Perspektywa instytucji: Dlaczego Pump, Hyperliquid, Venice i EtherFi są nadal niedoszacowane?

Podcast: Bankless

Skład: Yuliya, PANews

Ostatnio, kryptowalutowy fundusz venture capital RockawayX, po przejęciu funduszu hedgingowego Relayer Capital, zbiera fundusze na nowo utworzony fundusz o wartości 150 milionów dolarów, który będzie prowadzony przez założyciela Relayer, byłego partnera CoinFund, Austina Baracka. Fundusz skoncentruje się na odkrywaniu niedoszacowanych kryptowalut i związanych z nimi akcji.

W najnowszym odcinku podcastu Bankless, Austin Barack szczegółowo omówił swoją filozofię inwestycyjną "wzrost i wartość". Zauważył, że kluczowe możliwości w rynku kryptowalutowym przesunęły się z infrastruktury na aplikacje, a także podzielił się, dlaczego 95% jego energii koncentruje się na rynku wtórnym. Dzięki rygorystycznemu modelowi wyceny fundamentalnej, Austin szczegółowo przeanalizował prawdziwy potencjał wzrostu i logikę wyceny aktywów takich jak Venice, Pump, Hyperliquid i EtherFi.

Szukając okazji do arbitrażu w rynku kryptowalutowym z perspektywy "wzrostu i wartości"

David: Witaj, Austin. Dzisiaj porozmawiamy o tokenach. Na początek, jakie jest twoje spojrzenie na inwestycje w obszarze kryptowalut, jaka jest strategia Relayer Capital?

Austin: Rynek kryptowalut zmienia się zbyt szybko, skuteczne metody z 2017, 2021 czy 2024 roku niekoniecznie będą trwałe. Ale zauważyłem powtarzający się temat - przecięcie wzrostu i wartości. Nikt nie wchodzi w kryptowaluty, aby znaleźć firmy z rocznym wzrostem na poziomie 10% i wskaźnikiem P/E na poziomie 4, lepiej kupić akcje użyteczności publicznej. Oczywiście, teraz z powodu wzrostu zapotrzebowania na centra danych AI, firmy energetyczne stały się nieco interesujące, ale to nie jest kluczowe.

Prawdziwą atrakcją rynku kryptowalutowego jest to, że czasami można znaleźć takie projekty:

• Szybki wzrost biznesu;
• Rozwój użytkowników i przychodów;
• Ale cena, jaką rynek mu przypisuje, jest nadal niska.

Pieniądze na rynku kryptowalutowym krążą cyklicznie, w czasie hossy wiele rzeczy jest przewartościowanych, a w czasie bessy zaniżonych. Dlatego często pojawiają się projekty, które, mimo że fundamenty się poprawiają, nie odzwierciedlają tego w cenie, co stwarza okazje.

Założyłem Relayer około dwa lata temu, wcześniej byłem partnerem w Coin Fund. Robimy płynność i venture capital, ale ostatnio 95% naszej energii koncentruje się na tokenach płynności, ponieważ jest więcej okazji. Dwa obszary, które mnie najbardziej interesują, to kryptowaluty + AI oraz tokenizacja 24/7 handlu, co obejmuje Venice, Pump, Hyperliquid, EtherFi itd.

David: A co z venture capital? Jak wczesne inwestycje i strategia płynności się łączą?

Austin: Tutaj trzeba to rozróżnić. Mówiłem o "wzroście i wartości", głównie w kontekście tokenów płynności. Ponieważ te tokeny są już notowane na rynku, możemy zobaczyć dane dotyczące ceny, przychodów, wykupu, zniszczenia, wzrostu użytkowników itd., a następnie ocenić, czy rynek je niedoszacowuje.

Na poziomie venture capital, najlepsze projekty zazwyczaj nie są tanie, aby wejść, trzeba zapłacić premię. Ale jeśli można wejść na wczesnym etapie (seed, pre-seed), to absolutna wycena wciąż może być atrakcyjna. Nadal interesują mnie nowi brokerzy, DeFi na blockchainie, tokenizacja, AI itd., ale kluczowe są zespół i zdolność do realizacji.

David: A co teraz przyciąga twoją uwagę w Relayer, w dwóch częściach działalności - tokeny płynności i prywatne inwestycje venture?

Austin: W pierwszych trzech kwartałach 2024 roku fundusz będzie działał w proporcji 50% do 50%. Ale teraz, około 95% mojego czasu spędzam na tokenach płynności. Powód jest taki, że na rynku pierwotnym wiele projektów, choć również dobrych, jest już w fazie wzrostu, bardziej przypominają tradycyjne firmy płatnicze lub fintechowe. Uważam, że jako aktywa związane z kryptowalutami na rynku publicznym są interesujące, ale na rynku pierwotnym nie jestem tak podekscytowany. Dlatego obecnie koncentruję się głównie na tokenach, które są już notowane na giełdzie.

David: Czy to ma związek z cyklem? W końcu Bitcoin właśnie wzrósł z 62 tysięcy do blisko 80 tysięcy.

Austin: Nie do końca, przez ostatni rok tokeny płynności były moim głównym punktem zainteresowania. To dlatego, że przeszliśmy przez głęboki i długi rynek niedźwiedzia, co spowodowało wyraźną różnicę w rynku. Wcześniej można było spojrzeć na 100 tokenów, ale teraz odkrywasz, że naprawdę warto badać tylko 10, a nawet 5. Te projekty mają wspólne cechy:

• Znalazły dopasowanie produktu do rynku;
• Szybki wzrost biznesu;
• Wyraźna poprawa danych przychodowych lub użytkowników;
• Ale cena wciąż jest niska.

Oczywiście, niektóre aktywa ostatnio wzrosły, nie są już tak tanie jak wcześniej, ale ogólnie wciąż są atrakcyjne. Na przykład Ethena i Pendle. Zawsze postrzegałem je jako "aktywa trzeciej fazy". Jeśli dno rynku to pierwsza faza, a początkowy wzrost aktywów to druga faza, to gdy stawki zysków na blockchainie wzrosną, a rynek stanie się bardziej gorący, takie protokoły zysków na blockchainie jak Ethena i Pendle znacznie skorzystają. W rzeczywistości, Ethena wzrosła o około 40% w ciągu ostatnich 30 godzin, ta logika już zaczyna się ujawniać.

Dlaczego Venice może być niedoszacowane?

David: Wysłałeś tweet, że token Venice VVV był poważnie niedoszacowany przy FDV wynoszącym 1 miliard dolarów, a cena docelowa wynosi 43,9 dolara. Teraz cena jest wyższa, ale proszę, szczegółowo rozłóż ten model.

Austin: Pochodzę z tradycyjnych finansów, model zbudowałem od podstaw. Biznes Venice to prywatny, bezcenzuralny dostęp do AI, agregujący różne nowoczesne i otwarte modele. Główne źródła przychodów to dwa: subskrypcje (18/68/200 dolarów miesięcznie w trzech poziomach) oraz dodatkowe zakupy punktów.

W lipcu zebrali fundusze na akcje i tokeny przy wycenie 1 miliarda dolarów. Venice osiągnęło elegancką równowagę między akcjami a tokenami. Ponieważ główny biznes Venice to w rzeczywistości działalność off-chain. Większość użytkowników traktuje to jako zwykłą aplikację AI, płacąc kartą kredytową, używając na komputerze lub telefonie. Aby uzyskać moc obliczeniową, nawiązać relacje biznesowe, prowadzić firmę, całkowita decentralizacja byłaby bardzo skomplikowana. Dlatego potrzebują podmiotu spółki akcyjnej.

Jednak równocześnie, token VVV ma również swoje sposoby na przechwytywanie wartości:

• Venice wykorzysta część przychodów do wykupu i zniszczenia VVV;
• VVV ma również pewne zastosowanie, na przykład związane z tokenizacją mocy obliczeniowej;
• W dłuższej perspektywie firma planuje przekazać większość wolnych przepływów pieniężnych z powrotem do tokenu.

Obecnie Venice ma dwa programy zniszczenia:

• Gdy nowi użytkownicy subskrybują, zniszczona jest określona liczba VVV w zależności od poziomu subskrypcji;
• Gdy użytkownicy kupują kredyty, również zniszczona jest określona liczba VVV.

Dlatego budując model, zaczynam od przychodów biznesowych, a następnie szacuję marżę brutto, koszty wnioskowania, marketingu, pozyskiwania klientów, pracy itd. Ponieważ Venice nie jest takim biznesem jak Hyperliquid, który ma blisko 100% marży zysku.

Zakładając, że marża brutto wynosi 50%, a jednocześnie nadal znajduje się w fazie szybkiego wzrostu, marża EBITDA wynosi tylko 10%, jeśli przeznaczą 8% przychodów na zniszczenie, to w rzeczywistości mogą już wydobywać większość wolnych przepływów pieniężnych na wykup i zniszczenie tokenów. Dlatego nie można po prostu spojrzeć na "zniszczenie stanowiące 8% przychodów" i uznać, że to bardzo wysoka przechwytywana wartość.

Naprawdę interesuje mnie: po ciągłych inwestycjach w wzrost, ile wolnych przepływów pieniężnych pozostaje na zniszczenie.

• Zgodnie z moim modelem, w sierpniu 2026 roku, roczne przychody Venice wyniosą około 107 milionów dolarów, a roczne zniszczenie około 8,3 miliona dolarów.
• Do 2027 roku przewiduję, że przychody osiągną około 336 milionów dolarów, a zniszczenie wyniesie 70 milionów dolarów.

Jeśli spojrzymy na proporcję wykupu tokenów w stosunku do wartości rynkowej jako tradycyjny wskaźnik PE, uważam, że firma, której przychody mogą wzrosnąć 5 do 10 razy, ma rozsądny wskaźnik wyceny na poziomie 50 razy, a nawet może być zaniżony. 70 milionów dolarów pomnożone przez 50 razy to 3,5 miliarda dolarów wyceny tokena. Po uwzględnieniu ilości tokenów na koniec 2027 roku, można uzyskać cenę VVV wynoszącą około 43,89 dolara. Kiedy aktualizowałem model, cena VVV wynosiła około 12 dolarów. Teraz wynosi około 16 dolarów. Uważam, że wciąż jest atrakcyjna.

David: Jaka jest największa hipoteza w tym modelu?

Austin: W przewidywanej kwocie 70 milionów dolarów zniszczenia w 2027 roku, 29 milionów dolarów (około 40%) pochodzi z ich jeszcze nie w pełni uruchomionego produktu "Minds".** To bardzo istotna hipoteza. Jednak nie robię tej hipotezy bez podstaw.

Venice wprowadziło funkcję zakupu punktów na początku tego roku, a teraz jego roczna stopa przychodów osiągnęła 60 milionów dolarów. Biorąc pod uwagę silną zdolność zespołu do realizacji produktów, przewidywanie, że produkt Minds w 2027 roku wygeneruje 30 milionów dolarów zniszczenia, jest rozsądne.

David: Mam pewne różnice w zdaniu. Zakup punktów, chociaż jest nową funkcją, w zasadzie jest rozszerzeniem istniejącego produktu - po prostu sprzedają więcej mocy AI, lub mówiąc inaczej, pozwalają użytkownikom płacić za wyższe zużycie istniejącego produktu. Natomiast "Minds" to zupełnie nowa linia biznesowa (podobna do App Store dla produktów AI). Zakup punktów nie może stać się produktem nieudanym, ponieważ w zasadzie sprzedają już istniejący produkt, na który istnieje popyt; ale Minds to zupełnie nowy wymiar produktu, nawet nie wiemy, czy użytkownicy i deweloperzy naprawdę będą zainteresowani.

Austin: To zastrzeżenie jest rozsądne, jeśli porównamy zakup punktów do wskaźnika innowacji nowego produktu na poziomie 2/10, to Minds można ocenić na 5/10.

Kluczowym elementem Minds jest to, że pozwala zwykłym użytkownikom korzystać z AI jak profesjonalni użytkownicy. Niezależnie od tego, czy chodzi o inżynierię podpowiedzi, automatyzację procesów roboczych czy narzędzia kodowe, Minds pozwala deweloperom budować złożone aplikacje AI i umożliwia użytkownikom korzystanie z nich za pomocą jednego kliknięcia.

To może również oznaczać, że mogłem przeszacować bezpośrednie przychody zniszczenia generowane przez Minds, ale niedoszacować ogromny wpływ Minds na subskrypcje głównej strony i zużycie punktów - ponieważ Minds sprawia, że AI staje się bardziej użyteczne i łatwiejsze w użyciu, co z kolei zwiększa ogólną częstotliwość użytkowania.

David: Najbardziej ekscytującą rzeczą w Minds jest to, że Venice ma zdolność bezpośredniego dotarcia do użytkowników końcowych. To również odróżnia ją od ogólnych agregatorów modeli, takich jak OpenRouter. W Minds, superużytkownicy Venice mogą tworzyć wysokiej jakości wzorce aplikacji AI i dzielić się nimi z innymi użytkownikami, a także uzyskiwać z tego dochody. Tego rodzaju dwustronny efekt sieciowy, podobny do Apple App Store, jest niezwykle unikalną logiką wzrostu Venice.

Austin: Zgadzam się całkowicie! Venice ma ponad 4 miliony zarejestrowanych użytkowników, a szacuje się, że liczba aktywnych użytkowników miesięcznie przekracza milion. Ta niezwykle aktywna grupa użytkowników spontanicznie promuje aplikację Minds w mediach społecznościowych i społecznościach, ponieważ mogą zarabiać na prowizjach. Dodatkowo, Venice sponsoruje festiwale filmowe i inne wydarzenia offline, a w dziedzinie generowania obrazów i wideo, zwykli użytkownicy bardzo potrzebują takiego gotowego zestawu narzędzi kreatywnych jak Minds.

David: Venice to młoda firma AI, która wykorzystuje swoje przychody do skupu i spalania tokenów, zamiast reinwestować wszystkie przychody w rozwój. Czy to nie budzi twoich obaw?

Austin: Posiadanie tokenów to podwójny miecz. Zaletą jest to, że można zdobyć dużą uwagę, szybko wystartować i stworzyć nowe użyteczności (np. użytkownicy mogą zablokować VVV, aby wyemitować DEM, które w zasadzie są tokenizowaną mocą obliczeniową, a każdy DEM odpowiada dziennemu limitowi 1 dolara na obliczenia). Wadą jest to, że przed wprowadzeniem jasnych regulacji nie można zagwarantować, że tokeny uchwycą całą wartość. Venice jest bardzo ostrożna: najpierw przeprowadza niewielkie spalanie według uznania, następnie wprowadza nowe subskrypcje, a teraz dodaje 5% spalania przy zakupie punktów. Zebrali 65 milionów dolarów, co stanowi 10-20-krotność kwoty spalania, więc mają wystarczająco dużo amunicji, aby wspierać zarówno rozwój, jak i skup, co jest zrównoważone.

David: Mechanizm spalania VVV opiera się głównie na nowych rejestracjach i zakupach punktów. Zespół zasugerował również trzecią możliwość: spalanie przy odnawianiu. Czy twój model to uwzględnia?

Austin: Tak, uwzględnia. Mój model jest zarówno rozsądny, jak i optymistyczny (w skali optymizmu oceniam go na około 6/10). Spodziewam się, że zaczną wdrażać spalanie przy odnawianiu pod koniec tego roku lub w pierwszym kwartale przyszłego roku. Mogą zacząć od niskiego procentu, obserwować wpływ, a następnie zwiększać go w miarę upływu czasu. Zakładam również, że procent spalania przy zakupach punktów wzrośnie z obecnych 5% do 10% do 2027 roku.

David: Czy wzrost Venice do tej pory przekroczył twoje oczekiwania?**

Austin: Zdecydowanie przekroczył. Kiedy zacząłem się tym interesować na początku tego roku, token kosztował 2 dolary. Szacowałem, że przychody wynoszą od 10 do 20 milionów dolarów, a użytkowników jest około 1 miliona. Nie spodziewałem się, że przychody wzrosną 5-10 razy w ciągu 8 miesięcy, a liczba użytkowników osiągnie 4 miliony, a wzrost punktów będzie równie szybki. Venice jest jednym z nielicznych produktów w przestrzeni kryptowalut, które naprawdę osiągnęły mainstreamowych konsumentów i znalazły PMF.

David: OpenRouter został przejęty za 7 miliardów dolarów, co o tym sądzisz?**

Austin: To pokazuje, że zmierzamy w kierunku świata z wieloma modelami routingu. OpenRouter koncentruje się na warstwie narzędzi dla deweloperów, podczas gdy Venice jest na poziomie konsumenckim. Ludzie wybierają Venice dla prywatności i aby móc wybrać najlepszy model dla konkretnego przypadku użycia. OpenRouter był wyceniany na 1,3 miliarda dwa miesiące temu, a teraz na 10 miliardów, co potwierdza rozsądny mnożnik Venice. Jeśli będą kontynuować ten wzrost, być może 70-krotny mnożnik będzie właściwy, co daje mi większą pewność co do mojej wyceny.

Podstawy oddzielają niektóre tokeny od makroekonomii, eksplorując trzy logiki wzrostu aplikacji

David: Tokeny takie jak VVV i Hype rosną, gdy Bitcoin i ETH spadają. Czy naprawdę oddzieliły się od makroekonomii?

Austin: Częściowo się oddzieliły, częściowo są powiązane, ale oddzielenie jest pozytywne. Oddzielenie polega na tym, że są to szybko rozwijające się biznesy, które mają wartość fundamentalną jako wsparcie. Powiązanie polega na tym, że są to w zasadzie tokeny. W ciągu ostatnich 18 miesięcy tokeny zmagały się z negatywnym przepływem kapitału (w kierunku akcji amerykańskich, AI itp.). Ale uważam, że ten odpływ kapitału jest cykliczny i może już się odwrócił. Jako tokeny, skorzystają z większego napływu kapitału do kategorii aktywów kryptowalutowych.

Dla Pump i Hyperliquid powiązanie jest głębsze:

• Pump jest silnie związany z aktywnością on-chain i handlem memecoinami, średnie przychody w ciągu 90 dni wzrosły o 80%, a mogą się podwoić lub potroić.
• Rynek RWA Hyperliquid (towary, akcje, indeksy) ma dużą objętość transakcji, ale obecnie niewiele przychodów, a jego kurą znoszącą złote jaja pozostaje biznes kryptowalutowy.

Jeśli kapitał wróci na rynek kryptowalut, skorzystają na najbardziej dochodowych częściach biznesu. Na przykład Hyperliquid tydzień temu generował prawie 1 milion dolarów opłat dziennie, a kilka dni temu osiągnął 5 milionów dolarów w ciągu jednego dnia.

Venice korzysta z fali adopcji AI, która jest większa niż fala rynku kryptowalut.

David: Jakie inne tokeny poza VVV najbardziej cię ekscytują?**

Austin: Z perspektywy finansowej i wyceny, Pump wciąż jest bardzo tani. Jego cena transakcyjna wynosi 5-krotność kwoty skupu, podczas gdy Hyperliquid i Lighter są wyceniane na około 30-40-krotność. Rynek kwestionuje trwałość przychodów Pump, ponieważ wcześniej mieliśmy precedens OpenSea - przychody wzrosły, a następnie spadły o 95%. Ale przychody Pump utrzymują się od ponad dwóch lat i wciąż rosną, nie jest to chwilowy sukces. Może pojedyncze memecoiny będą wahać się, ale Pump to „kasyno wszystkich memecoinów”, co jest trwałym biznesem.

Dodatkowo, wiele osób (w tym aktywni użytkownicy kryptowalut na Twitterze) nie handluje memecoinami, więc trudno im zrozumieć, kim są użytkownicy. Ale kasyna, loterie i krótkoterminowe opcje to ogromne branże o negatywnej wartości oczekiwanej, a ludzie uczestniczą, ponieważ jest to zmienne. To nie jest nic dziwnego. Pump to kryptowalutowa wersja DraftKings lub Las Vegas Sands.

Oczywiście, podział między akcjami a tokenami wciąż wiąże się z niepewnością - obiecali 50% przychodów na skup przez 12 miesięcy, ale potem mogą tego nie kontynuować. Jednak dla zespołu, który chce stworzyć przedsiębiorstwo na pokolenia, rezygnacja z tokenów nie jest w ich interesie. Dlatego rozsądny mnożnik skupu powinien wynosić od 10 do 14 razy, co oznacza, że Pump ma jeszcze potencjał do podwojenia.

Ponadto, Hyperliquid jest również bardzo interesujący, może być jednym z najlepszych przykładów „przeniesienia całego systemu finansowego na blockchain” w rynku kryptowalut. Natychmiastowe rozliczenia, 24/7 handel oraz przeniesienie wszystkich aktywów na blockchain. Teraz pojawiają się nawet nowe przypadki użycia, takie jak SpaceX, Cerebras, Unitree i inne firmy IPO, które już pojawiły się na Hyperliquid w celu odkrywania cen. Uważam, że w przyszłości bankierzy przy ustalaniu ceny IPO danej firmy mogą bezpośrednio spojrzeć na interfejs handlowy Hyperliquid: „Ile rynek jest gotów za to zapłacić?” To może stać się nowym mechanizmem odkrywania cen.

EtherFi to kolejny przykład, jest to moja pierwsza inwestycja w fundusz. Przeszli od stakowania do produktów dochodowych, kart kredytowych, a teraz są dojrzałym nowym brokerem, z bardzo silnym zespołem wykonawczym, możesz handlować dowolnymi aktywami na blockchainie i pożyczać. Początkowo rynek wyceniał ich jako biznes stakowania płynności, podobnie jak Lido, osiągając szczytową wartość FDV 8 miliardów, a potem spadła w miarę spadku popularności stakowania. Ale dzisiaj biznes EtherFi jest zupełnie inny - ponad 65% przychodów pochodzi z nowych banków/brokerów (opłaty za karty kredytowe, odsetki od pożyczek), a tylko 35% pochodzi z dochodów ze stakowania. A ten procent wciąż się zmienia, nowa część brokera rośnie szybciej.

Z perspektywy wyceny, obecnie wynosi około 10-15-krotność przychodów, dla biznesu, który ma potencjał wzrostu 10-krotnego (dzienne transakcje kart kredytowych wzrosły z 300 tysięcy do 3-4 milionów) i właśnie rozpoczął programatyczny skup, tokeny są prawie w pełni w obiegu, nie ma presji emisji, uważam, że są niedowartościowane. Blockworks przeprowadziło model, zakładając, że wzrost zostanie zmniejszony o połowę, uzyskano 21 milionów dolarów skupu w ciągu 12 miesięcy; zakładam 30 milionów, co daje 30-krotność, co odpowiada cenie tokena powyżej 1 dolara (podwajając obecną cenę), a to jeszcze nie uwzględnia mnożnika ekspansji jako lidera w branży.

David: EtherFi pasuje do nowoczesnego modelu startupów: mały zespół, wykorzystujący dużą technologię. Dzięki tokenizowanym aktywom przeszli z Neo Bank do Neo Brokerage prawie bez kosztów, Ethereum wykonało za nich wiele pracy.

Austin: Tak, mają teraz tylko 20 milionów dolarów w skali pożyczek, a przychody z odsetek stanowią tylko 4%, korzystają z istniejącej infrastruktury DeFi, na przykład współpracując z Aave, aby uruchomić własny przykład Aave v4, dzieląc przychody 80/20 (80% dla EtherFi). A tradycyjne nowe banki (takie jak NuBank) mają przychody z odsetek na poziomie 60-70%. Z tego punktu widzenia istnieje ogromny potencjał wzrostu.

Następna runda możliwości w rynku kryptowalut należy do aplikacji

David: Jakie będą definicje tego cyklu w latach 2026-2027?**

Austin: Całkowicie pożegnaliśmy się z „erą superinfrastruktury”. Ekscytacja nowymi łańcuchami publicznymi stała się przeszłością. Ciekawym danymi jest to, że w przeszłości warstwa wykonawcza stanowiła ponad 95% przychodów kryptowalut, a teraz aplikacje stanowią 2/3, a warstwa wykonawcza 1/3. Uważam, że w przyszłości ponad 90% przychodów będzie generowane przez aplikacje, a najbardziej trwałymi tokenami będą „aplikacje” i „waluty”.

Bitcoin nie zniknie, ale takie OG monety prywatności jak Zcash przyciągają tradycyjnych posiadaczy Bitcoinów, wracając do pierwotnej idei kryptowalut, przyciągając napływ kapitału.

Potencjał Ethereum jako „waluty” również wzbudza moje zainteresowanie (biorąc pod uwagę ryzyko kwantowe Bitcoina i ryzyko koncentracji własności).

Na poziomie aplikacji, Solana jest najbardziej aktywnym blockchainem, który umożliwił Pump. Chociaż obecnie nie ma już takich przychodów z MEV jak wcześniej, jest jednym z najsilniejszych zakładów na popularyzację kryptowalut.

Ostatecznie, dobre punkty zakupu w 2026 roku będą koncentrować się na aplikacjach 0 do 1 - które znalazły punkt przecięcia kryptowalut z rzeczywistym światem oraz aktywami, które są naprawdę uznawane za „waluty”. Venice, Hyperliquid, Pump, EtherFi, Bitcoin, Zcash i inne będą momentami, które będą zdumiewać, gdy spojrzymy wstecz.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.