów, co dało giełdzie wczesny test, czy mechanizm handlu opartego na kryptowalutach może przenieść się na regulowane amerykańskie rynki akcji.

Wykres dołączony do posta Armstronga z 28 sierpnia śledził dopasowany wolumen z ostatnich 24 godzin po rozpoczęciu handlu US500 17 sierpnia. Zakończył się na oznaczonym poziomie 104 milionów dolarów w okolicach 25-26 sierpnia, po niższych odczytach w większości pierwszego tygodnia kontraktu.

Strona produktu Coinbase, około 15 godzin po opublikowaniu przez Armstronga, pokazała 7,22 miliona dolarów w wolumenie z ostatnich 24 godzin oraz 3,01 miliona dolarów w otwartym interesie. Finansowanie było ujemne na poziomie 0,0001%, przy czym krótkie pozycje płaciły długim.

Dane obejmują różne okna czasowe, więc późniejsza liczba nie odwraca wcześniejszej. Razem umieszczają nagłówek uruchomienia w kontekście. Wykres Armstronga pokazuje, że obrót wzrósł. Późniejsza strona pokazuje, jak szybko może zmieniać się wolumen i dostarcza tylko jeden odczyt otwartych pozycji.

Sam produkt wyjaśnia, dlaczego eksperyment wykracza poza statystykę uruchomienia. Coinbase zaimportował mechanizm stopy finansowania związany z kryptowalutami perpetuals, a następnie umieścił go w długoterminowym kontrakcie futures rozliczanym w gotówce, regulowanym przez zasady rynku amerykańskiego.

Jak futures Coinbase US500 pasują do zasad rynku amerykańskiego

Futures Coinbase US500 używają tego, co firma nazywa projektem „perp style”. Jego samocertyfikacja złożona 30 lipca do CFTC definiuje instrument jako pięcioletni kontrakt futures na indeks akcji rozliczany w dolarach amerykańskich, który został zaoferowany 17 sierpnia lub później.

Początkowy kontrakt wygasa w trzeci czwartek grudnia 2030 roku. Ostateczne rozliczenie wykorzystuje wartość indeksu odniesienia, a otwarte pozycje są rozliczane w gotówce. Posiadacz otrzymuje ekspozycję cenową poprzez kontrakt futures, a nie dostawę akcji składowych, więc pozycja nie wiąże się z własnością ani prawami głosu akcjonariuszy w tych firmach.

Finansowanie dostarcza połączenie w stylu kryptowalut. Coinbase Derivatives oblicza stawkę co godzinę na podstawie różnicy między kontraktami futures a cenami spot. Dom rozliczeniowy następnie agreguje te godzinowe płatności finansowe w południe i na koniec dnia oraz stosuje kwoty poprzez dostosowania gotówkowe.

Ten system może przyciągnąć długoterminowy kontrakt w kierunku indeksu odniesienia, pozostawiając resztę struktury futures nietkniętą. Kontrakt ma datę wygaśnięcia, rozlicza się przez Nodal Clear i działa zgodnie z ograniczeniami pozycji giełdowej, ograniczeniami cenowymi oraz ogólnorynkowymi wyłącznikami.

Szczegółowa sesja również podąża za regulowanym kalendarzem rynkowym. Handel odbywa się od niedzieli o 20:00 czasu wschodniego do piątku o 17:00 czasu wschodniego, z dniami wolnymi od pracy i innymi zamknięciami. Strona konsumencka Coinbase używa języka „24/7” w innych miejscach, ale wymieniona sesja i zgłoszenie do CFTC ustalają rynek od niedzieli do piątku.

Benchmark dodaje kolejny poziom do projektu. US500 odnosi się do MarketVector Top 500 US Profitable Companies Continuous Index, zidentyfikowanego jako MVPUSC w zgłoszeniu.

MarketVector opisuje MVPUSC jako ciągły indeks śledzący największe papiery wartościowe rentownych amerykańskich firm. Benchmark rozpoczął się 7 sierpnia, 10 dni przed rozpoczęciem handlu kontraktem futures, a jego strona wymieniała 501 komponentów w odczycie z 28 sierpnia.

Oddzielny dostawca, metodologia i tożsamość indeksu odróżniają US500 od S&P 500. Traderzy otrzymują ekspozycję rozliczaną w gotówce na benchmark MarketVector, a nie tokenizowany koszyk akcji S&P 500.

Wkład kryptowalut jest zatem specyficzny. Stawka finansowania i długa sesja handlowa są kontynuowane; obiekt prawny to regulowany kontrakt futures na indeks akcji z ustalonym terminem, rozliczeniem gotówkowym i własnym odniesieniem.

Kamień milowy wolumenu wymaga dłuższego rejestru

Dla futures Coinbase US500 wykres Armstronga mierzy dopasowany obrót. Całkowity wolumen może obejmować powtarzające się transakcje tymi samymi środkami, więc nie ujawnia unikalnych depozytów, unikalnych użytkowników ani utrzymanej ekspozycji.

Otwarte pozycje uchwycają niezrealizowane pozycje zamiast wszystkich transakcji zakończonych w określonym czasie. Przy zachowanej wartości z 28 sierpnia, wolumen w ciągu 24 godzin wyniósł 7,22 miliona dolarów, co stanowi około 2,4 razy 3,01 miliona dolarów w otwartych pozycjach. Obliczenia opisują skalę dwóch metryk w danym momencie; nie przekształcają obrotu w liczbę traderów lub kapitał.

Powtarzający się wolumen w zwykłych sesjach pokazałby, że handel przetrwał okno uruchomienia. Stabilne lub rosnące otwarte pozycje przez kilka dni pokazałyby, że traderzy nadal utrzymują ekspozycję. Głębokość książki zamówień i różnice cenowe ujawniłyby, czy płynność pozostała użyteczna, gdy początkowy wzrost osłabł.

Dłuższa historia finansowania doda kolejny sygnał. Utrzymujące się płatności z jednej strony rynku mogą pokazać powtarzającą się nierównowagę kierunkową, podczas gdy stawki oscylujące wokół zera mogą wskazywać na bardziej zrównoważoną pozycję. Jeden odczyt finansowania nie może rozwiązać tego pytania.

Szerokość i koncentracja uczestników dopełniłyby obraz. Wykres Armstronga i publiczna strona Coinbase nie pokazują, ilu traderów wygenerowało obrót ani jak były rozłożone pozycje.

US500 już pokazuje, że mechanizm finansowania kryptowalut może działać w ramach regulowanego ryzyka indeksu akcji w USA. Tłumaczenie zmieniło produkt wokół tego mechanizmu: wygaszenie w grudniu 2030 roku zastąpiło trwałość, zaplanowane sesje zastąpiły nieprzerwaną dostępność, rozliczenie gotówkowe zastąpiło dostawę akcji, a benchmark MarketVector zastąpił skrót S&P 500.

Punkt 104 milionów dolarów pokazuje, że traderzy przetestowali kontrakt. Utrzymujący się wolumen, trwałe otwarte pozycje i trwała płynność określą, czy będą go nadal używać.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.