Halving do BTC, mas carteira Bitcoin ainda avaliada em 4 bilhões de dólares

Original Title: "BTC Halved, But Bitcoin Wallet Still Valued at 4 Billion"

Original Author: Lin Wanwan, Deepchain Beating

O preço do Bitcoin foi reduzido pela metade, mas a empresa que vende pás para o BTC anunciou seu plano de listagem nos Estados Unidos.

No início da manhã de 21 de janeiro de 2025, na cidade francesa de Vierzon.

David Balland foi acordado de seu sono e, sem entender completamente a situação, foi forçado a entrar em dois carros com sua esposa. Dez minutos depois, os dois carros seguiram em direções diferentes.

O que aconteceu nas 48 horas seguintes foi como um filme de sequestro mal feito. Os sequestradores cortaram um dos dedos de Balland, tiraram uma foto e enviaram para seus ex-colegas, exigindo um resgate de 10 milhões de dólares em Bitcoin.

As forças especiais francesas GIGN mobilizaram mais de 90 pessoas, agiram simultaneamente em dois locais e, finalmente, resgataram o casal.

Balland é o cofundador da Ledger.

A história teve um final decente. Os sequestradores receberam parte do resgate em USDT, mas a Tether cooperou com as autoridades para congelar 95% dos fundos. Os registros de transações na blockchain eram claros e não havia como escapar. Todos os dez suspeitos foram presos e enfrentam prisão perpétua.

O motivo pelo qual os sequestradores conseguiram localizar Balland foi devido a um vazamento de dados de clientes na Ledger em 2020, onde nomes, endereços e números de telefone foram expostos na dark web. Como cofundador, as informações de Balland estavam naturalmente incluídas.

O motivo pelo qual os sequestradores não roubaram diretamente as moedas da rede é porque não podiam. As chaves privadas são armazenadas em dispositivos offline, então eles não podiam roubá-las sem estarem conectados à internet. Portanto, eles tiveram que recorrer ao método mais primitivo: sequestro para forçá-lo a transferir as moedas.

Isso ilustra precisamente uma coisa: as crypto wallets de hardware são úteis. Os métodos de hackers online são impotentes contra elas; eles só podem recorrer a crimes offline.

No entanto, a experiência de Balland também serviu como um aviso para todos os detentores: proteger suas chaves privadas é apenas o primeiro passo; proteger suas informações de identidade é igualmente importante. Não importa o quão bem você esconda suas moedas, se outros souberem quem você é e onde mora, problemas podem bater à sua porta.

Desacoplar ativos da identidade é precisamente a lógica central da autocustódia de uma carteira Bitcoin. É também o significado por trás da existência comercial da Ledger.

Após o caso do sequestro, o Financial Times deu a notícia: a Ledger está se preparando para uma listagem nos EUA. Goldman Sachs, Jefferies e Barclays estão patrocinando conjuntamente o IPO, com o local de listagem definido na NYSE.

Enquanto isso, o Bitcoin está passando por outra rodada de correção acentuada. De um pico de 126.000 dólares em outubro de 2025, caiu para menos de 70.000 dólares.

O halving do BTC não afetou o progresso da indústria. Em janeiro de 2026, a Ledger estava avaliada em mais de 4 bilhões de dólares.

1. O vendedor de pás

A indústria de criptomoedas está cheia de histórias de sucesso repentino. Alguns ganharam bilhões da noite para o dia, enquanto outros acordaram com carteiras vazias.

A Ledger é única nesta indústria. Ela não cria moedas, não gerencia exchange de criptomoedas nem se aventura em DeFi. Ela faz apenas uma coisa: vende um pequeno dispositivo semelhante a um USB, dizendo para você armazenar suas chaves privadas dentro dele para que hackers não possam roubá-las.

O que essa empresa Ledger faz?

Ela vende crypto wallets de hardware, em termos simples, carteiras que ajudam as pessoas a proteger suas chaves privadas Bitcoin.

A 79 dólares cada, eles venderam mais de 7 milhões na última década.

Existe um velho ditado no mundo das startups: em uma corrida do ouro, quem ganha mais dinheiro não são os mineradores de ouro, mas aqueles que vendem pás e jeans. Em essência, a Ledger é a vendedora de pás no mundo cripto.

A beleza deste negócio é que ele não depende de apostar nos movimentos de preço das moedas.

Durante um mercado de alta, os recém-chegados chegam, precisando comprar uma carteira para proteger suas moedas recém-adquiridas. Durante um mercado de baixa, os usuários existentes que experimentaram uma queda valorizam seus chips restantes e também precisam de um lugar seguro para armazená-los.

Quando o preço sobe, seus ativos são mais valiosos, tornando vantajoso gastar 79 dólares para protegê-los. Quando o preço cai, você definitivamente não quer ser hackeado além de tudo o resto, então você ainda gastaria 79 dólares por paz de espírito.

De qualquer forma que você olhe, a Ledger ganha.

Em novembro de 2022, durante a semana de liquidação da FTX, os servidores do site da Ledger estavam quase sobrecarregados. "Not your keys, not your coins" – se você não tem suas chaves privadas, as moedas não são suas. Este velho ditado que circula na comunidade cypherpunk há anos tornou-se subitamente um consenso da noite para o dia.

As exchange de criptomoedas podem sair do mercado, as equipes de projeto podem sair do mercado, mas um dispositivo de hardware offline não vai te trair.

Para traduzir, quando outros estão com medo, é na verdade o melhor momento para o negócio deles.

Essa capacidade de transcender ciclos é a história favorita de Wall Street.

A lista de investidores da Ledger parece um diretório institucional de alto nível, incluindo 10T Holdings, Samsung Ventures, Morgan Creek, Cathay Innovation. No total, eles levantaram 575 milhões de dólares. Sua avaliação em 2023 era de 1,5 bilhão de dólares, e agora eles estão prontos para estrear na NYSE com uma avaliação de 4 bilhões de dólares. Em menos de dois anos, quase triplicou.

Esta matemática é na verdade bastante direta. A capitalização de mercado total dos ativos cripto globais, mesmo no período de correção atual, é superior a 2 trilhões de dólares. A Ledger afirma custodiar cerca de 20% disso, com mais de 100 bilhões de dólares em Bitcoin armazenados nos dispositivos dos usuários.

Uma avaliação de 40 bilhões de dólares é cara para uma empresa que protege 100 bilhões de dólares em ativos?

Comparado aos custodiantes financeiros tradicionais, este número é bastante modesto.

II. Cruzando o ciclo

A Ledger não surgiu da noite para o dia.

Em 2014, vários engenheiros franceses fundaram esta empresa em Vierzon. Naquela época, o preço do Bitcoin estava oscilando na casa das centenas de dólares, e a maioria das pessoas pensava que era um esquema Ponzi.

Dez anos depois, esta empresa passou por três ciclos completos de alta e baixa: a loucura de 2017, o crash de 2018, a loucura renovada de 2021, o re-crash de 2022, o mercado de ETF no final de 2024 e a correção atual.

Ao longo de cada ciclo, a Ledger não apenas sobreviveu, mas também cresceu.

O segredo, para dizer de forma simples, é que eles vendem uma necessidade.

Seja o preço 100.000 dólares ou 30.000 dólares, contanto que você detenha moedas, você precisa de um lugar seguro para armazená-las. Esta demanda não desaparecerá com as tendências do mercado.

Em 2025, a receita da empresa atingiu um recorde histórico, chegando a "centenas de milhões de dólares", como afirmou o CEO Gauthier. Comparado aos mais de 70 milhões de dólares em 2024, o crescimento é bastante significativo.

Mais importante ainda, a estrutura de receita está mudando.

Nos primeiros anos, a Ledger vendia apenas crypto wallets de hardware por 79 dólares cada, obtendo lucro em cada venda. Agora sua linha de produtos se expandiu. O modelo de entrada Nano S Plus ainda é vendido por 79 dólares, o modelo intermediário Nano X com Bluetooth é vendido por 149 dólares, e o modelo de ponta Stax com tela sensível ao toque E Ink é vendido por 279 dólares.

Fora do hardware, há também o software. O aplicativo Ledger Live permite compras diretas de moedas, trocas e staking, com a empresa tirando uma parte de cada transação. Há também um serviço empresarial, Ledger Enterprise, especificamente adaptado para clientes institucionais para soluções de custódia, atendendo a mais de 100 clientes e gerenciando dezenas de bilhões de dólares em ativos.

Transicionando da venda de hardware para a venda de serviços, de receita única para receita recorrente, a Ledger está neste caminho há dez anos e agora finalmente está vendo os resultados.

O CEO Gauthier não veio de um background de fundador. Anteriormente, ele era COO na empresa francesa de tecnologia de anúncios Criteo, ajudando a empresa a atingir uma capitalização de mercado de 21 bilhões de euros e um IPO bem-sucedido. Depois de passar alguns anos em capital de risco, ele foi trazido para liderar a Ledger em 2019.

Um gerente profissional com experiência em IPO guiando uma empresa em direção ao IPO. Um arranjo muito adequado.

Após assumir o cargo, Gauthier fez várias coisas. Ele pediu a ajuda do inventor do iPod, Tony Fadell, para projetar novos produtos, atualizando a linha de produtos de um gadget geek para eletrônicos de consumo. O Ledger Stax de 279 dólares parece um Kindle e pode exibir sua coleção de NFT.

Sob sua liderança, a categoria de crypto wallet de hardware ganhou um toque de luxo.

Em outubro do ano passado, a empresa realizou um evento chamado Ledger Op3n, onde revelaram o produto Nano Gen5 de próxima geração. Com uma tela sensível ao toque, a experiência interativa foi significativamente aprimorada. Eles também lançaram uma nova versão do aplicativo Ledger Live, integrando mais recursos.

Do produto ao serviço ao ecossistema, a Ledger visa ser a porta de entrada para o mundo cripto.

III. Tocando o sino

Para a Ledger tocar o sino na NYSE não é um evento isolado.

Em 2025, as empresas de criptomoedas levantaram um total de 34 bilhões de dólares através de IPOs. A emissora de stablecoin Circle levantou mais de 10 bilhões de dólares, e a plataforma de trading Bullish também levantou mais de 10 bilhões de dólares. A Gemini, a plataforma de trading, experimentou um aumento de 14% em seu primeiro dia de negociação. Em janeiro deste ano, a provedora de serviços de custódia BitGo foi listada na NYSE, subindo 24,6% em seu primeiro dia, empurrando sua capitalização de mercado para 26 bilhões de dólares.

Uma janela que estava fechada há três anos reabriu.

No inverno de 2022, quase ninguém ousava mencionar um IPO. Luna caiu, FTX enfrentou um escândalo, Three Arrows Capital faliu, e toda a indústria ficou em uma posição embaraçosa. Apenas sobreviver naquela época era considerado um sucesso, então quem ainda estava pensando em abrir o capital.

O ponto de virada veio em 2024. O ETF de Bitcoin spot foi aprovado, trazendo dinheiro de Wall Street para o jogo. Durante sua campanha eleitoral, Trump prometeu apoiar a indústria cripto, e depois de ser eleito, assinou uma ordem executiva para esse efeito. A SEC teve um novo presidente, e a postura regulatória mudou claramente.

Agora, a fila esperando para tocar o sino é longa, com muitas histórias de sucesso, da Circle a várias plataformas de trading. Há também a Kraken, a segunda maior exchange de criptomoedas nos EUA, avaliada em 20 bilhões de dólares, visando o primeiro semestre deste ano. A Consensys, empresa controladora da carteira MetaMask, avaliada em 7 bilhões de dólares, contratou JPMorgan Chase e Goldman Sachs como subscritores. A Bithumb da Coreia do Sul contratou a Samsung Securities, preparando-se para abrir o capital em Seul.

A indústria de criptomoedas está passando por um "amadurecimento" coletivo.

Na última década, esta indústria experimentou um crescimento brutal. ICOs, DeFi, NFTs, meme coins, onda após onda de tendências, com muitos buscando lucros rápidos e poucos fazendo um trabalho sólido.

Agora é diferente. As empresas que chegaram ao estágio de IPO são sobreviventes que resistiram às tempestades dos ciclos da indústria. Elas têm receita real, demonstrações financeiras auditáveis e sistemas operacionais compatíveis.

Este é o verdadeiro sinal de uma indústria amadurecendo.

Entre essas empresas, a Ledger é um pouco especial. Ela não é uma plataforma de trading, então sua receita não depende do volume de negociação. Ela não é uma stablecoin, então não há preocupações sobre auditorias de reserva. É infraestrutura, as "utilidades" do mundo cripto.

Não importa em qual moeda você especula ou qual blockchain você usa, deve sempre haver um lugar seguro para armazenar suas chaves privadas. Enquanto esta indústria existir, enquanto as pessoas detiverem ativos cripto, o negócio da Ledger prosperará.

Esta certeza é o que os mercados de capitais mais valorizam.

Gauthier disse uma vez: "O dinheiro da indústria cripto está em Nova York hoje; não há segundo lugar no mundo".

Uma empresa francesa escolhendo abrir o capital em Nova York. A equipe fundadora está em Paris, mas o capital está em Manhattan. Este tem sido um caminho comum para o empreendedorismo tecnológico global na última década.

Quando o Bitcoin foi criado, Satoshi Nakamoto queria estabelecer um sistema de pagamento que não exigisse confiança em nenhuma instituição. Dezesseis anos depois, as empresas que surgiram em torno do Bitcoin estão, uma a uma, indo para o maior mercado de capitais do mundo, abraçando a forma mais tradicional de endosso de confiança.

Isso não deve ser considerado uma traição às nossas aspirações originais; é um sinal de maturidade da indústria.

A era do crescimento desenfreado acabou. O que se segue é uma nova fase de institucionalização, conformidade e adoção convencional. Para aqueles que ainda estão na indústria, esta é na verdade uma boa notícia.

O preço do Bitcoin ainda está flutuando. Mas a infraestrutura construída em torno do Bitcoin está gradualmente se movendo para o mundo convencional.

Afinal, uma redução pela metade do preço da moeda é apenas uma breve vírgula neste processo cíclico.

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