Metaplanet planeja emitir títulos lastreados em Bitcoin com rendimento de até 6%

A Metaplanet planeja usar sua corretora japonesa recém-adquirida para desenvolver títulos lastreados em Bitcoin que oferecem rendimentos de aproximadamente 4% a 6%, de acordo com a Benchmark.

• A Metaplanet prevê emitir títulos lastreados em Bitcoin com rendimento entre 4% e 6%.
• Sua aquisição da Siiibo Securities por JPY 2,1 bilhões forneceu uma plataforma de valores mobiliários regulamentada no Japão.
• Futuros Bitbonds poderiam ser negociados em blockchain com liquidação em stablecoin e comercializados em um mercado secundário.
• A Benchmark manteve sua classificação de Compra e preço-alvo de JPY 405 para as ações da Metaplanet.

Metaplanet Securities pode se tornar uma plataforma de Bitbond

O analista da Benchmark, Mark Palmer, argumentou que os investidores subestimaram a importância da aquisição da Siiibo Securities pela Metaplanet, que foi fechada por JPY 2,1 bilhões, ou cerca de US$ 13 milhões.

"Quando a Metaplanet fechou sua aquisição de ¥2,1 bilhões (~US$ 13 milhões) da Siiibo Securities... o mercado leu o negócio como um modesto complemento", escreveu Palmer. "Nossa discussão na semana passada com Dylan LeClair... deixou claro que essa leitura subestima gravemente os planos da empresa para a firma que adquiriu."

A Metaplanet usou a corretora adquirida para lançar a Metaplanet Securities no início de julho. A subsidiária opera como um banco de investimento em ativos digitais focado em produtos financeiros vinculados ao Bitcoin.

A transação também deu à Metaplanet controle de uma licença de Operador de Negócios de Instrumentos Financeiros Tipo I regulamentada pela Agência de Serviços Financeiros do Japão. A licença permite que a subsidiária estruture e distribua valores mobiliários no Japão.

De acordo com LeClair, diretor de estratégia de Bitcoin da Metaplanet, obter uma licença semelhante do zero normalmente exigiria vários trimestres ou mais. Portanto, a aquisição da Siiibo deu à empresa uma base regulatória existente para seu planejado negócio de renda fixa.

Como funcionariam os títulos lastreados em Bitcoin propostos

A Metaplanet pretende transformar sua subsidiária de valores mobiliários em uma plataforma onde empresas que adotam estratégias de tesouraria em Bitcoin possam emitir dívida para financiar compras de BTC.

Os instrumentos propostos, chamados de "Bitbonds", poderiam inicialmente oferecer rendimentos anuais de cerca de 4% a 6%. A Metaplanet então planeja trazer os títulos para a blockchain, usar stablecoins para liquidação e estabelecer um mercado secundário nos próximos anos, de acordo com a avaliação da Benchmark reportada pelo The Block.

Esse modelo expandiria a Metaplanet além de levantar capital para suas próprias compras de Bitcoin. Sua corretora poderia, em vez disso, estruturar e distribuir dívida para outras empresas que buscam adicionar BTC a seus balanços.

A Metaplanet não divulgou os termos finais de emissão, investidores elegíveis, razões de colateral ou uma data de lançamento. Portanto, o rendimento projetado permanece parte do plano de longo prazo da empresa, em vez de uma oferta de título ativa.

O Projeto Nova vai além de uma tesouraria passiva em Bitcoin

A proposta do Bitbond faz parte do Projeto Nova, o plano da Metaplanet de usar seu balanço de Bitcoin para desenvolver serviços financeiros e adquirir negócios geradores de caixa.

Dias antes de a Benchmark divulgar mais detalhes, a Metaplanet iniciou um estudo conjunto com o emissor de stablecoin em iene JPYC, a plataforma de tokenização Progmat e a Metaplanet Securities. O grupo está examinando se o Bitcoin poderia servir como colateral ou um ativo de aprimoramento de crédito para títulos corporativos digitais e outros produtos de crédito.

O estudo abrange design de produtos, regulamentação, salvaguardas para investidores, distribuição e liquidação em stablecoin. Também avaliará tokens de segurança, negociação 24 horas e cálculos diários de juros.

No entanto, os participantes não aprovaram um produto, data de emissão, rendimento ou estrutura de distribuição. A Metaplanet afirmou anteriormente que "nada foi determinado", mantendo o estudo separado de qualquer lançamento comercial confirmado, conforme relatado pela crypto.news em 10 de julho.

Benchmark mantém classificação de Compra nas ações da Metaplanet

Palmer disse que o mercado continua a precificar a Metaplanet principalmente como um proxy listado para o Bitcoin, mesmo enquanto a empresa prepara a infraestrutura para um negócio de mercados de capitais mais amplo.

"Nossa conclusão é que o mercado ainda está precificando a Metaplanet como um proxy passivo do Bitcoin, enquanto a empresa se prepara para executar um plano para criar todo um mercado de capitais."

A Benchmark manteve sua classificação de Compra e preço-alvo de JPY 405 para as ações da Metaplanet. A empresa possui 43.000 BTC no valor de quase US$ 2,8 bilhões, tornando-se o terceiro maior detentor corporativo de Bitcoin negociado publicamente, de acordo com o relatório.

Para investidores dos EUA, a proposta fornece outra comparação com empresas de tesouraria em Bitcoin, como a Strategy, que usou dívida, ações e ações preferenciais para financiar compras de BTC. No entanto, a licença japonesa da Metaplanet não autoriza automaticamente as vendas de Bitbond nos Estados Unidos. Qualquer oferta nos EUA precisaria de registro na SEC ou uma isenção aplicável sob as leis federais de valores mobiliários, de acordo com a orientação da SEC.

Os próximos passos da Metaplanet dependerão das aprovações de produtos, conversas com reguladores japoneses e se os emissores demonstrarem demanda por dívida corporativa lastreada em Bitcoin.