Crypto enfrenta 3 barreiras para o próximo ciclo de alta, diz CEO da STS Digital

Os investidores institucionais vendendo opções, a rotação de capital para inteligência artificial e os atrasos na legislação de criptomoedas dos EUA são três dos poderosos ventos contrários que estão segurando os ganhos de preço em ativos digitais, mesmo enquanto Wall Street abraça gradualmente a tecnologia blockchain, de acordo com Maxime Seiler, CEO da STS Digital.

O Bitcoin BTC $63,836.02, a maior criptomoeda, tem lutado nos últimos meses, apesar da adoção institucional recorde da blockchain, caindo mais de 25% este ano. Seiler argumentou que os mercados ainda não precificaram totalmente a rápida integração da tecnologia nas finanças tradicionais.

"Os últimos quatro anos viram uma adoção institucional recorde de criptomoedas e tecnologia de ativos digitais", disse Seiler em uma entrevista ao CoinDesk. "O que mudou nos últimos dois anos é que as instituições estão cada vez mais usando blockchain para atualizar os mercados financeiros tradicionais para operar 24/7."

Bancos, bolsas e corretores estão enfrentando os desafios operacionais dos mercados em funcionamento contínuo, incluindo compensação, liquidação e margem, disse ele. Empresas como Kraken e Coinbase (COIN) estão acelerando essa transição à medida que se expandem além das criptomoedas para serviços financeiros mais amplos.

No entanto, grande parte da adoção beneficia instituições financeiras estabelecidas em vez de detentores de tokens, disse Seiler. À medida que as finanças tradicionais integram a tecnologia blockchain em fluxos de trabalho existentes, menos valor é acumulado diretamente nos ativos de criptomoedas do que os investidores esperavam há alguns anos.

IA e regulação aumentam os ventos contrários das criptomoedas

Outra barreira ao crescimento é a inteligência artificial. O entusiasmo dos investidores por IA desviou tanto a atenção quanto o capital das criptomoedas, disse Seiler.

Desenvolvimentos de alto perfil em torno de empresas como OpenAI, Anthropic e o IPO da SpaceX (SPCX) tornaram a IA a narrativa de crescimento dominante do mercado, segundo Seiler.

Ele também apontou para os atrasos na legislação da estrutura de mercado dos EUA, incluindo o Clarity Act, como outro fator que pesa sobre o sentimento.

A certeza regulatória ajudaria a acelerar a mudança das finanças tradicionais em direção ao comércio e liquidação 24/7, enquanto cria um cenário mais construtivo para ativos digitais, diz ele.

Venda de opções limita a volatilidade

Seiler também disse que o rápido crescimento do mercado de opções de criptomoedas institucionais está suprimindo a volatilidade do preço do bitcoin.

A volatilidade implícita do Bitcoin permaneceu incomumente contida nos últimos meses, com o Índice BVIV, uma medida da volatilidade esperada de 30 dias derivada de opções de bitcoin, caindo para a faixa média de 30% nos últimos meses, entre os níveis mais baixos do ciclo atual, antes de começar a subir em julho.

"Quando você tem um desequilíbrio na venda de volatilidade, isso cria um ciclo reflexivo", diz ele.

Níveis recordes de venda de opções por fundos, formadores de mercado e outros participantes institucionais criaram um ciclo de feedback em que a coleta de prêmios de opções incentiva mais vendas de volatilidade, comprimindo tanto a volatilidade implícita quanto a realizada, disse ele.

Isso efetivamente limitou a faixa de negociação do bitcoin, restringindo os ralis excessivos que caracterizavam ciclos de mercado anteriores, enquanto deixava a criptomoeda mais exposta durante vendas mais amplas do mercado. A criptomoeda ficou presa em uma faixa de negociação relativamente estreita de $60,000 a $66,000 no último mês, com tentativas repetidas de romper acima da resistência ou abaixo do suporte falhando em gerar um impulso sustentado.

"Há muito menos interesse em negociações direcionais de bitcoin do que havia há alguns anos", diz Seiler. "O crescimento na venda de opções institucionais está comprimindo a faixa."

Apesar do mercado contido, Seiler diz que a STS Digital está se expandindo.

O formador de mercado de opções de criptomoedas regulamentado em Bermuda recebeu sua licença completa de Classe F este ano, após progredir através do quadro regulatório da jurisdição. A licença permite que a empresa cresça sem os limites impostos por licenças anteriores.

A empresa quadruplicou seus volumes nominais de opções de bitcoin nos últimos 12 meses, disse Seiler, atribuindo o crescimento ao seu status regulatório expandido e à crescente participação institucional.

Catalisadores necessários

Olhando para o futuro, Seiler disse que espera que um aumento significativo para os mercados de criptomoedas exigirá vários catalisadores para se alinhar, incluindo clareza regulatória, implantação institucional mais ampla de infraestrutura financeira 24/7 e um cenário macroeconômico mais favorável, potencialmente incluindo cortes nas taxas de juros ou um novo afrouxamento monetário.

Embora ele não espere que essas condições surjam nos próximos meses, Seiler disse que o mercado está subestimando tanto o ritmo da adoção institucional quanto a velocidade com que as finanças tradicionais estão integrando a infraestrutura de criptomoedas nos mercados de capitais globais.

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