logo

Биткоин и его "IPO-момент": почему эпоха 1% аллокации завершена

By: blockbeats|2026/03/29 10:56:14
0
Поделиться
copy
Оригинальное название статьи: The Days of 1% Bitcoin Allocations Are Over
Автор: Мэтт Хоуган, директор по инвестициям Bitwise
Перевод: Saoirse, Foresight News

Боковое движение Биткоин точно отмечает его "IPO-момент". Почему это означает необходимость более высокой процентной аллокации активов? Ответ ниже.

В последней статье Джорди Виссера исследуется ключевой вопрос: несмотря на постоянные хорошие новости — сильный приток средств в ETF, значительный прогресс в регулировании и постоянный институциональный спрос — торговля Биткоин все еще разочаровывающе застряла в боковом тренде.

Висер считает, что Биткоин переживает "тихое IPO", переходя от "дикой концепции" к "истории успеха мейнстрима". Он отмечает, что обычно, когда акции проходят через такую трансформацию, они часто консолидируются в боковом движении от 6 до 18 месяцев, прежде чем войти в бычий рынок.

Возьмем, к примеру, Facebook (ныне Meta). 12 мая 2012 года Facebook вышел на биржу по цене 38 $ за акцию. Более года цена акций оставалась стагнационной и колебалась между боковым движением и снижением, не сумев превысить цену IPO в 38 $ в течение полных 15 месяцев. Google и другие ожидаемые технологические стартапы демонстрировали похожие тренды в первые дни своих IPO.

Висер утверждает, что боковое движение не обязательно означает проблемы с самим базовым активом. Эта ситуация часто возникает из-за того, что основатели и первые сотрудники решают "зафиксировать прибыль и выйти". Те смелые инвесторы, которые пошли на значительный риск в компаниях на ранней стадии, теперь получая стократную прибыль, естественно стремятся обезопасить свои доходы. Процесс распродажи инсайдерами и перехода активов к институциональным инвесторам требует времени — только когда этот перевод капитала (или актива) достигнет определенного баланса, цена базового актива возобновит свою траекторию роста.

Висер указывает, что текущая ситуация с Биткоин очень похожа на вышеупомянутый сценарий. Первые верующие, которые приобрели Биткоин по 1 $, 10 $, 100 $ или даже 1000 $, теперь владеют богатством, которое охватывает поколения. Сегодня Биткоин "вошел в мейнстрим" — с ETF, торгующимися на Нью-Йоркской фондовой бирже, крупными корпорациями, включающими его в свои резервы, и суверенными фондами, выходящими на сцену — эти ранние инвесторы наконец получили возможность реализовать свою прибыль.

Это стоит отпраздновать! Их терпение наконец окупилось. Пять лет назад, если бы кто-то продал Биткоин на сумму 1 миллиард $, это, вероятно, вызвало бы хаос на всем рынке; но сегодня рынок имеет достаточно разнообразную базу покупателей и достаточный объем торгов, чтобы более плавно поглощать такие крупномасштабные транзакции.

Важно отметить, что ончейн-данные о том, "кто продает", не интерпретируются единообразно, поэтому анализ Виссера — лишь один из текущих факторов, влияющих на рыночные тренды. Однако этот фактор имеет решающее значение, и размышление о его значимости для будущего рынка, несомненно, содержит ценные идеи.

Вот два ключевых вывода, которые я извлек из этой статьи.

Вывод первый: Чрезвычайно оптимистичный долгосрочный прогноз

Многие инвесторы в криптовалюта чувствовали себя обескураженными после прочтения статьи Виссера: "Ранние кит продают Биткоин институционалам! Знают ли они какую-то инсайдерскую информацию, которую не знаем мы?"

Эта интерпретация совершенно неверна.

Распродажа ранними инвесторами не означает "конец жизни" актива; она просто представляет собой переход актива в новую фазу.

Возьмем, к примеру, Facebook. Действительно, цена его акций оставалась ниже 38 $ после IPO в течение года, но сегодня цена акций достигла 637 $, что на 1576% выше цены выпуска. Если бы мы могли вернуться в 2012 год, я был бы готов купить все акции Facebook по 38 $ за штуку.

Конечно, если бы вы инвестировали во время раунда финансирования серии А Facebook, прибыль могла бы быть выше — но риски, которые вам пришлось бы нести в то время, были намного больше, чем после IPO.

Биткоин сегодня такой же. Хотя вероятность того, что Биткоин достигнет стократной прибыли за один год, может уменьшиться в будущем, как только "фаза аллокации активов" закончится, у него все еще есть огромный потенциал для роста. Как отметила Bitwise в отчете "Долгосрочные предположения о рынке капитала Биткоин", мы считаем, что Биткоин достигнет 1,3 миллиона $ за монету к 2035 году, и я лично считаю, что этот прогноз все еще консервативен.

Кроме того, я хотел бы добавить один момент: рынок после распродажи ранними кит в Биткоин отличается от рынка после IPO компании. После того как компания завершает IPO, ей все еще нужно поддерживать цены на акции за счет постоянного развития — Facebook не мог напрямую взлететь с 38 $ до 637 $, потому что у него не было достаточно выручки и прибыли в то время, чтобы поддержать такой рост. Ему пришлось постепенно достигать роста за счет расширения выручки, изучения новых бизнесов и фокусировки на мобильных устройствах, среди прочего — процесс, который все еще несет риски.

Но Биткоин другой. Как только ранние кит закончат продавать, Биткоин больше не нужно "делать" что-либо — единственное условие, необходимое для роста его рыночная капитализация с текущих 2,5 триллионов $ до 25 триллионов $ рыночной капитализации золота, — это "получить широкое признание".

Я не говорю, что этот процесс произойдет в одночасье, но он, вероятно, будет быстрее, чем рост цены акций Facebook.

С долгосрочной перспективы боковое движение Биткоин на самом деле является "подарком судьбы". На мой взгляд, это хорошая возможность накопить токены перед тем, как Биткоин возобновит свой восходящий тренд.

Вывод 2: Эра 1% аллокации Биткоин закончилась

Как упомянул Виссер в статье, компании, завершившие IPO, имеют гораздо более низкий риск по сравнению со стартапами на ранней стадии. Их капитал более широко распределен, они подвергаются более строгому регуляторному надзору и имеют больше возможностей для диверсификации бизнеса. Инвестирование в Facebook после IPO гораздо менее рискованно, чем инвестирование в стартап, основанный бросившим колледж студентом, работающим из дома для вечеринок в Пало-Альто (сердце Кремниевой долины).

Текущая ситуация с Биткоин похожа. Поскольку держатели Биткоин переходят от "ранних последователей" к "институциональным инвесторам", в сочетании с его постоянной технологической зрелостью, сегодняшний Биткоин больше не сталкивается с таким "экзистенциальным риском", как десятилетие назад; он стал зрелым классом активов. Это можно четко увидеть по волатильности Биткоин — с тех пор как Биткоин ETF начал торговаться в январе 2024 года, его волатильность значительно снизилась.

Историческая волатильность Биткоин

Биткоин и его

Источник данных: Bitwise Asset Management. Диапазон данных: с 1 января 2013 года по 30 сентября 2025 года.

Это изменение приносит важное понимание инвесторам: в будущем доходность Биткоин может немного снизиться, но его волатильность значительно уменьшится. Как аллокатор активов, столкнувшись с этим изменением, мой выбор не будет заключаться в "распродаже" — в конце концов, мы прогнозируем, что в следующем десятилетии Биткоин будет одним из самых эффективных классов активов в мире — вместо этого я выберу "накопление".

Другими словами, сниженная волатильность означает "меньший риск при владении большим количеством этого актива".

Статья Виссера также подтверждает феномен, который мы давно наблюдали: за последние несколько месяцев Bitwise провела сотни встреч с финансовыми консультантами, институционалами и другими профессиональными инвесторами и обнаружила четкий тренд — эра 1% аллокации Биткоин закончилась. Все больше и больше инвесторов начинают верить, что 5% аллокации должны быть "отправной точкой".

Биткоин переживает свой собственный "IPO-момент". Если история — это ориентир, мы должны принять эту новую эру через "HODLing".

Ссылка на оригинальную статью

Цена --

--

Вам также может понравиться

Анализ крипторынка 14 ноября: главные инсайты

Узнайте о движении средств on-chain, колебаниях цен и важнейших новостях крипторынка за 14 ноября.

Экономические разломы углубляются: Биткоин может стать «клапаном сброса» ликвидности

Криптовалюта — одна из немногих сфер, не зависящих от банков или правительств, позволяющая хранить и передавать ценность.

Публичная продажа Aztec: найдутся ли покупатели после 7 лет ожидания?

Краткий обзор деталей аукциона и токеномики Aztec. Узнайте о механизме продажи за ETH и перспективах проекта.

Прогноз на 2026 год: 6 ключевых структурных факторов, определяющих следующий цикл криптовалют

ИИ, рынки предсказаний и динамический DeFi: следующий цикл станет периодом глубокой интеграции TradFi и криптовалют.

Новое регулирование криптобирж в Гонконге: руководство по общей ликвидности

Узнайте о новых требованиях SFC к общей ликвидности для криптобирж в Гонконге и их влиянии на рынок цифровых активов.

Grayscale подает заявку на IPO: криптогигант с активами $35 млрд выходит на фондовый рынок

В $35 млрд входят $33,9 млрд активов ETP и ETF (преимущественно Биткоин, Эфириум, Solana) и $1,1 млрд частных фондов.

Популярные монеты

Последние новости криптовалют

Еще