KuPool Zhu Fa: Gdzie znajduje się następna strona branży, gdy zyski maleją?

Zyski z wydobycia maleją, ale czy oznacza to, że wartość POW również znika?
Na szczycie MoneyFrontier 2026 dotyczącego nowej infrastruktury, założyciel i CEO KuPool, Zhu Fa, odpowiedział negatywnie. Stwierdził, że Bitcoin wciąż ma wartość w długim okresie, a obecne zmniejszenie zysków z wydobycia jest wynikiem stopniowego dojrzewania branży, co nie oznacza, że POW traci swoją długoterminową wartość. Branża weszła w nowy etap rozwoju, a era, w której nadmierne zyski można było uzyskać tylko dzięki mocy obliczeniowej, dobiega końca, a profesjonaliści muszą na nowo poszukiwać przestrzeni rozwoju w następnej fazie.

I. POW naprawdę rozwiązuje problem sprawiedliwości i bezpieczeństwa
Zhu Fa najpierw przypomniał sobie istotę mechanizmu POW. Jego zdaniem, na rynku od dawna istnieje nieporozumienie, które brutalnie interpretuje POW jako "jedna praca, jeden zysk".
W jego opinii, największe znaczenie POW polega na wprowadzeniu zasobów z rzeczywistego świata, takich jak chipy, energia, sieć, miejsce i zdolności operacyjne, do konkurencji w cyfrowym świecie, co sprawia, że kontrola nad siecią blockchain nie zależy tylko od posiadania cyfrowych aktywów, ale także od tego, kto może nieprzerwanie inwestować zasoby rzeczywiste w budowę sieci. Umożliwia to większej liczbie uczestników dostęp do rynku.

Oprócz sprawiedliwości, POW jest również podstawą bezpieczeństwa Bitcoina.
Ponieważ każdy atakujący, który chce zmienić historię transakcji, musi ponownie obliczyć całe łańcuch bloków, który gromadził pracę przez ponad dziesięć lat, i nieustannie gonić nowe bloki, które normalna sieć stale dodaje, bezpieczeństwo Bitcoina nie pochodzi z tego, ile węzłów lub mocy obliczeniowej ma się w danym momencie, ale z ogromnych kosztów wynikających z ciągłych inwestycji w rzeczywisty świat.

W odniesieniu do kwantowego obliczenia, które w ostatnich latach wzbudzało wiele uwagi, uważa, że jeśli w przyszłości kwantowe obliczenia rzeczywiście przełamią nowoczesne systemy kryptograficzne, nie tylko Bitcoin zostanie dotknięty, ale także wiele podstawowych infrastruktur, takich jak banki, wojsko i komunikacja. Bitcoin również będzie mógł odpowiedzieć na to poprzez aktualizację algorytmu kryptograficznego, dlatego należy racjonalnie spojrzeć na koncepcję "odpornych na kwanty Bitcoinów".

II. Branża przechodzi w etap infrastruktury
Mimo że POW wciąż ma długoterminową wartość, rentowność wydobycia ulega głębokim zmianom. Wynika to głównie z trzech czynników.
Po pierwsze, nagrody za blok Bitcoin są stale zmniejszane, a obecny wzrost cen Bitcoina nie pokrywa całkowicie wpływu zmniejszenia nagród, co prowadzi do ciągłego spadku dochodów dostępnych dla całej branży.
Po drugie, struktura uczestników branży uległa zmianie. Coraz więcej spółek notowanych na giełdzie, firm energetycznych oraz dużych kapitałów wchodzi w branżę wydobywczą, a te instytucje bardziej koncentrują się na aktywach energetycznych, zasobach gruntowych oraz wartości rynkowej, a ich wymagania dotyczące krótkoterminowych zysków są wyraźnie niższe niż tradycyjnych górników, dlatego mogą zaakceptować niższe zyski, a nawet okresowe straty.
Ponadto, Zhu Fa zauważył, że wydobycie stopniowo przekształca się w branżę infrastrukturalną. Przeglądając historię rozwoju branż takich jak rolnictwo, energia elektryczna i komunikacja, można zauważyć, że gdy stają się one podstawową infrastrukturą społeczną, rentowność branży zazwyczaj maleje w miarę ciągłego napływu kapitału. Wydobycie również nie będzie w stanie długoterminowo utrzymać wczesnych nadmiernych zysków.

III. Baseny wydobywcze jako podstawowa usługa płatności offshore i przechowywania wartości
Zhu Fa zauważył, że blockchain może działać niezależnie od scentralizowanych giełd, ale nie może funkcjonować bez węzłów, portfeli, sieci komunikacyjnych i systemów konsensusu. Giełdy odpowiadają za handel i cyrkulację aktywów, a górnicy i baseny wydobywcze uczestniczą w utrzymaniu działania podstawowej sieci. Baseny wydobywcze na powierzchni oferują dostęp do mocy obliczeniowej i rozliczanie zysków, ale w rzeczywistości pełnią również funkcje takie jak dystrybucja zadań, przesył danych, łączenie terminali i harmonogramowanie. Jeśli porównamy maszyny wydobywcze do telefonów komórkowych, to rola basenów wydobywczych jest jak operator komunikacyjny, który łączy terminale i organizuje komunikację w sieci. Bitcoin służy globalnym płatnościom offshore i przechowywaniu wartości offshore, a baseny wydobywcze są podstawowymi dostawcami usług w tej sieci wartości.

W miarę jak aktywa cyfrowe stopniowo stają się zinstytucjonalizowane, kluczowe punkty konkurencji w branży muszą przesunąć się z wielkości mocy obliczeniowej na stabilność komunikacji, zdolności bezpieczeństwa, operacje globalnych węzłów i poziom usług instytucjonalnych. A te zdolności mogą również rozszerzyć się na szersze scenariusze infrastruktury komunikacyjnej, obliczeniowej i AI oraz scenariusze usług komercyjnych.

IV. Dlaczego przyszłość branży jest w gwiazdach i morzach
W odniesieniu do przyszłego kierunku rozwoju wydobycia, Zhu Fa zauważył, że jeśli branża chce naprawdę wejść w następną fazę, nie może dalej ograniczać swojej uwagi do emisji monet, finansowania i handlu, ale powinna skupić się na nowej infrastrukturze o długoterminowym i globalnym charakterze.
To osąd oparty jest na dwóch faktach.
Po pierwsze, obecne globalne działania biznesowe i innowacje technologiczne są w dużej mierze uzależnione od sieci komunikacyjnych, chmury obliczeniowej, centrów danych i platform dystrybucji aplikacji. W kontekście rosnącej globalnej konkurencji geopolitycznej, jeśli te infrastruktury będą zbyt skoncentrowane w rękach kilku krajów lub firm, stabilność całego systemu i ciągłość działalności będą narażone na większe wyzwania.
Jednocześnie neutralne przestrzenie o międzynarodowym charakterze, takie jak przestrzeń kosmiczna, stopniowo wkraczają w pole widzenia działalności gospodarczej ludzkości. Szybki rozwój takich branż jak komunikacja satelitarna, internet, centra danych, dystrybucja treści, badania i produkcja również przyniesie nowe potrzeby w zakresie komunikacji i obliczeń.

To wymaga, aby przyszłe usługi komunikacyjne, obliczeniowe i aplikacyjne nie tylko miały szersze możliwości globalnego zasięgu, ale także zmniejszały zależność od pojedynczej organizacji.
W związku z tym Zhu Fa uważa, że w przyszłości konieczne będzie stworzenie nowej infrastruktury o bardziej neutralnym charakterze, aby poprzez rozproszoną governance zmniejszyć wpływ czynników geopolitycznych, zapewniając bardziej stabilne usługi komunikacyjne, obliczeniowe i dane dla globalnych transakcji transgranicznych i gospodarki cyfrowej. W jego opinii otworzy to również nowe przestrzenie rozwoju dla branży POW, a długoterminowe umiejętności w zakresie rozwoju oprogramowania, bezpieczeństwa komunikacji, operacji globalnych węzłów i zarządzania zasobami mogą być również zastosowane w budowie infrastruktury AI, obliczeń rozproszonych oraz nowej infrastruktury cyfrowej, nieustannie uwalniając nową wartość.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.