Предупреждение о состоянии экономики: в июне давление сохранялось после худшего, чем ожидалось, мая

Вопреки ожиданиям рынка, экономическая активность зафиксировала второе подряд снижение в мае и вновь отразила неоднородную картину между секторами. Кроме того, предварительные данные за июнь показывают, что негативная тенденция продолжится, с падением массового потребления и постоянным снижением в ключевых секторах экономики, таких как строительство и производство железа и стали, среди прочих.

Согласно данным от Max Capital, 14 из 22 индикаторов высокой частоты, которые они отслеживают (включая промышленные активности, строительство, потребление и экспорт), показали отрицательные месячные изменения в шестом месяце года, что предполагает "еще более слабую динамику для экономической активности". Однако этот монитор не включает индикаторы аграрного сектора, которые могут дать положительный сдвиг, добавили они.

Экономист Габриэль Камаño из Outlier отметил, что "к сожалению, первичные данные за июнь хуже, чем за май", хотя уточнил, что, поскольку май удивил негативом, этот эффект "возможно, немного компенсирует ситуацию". "Подтверждается, что активность продолжает оставаться значительно ниже ожидаемого уровня. Ожидания будут продолжать корректироваться вниз", - высказал свое мнение эксперт.

Рынок предупреждает, что "нужно быть осторожным с месячными оценками", учитывая, что в мае ожидался рост. "Возможно, это закончится усреднением", - добавили они.

После публикации официальных данных за май от INDEC, консалтинговая компания Equilibra оценила, что экономика оставалась стабильной в июне по сравнению с предыдущим месяцем, в то время как Ежемесячный индикатор экономической активности (EMAE) без учета первичного сектора (исключая аграрный, горнодобывающий, энергетический и рыбный сектора) упадет на 0,5% в месяц, что приведет к трем последовательным падениям.

"Похоже, что в краткосрочной перспективе рост таких динамичных секторов, как горнодобывающая промышленность, нефть и газ, а также аграрный сектор, не приведет к значительному импульсу для остальной экономики", - добавили в LCG к обсуждению, также отметив: "И хотя большая стабильность выглядит как необходимое условие, отсутствие четкого двигателя для внутреннего спроса, парализованный рынок труда, приостановленный кредит из-за уровня задолженности и очень высокие реальные процентные ставки ограничивают расширение остальных секторов.

Сектор за сектором: какие данные показывают отрицательные результаты в июне

Во-первых, в июне Индекс Construya (IC), который измеряет динамику объемов продаж частному сектору продуктов для строительства, производимых входящими в него компаниями, показал снижение на 2% в месяц и снижение на 0,6% в годовом исчислении. Кроме того, согласно отчету Ассоциации производителей портландского цемента (AFCP), отгрузки цемента упали на -1,4% по сравнению с прошлым годом, -0,8% по сравнению с маем, а в накоплении за 2026 год снизились на -3%.

Помимо строительства, металлургическая активность также показала отрицательные данные в прошлом месяце: зафиксировала годовое снижение на 4,6% и снижение на 0,3% по сравнению с маем этого года, согласно месячному отчету Ассоциации металлургических промышленников Аргентины (ADIMRA). Это межмесячное снижение продолжает толкать накопленный годовой показатель в отрицательную зону, так как сектор за первые месяцы 2026 года показал сокращение на 5,7%.

Также есть данные из автомобильного сектора. Согласно отчету Ассоциации дилеров автомобилей Аргентины (ACARA), в шестом месяце года было зарегистрировано 45 995 автомобилей, что является годовым снижением на 12,8%. Однако на месячном уровне наблюдается восстановление по сравнению с маем, с увеличением на 7,2%. Но накопленный за год показатель снова уходит в отрицательную зону: в первом полугодии было зарегистрировано на 9,9% меньше единиц по сравнению с 2025 годом.

Что касается кредитов частному сектору, последний отчет Центрального банка показал, что потребительские кредиты сократились на 0,8% в месяц в реальном выражении, с аналогичными падениями в кредитных картах и личных кредитах. В годовом исчислении обе линии остаются в отрицательной зоне, с сокращением на 4,2% по кредитным картам и на 1,1% по личным кредитам.

Наконец, розничные продажи сегмента МСБ показали, что межмесячное измерение дало снижение на 1,3%. С этими результатами была зафиксирована накопленная рецессия на 2,5% за первое полугодие. Зафиксирован лишь годовой рост на 0,9%, согласно информации Конфедерации аргентинского среднего бизнеса (CAME).

На основе этих предварительных данных Equilibra прогнозирует, что "второй квартал года покажет падение почти на 1% без учета сезонности по сравнению с первым кварталом, что объясняется тем, что первичные сектора падают на 2,5% (по сравнению с рекордным урожаем пшеницы), а непервичные - на 0,5%. В том же духе, UBA económicas отметили, что "очень трудно, чтобы второй квартал не оказался отрицательным, что прервало бы семь месяцев подряд восстановления".

"Систематически разрозненное развитие секторов предполагает переконфигурацию нашей экономики с большим весом извлекающих видов деятельности и меньшей долей промышленности, - добавили они. В этом контексте они подчеркнули, что "слабая сторона новой производственной структуры по-прежнему остается трудовой" и что "пока рост остается столь сосредоточенным в немногих секторах, будет трудно заметить рост доходов труда по всей стране.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.