Как Stacks планирует создать дом для финансов на базе Bitcoin

Bitcoin стал одним из крупнейших пулов цифрового капитала в мире, однако лишь небольшая часть участников занимается финансовой деятельностью в сети.
Резюме

• Stacks планирует использовать самообслуживаемый Bitcoin Staking в качестве точки входа для держателей BTC, предлагая примерно 3% годовых, выплачиваемых в Bitcoin.
• Его дорожная карта движется от привлечения капитала Bitcoin к масштабированию сетевой инфраструктуры и расширению в области кредитования, торговли, бессрочных рынков и программируемого BTC.
• StackingDAO, Bitflow, Zest Protocol и Hermetica разрабатывают ликвидные стейкинговые, торговые, кредитные и доходные продукты, которые могут предоставить больше возможностей для стейкинга и капитала, связанного с Bitcoin, в экосистеме.

Другие криптоэкосистемы создали крупные экономики вокруг стейкинга, кредитования и децентрализованной торговли. Bitcoin, в сравнении, все еще не имеет универсально принятого дома, где держатели могут использовать BTC без принятия на себя рисков хранения, мостов или иностранных цепочек.

Это и есть проблема, которую пытается решить финансовая система на базе Bitcoin.

Термин описывает финансовую систему, построенную вокруг Bitcoin как производительного актива, с такими услугами, как стейкинг, кредитование, заимствование и торговля, привязанными к Bitcoin, а не требующими от держателей перемещения своего богатства в другую блокчейн-экономику. Stacks стремится реализовать эту модель через дорожную карту на 2026 год, построенную вокруг трех связанных этапов: привлечение капитала Bitcoin с помощью самообслуживаемого дохода, масштабирование инфраструктуры, необходимой для поддержки большей активности, а затем расширение финансовых приложений, доступных для этого капитала.

Официальная дорожная карта в настоящее время представлена как план на 2026 год, а не как формальная дорожная карта, охватывающая период до 2030 года. Тем не менее, ее направление описывает долгосрочные усилия по созданию кредитования, торговли, программируемого капитала и других финансовых услуг вокруг Bitcoin. Центральный вопрос на ближайшие годы заключается в том, сможет ли Stacks превратить эту дорожную карту в экосистему, где держатели BTC перейдут от пассивного владения к активному финансовому использованию.

Bitcoin Staking может стать точкой входа для неиспользуемого BTC

Многие проекты Bitcoin пытались сделать BTC продуктивным, но каждый подход вносит разные компромиссы.

Core уже предлагает самообслуживаемый Bitcoin стейкинг с использованием временных замков CheckLockTimeVerify Bitcoin, но вознаграждения выплачиваются в CORE. Babylon также сохраняет стейкинг BTC, родной для Bitcoin, но его модель безопасности включает штрафы, что означает, что делегированный BTC может подвергаться наказаниям, если условия безопасности протокола нарушены.

Stacks предлагает другую комбинацию. В рамках своего дизайна Bitcoin Staking участники создают протокольную облигацию, блокируя BTC на первом уровне Bitcoin и сочетая его с STX, стоимость которого составляет примерно 5% от позиции BTC. BTC остается под ключами участника, в то время как пара STX обеспечивает доступ к стейкинговой мощности. Текущая целевая доходность составляет примерно 3% годовых и выплачивается в Bitcoin.

Источник этой доходности — Proof of Transfer, или PoX, механизм консенсуса, который Stacks использует с января 2021 года. Майнеры Stacks вносят BTC, соревнуясь за создание блоков и получение вознаграждений в STX. BTC, внесенные майнерами, затем поступают к подходящим участникам. Stacks утверждает, что механизм распределил более 4200 BTC с момента запуска.

Это придает запланированному продукту экономическую структуру, отличную от систем стейкинга, финансируемых исключительно за счет нового выпуска токенов. Пул вознаграждений формируется из BTC, потраченных майнерами в рамках производства блоков Stacks, а не из создания нового токена вознаграждения или кредитования Bitcoin участников заемщикам.

Продукт еще не установлен в масштабе. На 16 июля 2026 года PoX-5 работал на частной тестовой сети с интеграционными партнерами, тестирующими облигации, распределение вознаграждений и выходы перед запуском публичной тестовой сети и потенциальной активацией основной сети. Основная сеть все еще зависит от процесса управления Stacks и успешного тестирования.

Это различие имеет значение. Bitcoin Staking может стать вершиной капитального воронки Stacks, но тезис остается зависимым от выполнения.

Дорожная карта переходит от капитала к инфраструктуре и финансам

Привлечение BTC — это только первый шаг. Финансовая система, основанная на Биткойне, также нуждается в достаточной производительности, ликвидности и глубине приложений, чтобы дать держателям причины продолжать использовать свой капитал после получения первоначальной прибыли.

Дорожная карта Stacks организует этот процесс в три фазы. Стейкинг Биткойна закрепляет капитал. Улучшения инфраструктуры подготавливают сеть к большему количеству DeFi и автоматизированной активности. Финальная фаза расширяет финансовые возможности, основанные на Биткойне, в области кредитования, торговли и программируемого капитала. Рабочие потоки развиваются одновременно, а не дожидаются завершения каждой предыдущей фазы.

Вы также можете быть заинтересованы: Почему план стейкинга Биткойна от Stacks может изменить спрос на STX

Что касается производительности, основные разработчики Stacks нацелены на 100-кратное улучшение пропускной способности благодаря таким усилиям, как Clarity Wasm. Дорожная карта также предполагает продолжение основных улучшений и оптимизацию моста sBTC. Stacks отдельно поставила цель поддерживать до 10 000 активных ИИ-агентов по мере роста программируемой финансовой активности.

Долгосрочный финансовый слой включает в себя самоуправляемое кредитование Биткойна, торговлю, бессрочные рынки и программируемый BTC, который могут использовать программные агенты. Дорожная карта также рассматривает возможность использования sBTC для оплаты транзакционных сборов, что может уменьшить необходимость для пользователей или автоматизированных агентов приобретать отдельный газовый актив перед взаимодействием с приложениями.

Для учреждений и крупных держателей Биткойна это сочетание имеет значение, поскольку одна только прибыль может не оправдать перемещение значительного капитала в новую финансовую среду.

StackingDAO, Bitflow, Zest и Hermetica создают следующий уровень

Широкая экосистема Stacks уже собирает несколько финансовых примитивов, необходимых для перемещения BTC за пределы одного продукта стейкинга.

StackingDAO предоставляет слой ликвидного стейкинга. В настоящее время он управляет ликвидными стейкинговыми продуктами для STX и наметил планы по созданию токена ликвидного стейкинга Биткойна по мере развития стейкинга Биткойна. Токен ликвидного стейкинга BTC, или BTC LST, будет представлять собой базовую позицию Биткойна, приносящую доход, оставаясь при этом используемым в других областях DeFi.

Эта роль по структуре сопоставима с функцией токенов ликвидного стейкинга в экономике DeFi Ethereum. Без ликвидного представления стейкинговый капитал остается труднее использовать в других местах. С ликвидным представлением та же экономическая позиция может потенциально обеспечить ликвидность, служить залогом или участвовать в дополнительных финансовых стратегиях.

Bitflow предоставляет еще один необходимый элемент: рынки, на которых могут торговаться активы, связанные с Биткойном, и находить ликвидность.

Протокол управляет децентрализованной биржей и агрегатором на Stacks и представил HODLMM, движок концентрированной ликвидности, разработанный для более капиталоемких рынков. Будущий BTC LST потребует ликвидных торговых площадок для поддержания эффективного рынка и предоставления держателям практических путей входа и выхода.

Zest Protocol добавляет кредитные рынки. Его существующий рынок Stacks позволяет пользователям кредитовать активы, связанные с Биткойном, и занимать под залог, в то время как его запланированные хранилища залога Биткойна нацелены на то, чтобы позволить пользователям занимать стейблкоины под BTC, не перемещая свои Биткойны с первого уровня. Zest сообщает, что эти хранилища запланированы к запуску в 2026 году и разработаны с учетом самоуправляемого залога Биткойна, а не по традиционной структуре обернутого BTC.

Hermetica предоставляет продукты доходности и денежный слой, связанный с Биткойном, через hBTC и USDh. Хранилище hBTC разворачивает экспозицию BTC в ончейн-стратегии, включая кредитование, стейкинг и базовые стратегии, с реализованной прибылью, учитываемой в терминах Биткойна. Hermetica описывает продукт как подлежащий выкупу за нативный BTC, в то время как ее текущая документация показывает, что вывод средств остается подверженным охлаждениям протокола и временным рамкам расчетов Биткойна.

Продукт USDh предоставляет синтетический доллар, обеспеченный биткойном, который может служить стабильным активом в одной и той же финансовой среде. Документация Hermetica по hBTC описывает стратегию, которая может использовать обеспеченные биткойном залоги на кредитных рынках и направлять заимствованные стейблкоины на дополнительные возможности доходности, соединяя залог в биткойнах, кредит и стабильную ликвидность в одной системе.

Вместе эти протоколы иллюстрируют, что происходит после стейкинга биткойна.

От доходности биткойна к финансовой экономике, основанной на биткойне

Эфириум и Солана показали, как стейкинг может стать чем-то большим, чем просто отдельный продукт доходности. Как только пользователи начинают зарабатывать на активе, может возникнуть спрос на ликвидный стейкинг, рынки залога, децентрализованные биржи и структурированные стратегии, которые делают стейкованный капитал более полезным.

Stacks пытается построить аналогичное развитие вокруг биткойна, не просто копируя модель безопасности и хранения другой цепочки.

Его стратегия начинается с продукта, предназначенного для удержания BTC на Bitcoin L1, одновременно генерируя вознаграждения, номинированные в BTC. Дорожная карта затем соединяет этот капитал с более быстрой инфраструктурой и экосистемой, охватывающей ликвидный стейкинг, торговлю, кредитование и продукты доходности.

Финансовая система, основанная на биткойне, не будет определяться одним продуктом стейкинга. Она будет определяться тем, может ли биткойн функционировать как продуктивный капитал в стейкинге, кредитовании, ликвидности и программируемых приложениях, не заставляя держателей отказываться от свойств, которые изначально заставили их выбрать биткойн.

Stacks строит к этому результату. Биткойн-стейкинг предназначен для того, чтобы открыть дверь. Экосистема, развивающаяся за его пределами, определит, насколько далеко капитал продвинется, как только он войдет.

Часто задаваемые вопросы

Чем стейкинг биткойна Stacks отличается от других вариантов самострахования? {#faq-question-1788794606049}

Предложенный дизайн Stacks сочетает три особенности: вознаграждения, номинированные в BTC, отсутствие штрафов на уровне протокола для основного капитала биткойна и механизм раннего выхода, который возвращает BTC, отказываясь от оставшихся вознаграждений. Core также предлагает самостраховочный стейкинг, но выплачивает вознаграждения в CORE, в то время как модель безопасности Babylon включает штрафы BTC. Биткойн-стейкинг Stacks остается на стадии тестирования и еще не установил операционную запись основной сети.

Что такое финансовая система, основанная на биткойне? {#faq-question-1788794615114}

Финансовая система, основанная на биткойне, — это финансовая экосистема, где биткойн служит продуктивным активом в таких действиях, как стейкинг, кредитование, заимствование, торговля и структурированные стратегии, с инфраструктурой, привязанной к биткойну, а не требующей от держателей полностью переходить в другую блокчейн-экономику.

Как работает стейкинг биткойна на Stacks? {#faq-question-1788794622764}

Текущий дизайн требует от участников заблокировать BTC на Bitcoin L1 и сопоставить его с STX, стоимость которого составляет примерно 5% от позиции BTC. Эти два актива формируют протокольную связь. BTC, выделенные майнерами Stacks через Proof of Transfer, финансируют вознаграждения, номинированные в биткойнах, с текущей целью примерно 3% годовой доходности в течение запланированной начальной фазы.

Что такое токен ликвидного стейкинга биткойна? {#faq-question-1788794633375}

Токен ликвидного стейкинга биткойна представляет собой основную стейкованную или доходную позицию BTC, оставаясь при этом передаваемым и потенциально используемым в DeFi. Он может позволить держателям сохранить доступ к вознаграждениям от стейкинга, используя ликвидный токен для торговли, ликвидности или залога. StackingDAO изложила планы по разработке BTC LST по мере развития стейкинга биткойна на Stacks.

Читать далее: Хантер Байден запускает мем-коин LAPTOP с аирдропом для держателей ТРАМП.