Górnicy z 56EH/s zmniejszoną mocą, przychody z AI wzrosły o 52%

W pierwszej połowie tego roku górnicy Bitcoin (BTC) zmniejszyli swoją moc obliczeniową, podczas gdy przychody z AI i obliczeń wysokowydajnych (HPC) szybko rosły. Zainteresowanie rynku, które wcześniej koncentrowało się na rentowności wydobycia, przesunęło się w stronę energii, lokalizacji, chłodzenia i długoterminowych umów najmu.

TheEnergyMag w analizie z 3 dnia miesiąca poinformował, że zrealizowana moc haszująca górników notowanych na giełdzie spadła do 56EH/s w pierwszej połowie 2026 roku. To oznacza spadek o 15% w porównaniu do próby, co jest większe niż 10% spadek całkowity w sieci Bitcoin w tym samym okresie. Przychody z HPC i AI w tym samym próbie wzrosły o 52% w porównaniu do pierwszego kwartału 2026 roku.

Ta liczba nie jest prostym sumowaniem ogłoszeń firm, lecz oszacowaniem modelu TheEnergyMag. Niemniej jednak, w poszczególnych ogłoszeniach potwierdzono kierunek transformacji. IREN ogłosił, że przychody z usług chmurowych AI w roku obrachunkowym 2026 wyniosą 128,8 miliona dolarów (około 1739 miliardów wonów), a przychody z wydobycia Bitcoin wyniosą 578,2 miliona dolarów (około 7806 miliardów wonów). Firma ogłosiła, że rozpoczęła demontaż sprzętu do wydobycia Bitcoin i przemieszczenie energii na dzień 30 czerwca, a do 31 grudnia 2026 roku planuje znacznie zakończyć transformację na usługi chmurowe AI.

Bitdeer ogłosił, że na dzień 30 czerwca 2026 roku roczne powtarzalne przychody z chmury AI wynoszą około 76 milionów dolarów (około 1026 miliardów wonów), a wskaźnik wykorzystania GPU wynosi 95%. Została zawarta umowa najmu na terenie Tydal w Norwegii, pod pewnymi warunkami. HIVE ogłosił również, że roczne powtarzalne przychody z chmury GPU wynoszą około 110 milionów dolarów (około 1485 miliardów wonów), a pipeline HPC i AI, w tym długoterminowe zamiary inwestycyjne w Big Boden w Szwecji, wynosi około 155 milionów dolarów (około 2093 miliardów wonów).

Core Scientific (CORZ) wykazał bardziej bezpośrednią strukturę zbliżoną do operatorów centrów danych. Firma ogłosiła, że na dzień 30 czerwca 2026 roku moc wynajmowanych klientów wzrosła do około 1,1 GW, a potencjalne przychody z umów przekraczają 24 miliardy dolarów (około 32,4 bilionów wonów). Przychody z kolokacji w drugim kwartale wyniosły 13,667 miliona dolarów (około 1845 miliardów wonów), co przewyższa przychody z własnego wydobycia aktywów cyfrowych wynoszące 21,54 miliona dolarów (około 291 miliardów wonów).

Ta zmiana jest kontynuacją wcześniej potwierdzonego trendu spadku mocy haszującej górników notowanych na giełdzie. Kluczowym punktem była rzeczywista redukcja zdolności obliczeniowej górników. W tych danych proces przesunięcia zmniejszonej energii i sprzętu w kierunku chmury AI, wynajmu GPU i wysokiej gęstości kolokacji stał się bardziej wyraźny.

Moc haszująca oznacza zdolność obliczeniową wykorzystywaną w wydobyciu Bitcoin. Górnicy zazwyczaj zmieniają swoją rentowność w zależności od ceny Bitcoin, trudności wydobycia, kosztów energii i efektywności sprzętu. Z drugiej strony, chmury HPC i AI są kształtowane przez energię, urządzenia chłodzące, operacje GPU oraz długoterminowe umowy z klientami.

Transformacja górników notowanych na giełdzie jest bliższa zmianie sposobu wykorzystania aktywów niż prostemu przejściu do innej branży. Nawet jeśli chodzi o te same aktywa energetyczne, podłączenie ich do sprzętu ASIC przynosi przychody z wydobycia, podczas gdy podłączenie ich do GPU i długoterminowych umów najmu przynosi przychody z centrów danych. CoinShares w raporcie z pierwszego kwartału 2026 roku wspomniał o możliwości, że rozszerzenie umów AI i HPC przez publicznych górników doprowadzi do zmiany struktury przychodów.

CoinShares w raporcie z pierwszego kwartału 2026 roku ogłosił, że skumulowana wartość umów AI i HPC publicznych górników przekroczyła 70 miliardów dolarów (około 94,5 bilionów wonów). Raport przewiduje, że niektórzy publiczni górnicy mogą uzyskać do 70% swoich przychodów z AI do końca 2026 roku. To jest szacowanie na podstawie raportu, a rzeczywista realizacja przychodów może się różnić w zależności od przyłączenia energii, chłodzenia, pozyskiwania sprzętu i realizacji umów z klientami.

Analiza TheEnergyMag również zwróciła uwagę na ten sam punkt. Powtarzalne przychody z HPC oszacowano na około 86-300 dolarów za MWh, a mediana wynosi około 180 dolarów. Model wynajmu skupił się na około 140-200 dolarów/MWh, a gęstość przychodów z chmury AI okazała się wyższa, obejmując GPU, oprogramowanie i operacje sieciowe. Niemniej jednak, w zależności od metod księgowych poszczególnych firm i momentu uruchomienia sprzętu, porównania mają swoje ograniczenia.

Reakcje branży są mieszane, z oczekiwaniami i obawami. Górnicy, którzy przyspieszają transformację w kierunku AI, są oceniani jako zdolni do zabezpieczenia powtarzalnych przychodów i długoterminowych umów. Z drugiej strony, transformacja wiąże się z dużymi wydatkami kapitałowymi, pozyskiwaniem sprzętu, uzyskiwaniem zezwoleń na energię oraz problemami z koncentracją klientów.

Na rynku pojawiły się interpretacje, że ocena górników nie może już opierać się tylko na cenie i trudności wydobycia Bitcoin. Nawet jeśli przychody z wydobycia maleją, przychody z kolokacji i chmury AI mogą rosnąć, a opóźnienia w umowach mogą najpierw odzwierciedlać koszty transformacji sprzętu.

Dla krajowych inwestorów ta zmiana nie ogranicza się tylko do krótkoterminowych materiałów związanych z zagranicznymi górnikami. Chmura danych AI to przemysł, w którym łączą się łańcuchy dostaw energii, chłodzenia i GPU, co jest związane z strukturą popytu krajowych firm półprzewodnikowych, infrastruktury energetycznej i chmur. Niemniej jednak, liczby potwierdzone w tych danych ograniczają się do publicznych górników notowanych za granicą.

Cele transformacji przedstawione przez IREN to 31 grudnia 2026 roku. Po tym czasie zmiany w strukturze działalności górników będą potwierdzane poprzez rzeczywiste przychody z chmury AI, realizację umów kolokacyjnych oraz tempo redukcji istniejącego sprzętu do wydobycia.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.