Cripto: O USDC destrona o USDT no mercado europeu

O USDC da Circle acabou de ultrapassar o USDT da Tether nas trocas de criptomoedas contra o euro. De acordo com os últimos dados da Kaiko, a sua quota de mercado atinge agora 56%, contra apenas 10% em janeiro de 2024. O stablecoin também está a ganhar terreno em termos de liquidez, com livros de ordens 40% mais profundos do que os do seu rival. A regulamentação europeia MiCA acelerou amplamente esta mudança.

Em resumo

• O USDC representa agora 56% das trocas de stablecoins contra o euro, contra 10% no início de 2024.
• Os seus livros de ordens são cerca de 40% mais profundos do que os do USDT nas pares em euros.
• A Autoridade Bancária Europeia irá reforçar a sua supervisão sobre o USDC a partir de 12 de novembro.

O USDC conquista 56% do mercado cripto face ao euro

A classificação dos stablecoins mudou nas plataformas que oferecem trocas contra o euro. O USDC ocupa agora o primeiro lugar com 56% dos volumes, de acordo com os dados da Kaiko publicados esta semana. Em janeiro de 2024, a sua quota não ultrapassava 10%.

A progressão atinge, portanto, 46 pontos percentuais em menos de três anos. Enquanto isso, o USDT sofreu as restrições impostas pela MiCA na Europa. Várias plataformas retiraram gradualmente algumas pares de negociação acessíveis aos clientes do Espaço Económico Europeu.

A mudança não diz respeito apenas aos volumes. A Kaiko também observa uma melhoria na liquidez disponível nas pares USDC/EUR. Os seus livros de ordens são agora cerca de 40% mais profundos do que os do USDT face ao euro.

Em outras palavras, mais ordens de compra e venda estão disponíveis em torno do preço de mercado. Esta profundidade pode facilitar a execução de transações importantes, reduzindo o seu impacto nos preços.

De acordo com os números detalhados do estudo, reportados por vários meios de comunicação especializados, os livros USDC/EUR apresentaram uma profundidade mediana de cerca de 27,3 milhões de dólares, contra 19,3 milhões para USDT/EUR, em sete plataformas observadas entre 21 de setembro e 19 de outubro.

A diferença já é considerável. No entanto, é preciso esclarecer o que a Kaiko mede: as trocas entre stablecoins e euros, não todas as transações cripto realizadas pelos investidores europeus. E o USDC continua a ser um stablecoin indexado ao dólar americano, mesmo quando é comprado com euros.

A MiCA mudou as regras para a Circle e a Tether

A regulamentação europeia explica grande parte desta mudança. Desde a entrada em vigor das disposições da MiCA sobre stablecoins, as plataformas devem adaptar os ativos que oferecem aos seus clientes europeus.

A Circle obteve as autorizações necessárias para comercializar o USDC neste contexto. A Tether não seguiu o mesmo caminho para o USDT. Em março de 2025, a Binance anunciou a retirada de vários stablecoins, incluindo o USDT, dos seus serviços de negociação afetados no Espaço Económico Europeu. A Kraken também restringiu as trocas utilizando o stablecoin da Tether.

Os efeitos foram rápidos. De acordo com os dados detalhados atribuídos à Kaiko, a quota do USDC nas trocas contra o euro teria passado de 25% para 46% apenas no mês de março de 2025.

O movimento continuou. Um estudo universitário publicado em julho de 2026 por Nicola Borri e Kirill Shakhnov traz uma luz adicional. Os pesquisadores examinaram quatorze plataformas cripto para medir as consequências das restrições europeias.

Eles observam um progresso do USDC nas plataformas expostas às regras da MiCA, essencialmente porque os volumes de USDT estão a diminuir. A nível da sua amostra global, as quotas de mercado evoluem muito menos.

No dia 8 de outubro, a Autoridade Europeia dos Mercados Financeiros (ESMA) esclareceu ainda mais as obrigações dos prestadores de serviços de criptomoedas. Ela solicita às plataformas licenciadas que cessem os serviços que dão acesso a stablecoins não conformes. As posições existentes devem ser regularizadas num prazo máximo de três meses, com algumas operações de liquidação ou retirada autorizadas durante esta transição. A pressão regulatória continua, portanto, a ser exercida sobre os intermediários europeus.

Circle ganha na Europa, Tether continua a dominar o mundo

O USDC também acaba de alcançar um novo marco regulatório. No dia 14 de outubro de 2026, a Autoridade Bancária Europeia (ABE) classificou-o oficialmente como o primeiro token de moeda eletrónica "significativo" da União Europeia.

Este reconhecimento diz respeito à Circle Internet Financial Europe, a entidade emissora do stablecoin. Entre os 45 tokens de moeda eletrónica notificados na União ao abrigo do MiCA, o USDC é o primeiro a obter este estatuto. A partir de 12 de novembro, a ABE exercerá uma supervisão direta sobre várias áreas, incluindo fundos próprios, reservas, liquidez e planos de reembolso.

O regulador francês ACPR manterá algumas responsabilidades, incluindo a governança. Para a Circle, este novo estatuto vem acompanhado de obrigações adicionais. A Europa representa agora um mercado importante para o USDC, mas a relação de forças global continua a ser muito diferente.

O USDT mantém uma oferta em circulação cerca de 2,5 vezes superior à do seu concorrente. A demanda permanece particularmente forte nos mercados onde os stablecoins são utilizados para transferências internacionais, pagamentos e conservação de dólares digitais.

A outra distinção diz respeito aos stablecoins realmente denominados em euros. A Circle também oferece o EURC, cujo valor está indexado à moeda europeia. A sua atividade já havia progredido sob o efeito do MiCA. O USDC e o EURC, portanto, atendem a necessidades diferentes: o primeiro permite manter uma exposição ao dólar, o segundo ao euro.