[Kolumna] Era, w której kod zastępuje firmy zarządzające aktywami... Gdzie są regulacje w Korei?
Kolumna Kim Hyo-bonga "Legal Crypto" jest cyklem artykułów poświęconych krajowym i międzynarodowym trendom w prawodawstwie i polityce dotyczącej aktywów cyfrowych. Wspólnie z ekspertami, takimi jak adwokat Kim Hyo-bong z kancelarii prawnej Taepyeongyang, biegły rewident Choi Hee-kyung oraz adwokat Woo Ji-won, przedstawiają oni najnowsze zmiany w regulacjach dotyczących aktywów cyfrowych.
Ostatnio ewolucja aktywów wirtualnych (aktywa cyfrowe) jest wręcz przerażająca. Kiedy tokenizowano produkty inwestycyjne i umieszczano je na blockchainie, przewidywano, że ze względu na regulacje prawa papierów wartościowych w różnych jurysdykcjach, rozwój będzie trudny.
Jednak wkrótce pojawiły się zdecentralizowane platformy handlowe, takie jak zdecentralizowane giełdy (DEX), a portfele non-custodial, które nie przechowują aktywów użytkowników, szybko wniknęły do codziennego życia.
Zastanawiano się, jak to możliwe, że handel produktami inwestycyjnymi stał się możliwy bez giełd i firm brokerskich, a teraz pojawił się Vault, który automatycznie zarządza i reinwestuje moje aktywa zgodnie z ustalonym protokołem, bez potrzeby korzystania z firmy zarządzającej. Kod zastępuje więc giełdy, firmy brokerskie, a teraz także firmy zarządzające aktywami.
Vault to inteligentny kontrakt, który łączy aktywa cyfrowe wielu użytkowników i generuje zyski zgodnie z wcześniej zakodowaną strategią. Kiedy użytkownik wpłaca swoje aktywa do Vault, ten wydaje tokeny potwierdzające (Receipt token lub Vault token) proporcjonalnie do udziału wpłacającego w puli. Kiedy Vault generuje zyski i całkowita wartość zgromadzonych aktywów wzrasta, wartość tych tokenów również rośnie.
Vault automatycznie żąda nagród za inwestycje w imieniu całej puli, a otrzymane nagrody mogą być automatycznie reinwestowane w pierwotne aktywa lub Vault może pełnić rolę w płaceniu opłat sieciowych związanych z transakcjami przeprowadzanymi w imieniu całej puli.
Strategie zarządzania aktywami stosowane przez Vault są różnorodne; mogą obejmować wpłacanie funduszy do protokołów pożyczkowych, takich jak Aave, aby uzyskać odsetki, lub dostarczanie płynności do DEX w zamian za prowizje transakcyjne. Można również podwójnie generować zyski, wykorzystując tokeny uzyskane z stakingu do dalszego pożyczania lub dostarczania płynności, lub dążyć do maksymalizacji zysków poprzez pożyczki zabezpieczone aktywami. Vault może również stosować tzw. strategię delta neutral, która generuje zyski, zabezpieczając się przed zmiennością cen.
Osoba, która ustala strategię Vault, nazywana jest kuratorem (Curator). Kurator ustala zakres rynku, do którego Vault ma dostęp, oraz strategię alokacji aktywów, którą może dostosować. Z drugiej strony, osoba, która jedynie buduje i wdraża kontrakt Vault, nie podejmując decyzji o strategii alokacji aktywów, nazywana jest deweloperem (Deployer), a obie te role są wyraźnie rozróżniane pod względem dyskrecji zarządzania.
Jeśli konkretny kontrakt Vault został zaprojektowany w taki sposób, że kurator nieustannie zmienia i dostosowuje strategię w celu optymalizacji zysków, istnieje większe prawdopodobieństwo, że będzie podlegał regulacjom papierów wartościowych, ponieważ wymaga to wysiłku zarządzającego. Natomiast w przypadku Vault, w którym aktywa są alokowane wyłącznie zgodnie z wcześniej ustaloną, stałą logiką lub logiką ustaloną przez użytkowników, istnieje mniejsze prawdopodobieństwo, że będzie on podlegał regulacjom prawa papierów wartościowych, ponieważ pełni jedynie funkcję administracyjną.
Komisarz SEC Hester M. Pierce w oświadczeniu z 22 lipca wyjaśniła, że "Vaulty obejmują szeroki zakres, od programowych alokacji całkowicie określonych przez niezmienne inteligentne kontrakty, po alokacje zależne od uznania innych osób lub grup, a funkcje i strategie stosowane w Vaultach są różnorodne i szybko ewoluują".
Dodała również, że "podmioty zarządzające strategiami związanymi z Vaultami, takimi jak ustalanie stóp procentowych, wybór aktywów do pożyczek, ustalanie wskaźników LTV oraz ustalanie kryteriów likwidacji, powinny analizować, czy ich działania naruszają federalne przepisy dotyczące papierów wartościowych", a także zaapelowała o opinie i dodatkowe dyskusje ze specjalistami z branży uczestniczącymi w projektowaniu i operowaniu Vaultami. To pokazuje stanowisko SEC, które dąży do bliskiej współpracy z branżą w celu zrozumienia szybko zmieniającego się rynku aktywów cyfrowych i wprowadzenia odpowiednich regulacji w odpowiednim czasie.
Dyskusje legislacyjne w Korei Południowej wciąż nie opuściły wczesnego modelu rynku opartego na giełdach i firmach powierniczych, podczas gdy rynek globalny zmienia się w zastraszającym tempie. Popyt na wykorzystanie aktywów cyfrowych nadal rośnie, a większość tego popytu nie dotyczy spekulacji na altcoinach (aktywach wirtualnych innych niż Bitcoin), lecz inwestycji w produkty inwestycyjne.
Nawet jeśli w Korei Południowej zakazuje się takich usług, użytkownicy mogą zarządzać swoimi funduszami w DeFi (decentralizowane finanse) za pośrednictwem portfeli osobistych i Vaultów, co sprawia, że odpływ kapitału za granicę oraz osłabienie krajowego sektora finansowego są nieuniknione. Ważne jest, aby pamiętać, że publikacja jasnych regulacji, prowadzenie otwartych dyskusji z ekspertami branżowymi w celu wypracowania optymalnych regulacji oraz szybkie opracowanie wizji krajowego przemysłu aktywów cyfrowych są kluczowe nie tylko dla branży aktywów cyfrowych, ale także dla ciągłego rozwoju sektora finansowego.
Cena --
Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.
Możesz również polubić

Era łatwych pieniędzy w kryptowalutach kończy się falą niepowodzeń

Jane Street raportuje ponad 1 miliard dolarów w akcjach ETF Bitcoin

Jak FalconX przenosi pożyczki instytucjonalne na blockchain? Szczegółowa analiza mechanizmu działania FALX

Pisanie promptów do analizy kryptowalut (10-stopniowy framework)

Test stresowy Bitcoina na Wall Street o wartości 16,3 miliarda dolarów dzieli się na cztery wzorce pozycyjne

Cardano, 12 września przeprowadzi przegląd konstytucji i testy Leios

Obserwacje rynkowe Metrics Ventures: Jak wybierać aktywa bezpieczne, gdy "waluty są w kryzysie" stają się normą?

W sierpniu na Wall Street powrócił "rynek byka" i "hazard"

New Era zdobywa pozwolenie na budowę centrum danych w Teksasie o mocy 757 MW

DeepSeek rekrutuje menedżera produktu danych inteligencji emocjonalnej, dzienna stawka 510 zł

Ministerstwo Przemysłu przeprowadza szkolenie z zakresu transformacji AI w produkcji dla kadry kierowniczej

OpenAI mianuje Dali Rajica na stanowisko Chief Revenue Officer

web3: B2C2 zatrudnia byłego wysokiego rangą menedżera Schrodersa w celu rozszerzenia bazy klientów w Azji

Lider YC wspiera strategię wysokich inwestycji w AI

Centrifuge V3.3 wprowadza politykę wykonania on-chain

ENS zakończyło cichą "rewolucję wewnętrzną"

Barça Mobile rozwija portfel cyfrowy z Wirex, Crossmint i Stellar

H100 Group mianuje Petera Warrena na stanowisko dyrektora inwestycyjnego

Fundacja ENS przejmuje administracyjną kontrolę nad funduszem w wysokości 65 milionów dolarów po głosowaniu posiadaczy tokenów

"Supermoce wynalazcze dla wszystkich"... Era '1 osoba 1 agent AI' według Zuckerberga

IA: nadszedł czas na rozliczenia, a stablecoiny naliczają opłaty co milisekundę

USA sprzedały na złom dwa tankowce pod rosyjską flagą

Agent FBI wykorzystał pamięć, aby ukraść milion dolarów w kryptowalutach

Aktywa cyfrowe wychodzą z cienia i trafiają do doświadczenia konsumenta, twierdzi Rocelo Lopes na Blockchain.RIO 2026

Pokolenie Z: Najbardziej dotknięta grupa wiekowa przez oszustwa cyfrowe, wskazuje TransUnion

KuPool Zhu Fa: Gdzie znajduje się następna strona branży, gdy zyski maleją?

Były agent FBI oskarżony o przywłaszczenie prawie 1 miliona dolarów w kryptowalutach wyjaśnił, dlaczego to zrobił: „Byłem sfrustrowany”

Era Worsha: Wysoka zmienność stóp procentowych nową normą?

Analiza CoinDesk wskazuje, że nadzwyczajne zyski BTC nad akcjami mogą dobiegać końca


