Strategia wstrzymuje zakupy Bitcoina na 5 tygodni, wykorzystując 25 mln USD na ciche odkupywanie własnych akcji po obniżonej cenie

Strategia (wcześniej MicroStrategy) rozpoczęła odkupywanie swoich akcji preferencyjnych STRC, gdy firma zajmująca się Bitcoinem przenosi więcej kapitału na wsparcie swojej struktury finansowej.

W aktualizacji SEC z 27 lipca Strategia poinformowała, że kupiła 288 930 akcji STRC za 25 milionów USD w okresie od 20 do 26 lipca, co oznacza pierwsze ujawnione wykorzystanie programu odkupu akcji preferencyjnych o wartości 1 miliarda USD, zatwierdzonego w zeszłym miesiącu.

Akcje zostały nabyte po średniej cenie 86,52 USD, co stanowi znaczną zniżkę w porównaniu do deklarowanej wartości STRC wynoszącej 100 USD.

Ten ruch następuje w czasie najdłuższego wstrzymania Strategii w regularnym gromadzeniu Bitcoina. Firma nie kupiła ani jednego BTC przez ostatnie pięć tygodni, co jest jej najdłuższą przerwą od 2024 roku.

Pomimo tej przerwy, firma kierowana przez Michaela Saylora pozostaje największym publicznym posiadaczem czołowej kryptowaluty z 843 775 BTC. Zostały one nabyte po średniej cenie zakupu wynoszącej 75 476 USD za Bitcoin, co daje 63,69 miliarda USD.

Odkup akcji STRC następuje po długim okresie słabości w zmiennych preferencyjnych akcjach wieczystych, które Strategia zamierza utrzymywać w handlu blisko swojej deklarowanej wartości 100 USD.

STRC spadł poniżej 77 USD w ciągu ostatniego miesiąca, zanim odbił się do około 88 USD w momencie publikacji. Pomimo odbicia, papier wartościowy pozostaje znacznie poniżej docelowego poziomu Strategii, co komplikuje jego rolę jako instrumentu finansowania, ponieważ obecna polityka firmy nie przewiduje emisji nowych akcji STRC poniżej 100 USD.

Strategia już próbowała wspierać akcje preferencyjne poprzez swoją politykę dywidendową. STRC obecnie ma roczną stopę dywidendy wynoszącą 12%, a zarząd planuje rekomendować utrzymanie tej stopy, dopóki akcje nie będą handlowane w sposób zrównoważony blisko 100 USD, z silniejszą płynnością i niezależnym popytem inwestorów.

Jednak firma teraz dodaje bezpośrednie odkupienia do tego wysiłku.

Saylor powiedział, że Strategia zamierza pozostać "regularnym, zdyscyplinowanym nabywcą" STRC, gdy akcje handlują poniżej 100 USD, z zakupami zwiększającymi się w miarę poszerzania się zniżki i zmniejszającymi się, gdy akcje zbliżają się do swojej deklarowanej wartości.

Dodał:

Odkupienia będą finansowane z zewnątrz Rezerwy USD, w tym poprzez sprzedaż MSTR i BTC, w zależności od warunków rynkowych. Naszym celem jest, aby STRC handlował blisko 100 USD z wysoką płynnością, niską zmiennością i zdrowym, zrównoważonym niezależnym popytem. Nie będziemy emitować poniżej 100 USD.

Takie podejście daje Strategii sposób na bezpośrednie reagowanie na słabość rynku, jednocześnie korzystając z zniżki.

Przy zeszłotygodniowej średniej cenie zakupu wynoszącej 86,52 USD, firma była w stanie wykupić STRC za około 86,5 centa za każdy dolar wartości nominalnej.

Dyrektor generalny Phong Le powiedział, że odkupywanie poniżej 100 USD może zmniejszyć przyszłe zobowiązania dywidendowe preferencyjnych akcji, jednocześnie pozwalając Strategii na usunięcie papierów wartościowych z jej struktury kapitałowej po zniżce.

Ekonomia staje się zatem bardziej atrakcyjna, gdy STRC spada jeszcze bardziej poniżej 100 USD, dając Strategii zachętę do intensywniejszego zakupu w okresach głębszej słabości.

Strategia nadal ma 975 milionów USD dostępnych w ramach Programu Odkupu Papierów Wartościowych Kredytów Cyfrowych po transakcji z zeszłego tygodnia, co pozostawia znaczne możliwości na dodatkowe zakupy, jeśli STRC pozostanie po zniżce.

Jednak autoryzacja nie zobowiązuje Strategii do wydawania pozostałej kwoty. Przyszłe odkupy będą zależały od ceny STRC i płynności, dostępnego kapitału oraz szerszych warunków rynkowych. Firma może zmodyfikować, zawiesić lub zakończyć program.

Odkup akcji STRC odnosi się do rynkowej zniżki akcji preferencyjnych, ale Strategia również zwiększa gotówkę dostępną na pokrycie zobowiązań stworzonych przez rosnący kompleks akcji preferencyjnych.

Firma dodała 525 milionów USD do swojej Rezerwy USD w zeszłym tygodniu, podnosząc saldo z 3,225 miliarda USD do rekordowych 3,75 miliarda USD. Strategia poinformowała, że ta kwota wystarczy na pokrycie około 25 miesięcy, czyli 2,1 roku, oczekiwanych płatności dywidendowych akcji preferencyjnych.

Dodatkowa gotówka pochodziła z kolejnej rundy emisji MSTR.

Strategia sprzedała 5 429 160 akcji swoich akcji zwykłych klasy A poprzez program na rynku, generując około 544,5 miliona USD netto. Większość tych wpływów została przekazana do rezerwy.

Firma ustanowiła Rezerwę USD, aby wspierać dywidendy akcji preferencyjnych i płatności odsetek od zaległego długu, tworząc dedykowane źródło płynności dla zobowiązań, które trwają niezależnie od krótkoterminowej wydajności Bitcoina.

Ta funkcja stała się bardziej istotna, gdy Strategia rozszerzyła się poza akcje zwykłe i długoterminowe obligacje, aby finansować swoje posiadania Bitcoina poprzez kilka klas akcji preferencyjnych.

W przeciwieństwie do Bitcoina, te papiery wartościowe mają powtarzające się zobowiązania gotówkowe. Strategia musi zatem utrzymywać wystarczającą płynność, aby dokonywać płatności dywidendowych i odsetkowych, nawet w okresach, gdy rynki kapitałowe są mniej sprzyjające lub wartość jej posiadania Bitcoina spada.

Większa rezerwa wydłuża okres, przez który Strategia mogłaby spełniać te zobowiązania z gotówki już w posiadaniu, zmniejszając jej zależność od pozyskiwania nowego kapitału, gdy płatności stają się wymagalne.

Większa rezerwa uzupełnia również wysiłki firmy na rzecz przywrócenia STRC do poziomu 100 USD.

Strategia skutecznie radzi sobie z dwoma presjami wywołanymi przez akcje preferencyjne z różnych kierunków: odkupy mogą zmniejszyć ilość STRC w obiegu, gdy akcje handlują po zniżce, podczas gdy Rezerwa USD zapewnia większe pokrycie dla dywidend w całej strukturze akcji preferencyjnych.

To rozróżnienie pomaga wyjaśnić, dlaczego Strategia gromadzi gotówkę w tym samym czasie, gdy rozpoczęła odkupywanie STRC.

Rezerwa w wysokości 3,75 miliarda USD pozostaje dedykowana obsłudze dywidend preferencyjnych i odsetek od długu, podczas gdy oddzielny program odkupu daje zarządowi dodatkowe narzędzie do zarządzania papierami wartościowymi, które handlują poniżej poziomów, które uważa za zrównoważone.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.