Dentro da aposta de alto risco da Robinhood para integrar 10 milhões de usuários casuais ao financiamento descentralizado

A Robinhood Chain subiu brevemente para a 2ª posição em volume de negociação de exchanges descentralizadas (DEX) no último fim de semana, levando a comparações com algumas das maiores redes de cripto. Mas a Robinhood afirma que essas comparações perdem o foco.

O popular aplicativo de negociação argumenta que sua oportunidade não é tirar volume de locais estabelecidos nativos de cripto, mas sim aproveitar os mais de 10 milhões de usuários ativos da Robinhood para trazer novos investidores para ativos tokenizados e derivativos on-chain.

"Nossa oportunidade não é tirar volume de traders de cripto existentes. A maioria das pessoas nunca tocou em um contrato perpétuo, não necessariamente porque não quer exposição, mas porque as rampas de acesso nunca estiveram disponíveis. Estamos mudando isso," disse Seong Seog Lee, Chefe de Produto da Robinhood Crypto, ao CoinDesk.

"Usuários em mais de 120 países agora podem acessar ouro, prata, FX e cripto perpétuos no Lighter diretamente dentro da Robinhood Wallet," disse Lee.

A aposta parece ser que a distribuição, os relacionamentos com os consumidores e a integração da carteira podem trazer seus usuários, que podem não estar usando finanças on-chain, para os mercados de blockchain sem exigir que eles procurem plataformas de cripto especializadas.

Os desafios agora são que a atividade da rede continua concentrada em negociações especulativas de memecoins, enquanto sua proposta original para negócios de ativos do mundo real permanece pequena. A Robinhood Chain gerou cerca de $878 milhões em volume de DEX em 24 horas no dia 12 de julho, superando brevemente a Base da Coinbase e o Ethereum, de acordo com a DefiLlama. A classificação atraiu atenção viral em toda a comunidade cripto.

A plataforma parece ainda estar nos estágios iniciais de sua visão.

A cadeia processou apenas $5,9 milhões em futuros perpétuos no dia 13 de julho, em comparação com a Hyperliquid, a exchange descentralizada que se tornou o benchmark para derivativos on-chain, que fez $8,9 bilhões no mesmo dia. A blockchain da Robinhood, por sua vez, teve um total de valor bloqueado (TVL) de $734 milhões, superando em muito seu TVL real de $211 milhões. A discrepância reflete ativos parados em carteiras em vez de serem alocados nas pools de empréstimos e produtos de rendimento da cadeia.

Um padrão semelhante ocorreu anteriormente em outra rede, a Blast, que atraiu mais de $2 bilhões em ativos transferidos após um programa de pontos que caçadores de rendimento cultivaram para receber um eventual airdrop. O TVL eventualmente colapsou após o término do programa. No entanto, isso não é necessariamente o caso da Robinhood, pois não há tais incentivos de rendimento.

Ainda assim, o contraste destaca quão cedo a blockchain da popular plataforma de negociação ainda está. Embora a rede tenha visto um breve aumento nas negociações à vista, ainda não desenvolveu as atividades de negociação mais profundas ou a alocação de capital que são vistas em blockchains mais maduras.

O caso de uso original da cadeia era a tokenização de ativos do mundo real, mas esse negócio permanece pequeno.

"A oportunidade de RWA é exatamente por isso que construímos a Robinhood Chain," disse Lee, embora tenha se recusado a oferecer metas específicas para o marco de seis meses.

Ativos tokenizados do mundo real (RWAs) representam apenas $12,66 milhões em capitalização de mercado ativa, apesar do recente aumento na atividade de negociação.

Grande parte dessa atividade maior, em vez disso, veio de traders de memecoins se acumulando em um novo token, CASHCAT, nomeado após a antiga mascote da empresa Robinhood. O token subiu mais de 2.100% em sua primeira semana, alcançando brevemente uma capitalização de mercado de $156 milhões, que é 12 vezes maior do que todo o mercado de ativos tokenizados do mundo real da cadeia.

Vale a pena notar, no entanto, que memecoins são voláteis e impulsionadas por hype por natureza, muitas vezes carecendo de crescimento duradouro. Essa falta de sustentabilidade foi evidente na quarta-feira, quando a Noxa, a lançadora de tokens que originou o CashCat, anunciou que havia parado de operar enquanto direcionava toda a receita para os criadores. O fechamento não determina o destino da Robinhood Chain, mas sublinha quão rapidamente a atividade construída em torno de lançamentos de memecoins pode desaparecer.

Ironia, o CEO da Robinhood, Vlad Tenev, disse à CNBC em 2 de julho que os memecoins eram um beco sem saída - ativos sem utilidade que não servem a nenhum propósito. Seis dias depois, ele postou que a Robinhood Chain "funciona muito bem para memes também", presumivelmente após ver o sucesso do CASHCAT.

Questionada sobre a aparente contradição, a empresa não abordou diretamente. "A atividade inicial na Robinhood Chain é empolgante: os desenvolvedores estão construindo, os usuários estão se envolvendo e a cadeia está funcionando como projetado", disse Lee.

A Robinhood Chain foi oficialmente lançada ao público em geral no início deste mês, após vários meses de testes que começaram em fevereiro. Construída como uma camada 2 do Ethereum na Arbitrum, a rede foi projetada principalmente para impulsionar ativos do mundo real tokenizados, especialmente ações e ETFs, em vez de negociação de memecoins.

O lançamento reflete a estratégia mais ampla da Robinhood de trazer ativos financeiros tradicionais para a blockchain por meio de sua própria infraestrutura de blockchain focada no varejo.

O que está acontecendo agora com a cadeia da Robinhood é semelhante ao que geralmente acontece com a maioria das novas cadeias no lançamento. Essas redes geram comparações imediatas com redes que foram populares no passado, como a Blast, que viu o TVL cair de $2,2 bilhões para $29 milhões em um período de dois anos. Para a Robinhood Chain, um paralelo mais relevante é a Base da Coinbase, lançada em 2023. Ela também teve uma proposta institucional semelhante antes que os memecoins a levassem a uma escala genuína. A diferença é que a Base acabou se tornando uma cadeia de consumo ampla com atividade real de desenvolvedores.

A questão chave nos próximos meses é se a atividade especulativa amadurece em um uso duradouro --- ou desaparece à medida que os traders passam para a próxima blockchain de rápido crescimento.

Mas por enquanto, a Robinhood está focando em integrar seus enormes usuários ativos nas finanças descentralizadas, permitindo que eles usem sua blockchain. "É assim que a infraestrutura aberta e acessível se parece na prática, e é fundamental para o que a Robinhood sempre defendeu: democratizar as finanças para todos", disse Lee.

"Estamos ansiosos para que os usuários descubram tudo o que a Robinhood Chain torna possível ao trazer ativos do mundo real para a blockchain, incluindo negociação de ações tokenizadas 24/7, empréstimos na blockchain e muito mais", acrescentou.

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