Sposób na upadek spółki giełdowej: hazard na 1,46 miliarda dolarów na zakup WLFI, 540 milionów trafiło do rodziny Trumpów

Tokeny spadły o 70%, cena akcji spadła o 90%, a jedyny dochodowy biznes również ma zostać sprzedany

Autor: ChandlerZ, Foresight News

Jak donosi „The Wall Street Journal” z 7 lipca, World Liberty Financial (WLFI) oraz spółka AI Financial Corporation (Nasdaq: AIFC, wcześniej Alt5 Sigma) prowadzą negocjacje z japońską firmą blockchain Perpetuals.com w celu sprzedaży swojej kluczowej działalności płatniczej Alt5 Sigma Canada za maksymalnie 15 milionów dolarów.

Alt5 Sigma Canada w zeszłym roku wygenerowała około 25 milionów dolarów przychodu, będąc jedynym biznesem AI Financial, który nadal działa normalnie. Oferta Perpetuals.com opiewa na 15 milionów dolarów, z czego 5 milionów ma być wypłacone w formie akcji, a pozostałe 10 milionów zależy od osiągnięcia przyszłych celów przychodowych. Nabywca przejmie również część zobowiązań.

Jako warunek transakcji, Perpetuals.com zgodziło się na zbadanie możliwości promowania stabilnej monety WLFI w Europie oraz udzielenie AI Financial licencji na swoją technologię handlową.

Jeśli transakcja dojdzie do skutku, struktura aktywów AI Financial zmieni się na brak przychodów operacyjnych, około 700 milionów dolarów nominalnej wartości, ale w większości zablokowanych tokenów WLFI, 10,5 miliona dolarów gotówki (wciąż w trakcie wydawania) oraz ostrzeżenie SEC dotyczące kontynuacji działalności.

Jednak 12 miesięcy temu firma ta nazywała się Alt5 Sigma, a jej cena akcji wynosiła 9,76 dolarów, będąc normalnie działającą spółką płatniczą notowaną na NASDAQ.

Hazard na tokeny o wartości 1,46 miliarda dolarów

AI Financial jest poprzednikiem Alt5 Sigma, spółki technologii finansowej notowanej na NASDAQ, której głównymi działalnościami są brama płatności kryptowalut ALT5 Pay oraz platforma OTC dla aktywów cyfrowych ALT5 Prime, która przetworzyła ponad 5 miliardów dolarów transakcji kryptowalutowych, a w 2025 roku została włączona do indeksu Russell 3000E. Firma miała również dział biotechnologiczny (rozwijający lek na przewlekły ból, JAN123), który planowano wydzielić jako niezależny podmiot Alyea Therapeutics.

Firma doszła do tego punktu w wyniku transakcji z sierpnia 2025 roku.

11 sierpnia 2025 roku, projekt kryptowalutowy rodziny Trumpów, World Liberty Financial, ogłosił przejęcie kontroli nad spółką płatniczą notowaną na NASDAQ, znaną wówczas jako Alt5 Sigma, za pomocą płatności tokenami o wartości 750 milionów dolarów w tokenach WLFI.

Ciekawe jest to, że przewodniczący zarządu AI Financial, Zachary Witkoff, jest jednocześnie współzałożycielem i dyrektorem generalnym WLFI, a członek zarządu Zachary Folkman również jest współzałożycielem WLFI. Nabywca i sprzedawca mają wysoką nakładkę na poziomie zarządu.

Po zakończeniu przejęcia, Alt5 Sigma natychmiast wyemitowała dodatkowe akcje dla zewnętrznych inwestorów po cenie 7,50 dolarów za akcję, zbierając dodatkowe 750 milionów dolarów gotówki, które zostały w całości przeznaczone na zakup większej ilości tokenów WLFI. W sumie, ta spółka giełdowa zakupiła około 7,28 miliarda tokenów WLFI za około 1,46 miliarda dolarów, przy średniej cenie około 0,20 dolarów.

Tokeny spadły o 70%, cena akcji spadła o 90%, a gotówki pozostało tylko 10,5 miliona

Jednak tokeny WLFI po zakończeniu transakcji nadal spadały, a 9 lipca 2026 roku cena tokena wynosiła około 0,057 dolarów, co oznacza spadek o około 70% w porównaniu do ceny zakupu AI Financial wynoszącej 0,20 dolarów. Wartość 7,28 miliarda tokenów posiadanych przez AI Financial spadła z 1,46 miliarda dolarów do około 706 milionów dolarów, co oznacza stratę przekraczającą 750 milionów dolarów.

Tokeny te są również objęte surowymi ograniczeniami dotyczącymi zablokowania, z czego 3,53 miliarda tokenów nie może być przenoszone przez 12 miesięcy, a ich użycie do zabezpieczeń, stakowania i pożyczania jest dozwolone tylko w tym okresie; dodatkowe 3,75 miliarda tokenów wymaga spełnienia dodatkowych warunków, takich jak zatwierdzenie przez akcjonariuszy, zmiana statutu i rejestracja sprzedaży, aby mogły zostać odblokowane. AI Financial posiada nominalnie 700 milionów dolarów w tokenach, ale w przewidywalnej przyszłości nie może zrealizować większości z nich.

To doprowadziło do całkowitego pogorszenia danych finansowych AI Financial, która w pierwszym kwartale 2026 roku odnotowała stratę netto w wysokości 271,5 miliona dolarów, z czego 348,3 miliona dolarów pochodziło z niezrealizowanej straty z posiadania WLFI. Saldo gotówki firmy wynosiło tylko 10,5 miliona dolarów.

18 maja 2026 roku, AI Financial w oficjalnym dokumencie złożonym do SEC wydała ostrzeżenie o „poważnych wątpliwościach co do możliwości kontynuacji działalności” (substantial doubt about ability to continue as a going concern), stwierdzając, że firma może nie przetrwać tego roku. Cena akcji spadła z około 9,76 dolarów przed transakcją do około 0,55 dolarów, co oznacza spadek o ponad 90%, a wartość rynkowa wynosiła około 77 milionów dolarów.

Dokument SEC ujawnia również poważne wady w kontroli wewnętrznej, konieczność przeliczenia danych finansowych za 2024 rok oraz fakt, że zewnętrzny zarządca aktywów Kraken, odpowiedzialny za zarządzanie pozycją tokenów WLFI, nie przedłużył umowy po upływie 30 dni, a obecnie pozycja tokenów nie ma zewnętrznego zarządcy.

Gdzie trafiło 540 milionów dolarów?

Najważniejszym przepływem finansowym w tej transakcji jest struktura podziału dochodów ze sprzedaży tokenów WLFI. Zgodnie z umową sprzedaży tokenów WLFI, rodzina Trumpów ma prawo do 75% netto dochodów ze sprzedaży tokenów. AI Financial, kupując tokeny WLFI za 750 milionów dolarów gotówki (pochodzącej z emisji akcji dla inwestorów), przekazała te pieniądze bezpośrednio do puli dochodów ze sprzedaży tokenów WLFI.

Według szacunków CNBC, podmioty związane z Trumpem uzyskały z tego około 540 milionów dolarów.

Z kolei według niedawnych doniesień Bloomberga, najnowsze roczne ujawnienie finansowe prezydenta USA Donalda Trumpa pokazuje, że w 2025 roku z działalności związanej z kryptowalutami i monetami meme zyskał co najmniej 1,4 miliarda dolarów. W tym, dochody ze sprzedaży kryptowalutowej firmy World Liberty Financial, którą założył razem z synem i wysokim urzędnikiem rządowym Stevenem Witkoffem, wyniosły ponad 594 miliony dolarów; jego działalność związana z monetami meme, CIC Digital LLC, uzyskała 636 milionów dolarów dochodu z tantiem na podstawie umowy licencyjnej, a w jego portfelu cyfrowym znajduje się co najmniej 60 milionów dolarów w kryptowalutach; dodatkowo, z tytułu sprzedaży udziałów w Stablecoin Holdco zyskał prawie 197 milionów dolarów.

Dokument ujawniający pokazuje, że dochody z kryptowalut są jak dotąd największym źródłem dochodu Trumpa. Dochód ten znacznie przewyższa 77 milionów dolarów, które uzyskał z ośrodka wypoczynkowego Mar-a-Lago, oraz 25 milionów dolarów z klubu golfowego w Północnej Wirginii. Dokument ujawniający zawiera ponad 680 stron zapisów transakcji, w tym sprzedaż akcji, w tym akcji Amazon i Apple.

Historia AI Financial może nie być przypadkowym błędem jednej firmy. W ciągu ostatnich kilku lat coraz więcej spółek giełdowych zaczęło próbować zwiększać swoją wartość poprzez posiadanie bitcoinów, ethereum lub innych aktywów kryptowalutowych, a model strategii był naśladowany przez wiele przedsiębiorstw.

Jednak dla aktywów tokenowych, które nie mają dojrzałego rynku wyceny, mają ograniczoną płynność i są objęte surowymi zasadami zablokowania, masowe przekształcenie bilansu aktywów i zobowiązań firmy w pojedyncze otwarcie tokenowe, w tym płynność aktywów, struktura zarządzania, przepływy pieniężne z działalności oraz przejrzystość między interesariuszami, to wszystko jest eksperymentem zaufania o wysokim dźwigni.

Nawet najmniejsze potknięcie może prowadzić do nieodwracalnej drogi.