Lucros caem um quarto, por que a Tether abandonou um plano de financiamento de 20 bilhões de dólares

Título original: Tether retreats from $20bn funding ambitions after investor pushback
Autor original: Jill R Shah, Financial Times
Tradução: Peggy, BlockBeats

Nota do editor: Contra o pano de fundo de um resfriamento no mercado de criptomoedas e pressão sobre as narrativas de avaliação, a Tether está em uma posição delicada. Por um lado, a escala do USDT continua a se expandir, tornando-o um "novo player financeiro" inegável nos mercados de títulos dos EUA e ouro; por outro lado, a avaliação esperada de até 500 bilhões de dólares, a auditoria completa inacabada e as controvérsias regulatórias e de conformidade de longa data ainda mantêm os potenciais investidores cautelosos.

O próximo passo da Tether pode refletir não apenas suas próprias escolhas, mas também a fronteira da realidade que toda a indústria de stablecoin está enfrentando.

Abaixo está o texto original:

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, disse: "O dinheiro que essas empresas de IA ganham é semelhante ao que ganhamos, apenas com um sinal de menos na frente".

Enquanto os investidores questionavam sua meta de avaliação de 500 bilhões de dólares, a Tether, a maior emissora de stablecoin do mundo, reduziu proativamente as expectativas externas e os holofotes sobre sua escala de financiamento.

O grupo de criptomoedas registrado em El Salvador iniciou conversas de financiamento no ano passado, visando arrecadar de 15 a 20 bilhões de dólares, uma transação que a teria catapultado para as fileiras das empresas privadas mais valiosas do mundo.

No entanto, fontes revelaram que, diante da hesitação dos investidores, os consultores da Tether começaram a discutir a possibilidade de arrecadar apenas cerca de 5 bilhões de dólares.

O CEO da Tether, Paolo Ardoino, suavizou a escala potencial de financiamento, afirmando que a meta anteriormente proposta de 15 a 20 bilhões de dólares era "um mal-entendido".

"Esse número não é nossa meta, é apenas o limite superior que estamos dispostos a vender", disse ele em uma entrevista. "Mesmo que não vendêssemos um centavo, ainda ficaríamos muito satisfeitos".

Ardoino afirmou que a Tether é altamente lucrativa e recebeu "muito interesse" no nível de avaliação de 500 bilhões de dólares. Ele acrescentou que a empresa não decidiu quanto capital vender, em parte porque os insiders não estão dispostos a reduzir suas participações.

A stablecoin USDT emitida por esta empresa, com uma escala atual de aproximadamente 185 bilhões de dólares, é vista como a "moeda de reserva" do mercado de ativos digitais. O controle da Tether está concentrado nas mãos de um pequeno grupo de executivos de longa data.

O mercado tem observado de perto o progresso da Tether em trazer investidores proeminentes, vendo isso como um indicador chave do interesse dos investidores na indústria de criptomoedas. Acredita-se amplamente que esse movimento serve mais para consolidar a reputação e a rede da Tether, especialmente porque a empresa gera bilhões de dólares em lucro anualmente e não precisa urgentemente de capital adicional.

Após a eleição de Trump como presidente, o mercado foi brevemente impulsionado pela expectativa de um ambiente regulatório dos EUA mais favorável às criptomoedas; no entanto, nos últimos seis meses, à medida que os traders saíram de ativos especulativos de alto risco, o mercado de criptomoedas viu um declínio significativo.

Alguns investidores expressaram privadamente preocupações sobre uma avaliação de 500 bilhões de dólares, o que colocaria a Tether entre as principais empresas privadas, ao lado de empresas de IA como OpenAI, Anthropic, bem como a SpaceX de Musk e a ByteDance, a empresa controladora do TikTok.

Ardoino afirmou que a Tether, que divulgou um lucro de cerca de 10 bilhões de dólares no ano passado, principalmente a partir de retornos de reserva de ativos para apoiar o valor do USDT, deveria receber uma avaliação semelhante a essas empresas de modelos de IA que ainda dão prejuízo.

"O dinheiro que essas empresas de IA ganham é semelhante ao nosso, apenas com um sinal de menos na frente", disse ele. "Se você está disposto a acreditar que uma empresa de IA com um enorme sinal de menos na frente vale 800 bilhões de dólares, essa é sua prerrogativa".

A Tether e seu consultor de financiamento Cantor Fitzgerald recusaram-se a comentar sobre o tamanho desta rodada de financiamento. Este banco de investimento é administrado pelos filhos do Secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, e também detém ações da Tether.

Insiders alertaram que as negociações relacionadas ainda estão em andamento e os termos de financiamento podem mudar; se o mercado geral de criptomoedas recuperar força, o sentimento dos investidores também poderá reverter.

Os esforços da Tether para trazer investidores de peso sempre foram vistos como um sinal chave do interesse dos investidores na indústria de criptomoedas.

Ardoino afirmou que a legislação eficaz de stablecoin dos EUA assinada por Trump, bem como a listagem da concorrente Circle, sediada nos EUA, no ano passado, aumentaram ainda mais a atenção do mercado e o impulso para a Tether. A Tether também lançou recentemente um novo token nos EUA que está em conformidade com essa estrutura regulatória.

No entanto, fontes familiarizadas com o assunto disseram que alguns potenciais investidores permanecem cautelosos sobre os riscos regulatórios em torno da Tether. Desde sua fundação em 2014, este grupo de criptomoedas tem estado sob escrutínio, com controvérsias focadas principalmente em saber se seus tokens foram usados para atividades ilícitas e na transparência e qualidade de suas reservas de ativos.

Nos últimos anos, a Tether começou a publicar regularmente atestados de reserva trimestrais por meio da empresa de contabilidade BDO Italia, mas ainda não passou por uma auditoria independente completa.

Ardoino afirmou que a empresa mostrou aos potenciais investidores a profundidade de suas ferramentas técnicas para colaboração com agências de aplicação da lei, a fim de demonstrar suas capacidades em conformidade e cooperação com as autoridades.

A Standard & Poor's Global Ratings rebaixou a classificação de reserva da Tether para o nível mais baixo em seu sistema no final do ano passado, citando o aumento contínuo de sua exposição a ativos de alto risco, como Bitcoin e ouro. Em resposta, Ardoino afirmou: "Usamos seu desprezo como um distintivo de honra".

Desde 2020, o crescimento do USDT acelerou significativamente, tornando a Tether um dos maiores compradores mundiais de títulos do Tesouro dos EUA e um player chave no mercado de ouro nos últimos meses.

Essa alocação de ativos em larga escala posicionou a Tether como um dos elos mais críticos entre o sistema financeiro global e o mundo altamente volátil das criptomoedas.

O lucro da Tether para o ano de 2025 caiu cerca de um quarto em comparação com o ano anterior. Ardoino atribuiu essa mudança ao declínio nos preços do Bitcoin. Ele também acrescentou que, beneficiando-se do aumento nos preços dos metais preciosos, a empresa obteve aproximadamente 8 a 10 bilhões de dólares em ganhos sobre suas participações em ouro.

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