Rynek tokenizacji aktywów rzeczywistych osiągnął 9,6 miliarda dolarów, JP Morgan również się rozwija

Na rynku tokenizacji aktywów rzeczywistych (RWA) skala długiego ogona, którą zbudowały małe i średnie firmy emitujące, wynosi około 9,6 miliarda dolarów (około 13,3 biliona wonów). Zostało to ocenione jako trend, w którym wiele firm i platform dzieli się aktywami, zamiast polegać na pojedynczym dużym emitencie, który prowadzi rynek.

CryptoBriefing, opierając się na danych RWA.xyz, oszacował całkowity rynek tokenizacji RWA na około 38-44,6 miliarda dolarów (około 52,6-61,7 biliona wonów) z 123 emitentami, wskazując, że skala długiego ogona zbliża się do 10 miliardów dolarów. Należy jednak zauważyć, że ta liczba odnosi się do wartości aktywów tokenizowanych, a nie do kapitalizacji rynkowej spółek notowanych na giełdzie.

Zgodnie z globalnym panelem RWA.xyz z dnia 26, wartość rozproszonych RWA wynosi 38,3 miliarda dolarów (około 53 bilionów wonów), wartość reprezentacyjnych aktywów wynosi 353,11 miliarda dolarów (około 488,4 biliona wonów), a całkowita liczba posiadaczy RWA wynosi 2 926 050. Liczba platform rozproszonych wynosiła 196, a całkowita liczba platform wynosiła 207.

Jednak jednostki zbiorcze muszą być rozróżniane. CryptoBriefing wyjaśnił skalę długiego ogona na podstawie emitentów, podczas gdy RWA.xyz dzieli rynek na różne osie, takie jak platformy, wartość aktywów rozproszonych i wartość reprezentacyjnych aktywów. Nawet jeśli liczby dotyczące rynku RWA są takie same, ich znaczenie zmienia się w zależności od tego, co jest w nie włączone.

RWA oznacza aktywa, które umożliwiają reprezentację lub transfer tradycyjnych aktywów finansowych, takich jak obligacje skarbowe, fundusze rynku pieniężnego (MMF) i produkty kredytowe, na blockchainie. Nawet jeśli tokeny są wymieniane w sieci, prawny charakter aktywów bazowych, warunki odkupu i prawa inwestorów różnią się w zależności od struktury produktu i regulacji właściwych.

JP Morgan Asset Management pojawił się jako podmiot rozszerzający infrastrukturę tokenizacji funduszy instytucjonalnych w tym trendzie. Firma ogłosiła, że 15 grudnia 2025 roku wprowadzi na rynek pierwszy tokenizowany fundusz rynku pieniężnego Moni (MONY) na Ethereum (ETH). Moni jest strukturą, w której kwalifikowani inwestorzy mogą dołączyć poprzez Morgan Money i otrzymać tokeny na adres blockchain.

JP Morgan Asset Management również ogłosił wprowadzenie drugiego tokenizowanego funduszu rynku pieniężnego JLTXX na Ethereum 13 maja 2026 roku. W momencie wprowadzenia firma zainwestowała 100 milionów dolarów (około 138,3 miliarda wonów) w JLTXX, a Anchorage Digital również wzięło udział. JLTXX to fundusz rynku pieniężnego rządowego, który inwestuje w obligacje zabezpieczone w pełni amerykańskimi obligacjami skarbowymi lub gotówką.

John Donohue, globalny dyrektor ds. płynności w JP Morgan Asset Management, w materiałach dotyczących wprowadzenia JLTXX powiedział: "Inwestorzy szukają sposobów na modernizację zarządzania płynnością, nie zmieniając podstawowej struktury posiadanych aktywów." Skupienie tej wypowiedzi nie dotyczy prognoz cenowych, ale sposobu przenoszenia istniejących produktów finansowych na publiczne sieci blockchain.

JP Morgan wyjaśnił, że Kinexys dostarcza infrastrukturę technologiczną dla tokenizowanych funduszy rynku pieniężnego. Kinexys łączy rejestry posiadania tokenów, transfery między inwestorami oraz zmiany rejestrów własności na blockchainie związane z subskrypcjami i odkupywaniem między dostawcami usług funduszy a publicznym Ethereum.

Tokenizacja amerykańskich obligacji skarbowych pozostaje również kluczowym filarem rynku RWA. Strona RWA.xyz dotycząca amerykańskich obligacji skarbowych wskazuje, że na dzień 12 marca 2026 roku całkowita wartość tokenizowanych amerykańskich obligacji skarbowych wynosi 10,93 miliarda dolarów (około 15,1 biliona wonów), a całkowita liczba aktywów wynosi 65, a liczba posiadaczy wynosi 55 144. Największe platformy to Securitize z 2,1 miliarda dolarów (około 29 miliardów wonów), Ondo z 2 miliardami dolarów (około 28 miliardów wonów) oraz Circle z 1,9 miliarda dolarów (około 26 miliardów wonów).

BlackRock również uczestniczył w tokenizacji funduszy rynku pieniężnego dla instytucji. The Block donosi, że BlackRock wprowadził klasę udziałów opartą na tokenach Ethereum w niektórych europejskich funduszach rynku pieniężnego, a aktywa zarządzane przez te fundusze wyniosły 311 miliardów dolarów (około 430,1 biliona wonów) na dzień 30 czerwca. W tej strukturze Kinexys JP Morgan był również używany jako warstwa łącząca działania na blockchainie z tradycyjnymi rejestrami funduszy.

Kluczowym punktem zmian na rynku nie jest tylko zwiększenie skali. Tokenizowane fundusze rynku pieniężnego, tokenizowane obligacje skarbowe oraz infrastruktura płatności i zarządzania dla instytucji rozwijają się razem, co prowadzi do zwiększenia liczby emitentów i grup produktów. Dotychczas rynek tokenizacji RWA rozwijał się głównie w oparciu o produkty obligacyjne i aktywa gotówkowe, a inwestorzy instytucjonalni postrzegają je jako narzędzie do zarządzania gotówką i zabezpieczania.

Dla krajowych inwestorów kluczowym zagadnieniem jest struktura produktów, a nie kierunek cenowy. Tokenizowane MMF lub produkty obligacyjne, nawet jeśli są reprezentowane na blockchainie, wiążą się z kwestiami takimi jak charakter papierów wartościowych, możliwość odkupu, kwalifikowalność inwestorów i struktura depozytowa. W kraju trwają prace nad regulacjami dotyczącymi tokenów w związku z wejściem w życie nowelizacji ustawy o papierach elektronicznych w lutym 2027 roku, co również staje się osobnym przedmiotem rozważań w kontekście możliwości sprzedaży i dalszej sprzedaży produktów tokenizowanych z zagranicy.

Wcześniej omawialiśmy, jak tokenizowane produkty obligacyjne rozprzestrzeniają się w obszarze zarządzania gotówką i zabezpieczeń instytucji. Na rynku tokenizacji aktywów rzeczywistych porównano również wartość aktywów opartych na Solanie i Ethereum. Ta kwestia różni się od krótkoterminowego napływu funduszy do konkretnego łańcucha, ponieważ struktura funduszy rynku pieniężnego dla instytucji i emitentów stała się centralnym wskaźnikiem rynku RWA.

Liczby dotyczące RWA różnią się w zależności od tego, czy uwzględniają stablecoiny i aktywa gotówkowe, a także od rozróżnienia między wartością rozproszoną a wartością reprezentacyjnych aktywów. Nawet jeśli liczby opisujące ten sam rynek są takie same, należy je analizować w kontekście emitentów, platform, grup aktywów i posiadaczy.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.