Trzy fundusze ETF Avalanche z nową strukturą podziału nagród za staking

Trzy fundusze ETF Avalanche (AVAX) połączyły strukturę nagród za staking z posiadanymi aktywami. Produkty od Bitwise, VanEck i Grayscale nie tylko inwestują w AVAX, ale także przedstawiają warunki odbioru nagród, podziału gotówki oraz zarządzania płynnością.

Według strony internetowej Bitwise, na dzień 26 sierpnia fundusz ETF Avalanche (BAVA) posiadał 2 638 856,23 AVAX. Jego wartość rynkowa wynosiła 19 726 686,25 USD (około 271 milionów złotych), a docelowy udział w stakingu wynosił 70%, podczas gdy aktualny udział wynosił 57%. Opłata za sponsora wynosi 0,34%.

Na stronie VanEck ogłoszono, że na dzień 27 sierpnia fundusz ETF Avalanche (VAVX) posiadał 182 3393 AVAX. Wartość aktywów netto wynosiła 13,67 miliona USD (około 188 milionów złotych), a wskaźnik kosztów wynosił 0,20%. Udział w stakingu wynosił 80,16%, całkowity zwrot z stakingu wynosił 4,63%, a netto 4,44%.

Fundusz ETF Avalanche Grayscale (GAVA) również podąża za tym samym trendem. Grayscale ogłosił w raporcie 10-Q z dnia 30 czerwca, że GAVA posiada 649 890,86614991 AVAX, a wartość inwestycji wynosi 4,27 miliona USD (około 59 milionów złotych). Z tego, wartość AVAX stakowanych wynosiła 3,45 miliona USD (około 47 milionów złotych), co oznacza, że udział w stakingu wynosił około 81%.

Wspólną cechą tych trzech produktów jest połączenie posiadania aktywów z nagrodami za staking w jednym produkcie. Dotychczasowe fundusze ETF były projektowane głównie z myślą o ekspozycji na ceny aktywów bazowych, podczas gdy te produkty wciągnęły nagrody z sieci do struktury zarządzania funduszem. Elementy, które inwestorzy mogą porównywać, obejmują nie tylko ilość posiadanych aktywów, ale także udział w stakingu, sposób podziału nagród oraz opłaty.

BAVA od momentu rozpoczęcia działalności 14 kwietnia do 30 czerwca otrzymał 16 371,7148 AVAX jako nagrody za staking. Na koniec tego okresu ogłoszono, że posiadał 2 538 567,9222 AVAX. Oznacza to, że struktura odbioru nagród została rzeczywiście odzwierciedlona w zarządzaniu funduszem od momentu jego uruchomienia.

VAVX ogłosił w uzupełnieniu złożonym do SEC 25 czerwca, że planuje wypłacać czysty dochód ze stakingu w gotówce co najmniej co kwartał, począwszy od lipca. W dokumencie zawarto również informację, że w celu pozyskania funduszy na dywidendy mogą być sprzedawane nagrody ze stakingu lub część AVAX. To wskazuje, że struktura nagród nie oznacza jedynie akumulacji tokenów.

Grayscale ogłosił w raporcie 8-K z dnia 6 sierpnia, że zmienił umowę powierniczą, aby przekształcić czysty dochód z nagród za staking w gotówkę co najmniej co kwartał. Firma wyjaśniła, że wielkość podziału będzie zależała od rzeczywiście otrzymanych nagród za staking oraz kosztów, co oznacza, że nie można tego przewidzieć z całą pewnością.

Różnice w kosztach już się ujawniły. Aktualnie potwierdzone koszty wynoszą 0,20% dla VAVX, 0,34% dla BAVA oraz 0,35% dla GAVA. W miarę handlu podobnymi produktami opartymi na tym samym aktywie bazowym, opłaty i sposób przetwarzania nagród stały się elementami konkurencyjnymi.

Staking to struktura, w której tokeny są powierzone procesowi weryfikacji w sieci proof-of-stake w zamian za nagrody. W ramach ETF, podmioty odbierające nagrody, sposób potrącania kosztów, możliwość zamiany na gotówkę oraz sposób podziału dla inwestorów mogą się różnić w zależności od warunków produktu i ogłoszeń. Nawet jeśli nagrody są przyznawane, forma, w jakiej wracają do inwestorów, zależy od warunków poszczególnych produktów.

Jednak nagrody za staking nie są gwarantowanym zyskiem. Bitwise i VanEck ogłosiły, że stopy zwrotu z stakingu mogą się zmieniać i mogą wynosić 0. Istnieje również możliwość, że po potrąceniu kosztów nie pozostanie żadna dodatnia stopa zwrotu.

Ryzyko płynności również się pojawia. Stakowane AVAX mogą nie być natychmiastowo dostępne, a w celu zapewnienia odpowiedniej płynności na potrzeby wykupu potrzebne są odpowiednie rezerwy płynności. Im więcej aktywów jest stakowanych, tym większe mogą być możliwości nagród, ale zdolność do reagowania na wykupy musi być zarządzana oddzielnie.

Interpretacje dotyczące struktury podziału nagród mogą się różnić. W ogłoszeniach stwierdzono, że nagrody za staking mogą być źródłem funduszy dla inwestorów, ale również wskazano, że w procesie pozyskiwania funduszy na dywidendy mogą być sprzedawane nagrody w tokenach lub część AVAX.

Ten trend jest również związany z dyskusjami na temat podziału nagród za staking, które pojawiły się wcześniej w funduszach ETF Ethereum i Solana. Nasza redakcja informowała, że Grayscale dąży do struktury, w której czysty dochód z nagród za staking w ETHE i GSOL będzie wypłacany akcjonariuszom co najmniej raz na kwartał. W ten sposób emitenci ETF zaczęli traktować staking nie tylko jako dodatkową funkcję zarządzania, ale także jako element różnicujący produkt.

W ekosystemie Avalanche prowadzone są również dyskusje na temat dostosowania samej struktury nagród. Nasza redakcja informowała, że Fundacja Avalanche rozważała obniżenie dolnej granicy nagród za staking w sieci podstawowej z 10% do 7,5% w ACP-285. Struktura podziału nagród w ETF może w przyszłości wpłynąć na rzeczywiste zyski inwestorów oraz wpływ na rynek w zależności od stopy nagród w sieci, opłat za zarządzanie oraz sposobu zamiany na gotówkę.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.