Novo estudo sobre Bitcoin revela que sinais de liquidação são pouco confiáveis para prever quedas

Um novo preprint do arXiv que analisa sete grandes quedas do Bitcoin revela que os sinais de alerta variam entre preço, alavancagem e fluxo de ordens em diferentes eventos. O estudo identificou uma pista comum: a variação do fluxo de ordens do tomador se estreitou antes de cada queda, mas esse sinal não foi confiável para prever eventos individuais. O artigo, submetido por Ramon Marc Garcia Seuma em 29 de julho de 2026, ainda não foi revisado por pares e examinou o mercado perpétuo BTCUSDT com margem em USD da Binance de maio de 2022 a outubro de 2025, utilizando barras de preço de um minuto e dados de cinco minutos sobre interesse aberto e posicionamento dos traders.

O estudo sugere que os mercados próximos a transições críticas se recuperam mais lentamente de distúrbios, indicando uma memória estatística no preço ou na estrutura do mercado. O preço mostrou um sinal significativo em cinco das sete quedas, mas não durante os eventos de fevereiro e outubro de 2025 relacionados a notícias de tarifas repentinas. O autor propõe que cascatas resultantes do estresse do mercado absorvido podem deixar um sinal de preço, enquanto choques abruptos podem não deixar.

Um teste fora da amostra indicou que outubro de 2025 mostrou sinais em alavancagem e fluxo de ordens em vez de preço, enquanto a cascata de agosto de 2024 exibiu o padrão oposto. Nenhuma variável indicou consistentemente uma assinatura de desaceleração crítica em todos os eventos.

Um padrão inverso de fluxo de ordens foi observado, com a queda da variância na razão de compra/venda do tomador antes de cada queda analisada. No entanto, esse padrão não prevê de forma confiável quedas específicas. As limitações da amostra incluem dados incompletos para alguns eventos de 2022 e a dependência de proxies para medidas públicas de alavancagem e fluxo. Um evento de liquidação subsequente em 25 de junho de 2026 resultou em aproximadamente 1 bilhão de dólares em fechamentos forçados, destacando a imprevisibilidade dos movimentos do mercado.

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