Действительно ли стейблкоины «стабильны»? Рассмотрение через призму погашения, расчетов и структуры доходов (Эпизод 15 «Так было с блокчейном» Утида Ёсихико, Сакай Иуя, Оцука Синъя)

В этом подкасте три эксперта обсуждают важные аспекты блокчейна. Утида Ёсихико, имеющий опыт работы в Банке Японии и Финансовом управлении, а сейчас преподающий в Шюнанском университете информационных технологий, Сакай Иуя, основатель приложения для гурманов, который объединил Web2-сервисы с блокчейном для создания бизнеса Web3, и Оцука Синъя, заместитель главного редактора крипто-издания «Новая экономика», представляют информацию о блокчейне, которую стоит знать сейчас.

В 15-м эпизоде, продолжая вторую часть «Существующие финансы × Блокчейн», мы обсудили «стейблкоины», которые используются как инструменты для расчетов, после тем «Торговля и передача» и «Кредитование», рассмотренных ранее.

Во-первых, мы подтвердили, что в Японии «стейблкоин» не является юридическим термином, а средства, связанные с ценностью законного платежного средства, классифицируются как «электронные средства платежа» согласно закону о расчетах. Мы рассмотрели первый тип, который предполагает погашение по номиналу в законной валюте, и третий тип, который относится к определенным доверительным правам, где активы доверительного управления защищены от банкротства. Мы также проанализировали различные активы, такие как банковские депозиты и краткосрочные государственные облигации с остаточным сроком менее трех месяцев, их методы управления и процедуры возврата в случае банкротства.

Кроме того, мы углубились в вопросы, такие как возможность снижения рыночной стоимости государственных облигаций из-за повышения процентных ставок, сборы при погашении, а также то, что лимит на выпуск JPYC составляет 1 миллион иен за раз, в то время как на переводы между кошельками этот лимит не применяется. Мы также обсудили пример алгоритмического стейблкоина «TerraUSD (UST)», который потерял привязку к доллару США и обвалился вместе с токеном «LUNA», подчеркивая, что «стабильный» не всегда означает гарантированную стоимость по номиналу.

Кроме того, мы подтвердили, что объем выпущенных стейблкоинов в иенах составляет лишь небольшую часть от общего объема в 300 миллиардов долларов по всему миру. Мы также обсудили, что комиссии по кредитным картам являются затратами «посредников», которые занимаются проверкой торговцев и возвратом средств в случае мошенничества, а также что в условиях низких процентных ставок в Японии доходность от активов, обеспечивающих стейблкоины, ограничена, что затрудняет создание устойчивой структуры доходов для эмитентов. Это заставляет задуматься, действительно ли стейблкоины в иенах необходимы.

В эпизодах с 13 по 18 мы будем исследовать основы существующих финансов и возможности их интеграции с блокчейном.

Следующий, 16-й эпизод, будет выпущен 7 сентября 2026 года. Мы продолжим обсуждение стейблкоинов и идеальных «разрывов» между существующими финансами и индустрией Web3.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.