Cripto: USDC destrona USDT no mercado europeu

O USDC da Circle acaba de ultrapassar o USDT da Tether nas trocas de criptomoedas contra o euro. De acordo com os últimos dados da Kaiko, sua participação de mercado agora atinge 56%, contra apenas 10% em janeiro de 2024. O stablecoin também está ganhando terreno em liquidez, com livros de ordens 40% mais profundos do que os de seu rival. A regulamentação europeia MiCA acelerou amplamente essa mudança.

Em resumo

• O USDC agora representa 56% das trocas de stablecoins contra o euro, contra 10% no início de 2024.
• Seus livros de ordens são cerca de 40% mais profundos do que os do USDT nas pares em euros.
• A Autoridade Bancária Europeia reforçará sua supervisão sobre o USDC a partir de 12 de novembro.

O USDC conquista 56% do mercado cripto em relação ao euro

O ranking dos stablecoins mudou nas plataformas que oferecem trocas contra o euro. O USDC agora ocupa o primeiro lugar com 56% dos volumes, de acordo com os dados da Kaiko publicados esta semana. Em janeiro de 2024, sua participação não ultrapassava 10%.

A progressão atinge, portanto, 46 pontos percentuais em menos de três anos. Enquanto isso, o USDT sofreu as restrições impostas pela MiCA na Europa. Várias plataformas gradualmente retiraram alguns pares de negociação acessíveis aos clientes do Espaço Econômico Europeu.

A mudança não diz respeito apenas aos volumes. A Kaiko também observa uma melhoria na liquidez disponível nas pares USDC/EUR. Seus livros de ordens agora são cerca de 40% mais profundos do que os do USDT em relação ao euro.

Em outras palavras, mais ordens de compra e venda estão disponíveis em torno do preço de mercado. Essa profundidade pode facilitar a execução de transações grandes, reduzindo seu impacto nos preços.

De acordo com os números detalhados do estudo, relatados por vários meios de comunicação especializados, os livros USDC/EUR apresentaram uma profundidade mediana de cerca de 27,3 milhões de dólares, contra 19,3 milhões para USDT/EUR, em sete plataformas observadas entre 21 de setembro e 19 de outubro.

A diferença já é considerável. No entanto, é preciso esclarecer o que a Kaiko mede: as trocas entre stablecoins e euros, não todas as transações cripto realizadas por investidores europeus. E o USDC continua sendo um stablecoin indexado ao dólar americano, mesmo quando comprado com euros.

MiCA mudou as regras para Circle e Tether

A regulamentação europeia explica grande parte dessa mudança. Desde a entrada em vigor das disposições da MiCA sobre stablecoins, as plataformas devem adaptar os ativos que oferecem a seus clientes europeus.

A Circle obteve as autorizações necessárias para comercializar o USDC nesse contexto. A Tether não seguiu o mesmo caminho para o USDT. Em março de 2025, a Binance anunciou a retirada de vários stablecoins, incluindo o USDT, de seus serviços de negociação afetados no Espaço Econômico Europeu. A Kraken também restringiu as trocas utilizando o stablecoin da Tether.

Os efeitos foram rápidos. De acordo com os dados detalhados atribuídos à Kaiko, a participação do USDC nas trocas contra o euro teria passado de 25% para 46% durante o mês de março de 2025.

O movimento continuou. Um estudo universitário publicado em julho de 2026 por Nicola Borri e Kirill Shakhnov traz uma luz adicional. Os pesquisadores examinaram quatorze plataformas cripto para medir as consequências das restrições europeias.

Eles observam um progresso do USDC nas plataformas expostas às regras da MiCA, principalmente porque os volumes de USDT estão diminuindo. Em termos de sua amostra global, as participações de mercado evoluem muito menos.

No dia 8 de outubro, a Autoridade Europeia dos Mercados Financeiros (ESMA) reiterou as obrigações dos prestadores de serviços de criptomoedas. Ela exige que as plataformas licenciadas cessem os serviços que dão acesso a stablecoins não conformes. As posições existentes devem ser regularizadas em um prazo máximo de três meses, com algumas operações de liquidação ou retirada autorizadas durante essa transição. A pressão regulatória continua, portanto, a ser exercida sobre os intermediários europeus.

Circle ganha na Europa, Tether ainda domina o mundo

O USDC também acaba de alcançar um novo marco regulatório. Em 14 de outubro de 2026, a Autoridade Bancária Europeia (ABE) o classificou oficialmente como o primeiro token de moeda eletrônica "significativo" da União Europeia.

Esse reconhecimento diz respeito à Circle Internet Financial Europe, a entidade emissora do stablecoin. Entre os 45 tokens de moeda eletrônica notificados na União sob o MiCA, o USDC é o primeiro a obter esse status. A partir de 12 de novembro, a ABE exercerá supervisão direta sobre várias áreas, incluindo capital próprio, reservas, liquidez e planos de reembolso.

O regulador francês ACPR manterá algumas responsabilidades, incluindo a governança. Para a Circle, esse novo status vem acompanhado de obrigações adicionais. A Europa agora representa um mercado importante para o USDC, mas a relação de forças global continua muito diferente.

O USDT mantém uma oferta em circulação cerca de 2,5 vezes superior à de seu concorrente. A demanda permanece particularmente forte nos mercados onde os stablecoins são utilizados para transferências internacionais, pagamentos e conservação de dólares digitais.

A outra distinção diz respeito aos stablecoins realmente denominados em euros. A Circle também oferece o EURC, cujo valor é indexado à moeda europeia. Sua atividade já havia avançado sob a influência do MiCA. O USDC e o EURC, portanto, atendem a necessidades diferentes: o primeiro permite manter uma exposição ao dólar, enquanto o segundo, ao euro.