DeFi nie jest stworzony dla ciebie, jest stworzony dla AI

Nie musisz pracować z prędkością maszyny, wystarczy, że masz infrastrukturę potrzebną do działania maszyn.

Autor: Raoul Pal, założyciel Real Vision

Tłumaczenie: Chopper, Foresight News

Mogę się założyć, że masz w swoim telefonie portfel, którego nie otworzyłeś od 2021 roku, a w środku leżą resztki po jakimś już martwym wydobywaniu płynności.

Jeśli tak jest, nie jesteś sam. To pierwsze wrażenie większości ludzi na temat DeFi: pięć różnych aplikacji, trzy łańcuchy, kartka z frazami mnemoniki, która leży w nieznanym szufladzie...

DeFi miało zastąpić banki, to była pierwotna obietnica. A to, co faktycznie otrzymujesz, to praca na pół etatu z arkuszem kalkulacyjnym, czasami droższe opłaty za gaz niż obiecywane zyski oraz lekki strach przed swoim telefonem, którego nie możesz się pozbyć.

Ale czy to możliwe, że nigdy nie był stworzony dla ciebie?

Tak jak wszyscy, myślałem, że potencjalny rynek kryptowalut to osiem miliardów ludzi na świecie. Musiałem całkowicie porzucić tę hipotezę... Obiektem tego rynku nie są już tylko ludzie na całym świecie.

Ponieważ teraz bardzo jasno widzę, dokąd ta droga prowadzi. Nadchodzi gospodarka agentów: miliardy agentów AI wykonujących prawdziwą pracę ekonomiczną, handlujących ze sobą z prędkością maszyn. A ta gospodarka nie będzie działać przez Bank Anglii, będzie działać na łańcuchu.

Nie możesz jej spowolnić

Pierwszą rzeczą, którą należy zrozumieć o gospodarce agentów, jest to, że nie jest to opcja.

Największe firmy na świecie inwestują co roku setki miliardów dolarów w budowę mocy obliczeniowej AI, a dwa supermocarstwa stojące za nimi traktują ten wyścig jako sprawę życia i śmierci. Stany Zjednoczone nie mogą zwolnić tempa, ponieważ Chiny tego nie zrobią; Chiny również nie mogą, ponieważ Stany Zjednoczone nie zwolnią. Pod tym wyścigiem kryje się powód, który opisałem w mojej książce „Everything Code”: kraje rozwinięte starzeją się i zadłużają, a siła robocza maleje, podczas gdy wzrost, na którym opiera się dług, nie może być już generowany przez ludzi. Nie tylko chcemy tych agentów. Potrzebujemy ich, setek milionów, a potem miliardów, aby wykonywali prawdziwą pracę ekonomiczną.

Dlatego niezależnie od tego, jak ludzie to postrzegają, ta fala nadchodzi. Jedynym pytaniem jest: na czym ona się opiera. W finansach stosunek tożsamości nie-ludzkiej do ludzkiej osiągnął już 96 do 1, a to tylko niezdarne roboty serwisowe... przodkowie tych rzeczy, które mają nadejść. Stripe napisał w swoim dorocznym liście w lutym, że agenci prawdopodobnie wkrótce przejmą większość transakcji internetowych, a my będziemy potrzebować kanałów zdolnych obsłużyć milion transakcji na sekundę, a nawet miliard. Nasz obecny system finansowy nie jest w stanie pomieścić nadchodzącej gospodarki, to fakt.

Przeczytaj ten opis stanowiska

Jaką rolę odgrywa DeFi w tym wszystkim? Wróćmy do portfela, którego już nie otwierasz. Przez ostatnie dziesięć lat wszyscy oceniali DeFi jako produkt konsumpcyjny i przyznawali mu oceny „nieudane”, ponieważ wszyscy zakładaliśmy, że jego operatorem powinieneś być ty. Teraz spójrzmy, jakie są rzeczywiste wymagania tego systemu wobec jego operatorów.

Musisz monitorować swoje pozycje w wielu protokołach przez siedem dni w tygodniu, dwadzieścia cztery godziny na dobę, ponieważ rynek nigdy nie zamyka. Musisz zrealizować rebalans w ciągu kilku sekund, gdy rynek się zmienia. Musisz jednocześnie wykonać wiele operacji na rynku pożyczek, giełdach i miejscach hedgingowych. Nie możesz panikować podczas spadków, nie możesz być chciwy podczas wzrostów, nigdy nie śpisz, nigdy nie popełniasz błędu wpisując zły numer o trzeciej nad ranem.

Na ziemi nie ma nikogo, kto spełniałby te wymagania, a to nie jest wada charakteru. Ewoluowaliśmy, aby unikać lwów, a nie zarządzać współczynnikiem zabezpieczenia przez całą noc. Dlatego od lat mówię: w aktywach o dużej zmienności dźwignia jest twoim wrogiem; dla 99% ludzi wystarczy pozycja spotowa z długim horyzontem czasowym.

Ale jeśli ten sam opis stanowiska przekażesz agentowi, to przestaje być pracą. Ciągłe monitorowanie, natychmiastowy rebalans, bezemocjonalne wykonanie, brak potrzeby snu... to po prostu rzeczy, które oprogramowanie już potrafi robić. W marcu w biuletynie „Global Macro Investor” napisałem wprost: „DeFi nie jest dla ludzi, aby robić farming zysków. To infrastruktura skarbowa dla agentów: pożyczanie, wymiana i hedging z prędkością maszyn, bez udziału ludzi.”

Należy zauważyć, że dziesięć lat temu nikt nie usiadł, aby zaprojektować DeFi specjalnie dla maszyn. Budowniczowie myśleli, że budują dla ludzi. Ale spójrz na wymagania tego systemu wobec jego operatorów, wygląda to jakby było stworzone dla maszyn.

Ponieważ to, czego potrzebują agenci, jest lustrzanym odbiciem wszystkiego, co dręczy cię w DeFi. Nie ma godzin otwarcia, więc rynek, który nigdy nie zamyka, nie jest dla niego obciążeniem, lecz podstawą. Nie może posiadać konta bankowego, ponieważ żaden bank nie może otworzyć konta dla kawałka oprogramowania, ani rozliczyć ułamka centa w 300 milisekund. Potrzebuje tego, co nie ma strażników, co nie wymaga czekania na fundusze.

Wszystko zostanie odbudowane

Jak więc wygląda ta rzeczywistość? Uważam, że każda funkcja finansowa, którą dzisiaj wykonujemy, zostanie odbudowana na łańcuchu, z agentami wbudowanymi w nią. Najlepszym sposobem, aby to dostrzec, jest najnudniejsza funkcja: skarbiec.

Pozwól agentowi obsługiwać płatności dla firm. Aby dobrze wykonać tę pracę, musi posiadać fundusze; a gdy tylko zacznie posiadać fundusze z motywem zysku, stanie przed najstarszym problemem w finansach: co zrobić z saldem konta? Dlatego z pewnością zainwestuje kapitał w ruch. Pożyczy swoje wolne środki. Gdy pojawi się lepsza okazja, pożyczy. Będzie wymieniać tokeny, które otrzyma, i hedgować straty, których nie może znieść.

Gdzie będą miały miejsce wszystkie te działania? Nie w bankach, ani w żadnym miejscu, które przypomina bank. W tym punkcie „decentralizacja” w DeFi przestaje być ideologią, a staje się koniecznością inżynieryjną. Ci agenci będą handlować z prędkością, której żaden ludzki pośrednik nie będzie w stanie nadzorować... żaden oficer zgodności nie będzie w stanie zatwierdzić miliona transakcji na sekundę, żaden clearinghouse nie będzie w stanie rozliczyć pozycji, która istnieje tylko przez jedną piątą sekundy, w ciągu dwóch dni. Jedyną strukturą, która może działać, są inteligentne kontrakty: zasady zapisane w kodzie, ściśle wykonywane zgodnie z kodem. Bez zezwoleń, nigdy nie zatrzymujące się.

Maszyny nie mają przyzwyczajeń

Jest jeszcze jeden szczegół, ponieważ może ci powiedzieć, gdzie ostatecznie spoczywa wartość. Ludzie wybierają jeden łańcuch i pozostają na nim z przyzwyczajenia, społeczności, kręgów. Agenci nie wybierają niczego. Zawsze będą kierować każdą operację na najszybszą i najtańszą trasę w danym momencie. Ta ciągła presja obniży opłaty w całym systemie do zera.

Spadek opłat jest złą wiadomością tylko wtedy, gdy traktujesz łańcuch jako biznes sprzedający transakcje. To nie jest zła wiadomość, to podstawowa infrastruktura konkurencyjna, a zwycięski łańcuch będzie używany prawie za darmo, jednocześnie rozliczając więcej wartości niż cokolwiek w historii finansów.

Gospodarka, która może działać bez nas

Teraz cofnijmy się na najdalszą odległość, ponieważ to już nie jest historia kryptowalut, ale historia gospodarki.

Uważam, że w ciągu kilku lat większość transakcji gospodarczych na Ziemi stanie się niewidoczna dla ludzi. To nie jest tajemnica... dzieje się to tylko między maszynami, z prędkością maszyn, w skali, w której nie możemy uczestniczyć.

Problem polega na tym, że każdy model gospodarczy, który posiadamy, zakłada gospodarkę działającą z prędkością ludzi: wartość gromadzi się przez kilka kwartałów i kilka karier, a następnie niszczy się w wystarczająco wolnym załamaniu, aby można było je oglądać w telewizji. A teraz kapitał może być gromadzony z prędkością maszyn, aby inwestować w okazje, które istnieją tylko przez kilka milisekund, obsługiwane przez uczestników handlu, którzy nigdy nie przestają. Szybkość, z jaką wartość jest tworzona i niszczona, przekracza wszelkie ludzkie zrozumienie. PKB może wzrosnąć o 30% w ciągu miesiąca. Nawet nie wiemy, co to oznacza. To łamie całą formułę gospodarczą.

To, co nazywam „momentem osobliwości”, to punkt, w którym gospodarka zaczyna zmieniać się w tempie, którego ludzie nie mogą dostosować. Każda rzecz w tym artykule to krok w kierunku tego, a te tory, które są teraz układane, to miejsce, w którym to się wydarzy.

Co to dla ciebie oznacza

Myślę, że przede wszystkim to ulga. Możesz przejść na emeryturę od tej pracy o drugiej w nocy. Nigdy nie powinieneś być operatorem tej maszyny, tak jak nigdy nie musiałeś ręcznie kierować swojej poczty. Portfel, którego już nie otwierasz, nie jest dowodem na techniczną porażkę; to dowód na to, że to gatunek, który był kiedyś błędny, obsługiwał konsolę.

A sposób, w jaki można w tym uczestniczyć, nigdy nie polegał na tym, aby przewyższyć roboty w stopie zwrotu. To kolejny wniosek, do którego dochodzę z różnych kierunków: wartość osadza się na podstawie wszystkich tych działań, które są rozliczane na dole. Gdy miliardy agentów skarbcowych codziennie i nocą pożyczają, zabezpieczają i hedgują, sieć, która obsługuje te działania, stanie się jednym z najcenniejszych aktywów na Ziemi, a jej mały kawałek będzie dostępny dla każdego, kto ma telefon.

Nie powiem ci, który łańcuch wygra, ani kiedy nastąpi punkt zwrotny. Spędziłem trzynaście lat na tym rynku i już pozbyłem się tej arogancji przewidywania. Chcę ci tylko dać ramy: nie oceniaj DeFi na podstawie tego, czy jest dla ciebie użyteczne, zacznij patrzeć, dla kogo zostało zbudowane. Ponieważ oni działają w tej chwili, a większość z nich w miejscach, których nie widzisz.

Nie musisz pracować z prędkością maszyny, wystarczy, że masz infrastrukturę potrzebną do działania maszyn.