Директор Уоша, легендарный трейдер на закрытой встрече: низкие процентные ставки в США, абсурдная голубиная позиция, возможный пузырь прибыли в AI

Автор: Ян Чэнь, Wall Street Watch

Стэнли Друкенмиллер на закрытой встрече на Уолл-стрит раскритиковал голубей из ФРС и предупредил о пузыре оценки в AI.

Друкенмиллер был долгосрочным наставником министра финансов США Бейзента и председателя ФРС Уоша, работал на Сороса и участвовал в исторической битве против фунта стерлингов. Его семейный офис Duquesne Capital накопил огромные богатства. Уош до того, как занять пост председателя ФРС, был партнером в Duquesne Capital.

По данным Financial Times, Друкенмиллер в четверг утром на закрытой встрече, организованной Piper Sandler в Нью-Йорке, заявил, что снижение процентных ставок "больше не является необходимым" и прямо сказал: "Члены ФРС постоянно утверждают, что ставка федеральных фондов является ограничительной, это просто абсурд."

В то же время Друкенмиллер также предупредил о риске "пузыря прибыли" в индустрии AI и сообщил, что его позиции в AI были сокращены до 20% от уровня шести месяцев назад.

В четверг доходность 30-летних государственных облигаций США выросла на 7 базисных пунктов до 5,36%, что является самым высоким уровнем с 2007 года; одновременно доходность 10-летних облигаций приближается к отметке 5%. Поскольку рынок постепенно усваивает ожидания повышения ставок ФРС на следующей неделе, доходность краткосрочных облигаций также растет.

Мнение о процентных ставках: рост доходности облигаций поддерживается фундаментальными факторами

Друкенмиллер заявил, что учитывая текущую экономическую ситуацию, бум капитальных вложений и глобальную борьбу за капитал, если доходность облигаций отклоняется, то "в лучшем случае она низкая". Он охарактеризовал недавний рост доходности как "медленный, основанный на фундаментальных факторах рост" и сказал, что эта волна "не вызывает беспокойства".

"Я верю в здравый смысл, вам просто нужно взглянуть на цены на различные активы по всему миру, чтобы это понять," сказал он.

Рынковая позиция Друкенмиллера в макроэкономике привлекает внимание благодаря его особым связям с нынешним председателем ФРС. В тот день он назвал Уоша "одним из своих самых близких друзей" и сказал, что он будет "отличным председателем ФРС", но в то же время отметил, что в настоящее время больше не поддерживает прямую связь с Уошем.

Предупреждение о AI: от "невероятного путешествия" к началу беспокойства

Хотя Друкенмиллер признал, что инвестиции в AI принесли Duquesne значительные прибыли — большая часть недавней прибыли пришла от ставок на AI, а не от традиционных макроэкономических стратегий, таких как валюта или облигации — он явно стал более осторожным.

Он сообщил, что доля Duquesne в области AI была сокращена до 20% от уровня шести месяцев назад.

"Вся эта волна AI принесла нам невероятное путешествие," сказал он, "но я считаю, что строительный цикл уже достаточно поздний, и людям нужно начать проявлять осторожность."

Он предупредил, что на Уолл-стрит существует тревожная логика повествования — что высокие корпоративные прибыли будут бесконечно поднимать рынок.

"Мы, вероятно, находимся в пузыре прибыли, потому что этот бум в строительстве AI в конечном итоге закончится. Честно говоря, банковский сектор также занимается торговлей AI, и эти люди заработали сотни миллионов долларов, выводя соответствующие компании на биржу."

Друкенмиллер отметил, что его глубокое понимание AI частично связано с молодыми аналитиками, "встроенными в круги исследовательских лабораторий AI" в компании.

Валютная стратегия: короткие позиции по евро и фунту, но не по доллару

Что касается валют, Друкенмиллер заявил, что с начала года он продолжает короткие позиции по евро и фунту, но подчеркнул, что текущие позиции значительно меньше его исторических уровней — он когда-то создавал валютные ставки, равные двум его чистым активам.

Он сказал, что не осмеливается коротить доллар, поскольку США имеют огромное глобальное преимущество в области AI, в то время как Европа "совершенно не присутствует" в этой области.