Desvendando os Market Makers: O fundo do BTC pode estar próximo, fique de olho nesses sinais

Fonte do podcast: Crypto Banter

Organizado e compilado por: Deep Tide TechFlow

Convidado: Eric Krown, ex-market maker de opções da NYSE Arca, agora trader de criptomoedas em tempo integral e fundador do canal no YouTube Krown's Crypto Cave.

Apresentador: Alessandro, programa "Risk Takers" do Crypto Banter.

Título original: The Exact Bitcoin Levels That Decide the Next Move | Krown

Data de transmissão: 19 de julho de 2026

Declaração de interesses: Krown declarou publicamente que comprou BTC à vista por pouco mais de 60 mil dólares e também opera cursos de trading pagos e links de afiliados de exchanges (ByBit, BloFin, etc.). O conteúdo deste episódio é uma análise técnica pura, sem promoção de tokens de projetos específicos.

Resumo dos pontos principais

Eric Krown é um ex-market maker de opções da NYSE Arca, com mais de 15 anos de experiência em trading, começando sua jornada na Pacific Stock Exchange com opções de ações e, posteriormente, atuando como trader autorizado na NYSE Arca (MMAT), antes de se tornar um trader de criptomoedas em tempo integral há alguns anos. Esta é sua quarta participação no programa "Risk Takers" de Alessandro, que acontece mensalmente e acompanha uma questão central: onde está o fundo macro do Bitcoin?

A maior adição de informações desta edição é que Krown compilou todos os sinais mensais que estão convergindo em uma lista de verificação completa. O nível de recuperação da EMA de 55 dias é de $63,735, o nível de gatilho do indicador estocástico é de $64,371, o histograma MACD bissemanal aponta para um ciclo de 168 dias que se estende até o início de agosto, e a ferramenta LTI emitiu um forte sinal de compra em janeiro, após o qual o preço já recuou 22,64% (consistente com os 20-22% das rodadas anteriores). Ele afirmou claramente que, se o fechamento mensal do BTC for acima de $63,735, ele tem 85% de confiança de que o fundo macro está se formando. Por outro lado, o índice de medo e ganância permaneceu abaixo de 20 por dois ou três meses, com o sentimento do mercado extremamente pessimista, enquanto o preço já fez uma grande reversão, um desvio que historicamente ocorreu em todos os fundos macro.

Resumo de pontos de vista interessantes

Sobre a armadilha psicológica de "esperar 50 mil"

"Todo mundo está gritando por 40 a 50 mil, mas se você dividir o BTC pela oferta monetária M2, ele na verdade já testou o fundo do colapso de agosto de 2024, $49,270. O número que você deseja, ajustado pela inflação, já foi lhe dado."

Sobre a EMA de 55 dias

"O BTC levou cerca de seis meses para recuperar a EMA de 55 dias após cair abaixo dela em 2022; uma vez que a recuperou, o mercado de alta começou oficialmente. Em 2018, ele só perdeu duas fechamentos mensais antes de recuperá-la. Agora, tudo o que precisamos é que o fechamento de julho fique acima de $63,735, e isso será recuperado."

Sobre o ciclo de 168 dias

"Em 2018, do ponto mais baixo do histograma MACD ao ponto mais baixo real do preço, foram 168 dias. Em 2022, também foram 168 dias. Esta linha de tendência já foi acionada, e se você empurrar 168 dias para frente, você chega ao início de agosto, que coincide exatamente com a janela de fechamento mensal e o cruzamento do indicador estocástico."

Sobre o sentimento do mercado

"O índice de medo e ganância está em 28, permanecendo abaixo de 20 por dois ou três meses. O preço já reverteu a partir do fundo, mas o sentimento ainda está no porão. Se você olhar para 2015, 2019 e 2022, cada fundo macro teve essa fórmula."

Sobre a rotação do mercado tradicional

"O índice de semicondutores subiu 300% de abril de 2025 até agora, e eu chamei o topo no início de julho. Os lucros estão fluindo para o setor de biotecnologia médica (IBB) e industrial. Mas o gráfico do SPY não é baixista; não vejo nenhum sinal macro de topo, pelo menos até o quarto trimestre."

Sobre ouro e cobre

"O ouro atingiu o topo em janeiro, exatamente no ciclo de 10 anos, e provavelmente ficará lateral ou cairá nos próximos anos. O cobre, por outro lado, acabou de romper uma faixa de consolidação de 20 anos, com um preço-alvo de cerca de $8. O cobre é um proxy direto para a construção de centros de dados de IA."

O texto segue:

Capítulo Um: Ajustando o BTC pela oferta monetária M2

Alessandro: No mês passado, você disse que o BTC estaria oscilando em torno de 60 mil até o verão, e que isso pareceria muito bom. Você ainda pensa assim?

Krown: Sim, e agora estou cerca de 85% confiante de que o fundo macro está se confirmando no fechamento mensal deste mês. Primeiro, quero mencionar uma perspectiva que acho que está sendo seriamente negligenciada. Muitas pessoas estão esperando que o BTC chegue a 40 ou 50 mil, e vários influenciadores e investidores de varejo estão gritando por essa faixa. Mas se você olhar para o BTC dividido pela oferta monetária M2, a situação é completamente diferente. Este gráfico usa a oferta monetária como denominador, o que significa que os fatores de inflação estão normalizados.

A mesma situação ocorreu em 2022. Todos estavam gritando por 10 mil ou 8 mil, mas se você normalizar pelo M2, o BTC, em novembro daquele ano, na verdade já havia caído para o que equivaleria a 10 mil dólares. Eu disse no meu canal que, se você estava esperando por 10 a 11 mil, ajustado pela oferta monetária, já havia chegado.

A situação atual é a mesma. O que você deseja abaixo de 50 mil, ajustado pelo M2, o BTC já testou o fundo do colapso de agosto de 2024, $49,270. O número que você deseja já foi lhe dado, apenas você não usou a régua correta para medir. Desde 2020, a oferta monetária aumentou de 40% a 50%, mas estamos tratando o dólar como uma constante para medir os preços dos ativos, o que é uma falha cognitiva.

Alessandro: Eu também usei o gráfico BTC/M2 para mostrar que o BTC é o único ativo que continua a fazer máximas e mínimas mais altas em relação à oferta monetária. O S&P e o ouro, na verdade, estão caindo em relação ao M2.

Krown: Exatamente, o S&P só recentemente quebrou o pico de 1999, que também corresponde a uma quebra em relação ao M2. Tudo está relacionado à oferta monetária; nada opera no vácuo.

Capítulo Dois: EMA de 55 dias, $63,735 é o primeiro sinal de confirmação

Alessandro: Vamos entrar nos preços específicos. Qual é a situação da EMA de 55 dias que você mencionou anteriormente?

Krown: Vamos começar pelo mais simples. A EMA de 55 dias (média móvel exponencial) é historicamente a média chave que confirma o fundo macro do BTC no gráfico mensal. Em 2022, o BTC levou cerca de seis meses para recuperar após cair abaixo dela; uma vez que a recuperou, foi um grande sinal, e o mercado de alta começou a partir daí. Em 2018, ele só perdeu dois fechamentos mensais antes de recuperá-la e depois disparou. Voltando a 2015 e 2014, embora os dados históricos sejam limitados, a EMA de 55 dias também atuou como um ponto de base para a formação de fundo.

A situação atual é: se o BTC fechar este mês acima de $63,735, ele terá recuperado a EMA de 55 dias. Atualmente, estamos próximos desse nível. Restam 11 a 12 dias de negociação, e até agora tudo está normal. Este sinal é muito específico e fácil de acompanhar. Mesmo que você seja o mais convicto dos vendedores a descoberto, deve admitir que isso é pelo menos um fundo importante, e o BTC provavelmente irá se recuperar para acima de 70 mil.

Para uma confirmação de curto prazo, ainda preciso ver o BTC fechando acima de $65,500. Mas no nível mensal, $63,735 é o primeiro indicador sólido.

Capítulo Três: Convergência tripla de MACD, RSI e indicador estocástico no gráfico mensal

Alessandro: E quanto ao MACD mensal?

Krown: O MACD mensal está mostrando sinais de diminuição de momentum, e julho é o primeiro sinal de momentum incrível; o último ocorreu em abril. Historicamente, sempre que o momentum do MACD mensal começa a diminuir, o fundo já apareceu ou está tão próximo que você pode simplesmente entrar. Em 2015 foi assim, o fundo já estava lá. Em 2019, a reversão quase ocorreu naquele bar. Embora em 2022 tenha havido o evento extremo do colapso da FTX, se você tivesse comprado quando o sinal do MACD apareceu, teria chegado apenas um mês antes do fundo final, e a longo prazo você ficaria muito satisfeito.

Em relação ao RSI, o RSI mensal agora está basicamente no mesmo nível que o fundo de 2022, talvez um pouco mais baixo, e abaixo de todos os fundos macro anteriores do BTC. Vários indicadores de momentum estão corroborando a mesma história.

Agora, olhando para o indicador estocástico mensal. Ele já atingiu a zona de sobrecompra abaixo de 20, que é um sinal de fundo. A próxima confirmação é esperar que ele cruze para cima. Sempre que esse cruzamento ocorre, o fundo já está lá. Eu venho acompanhando desde 2012, e nunca houve uma exceção.

Aqui está um número chave: eu retrocedi um pouco; se o BTC fechar mensalmente em $64,371 ou mais, isso forçará o indicador estocástico a cruzar para cima. Portanto, você vê que os dois níveis de gatilho estão em uma faixa muito estreita: $63,735 recupera a EMA de 55 dias, $64,371 ativa o cruzamento do indicador estocástico. Se ambos ocorrerem ao mesmo tempo, juntamente com o sinal de momentum do MACD e o RSI em níveis baixos, até mesmo os maiores vendedores a descoberto terão que começar a considerar se este não é o fundo macro.

Capítulo Quatro: Ciclo de 168 dias, apontando para o início de agosto

Alessandro: E quanto à linha de tendência do histograma MACD bissemanal que você mencionou anteriormente?

Krown: Esta é uma das ferramentas que usei para prever publicamente o fundo macro em 2022. Olhando para o histograma MACD no quadro de tempo bissemanal, desde 2018, pode-se traçar uma linha de tendência descendente; sempre que o histograma toca essa linha, forma-se um fundo. Note que o fundo do histograma MACD não é igual ao fundo do preço; há um desfasamento temporal entre os dois.

Mas esse desfasamento é muito regular. Em 2018: do fundo do histograma MACD ao fundo macro real do preço, foram 168 dias. Em 2022: também foram 168 dias. Precisamente até o dia.

Nesta rodada, a linha de tendência já foi acionada. Se você empurrar 168 dias para frente, você chega ao início de agosto. Isso coincide exatamente com a recuperação da EMA de 55 dias e a janela de cruzamento do indicador estocástico. Tudo está convergindo para o mesmo ponto no tempo.

Alessandro: Então, você está dizendo que esses sinais não são isolados; eles estão apontando para a mesma conclusão?

Krown: Sim, é por isso que eu digo que tenho 85% de confiança. Qualquer indicador isolado pode falhar, mas quando cinco ou seis sinais independentes são acionados na mesma semana, a probabilidade está totalmente a seu favor. Isso é semelhante às odds da Copa do Mundo. A França é a grande favorita, com uma probabilidade de 15% subindo para 40%, mas a probabilidade combinada de todas as outras equipes é sempre maior do que a da França. Você pode ter razões muito boas para apostar na vitória da França, mas é muito provável que você esteja errado.

Alessandro: O mesmo vale para o trading, você nunca tem 100% de certeza.

Krown: Nunca. Mas quando você tem uma vantagem probabilística, basta ficar do lado da alta probabilidade. Você não precisa estar certo toda vez; em um mercado como o BTC, você só precisa estar certo uma vez grande.

Capítulo 5: Ferramentas LTI e a Regra de 22%

Alessandro: E suas ferramentas LTI (investidor de longo prazo)? Na última vez, você mencionou que ela deu um sinal de compra.

Krown: O LTI é uma ferramenta de longo prazo que combina volatilidade, momentum, datas e outros fatores fundamentais. Cada vez que ela emite um sinal forte de compra, o preço geralmente cai cerca de 20% até o ponto mais baixo final. Vou passar rapidamente pela história.

Em dezembro de 2014, o primeiro sinal forte de compra apareceu, e o preço caiu 22,90% até o próximo fechamento mais baixo. Em 2018, a queda foi de 20,61% do sinal até o ponto mais baixo. Em junho de 2022, o sinal apareceu e caiu 20,65% até o fechamento macro mais baixo. Nesta rodada, o sinal forte de compra apareceu em janeiro de 2026, e desde então o preço caiu 22,64% até o fechamento mais baixo atual. Quatro sinais, todas as quedas entre 20-23%, incrivelmente consistentes.

Eu tenho uma premissa para meu julgamento sobre o ponto mais baixo macro: a tendência semanal deve reverter oficialmente. Agora, todos os altos períodos de tempo ainda estão em tendência de queda, isso é um fato. Mas se o fechamento mensal ficar acima dos números mencionados, eu passarei de 80% para 85% de confiança. Isso não significa que o BTC não possa subir para 75.000 antes de cair para 65.000, mas a estrutura de fundo está se formando.

Capítulo 6: Índice de Medo e Ganância em 28, Divergência Clássica entre Emoção e Preço

Alessandro: O que você acha do sentimento do mercado?

Krown: O índice de medo e ganância agora está em 28, depois de ficar abaixo de 20 por dois ou três meses consecutivos. De acordo com meus dados de análise do YouTube, o número de pessoas interessadas também diminuiu bastante. Mas aqueles que ficaram estão extremamente pessimistas.

Aqui temos uma divergência clássica: o sentimento do mercado está no fundo do poço, enquanto o preço já completou uma reversão significativa a partir do ponto mais baixo. Essa configuração ocorreu em cada ponto baixo macro em 2015, 2019 e 2022. As pessoas acham que estão indo contra a multidão, mas na verdade, elas são a multidão. A multidão está pessimista e muito confiante.

Mesmo que o ponto mais baixo macro ainda não tenha chegado, eu não acho que haja muito espaço para queda. O pior cenário ainda é um rali que dure vários meses. $60.000 é meu nível chave, um ponto psicológico que coincide com um nível técnico. Enquanto o BTC estiver acima disso, eu o tratarei como um ponto baixo significativo, até mesmo um ponto baixo macro. Um fechamento semanal ou bi-semanal abaixo de $60.000 destruiria muitas estruturas.

Alessandro: Então sua invalidação é um fechamento bi-semanal ou de 10 dias abaixo de $60.000?

Krown: Sim, tecnicamente você precisa ver um fechamento bi-semanal ou pelo menos de 10 dias abaixo de $60.000 para começar a destruir esses sinais. Abaixo disso, muitas coisas desmoronariam. Mas agora eu ainda não vi esse sinal.

Capítulo 7: Ciclo de Quatro Anos? Não me Importo, Agosto é o Vizinhança de Outubro

Alessandro: E quanto ao ciclo de quatro anos? Você acha que esse ponto baixo chegará antes de outubro?

Krown: Para ser honesto, eu não me importo mais com essa narrativa do ciclo de quatro anos. Todo mundo leu no YouTube que "o BTC atinge o fundo um ano após o pico, então o fundo deve ser em outubro". Mas como você define o pico? Se você olhar o gráfico do BTC em relação ao M2, o ponto alto aparece em momentos diferentes. Quando vejo sinais de fundo, não me importo com o que está escrito nos livros de história sobre que dia é.

Alessandro: Mas agora é julho, se o fundo estiver agora ou dentro de um ou dois meses, você tem que admitir que o ciclo de quatro anos está certo novamente.

Krown: Exatamente, julho está a apenas três meses de outubro. É tão próximo que você pode tirar o chapéu e dizer "ok, ele estava certo novamente". Eu não preciso ser preciso até 16 de outubro. Neste mercado, você não precisa ser perfeito para ganhar muito dinheiro. Mas se em outubro o BTC fizer um novo fundo, eu ficarei muito cético de que esse seja realmente o fundo, porque isso significaria que a técnica foi danificada em um nível mais profundo.

Capítulo 8: Semicondutores no Pico, Dinheiro se Movendo para Saúde e Cobre

Alessandro: Você mencionou que o mercado tradicional está passando por uma rotação, pode elaborar?

Krown: Semicondutores são o maior tópico. NVIDIA, Intel, Micron, eu publiquei que estava chamando o pico no início de julho. O índice de semicondutores subiu mais de 300% desde abril de 2025, apenas segurando o índice triplicou. As pessoas estão realizando lucros, o que é totalmente compreensível.

Mas eu não sou pessimista em relação ao mercado tradicional. Rotação não significa mercado em baixa. O dinheiro que saiu dos semicondutores está entrando em biotecnologia médica. O IBB (iShares Biotechnology ETF) acabou de completar uma quebra em nível diário, e eu acho que continuará subindo até o final do ano. No curto prazo, pode haver uma oportunidade de compra se voltar para perto de 180. O setor industrial também está se fortalecendo.

O gráfico do SPY não é pessimista. No curto prazo, pode voltar para perto de 7200, mas no geral ainda é otimista até o quarto trimestre. Eu não acho que haja qualquer sinal macro de pico agora, pelo menos até outubro ou novembro. O QQQ está fraco no curto prazo, pode haver uma queda repentina no início de agosto (isso aconteceu nos últimos anos no início de agosto), mas depois continuará subindo.

Alessandro: O ETF de memória também devolveu metade do ganho, mas o índice não foi muito afetado. A Apple agora é a maior empresa, isso é louco.

Krown: O gráfico da Apple é muito bom, ainda há pelo menos 3 a 6 meses de espaço para subir. Essa é a maneira como o mercado funciona: um setor atinge o pico, o dinheiro flui para o próximo setor, e o índice continua subindo. Tem sido esse o padrão desde 2008. As pessoas gostam de gritar sobre o pico macro, provavelmente porque assistiram "A Grande Aposta" e idolatraram aquelas pessoas. Mas, para ser honesto, é muito mais fácil ser comprador do que vendedor nesses mercados.

Alessandro: Por último, o que você pode dizer sobre ouro e cobre?

Krown: Eu ainda sou extremamente pessimista em relação ao ouro e à prata. O ouro atingiu o pico em janeiro, seguindo o ciclo de 10 anos, e provavelmente ficará lateral ou cairá nos próximos anos, com algumas oportunidades de venda durante as correções. Se você estiver segurando uma posição comprada durante essa correção, isso é um presente de venda que Deus lhe deu.

O cobre é um gráfico completamente diferente. Acabou de romper um intervalo de consolidação de 20 anos que começou em 2006, com um preço-alvo de cerca de $8. O cobre é um proxy direto para a construção de centros de dados de IA, que precisam de muito cobre. Enquanto o preço do cobre estiver acima de $560, é objetivamente otimista. Eu não costumo negociar cobre, mas do ponto de vista puramente técnico, a ruptura é real e há espaço para subir.

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