A rejeição mais cara: CZ venceu a batalha comercial, mas "perdeu o ônibus" em US$ 20 bilhões em IA

Título original: "O dia em que CZ perdeu o melhor investimento de sua vida, as criptomoedas perderam a IA"

Autor original: Azuma, Odaily Planet Daily

Em 2014, com apenas 1 ano de exposição ao conceito de criptomoeda, CZ fez o investimento mais ousado de sua vida — ele vendeu seu apartamento em Xangai e "all-in" comprou cerca de 1500 BTC a um preço de três dígitos. Doze anos depois, se CZ nunca tivesse vendido, esse investimento teria lhe trazido um lucro considerável de mais de cem milhões de dólares (retorno máximo de cerca de 189 milhões de dólares).

Comparado à sua conquista subsequente de fundar a Binance e se tornar um líder na indústria, os retornos desse investimento não são mais significativos para CZ. No entanto, de uma perspectiva externa, esse movimento "all-in" altamente idealista permanece uma das operações mais comentadas de CZ.

O que é lamentável é que até mesmo CZ, que é firme em suas crenças e decisivo em suas ações, uma vez perdeu uma oportunidade de investimento que poderia ter trazido lucros cem vezes maiores do que o investimento de "vender a casa para comprar Bitcoin".

Relembrando 1555 dias: A aquisição fatídica

9 de novembro de 2022 foi uma noite sem dormir para a indústria de criptomoedas.

Apenas um dia antes, a FTX, que já brilhou na indústria, suspendeu os saques devido a uma crise de liquidez, desencadeando um pânico rapidamente crescente na comunidade. Um cheiro de mofo de desastre iminente começou a se espalhar pelo mercado... O resto da história é conhecido por todos — a FTX entrou em colapso, seguido por uma reação em cadeia de quedas, mergulhando o mercado em um longo inverno que durou vários anos.

Em um universo paralelo, a história poderia ter tomado um rumo diferente. Nas primeiras horas de 9 de novembro, SBF e CZ anunciaram sucessivamente que a FTX havia concordado preliminarmente em ser adquirida pela Binance.

SBF: Olá a todos: Tenho algumas notícias para anunciar. As coisas fecharam o ciclo, e os primeiros e últimos investidores da FTX são o mesmo grupo de pessoas — chegamos a um acordo de transação estratégica com a Binance (sujeito a due diligence).

CZ: A FTX buscou nossa ajuda esta tarde. A exchange de criptomoedas está enfrentando uma grave crise de liquidez. Para proteger os usuários, assinamos uma carta de intenções não vinculativa e planejamos adquirir totalmente a FTX para resolver a crise de liquidez. Realizaremos uma due diligence abrangente nos próximos dias.

No entanto, a aquisição acabou não acontecendo. Apenas um dia depois, a equipe da Binance anunciou oficialmente o abandono da aquisição citando "problemas fora do nosso controle", o que também se tornou a gota d'água que quebrou as costas da FTX.

CZ realmente considerou adquirir a FTX? O fim apressado da saga da aquisição foi uma assistência intencional ou apenas um movimento para medir a "barra de saúde" do oponente? Isso pode já ter se tornado um mistério permanente. Pelo resultado, fica claro que CZ derrotou sozinho o então maior concorrente, solidificando a posição de topo da Binance na indústria.

No entanto, ninguém esperava que o "peça lateral" aparentemente insignificante no arsenal de ativos da FTX na época se valorizasse rapidamente nos anos seguintes, com seu valor agora superando em muito o valor total dos ativos restantes da aquisição fracassada.

Outrora uma "peça lateral", agora um foco em IA

Em abril de 2022 (esta sendo a data oficial do anúncio, com o negócio real sendo fechado em 2021), a FTX fez seu investimento mais significativo no campo da IA — comprometendo US$ 500 milhões como investidor líder em uma rodada de financiamento de US$ 5,8 bilhões da startup de IA Anthropic, atingindo uma participação máxima de 13,56%, que mais tarde foi diluída para 7,84% à medida que a Anthropic passava por rodadas de financiamento subsequentes.

Era uma era em que o potencial total da IA ainda não havia sido liberado. Apenas meio ano depois (final de novembro de 2022, o mesmo mês da queda da FTX), o ChatGPT da OpenAI surgiu, marcando a entrada irreversível do mundo na "Era da Exploração" da IA. A Anthropic, com sua linha de produtos Claude (especialmente o subproduto orientado para programação Claude Code), continuou a surpreender o mundo, tornando-se gradualmente uma das empresas estrela mais brilhantes da era da IA.

À medida que Claude continuava a iterar, a avaliação da Anthropic continuava a subir. Os venture capitalists acenavam agressivamente com seu dinheiro, ansiosos para embarcar no navio Anthropic navegando em direção a um IPO. Os últimos rumores do mercado indicam que a Anthropic está entrando nos estágios finais de uma nova rodada de financiamento em larga escala, com o financiamento esperado para exceder US$ 20 bilhões (inicialmente visando US$ 10 bilhões, mas devido à demanda dos investidores superando em muito as expectativas, o valor final deve dobrar), com uma avaliação potencialmente atingindo US$ 350 bilhões, e o negócio deve ser fechado já esta semana.

Com uma avaliação mais recente de US$ 350 bilhões, a participação da FTX na Anthropic agora vale cerca de US$ 27,44 bilhões, o suficiente para cobrir várias vezes o buraco de reserva que a levou à falência... Mas a história já foi feita, e o resultado já foi determinado há muito tempo.

É difícil não se maravilhar com o raro gênio de venture capital de SBF (além da Anthropic, ele também semeou o agora badalado Cursor), mas evidentemente ele não é um operador de negócios qualificado, faltando especialmente gestão de risco. O retrato de CZ, por outro lado, é diametralmente oposto; ele é um operador de negócios magistral, e a dominância da Binance é inseparável de suas múltiplas decisões estratégicas corretas. No entanto, CZ também frequentemente se vê não como um investidor tradicional puramente buscando retornos sobre o investimento, não negociando moedas, mas sim aspirando a ser um construtor da indústria.

Um fim apressado: Esta deveria ter sido a melhor interseção entre criptomoedas e IA

Você pode se perguntar, o que aconteceu com o patrimônio da FTX no final?

O final não é complicado. Após a falência da FTX, todos os ativos, incluindo o patrimônio da Anthropic, foram descartados pela equipe de gestão de falência da FTX. Em fevereiro de 2024, o tribunal aprovou a venda desse patrimônio pela equipe de gestão de falência da FTX; em março e junho do mesmo ano, a equipe de gestão de falência da FTX vendeu um total de 29,5 milhões de ações e 15 milhões de ações por um total de mais de US$ 1,3 bilhão.

Quanto aos compradores desses patrimônios, eles vieram principalmente da ATIC Third International Investment em Abu Dhabi e de instituições financeiras tradicionais de Wall Street, como Jane Street e Fidelity. Em outras palavras, nenhuma empresa da indústria de criptomoedas conseguiu uma fatia do bolo.

Sobre se esses patrimônios foram deliberadamente vendidos abaixo do preço, ou se houve alguma transferência de interesse sob o pretexto de liquidação de falência, não é mais importante para a indústria de criptomoedas.

Esta deveria ter sido a melhor interseção entre criptomoedas e IA. Em uma linha do tempo alternativa, independentemente de esses patrimônios estarem nas mãos de SBF ou de CZ, se as empresas líderes no mundo das criptomoedas pudessem ter um certo grau de influência no desenvolvimento das empresas mais bem-sucedidas no mundo da IA, então poderia haver mais tentativas inovadoras em torno de Crypto + IA, levando a resultados inesperados.

Quem quebra a perna não é apenas CZ.

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