6 Stablecoins, 8 Blockchains: Aposta da Mastercard não é em um único vencedor, mas em uma entrada unificada

Em 3 de junho, a Mastercard anunciou a expansão do escopo de liquidação de stablecoins, com a primeira fase envolvendo 6 stablecoins, 8 blockchains e a participação de 5 instituições. Menos de três meses atrás, a empresa também anunciou planos para adquirir a provedora de infraestrutura de stablecoins BVNK por até 1,8 bilhão de dólares.

Essas duas ações apontam para a mesma questão: como os bancos e instituições de pagamento podem evitar a necessidade de integração separada para cada ativo e cada blockchain quando a demanda de liquidação está dispersa entre diferentes stablecoins e blockchains?

A abordagem da Mastercard não é apostar em um único vencedor, mas sim construir uma entrada de liquidação unificada, lidando com as diferenças entre diferentes moedas e redes nos bastidores.

A liquidação de stablecoins institucionais ainda manterá a coexistência de múltiplas moedas e blockchains a curto prazo. O que os bancos e instituições de pagamento precisam não são mais opções de ativos, mas uma entrada de liquidação que possa conectar de forma unificada diferentes stablecoins e blockchains. A intenção da Mastercard de adquirir a BVNK é justamente para fortalecer sua capacidade de conectar contas bancárias, stablecoins e múltiplas blockchains.

1. O volume de liquidação está crescendo, e as blockchains suportadas também estão aumentando

Os primeiros planos da Mastercard suportam USDC, PYUSD, USDG, USDP, RLUSD e SoFiUSD, abrangendo Arbitrum, Base, Canton, Ethereum, Polygon, Solana, Tempo e XRPL. ARQ, CBW Bank, Cross River, Lead Bank e Nuvei devem ser algumas das primeiras instituições participantes.

Esse escopo de integração indica que a liquidação de stablecoins institucionais ainda não se concentrou em uma única stablecoin ou blockchain.

Para a Mastercard, o foco não é simplesmente aumentar as opções de suporte, mas conectar várias stablecoins e blockchains a um único serviço de liquidação. Os bancos e instituições de pagamento precisam se conectar apenas uma vez para lidar com liquidações de múltiplas moedas e blockchains, sem a necessidade de conectar separadamente diferentes ativos e redes.

Fonte: Comunicado oficial da Mastercard

Os dados da Visa também mostram a mesma tendência. Até o final de novembro de 2025, o volume anual de liquidação de stablecoins da Visa ultrapassará 3,5 bilhões de dólares; até o final de abril de 2026, esse número aumentará para 7 bilhões de dólares, dobrando em cinco meses. Durante o mesmo período, o número de blockchains suportadas pela Visa aumentou de 4 para 9.

Fonte: Comunicado oficial da Visa

Após a expansão do volume de liquidação, a Visa não reduziu o número de blockchains suportadas, mas continuou a aumentar sua cobertura. Isso indica que, pelo menos por enquanto, a liquidação institucional ainda precisa se conectar a várias blockchains. A conexão e gestão de múltiplas blockchains se tornaram parte das operações diárias.

2. A fragmentação aumenta os custos operacionais a longo prazo

Para as instituições, cada nova blockchain adicionada requer a configuração de novas carteiras e soluções de custódia, preparação de ativos para taxas, definição de regras de confirmação de transações e estabelecimento de processos de tratamento de exceções.

Cada nova stablecoin também exige uma reavaliação do emissor, arranjos de resgate, bancos parceiros e fontes de liquidez. Essas diferenças também precisam ser consideradas em triagens de sanções, conciliações internas, auditorias e sistemas de controle de riscos. Portanto, os custos não vêm apenas das transferências na blockchain, mas também da manutenção a longo prazo de múltiplas conexões, regras e processos operacionais.

As 6 stablecoins e 8 blockchains anunciadas pela Mastercard não significam que todas as combinações de moedas e blockchains estarão disponíveis simultaneamente. No entanto, quanto mais ativos e redes suportadas, mais complexas se tornam as conexões, regras e processos operacionais que as instituições precisam manter. Com os provedores lidando com essas diferenças, as instituições precisam se conectar apenas uma vez para realizar liquidações de múltiplas moedas e blockchains.

3. BVNK complementa a capacidade de conexão em blockchain da Mastercard

A BVNK não emite stablecoins.

Ela integra serviços de câmbio de moeda fiduciária, pagamentos de stablecoins, carteiras, liquidez e conformidade em uma única infraestrutura. A BVNK revelou que sua plataforma atualmente processa cerca de 30 bilhões de dólares em transações anualmente e suporta clientes em mais de 130 países e regiões.

A BVNK é responsável por conectar contas bancárias, stablecoins e múltiplas blockchains; a Mastercard conecta bancos emissores, instituições adquirentes, redes de pagamento e canais de moeda fiduciária globais. Combinando os dois, a Mastercard pode integrar fundos em blockchain ao sistema de pagamento e liquidação existente das instituições.

De acordo com a BVNK, após a conclusão da aquisição, ela fornecerá capacidade de stablecoin aos pontos de pagamento da Mastercard, incluindo liquidações de stablecoin 24 horas por dia, 7 dias por semana para comerciantes e instituições adquirentes, além de aceitar pagamentos em stablecoin através do gateway de pagamento da Mastercard. Assim, os pagamentos em stablecoin poderão ser integrados aos processos de liquidação diários existentes das instituições.

A Mastercard planeja adquirir a BVNK por até 1,8 bilhão de dólares, dos quais 300 milhões de dólares são contingentes. A aquisição não envolve apenas sistemas tecnológicos, mas também as licenças, conexões bancárias, relações com clientes e processos operacionais já estabelecidos pela BVNK. Em comparação com a construção de sistemas separados em diferentes mercados e blockchains, a aquisição pode reduzir significativamente o tempo de implementação dos negócios.

4. Fontes potenciais de receita da entrada unificada

A Mastercard ainda não divulgou a forma de cobrança para a liquidação de stablecoins, portanto, não é possível estimar com precisão a receita gerada por esse negócio no momento. No entanto, a entrada unificada pode inicialmente reduzir os custos de integração das instituições.

Os bancos e instituições de pagamento precisam se conectar apenas à Mastercard para lidar com várias stablecoins e blockchains, sem a necessidade de concluir adaptações tecnológicas separadas.

À medida que mais transações são concluídas através da mesma interface, a Mastercard também pode oferecer serviços de entrada e saída de moeda fiduciária, câmbio, controle de riscos, conciliação e suporte operacional, que também podem se tornar fontes adicionais de receita.

A Mastercard também não precisa apostar antecipadamente em uma única stablecoin ou blockchain. Desde que o mercado continue a manter a coexistência de múltiplas moedas e blockchains, as instituições precisarão de uma entrada de liquidação unificada. Neste estágio, a tarefa mais importante da Mastercard é entrar nos processos de liquidação de stablecoins dos bancos e instituições de pagamento, e depois, à medida que o volume de transações aumenta, gerar receita.

Conclusão: A Mastercard está competindo pela interface de liquidação

A Mastercard expandiu seu suporte para 6 stablecoins e 8 blockchains, enquanto planeja adquirir a BVNK. O ponto em comum entre essas duas ações é que a empresa não está apostando em uma única stablecoin ou blockchain, mas se posicionando como o principal canal de acesso para instituições que utilizam stablecoins para liquidação.

Quanto essa operação poderá gerar de receita ainda depende se o volume de liquidação de stablecoins continuará a crescer. Mas enquanto os bancos e instituições de pagamento não estiverem dispostos a manter múltiplos sistemas em blockchain, haverá necessidade de provedores externos para lidar com integração, conciliação e operações.

O que a Mastercard busca é se tornar a interface de liquidação unificada que essas instituições usarão a longo prazo.

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